أفضل أسهم الفضة التي يجب مراقبتها: خمسة من أكبر منتجي الفضة النقية في عام 2026

السوق الخلفية: لماذا ترتفع أسهم شركات الفضة في عام 2026

أصبحت أسهم الفضة جذابة بشكل متزايد للمستثمرين مع دخول المعدن الثمين في فترة صعود تاريخية. بعد التقدم الثابت طوال عام 2025، حطمت الفضة رقمها القياسي السابق من عام 1980 واستمرت في الارتفاع حتى أوائل عام 2026، حيث وصلت إلى 121.62 دولار أمريكي للأونصة في 29 يناير. يعكس الزخم وراء هذه الزيادة التحولات الهيكلية في السوق: الطلب الصناعي من الطاقة الشمسية والإلكترونيات يستمر في التعزيز، بينما تظل أساسيات العرض والطلب مشدودة. بخلاف التطبيقات الصناعية، أدت عدم اليقين الجيوسياسي إلى زيادة الطلب على الملاذ الآمن، حيث يميل المستثمرون نحو نقطة دخول الفضة المنخفضة مقارنة بالذهب في ظل تصاعد التوترات في الشرق الأوسط، والصراع المستمر بين روسيا وأوكرانيا، وسياسات التعريفات الأمريكية التي تخلق تقلبات في الأسواق المالية العالمية.

لقد خلقت هذه الخلفية رياحًا إيجابية لأسهم شركات الفضة، وخاصة شركات التعدين النقية التي تركز بشكل حصري على إنتاج الفضة. تمثل أكبر خمس شركات تعدين الفضة من حيث القيمة السوقية بحلول نهاية فبراير 2026 الطبقة العليا من الصناعة، كل منها تتمتع بمزايا جغرافية وتشغيلية مميزة.

بان أمريكان سيلفر: المنتج المهيمن للفضة في الأمريكتين

القيمة السوقية: 37.1 مليار دولار كندي | سعر السهم: 92.37 دولار كندي

تحتل بان أمريكان سيلفر مرتبة واحدة من أبرز المنتجين الرئيسيين للفضة في العالم، حيث تمتد أصولها عبر الأمريكتين في بيرو، والمكسيك، وبوليفيا، والأرجنتين، وتشيلي. توسع نطاق عمليات الشركة بشكل كبير بعد استحواذها على شركة MAG Silver بقيمة 2.1 مليار دولار أمريكي، والذي اكتمل في سبتمبر 2025. أضافت هذه الصفقة منجم خوانيسيبيو في وسط المكسيك، حيث تمتلك بان أمريكان الآن حصة 44 في المائة، بينما تتحكم شركة فريسنيّو في النسبة المتبقية البالغة 56 في المائة وتعمل كالمشغل.

لقد حولت عملية دمج خوانيسيبيو ملف إنتاج بان أمريكان. في الربع الرابع من عام 2025 وحده، أنتجت الشركة رقمًا قياسيًا بلغ 7.28 مليون أونصة من الفضة القابلة للتخصيص، حيث قدم خوانيسيبيو 1.91 مليون أونصة وأصبح المنتج الرئيسي للشركة. ساهم لا كولورادا في المكسيك بـ 1.61 مليون أونصة، بينما أضافت العمليات الثانوية في إل بينيون (تشيلي)، وسيرو مورو (الأرجنتين)، وهوان (بيرو)، وسان فيسنتي (بوليفيا) 3.76 مليون أونصة أخرى مجتمعة.

للسنة الكاملة 2025، أنتجت بان أمريكان 22.8 مليون أونصة من الفضة القابلة للتخصيص، متجاوزة أهدافها السنوية. بالنظر إلى عام 2026، تتوقع الشركة إنتاجًا يتراوح بين 25 مليون و27 مليون أونصة من الفضة القابلة للتخصيص، مع تقدير تكاليف الاستدامة الإجمالية لقطاع الفضة بين 15.75 و18.25 دولار أمريكي للأونصة - وهو وضع ملائم بالنظر إلى الأسعار الحالية في السوق.

العمليات المكسيكية تعزز النمو في فيرست ماجيستيك سيلفر

القيمة السوقية: 19.75 مليار دولار كندي | سعر السهم: 42.59 دولار كندي

تدير فيرست ماجيستيك سيلفر محفظة مكسيكية حصرية من ثلاثة مناجم مملوكة بالكامل لإنتاج الفضة: سان ديماس في دورانغو، سانتا إيلينا في سونورا، ولا إنكانتادا في كواهويلا. قامت الشركة بتوسيع نطاقها في يناير 2025 من خلال اندماج مع غاتوس سيلفر، حيث استحوذت على حصة 70 في المئة في لوس غاتوس في تشيواوا، مع احتفاظ شركة دوان هولدينغز اليابانية بالنسبة المتبقية البالغة 30 في المئة. ينتج لوس غاتوس أيضًا الزنك والرصاص والذهب كمنتجات ثانوية، مما diversifying إيرادات فيرست ماجيستيك.

