كشف خريطة استثمارات صندوق الضمان الاجتماعي والاستثمارات الأجنبية: 7 أسهم تحظى بـ"تفضيل مزدوج"، وأعلى ارتفاع خلال العام يتجاوز 50%

随着2025年上市公司年度报告的密集披露，海内外机构投资者的A股持仓版图逐渐清晰。截至3月26日，在已披露年报的1400家上市公司中，共有77家公司在2025年末获得社保基金持仓，66家公司现身QFII（合格境外机构投资者）持仓名单。

从持仓市值来看，招商蛇口（001979.SZ）以19.21亿元的持仓额暂居社保基金重仓榜首位；而在外资阵营中，宝丰能源（600989.SH）以8.80亿元的持仓市值领跑QFII重仓股。

值得注意的是，*ST松发（603268.SH）、宝丰能源、新诺威（300765.SZ）、昆药集团（600422.SH）、汇通能源（600605.SH）、**浙江黎明（603048.SH）及运达股份（300772.SZ）**这7只个股，成为社保基金与外资共同青睐的“交集”。

招商蛇口暂居社保基金重仓首位，皖维高新被大举增持

作为市场“长钱”的代表，社保基金具有稳健的投资风格。其持仓的股票大多基本面良好，也往往契合国家战略发展方向。从已披露数据看，化学制药、电子元件、电池、纺织制造、工业金属及房地产等行业成为社保资金的重点布局领域。

地产板块的招商蛇口是目前社保基金持仓市值最高的个股，总额达19.21亿元。其中，全国社保基金112组合持有11.24亿元，413组合持有7.97亿元。

尽管2025年年报显示招商蛇口营收与净利润双双下滑，但核心城市楼市已现回暖迹象。华泰证券在研报中指出，节后新房成交同比下行，但二手房市场迎来三年以来最强“小阳春”，节前整体趋稳，一线城市表现相对坚挺。

太平洋证券在研报中指出，招商蛇口作为央企龙头，股东综合实力强，投资聚焦核心区域城市，土地储备充足，现金流充足，融资渠道畅通且融资成本低，预计公司未来3年净利润将实现增长。

从增持股票数量来看，社保基金增持前三的公司为渝农商行（601077.SH）、皖维高新（600063.SH）和高能环境（603588.SH）等公司，分别增持9383.23万股、3118.53万股和2729.99万股。从今年以来市场表现来看，截至3月26日，3只股票的年内涨幅分别为10.68%、12.24%和81.87%，社保基金实现精准左侧布局。

其中，皖维高新更是获得了三只社保产品的集体增持，全国社保基金17042组合和基本养老保险基金1205组合新进建仓，持仓量分别为1216.20万股 و1202.33万股；全国社保基金503组合则在去年三季度末2500万股的基础上，进一步增持至3200万股。

基本面方面，作为国内PVA光学薄膜龙头，皖维高新2025年实现营收80.12亿元，同比微降0.22%，归母净利润4.34亿元，同比增长17.39%。此外，根据其年报，公司控股股东皖维集团将由海螺集团控股，且皖维集团正计划重整收购杉杉股份。

外资偏爱“中国特色”，加码中医、电网和消费

在已曝光的66只QFII重仓股中，相比社保基金，تميل استثمارات الأجانب أكثر إلى قطاعات تتميز بـ“الخصائص الصينية” أو بدرجات مرتفعة من التقلب، مثل الطب الصيني التقليدي والاستهلاك الواسع ومعدات الشبكات الكهربائية.

تُعد شركة 운达股份（300772.SZ） لمعدات طاقة الرياح وشركة宝胜股份（600973.SH） لمعدات الشبكات الكهربائية مؤقتًا أكثر سهمين يجري تقوية المراكز فيهما من قبل الأجانب، إذ زادت الكمية المحفوظة في الربع الرابع من 2025 بمقدار 1275.59 مليون سهم و1222.60 مليون سهم على التوالي.

في ظل خلفية نموٍ صلب في استهلاك الكهرباء مدفوعًا بانفجار قدرات الحوسبة بالذكاء الاصطناعي، أصبحت معدات الشبكات الكهربائية محورًا للاستثمار. وبالاقتران مع توقعات نمو القدرة المركبة في خطة “الخامس عشر-الخامس عشر” ودفْع السياسات لمناهضة “الانغماس في سباق غير منضبط” ومنطق التوسع إلى الخارج، حظي هذا القطاع بقدر كبير من الاهتمام. وحتى 26 مارس، بلغت الزيادة في مؤشر قطاع معدات الشبكات الكهربائية في السنوات الـ12 الماضية أكثر من 60%.

