الاتحاد الأوروبي والمملكة المتحدة وسويسرا يصدرون خطة اختبار T+1 قبل التحرك المشترك في 11 أكتوبر 2027

هذه خطة الاختبار والاستعداد، التي يُطلق عليها أنها الأولى من نوعها لتوفير إطار عمل لجميع المشاركين في السوق والبنى التحتية للأسواق المالية (FMIs) لاختبار جاهزيتهم، وتؤسس لمشاركة عبر الأسواق بين الاتحاد الأوروبي والمملكة المتحدة وسويسرا.

وتتمثل ميزة ذلك في أن “جزءًا كبيرًا من المشاركين عبّر عن الحاجة إلى تنفيذ برامج موحدة T+1 بدلًا من وضع خطط منفصلة لكل جهة قضائية. وبالاقتران مع تشابه عملياتنا بعد التداول/ما قبل التسوية، يعني ذلك أن برنامجًا واحدًا يغطي النظم البيئية الثلاثة سيكون ذا فائدة كبيرة، وهو ما يعكس الهجرة على مستوى عموم أوروبا التي تم الاتفاق عليها بشكل مشترك”، كما تقول الخطة.

تحت نموذج T+1، يجب تسوية بعض الصفقات بعد يوم عمل واحد فقط من تنفيذها، ومع اقتراب الموعد النهائي الذي يزيد قليلاً عن ستة أشهر، فإن القطاع على أعتاب تحول جوهري في الطريقة التي تُسوى بها المعاملات المالية. ووفقًا لـ FCA، فإن “التغيير مُصمم لتحسين كفاءة السوق وتقليل المخاطر ومواءمة المملكة المتحدة مع معايير التسوية العالمية”.

ستحتاج شركات جانب الشراء وجانب البيع، والبنى التحتية للأسواق المالية، وجمعيات التجارة إلى الاستعداد لإحراز التقدم ومعالجة المجالات التي لا تزال فيها تحديات قائمة. وقالت “T+1 ستقلل الوقت الذي لديك لمعالجة معاملتك بحوالي 80%. سيكون التخطيط المبكر أمرًا حاسمًا”، وفقًا لما أضافته هيئة FCA في بيانها الصادر في أكتوبر 2025.

وتكرر خطة الاختبار هذا الشعور، إذ تنص على أنها “مقياس راسخ يتم من خلاله، بعد التطبيق، أن يكون لدى المشاركين نحو 20% من وقت المعالجة المتاح حاليًا لإنجاز النطاق نفسه وحجم المهام مثلما يفعلون ضمن T+2. ولضمان انتقال سلس وناجح، يجب على الشركات أتمتة الإجراءات وتبسيط العمليات والاستفادة من جميع أدوات كفاءة التسوية المتاحة.”

وبعيدًا عن المبادئ العامة وأنشطة الجاهزية للأعمال، يواصل التقرير القول إن “نجاح انتقالك يعتمد على امتلاك كل مشارك لعمليات في الوقت المناسب ومحكومة بشكل جيد بدءًا من تنفيذ الصفقة وحتى التسوية. ستساعدك هذه الخطة على اختبار امتثالك على نحو فردي وكذلك ضمن سلسلة التسوية.”

يقول جيوفاني ساباتيني، رئيس لجنة صناعة T+1 التابعة للاتحاد الأوروبي: “الانتقال إلى T+1 ليس مجرد ترقية تقنية — بل هو ركيزة لاتحاد الادخار والاستثمار وفرصة فريدة لإزالة الاحتكاك من الأسواق الرأسمالية الأوروبية. إن حقيقة أن السلطات في الاتحاد الأوروبي والمملكة المتحدة وسويسرا تقدم ذلك معًا تُعد دليلًا على ما يمكن أن تحققه الشراكة العملية والوظيفية. نحن نبني جسرًا، وهذه الخطة الاختبارية تُعد جزءًا حاسمًا منه.”

ويضيف أندرو دوغلاس، رئيس فريق العمل المعجل للتسوية T+1 في المملكة المتحدة: “بناءً على ما طلبه المشاركون في الصناعة، تعاونّا مع الاتحاد الأوروبي لإطلاق وتنفيذ إطار عمل الاختبار هذا. سيساعد ذلك الشركات على تصميم وتنفيذ خطة الاختبار الخاصة بها لمكونات الحلول الفردية، فضلًا عن الاختبار الشامل من النهاية إلى النهاية. كما يُظهر ذلك بوضوح أن اختبار المكونات الفردية يمكن أن يبدأ الآن، ما يتيح وقتًا كافيًا لضمان انتقال سلس إلى T+1 بحلول أكتوبر 2027.”

وتختم فلورنتين سوليفا، رئيسة فرقة عمل T+1 التابعة لمجلس سويسرا للتداول اللاحق للأوراق المالية: “إن إدراج سويسرا في هذا البرنامج المشترك يعكس التكامل العميق لأسواقنا مع منظومة ما بعد التداول الأوروبية الأوسع. لا معنى لاتباع نهج منسق إلا باعتباره النهج الوحيد.”

ورغم أن الاتحاد الأوروبي والمملكة المتحدة وسويسرا قد أحرزوا تقدمًا، فقد كشفت أبحاث جديدة صادرة هذا الأسبوع عن Aqua Global أيضًا أن البنوك لا تزال تتأخر، وأن 23% من قادة البنوك الأوروبيين ليس لديهم خطط جاهزة للاستعداد لـ T+1. ووجدت Aqua أن واحدًا من كل خمسة من ذوي الخبرة تعرض لوقت توقف و/أو اضطراب في المدفوعات أثناء الانتقال إلى معيار ISO 20022 الجديد. علاوة على ذلك، واجه ما يقرب من جميع المستجيبين (97%) تحديات، بينما 65% لا تزال تعتمد، ولو جزئيًا، على أدوات الترجمة للبقاء ضمن الامتثال.

وتعتقد Aqua أن نقاط الضعف البنيوية نفسها تتجلى الآن في الاستعداد لتسوية T+1، وأن الأنظمة القديمة غير قادرة على دعم نوافذ تسوية مضغوطة دون استثمارات كبيرة. ويُبرز كل من ISO 20022 وT+1 أن الجداول الزمنية التنظيمية تتسارع بشكل أسرع مما يمكن للبنية التحتية للبنوك أن تتكيف معه.

يقول سيان فيرناندو، الرئيس التنفيذي لشركة Aqua Global: “إن تحديات الهجرة التي نراها ليست حوادث معزولة — بل تكشف عن الحدود البنيوية لهندسة الدفع القديمة. إن التعامل مع التغيير التنظيمي باعتباره تمرينًا على شكل قائمة نقاط يشجع على حلول سريعة قصيرة الأجل تزيد التعقيد. البنوك التي تُحدّث أنظمتها بشكل أصيل تقلل التكاليف والمخاطر التشغيلية والاحتكاك مع مرور الوقت. ومع اقتراب المواعيد النهائية التنظيمية وزيادة متطلبات البيانات، تواجه البنوك التي تعتمد على أنظمة مجزأة مخاطر تشغيلية متزايدة وضغوط تكلفة متصاعدة، مع مساحة أقل للمنافسة على تجربة العملاء.”