بعيدًا عن التعدين، تدير فيرست ماجيستيك منشأة First Mint في نيفادا، التي بدأت في بيع العملات المعدنية في مارس 2024، مما أضاف بُعدًا مباشرًا للمستهلكين للأعمال.

وصل إنتاج الفضة إلى مستويات قياسية في الربع الرابع من عام 2025، حيث بلغ الإنتاج 4.17 مليون أونصة، مما يمثل زيادة بنسبة 77 في المئة على أساس سنوي من 2.35 مليون أونصة في الربع الرابع من عام 2024. قاد لوس غاتوس الإنتاج بـ 1.49 مليون أونصة قابلة للتخصيص، تلاه سان ديماس بـ 1.32 مليون أونصة، بينما ساهمت لا إنكانتادا وسانتا إيلينا بـ 1 مليون و358,185 أونصة، على التوالي.

بلغ إجمالي إنتاج الفضة للسنة الكاملة 2025 15.44 مليون أونصة، حيث كانت قريبة من الحد الأعلى للإرشادات. بالنسبة لعام 2026، قدمت فيرست ماجيستيك توجيهًا لإنتاج يتراوح بين 13 مليون إلى 14.4 مليون أونصة من الفضة، مع تقدير تكاليف الاستدامة الإجمالية المعادلة للفضة بين 26.15 و27.91 دولار أمريكي للأونصة.

إنديفور سيلفر: قوة ناشئة في تعدين الفضة

القيمة السوقية: 5.33 مليار دولار كندي | سعر السهم: 19.17 دولار كندي

تدير إنديفور سيلفر منصة جغرافية متنوعة تمتد عبر المكسيك وبيرو، مما يضعها كمنتج ناشئ في القطاع المتوسط. في المكسيك، تدير الشركة منجمي فضة-ذهب—غواناسيبي وتيرونيرا—إلى جانب مشروع الاستكشاف المتقدم بيتاريلا. حققت تيرونيرا الإنتاج التجاري في أكتوبر 2025، مما يمثل علامة فارقة تشغيلية مهمة.

تسارعت توسعات الشركة في بيرو بعد استحواذها في مايو 2025 على شركة كومبانيّا مينيرا كولبا مقابل 145 مليون دولار أمريكي (نقدًا وأسهمًا)، مع مدفوعات مشروطة تصل إلى 10 ملايين دولار مرتبطة بمعالم الإنتاج. ينتج منجم كولبا الفضة إلى جانب الزنك والرصاص والنحاس.

بلغ إنتاج الفضة في الربع الرابع من عام 2025 2.03 مليون أونصة، بزيادة قدرها 146 في المئة على أساس سنوي، مدفوعة بمساهمات من كل من كولبا وتيرونيرا. بالنسبة للسنة الكاملة 2025، أنتجت إنديفور 6.49 مليون أونصة من الفضة—بزيادة قدرها 45 في المئة من 4.47 مليون أونصة في 2024. ساهمت كولبا وحدها بـ 1.61 مليون أونصة خلال فترة ملكيتها التي استمرت ثمانية أشهر في عام 2025.

في خطوة ملحوظة لتحسين المحفظة، أعلنت إنديفور في 15 يناير عن إكمال بيع منجم بولانيتوس لشركة غواناخواتو سيلفر مقابل 40 مليون دولار أمريكي مقدماً، مع مدفوعات إضافية مرتبطة بالمعالم قادمة.

سيلفركورب ميتالز: مطور فضة ونحاس مركّز على الصين

القيمة السوقية: 3.96 مليار دولار كندي | سعر السهم: 18.84 دولار كندي

تتميز سيلفركورب ميتالز كونها منتجًا نقيًا في الصين، حيث تدير منجمين لإنتاج الفضة—منطقة تعدين ينغ في هنان ومنجم جي سي في قوانغدونغ—بينما تتقدم أيضًا في مشروع النحاس الأساسي إيل دومو في الإكوادور.

للفصل المالي الثالث من عام 2026 (انتهى في 31 ديسمبر 2025)، أفادت سيلفركورب بإنتاج إجمالي للفضة بلغ 1.9 مليون أونصة، بانخفاض طفيف قدره 4 في المئة عن العام السابق. ساهمت منطقة تعدين ينغ بحوالي 1.7 مليون أونصة، بينما قدم منجم جي سي نحو 100,000 أونصة. الشركة تتقدم في مشروع كوانبينغ كحقل تابع ليينغ، مع توقع بدء إنتاج خام التطوير الصغير في يونيو 2026.

تحافظ الشركة على موقف استكشافي عدواني، حيث أكملت 76,607 مترًا من الحفر الاستكشافي و19,917 مترًا من النفق عبر عملياتها الصينية خلال الربع.

