تحسن توازن العرض والطلب + دعم التقييم المنخفض يبرز قيمة التخصيص في قطاع الفحم

سؤال AI · كيف يعزز الصراع في الشرق الأوسط قطاع الفحم في مواجهة الاتجاه الهبوطي؟

في 19 مارس، شهد سوق الأسهم A整体调整، بينما ارتفع قطاع الفحم. ارتفع مؤشر الفحم Wind (886003) بنسبة 2.26% في يوم واحد، ليقود السوق. وقال متخصصون إن تصعيد الصراعات الجيوسياسية في الشرق الأوسط وارتفاع أسعار النفط العالمية عزز من تأثير الفحم كبديل للطاقة، مما دفع القطاع للارتفاع في مواجهة الاتجاه الهبوطي.

تظهر البيانات أن شركات شاندونغ هينغماو ودايو للطاقة ومجموعة أنتاي وشركة الصين شينهوا وشركة شاندونغ للمعادن وشركة يانغكو للطاقة وشركة تشونغماو للطاقة وشركة جينكونغ للفحم وشركة لوان هواننغ وشركة هاوهوا للطاقة ارتفعت بنسب 10.06% و4.46% و4.22% و4.19% و3.9% و3.66% و3.63% و2.85% و2.73% و2% على التوالي. من بين ذلك، تمر شركة دايو للطاقة بفترة إعادة هيكلة استراتيجية، حيث تدفع حكومة مقاطعة هينان لدمج شركة بينغماو شينما مع مجموعة هينان للطاقة، مع دعم كبير من السياسات وتأثيرات متوقعة طويلة الأمد. بعد إعادة الهيكلة، ستتجاوز الأصول الإجمالية لمجموعة بينغماو شينما 280 مليار يوان، مما سيوفر دعمًا أقوى لشركة دايو للطاقة. تظهر الإحصائيات أنه منذ عام 2025، حققت أسعار أسهم شركة دايو للطاقة زيادة تراكمية تصل إلى 123.13%.

“من منظور التقييم، فإن نسبة السعر إلى القيمة الدفترية (PB) في قطاع الفحم تتواجد عند النسبة التاريخية 83.1%، ولم تصل إلى مستوى متطرف.” قال محلل في غرب الصين، تشاو ليو لونغ، “في الآونة الأخيرة، شهدت تقييمات سوق الأسهم A整体收缩، ويتصدر قطاع الفحم الارتفاع. أدى تصعيد الصراعات الجيوسياسية في الشرق الأوسط إلى إغلاق مضيق هرمز، وارتفاع أسعار النفط العالمية، مما عزز من تأثير الفحم كبديل للطاقة، بالإضافة إلى انكماش صادرات الفحم الإندونيسية وزيادة الطلب المحلي على الفحم، مما دفع القطاع للارتفاع في مواجهة الاتجاه الهبوطي.”

على الصعيد المحلي، في يوليو 2025، أصدرت الإدارة العامة للطاقة الوطنية إشعارًا حول “تنظيم فحص حالة إنتاج المناجم لتعزيز إمدادات الفحم بشكل مستقر ومنظم”; وفي ديسمبر 2025، أصدرت اللجنة الوطنية للتنمية والإصلاح وست إدارات أخرى “معايير المستوى القياسي والمستوى المرجعي للاستخدام النظيف والفعال للفحم (نسخة 2025)”، مما يفرض قيودًا إضافية على النمو غير المنظم للإمدادات من جانب استهلاك الطاقة.

على الصعيد الدولي، في فبراير من هذا العام، اقترحت الحكومة الإندونيسية تقليص إنتاج الفحم بشكل كبير، وقد أوقفت بعض شركات الفحم الإندونيسية صادراتها من الفحم الفوري، مما جعل من الصعب على المشترين الآسيويين الحصول على إمدادات الفحم الإندونيسي. في هذا الصدد، قال محلل في شركة هوا فو للأوراق المالية، تشو بوهان: “إن انكماش الإمدادات الخارجية بجانب الصراع الأمريكي الإيراني أدى إلى ارتفاع أسعار الشحن الدولي، مما رفع من أسعار الفحم العالمية، مما أدى إلى عكس أسعار الفحم المحلية والدولية، مما أضعف من دور الفحم المستورد في السوق المحلية وزاد من الاعتماد على الفحم المحلي.”

بالنسبة لاتجاهات قطاع الفحم الأخيرة، قام تشو بوهان بمزيد من التحليل، قائلاً: “منذ بداية عام 2026، شهد قطاع الفحم تحسنًا في التقييم، والآن يقع قطاع الفحم في سوق الأسهم A在供需格局持续改善、估值修复到位、板块轮动补涨需求明确的关键节点، بالإضافة إلى القيود الصارمة على الطاقة الإنتاجية المحلية، وانكماش الإمدادات الخارجية، واضطرابات الجغرافيا السياسية، مما يفتح نافذة التخصيص.”

فيما يتعلق باستراتيجيات الاستثمار، قال أحد المستثمرين في شركة خاصة في شنغهاي في 19 مارس لمراسل صحيفة “大众证券报”: “يمتلك قطاع الفحم دفاعية عالية من حيث العائدات، حيث تتجاوز عوائد الشركات الفحم الرئيسية 4%، بينما تصل عوائد بعض الأسهم الرائدة في الفحم إلى 6%، مما يجعلها جذابة بشكل ملحوظ خلال فترات انخفاض أسعار الفائدة. علاوة على ذلك، تحت تأثير الاضطرابات الجغرافية، انحرفت نسبة النفط إلى الفحم عن المركز، مما أدى إلى تسريع الطلب البديل، وقد توقعت بعض المؤسسات ارتفاع قاع أسعار الفحم. لذلك، نصيحتي هي التركيز على الشركات الرائدة التي تمتلك ميزة في التكلفة وكذلك تلك المستفيدة من زيادة الطلب على كيمياء الفحم.”

المراسل: زانغ تشاو