لاحظت “财闻” أن شركة شوا تيتي/شواه للرياضة（605299.SH） التي جرى تعزيز مركزها بشكل جماعي من قبل الأجانب شهدت أداءً لافتًا في الآونة الأخيرة. في يوم 25 مارس، قفزت أسهم شوا تيتي/شواه للرياضة إلى الحد الأعلى للارتفاع. ومنذ بداية مارس، بلغ معدل صعودها 37.25%. وبحسب التقرير السنوي، حصلت شوا تيتي/شواه للرياضة في الربع الرابع من العام الماضي على مراكز جديدة بشكل جماعي من عدة مؤسسات أجنبية رفيعة المستوى مثل Morgan Stanley International وGoldman Sachs وBarclays Bank وSwiss Bank.

يُذكر أن شوا تيتي/شواه للرياضة هي شركة محلية مصنعة لأجهزة اللياقة البدنية، وتبلغ حصة إيرادات أجهزة اللياقة البدنية لديها قرابة ثمانين بالمئة. وتشمل منتجاتها أجهزة اللياقة البدنية الداخلية ومنتجات المسارات الخارجية، وتتمثل نماذج مبيعاتها الرئيسية في التعاون مع الوكلاء وقنوات البيع عبر التجارة الإلكترونية وأعمال المشتريات الحكومية. وقد غطت أعمالها العالمية أكثر من 110 دولة ومنطقة.

وأشار بنك الصين الدولي (CICC) إلى أن أجهزة اللياقة البدنية الداخلية لدى الشركة تنمو بسرعة، والأداء في الخارج مميز. ومن حيث المنتجات، بلغ دخل أجهزة اللياقة البدنية الداخلية في 2025 معدل نمو بنسبة 17.3% على أساس سنوي إلى 10.78 مليار يوان.

تجدر الإشارة إلى أنه خلال العام الماضي، فتح كبار مساهمي شوا تيتي/شواه للرياضة نمطًا من البيع التنازلي من اتجاه واحد. وحتى 25 مارس، منذ بداية 2025، قام كبار المساهمين ببيع إجمالي 1279.81 مليون سهم. ومن بينها، بعد الارتفاع الكبير لسعر سهم الشركة في نهاية 2025، سرّع كبار المساهمين أيضًا وتيرة البيع. ففي الفترة من 19 ديسمبر 2025 إلى 21 يناير 2026، قام أكبر مساهم، شركة Jinjiang Shuhua Investment and Development Co., Ltd.، ببيع 686.16 مليون سهم، وهو أعلى مستوى بيع مفرد منذ إدراج الشركة في البورصة. وبعد عدة جولات من البيع، انخفضت نسبة ملكيتهم من 64.99% في نهاية 2025 إلى 63.24%.

تحظى 7 شركات بإعجاب كل من صندوق الضمان الاجتماعي والأجانب

وفقًا لاحصاءات “财闻”، بين الشركات المدرجة التي تم الإفصاح عن تقاريرها السنوية حتى الآن، هناك 7 شركات تحظى بإعجاب مزدوج من صندوق الضمان الاجتماعي والأجانب، وهي على الترتيب: ST松发（603268.SH） ضمن قطاع معدات الشحن*، و宝丰能源 ضمن قطاع المواد الكيميائية**، و新诺威 ضمن مجال الأدوية الكيميائية**، و昆药集团 ضمن أسهم الطب الصيني التقليدي**، و汇通能源（600605.SH） في مجالات تأجير المنازل وإدارة الممتلكات**، و浙江黎明（603048.SH） ضمن قطاع قطع غيار السيارات**، و运达股份 ضمن قطاع معدات طاقة الرياح**.

ومع ذلك، فإن كونهـا محل اهتمام مشترك من المؤسسات لا يعني بالضرورة أن أداء السهم والنتائج يتحركان معًا بوتيرة قوية. تظهر بين هذه الأسهم السبعة حالة تمايز واضح؛ تُعد宝丰能源 و*ST松发 هما أفضل سهمين في أداء سعر السهم خلال العام. وحتى 26 مارس، بلغ معدل الزيادة في سعر السهم منذ بداية العام 51.81% و37.58% على التوالي. وفي الوقت نفسه، يُعدّان أيضًا أسرع شركتين في تحقيق نمو الأرباح في 2025، إذ حققت宝丰能源 113.50 مليار يوان من صافي الربح العائد للمساهمين في 2025، بزيادة قدرها 79.09%، بينما حققت ST松发 صافي ربح عائد للمساهمين قدره 26.55 مليار يوان، بمعدل نمو سنوي بلغ 1083.05%.*

أما الأسهم الخمسة الأخرى، فهناك اختلاف كبير بينها وبين宝丰能源 و*ST松发 في كل من الأداء في السوق وسرعة نمو الأرباح. فعلى سبيل المثال، حققت 新诺威 في 2025 إيرادات تشغيلية قدرها 21.58 مليار يوان، بزيادة 8.93% على أساس سنوي، لكنها تكبدت خسارة قدرها 2.41 مليار يوان في صافي الربح العائد للمساهمين، بانخفاض كبير بنسبة 548.80% على أساس سنوي.