تلقى مشروع إيل دومو تعديلًا في الميزانية في فبراير 2026، حيث زاد ميزانية البناء بمقدار 44 مليون دولار أمريكي ليصل الإجمالي إلى 284 مليون دولار أمريكي. من هذه الزيادة، عكس 16 مليون دولار تعديلًا في معدل ضريبة القيمة المضافة من 10 في المئة إلى 15 في المئة، والذي تتوقع الشركة استرداده من خلال ائتمانات ضريبية عند بدء المشروع. خلال عام 2025، حقق إيل دومو تقدمًا كبيرًا، حيث تم نقل 2.6 مليون متر مكعب من المواد لإعداد الموقع.

أمريكا غولد وسيلفر: قوة تعدين الفضة في الولايات المتحدة

القيمة السوقية: 3.34 مليار دولار كندي | سعر السهم: 12.90 دولار كندي

تشغل أمريكا غولد وسيلفر موقعًا فريدًا كأكبر منتج رئيسي للفضة يعمل في الولايات المتحدة، مدعومًا بمجمع غالينا في وادي الفضة التاريخي في أيداهو. تشمل المنطقة مناجم بانكر هيل، وسن شاين، ولاكي فرايدي. بالإضافة إلى الفضة، ينتج غالينا الأنتيمون والنحاس كمنتجات ثانوية. في فبراير 2026، أعلنت الشركة عن خطط لإنشاء منشأة لمعالجة الأنتيمون في المجمع من خلال مشروع مشترك بنسبة 51 في المئة.

جلبت نهاية عام 2025 تحسينات تشغيلية كبيرة في المنجم رقم 3، حيث زادت التحديثات في المرحلة الأولى من قدرة الرفع من 40 إلى 80 طنًا متريًا في الساعة، تلتها تحسينات المرحلة الثانية في بنية الرفع، والضوابط، وأنظمة أتمتة المنجم.

في المكسيك، تدير أمريكا مجمع كوسالا الذي يمتد على 19,385 هكتارًا عبر 67 امتيازًا تعدينًا في سينالوا. تشمل المحفظة منشأة معالجة لوس براسرز، ومنجم سان رافائيل، وEC120، الذي دخل الإنتاج التجاري في 1 يناير 2026. في حين يتميز سان رافائيل بتركيزات مرتفعة من الزنك والرصاص، يتمتع EC120 بدرجات أعلى من الفضة والنحاس، مما يجعله محور عمليات كوسالا في المستقبل.

عززت أمريكا بصمتها في الولايات المتحدة في ديسمبر من خلال إكمال استحواذها على منجم الفضة السابق كريسنت، الذي يقع على بعد 9 أميال من مجمع غالينا في أيداهو. المنجم، الذي حصل على جميع التصريحات اللازمة وكان ينتج سابقًا أكثر من 25 مليون أونصة من الفضة بين عامي 1917 و1981، سيغذي خامًا في البنية التحتية للطحن في غالينا حيث تتقدم أمريكا بسرعة في الأصول إلى الإنتاج مع دعم استكشافي عدواني لكل من الموقعين.

في 21 يناير، كشفت الشركة عن إنتاج قياسي من عمليات كوسالا، حيث قدمت 1.19 مليون أونصة من الفضة في عام 2025 مع 463,000 أونصة في الربع الرابع وحده. بلغ إجمالي إنتاج الفضة السنوي عبر جميع العمليات 2.65 مليون أونصة—زيادة بنسبة 52 في المئة عن 1.17 مليون أونصة قابلة للتخصيص التي تم تقديمها في عام 2024، مدعومًا جزئيًا بزيادة أمريكا حصتها في غالينا من 60 إلى 100 في المئة بنهاية عام 2024.

النظرة الاستثمارية: أسهم الفضة في عام 2026

تمثل أكبر خمس شركات أسهم الفضة طيفًا من الخصائص الاستثمارية. تقدم بان أمريكان سيلفر وفيرست ماجيستيك نطاقًا ثابتًا مع توليد نقدي متوقع. تناسب إنديفور سيلفر المستثمرين الذين يركزون على النمو مستفيدين من دمج الأصول الجديدة. توفر سيلفركورب ميتالز تنوعًا جغرافيًا لأولئك الذين يبحثون عن تعرض للصين. تمثل أمريكا غولد وسيلفر تعرضًا نقيًا يركز على الولايات المتحدة مع إمكانات نمو عضوي كبيرة من إعادة تشغيل كريسنت.

بينما تستمر أسهم الفضة في الاستفادة من الأساسيات المشدودة، والدعم الجيوسياسي، ورياح الطلب الصناعي، فإن أكبر المنتجين في القطاع في وضع يمكنهم من تحقيق نمو كبير في الإنتاج طوال عام 2026 وما بعده. تقدم المحفظة التشغيلية المتميزة لكل شركة، والمزايا الجغرافية، ومسارات الإنتاج نقاط دخول متعددة للمستثمرين عبر مشهد تعدين الفضة.