ماذا حدث؟ بعد ظهر اليوم، مؤشر شنغهاي مرة أخرى فقد الدعم عند مستوى 3900 نقطة

记者|肖芮冬 编辑|赵云

في 26 مارس، شهدت السوق تقلبات وتعديلات، حيث ارتفعت المؤشرات الثلاثة ثم تراجعت بأكثر من 1%، بينما انخفض مؤشر الابتكار 50 بأكثر من 2%. حتى إغلاق السوق، انخفض مؤشر هوانغ 1.09%، وانخفض مؤشر شنتشن 1.41%، وانخفض مؤشر الشركات الناشئة 1.34%.

من حيث القطاعات، كان قطاع الكهرباء نشطاً، حيث ارتفعت أسهم مواد بطاريات الليثيوم بشكل متكرر، بينما شهدت مفاهيم الفضاء التجاري زيادة جزئية. في الجانب المتراجع، ضعفت مفاهيم معدات الشبكات الكهربائية، وتعرضت مفاهيم الألياف الضوئية لاهتزازات تراجعية.

انخفضت أكثر من 4400 سهم في السوق. تجاوزت كمية التداول في بورصتي هوانغ وشنتشن 20 تريليون يوان، بانخفاض قدره 236.2 مليار يوان عن يوم التداول السابق.

بعد يومين من الارتفاع المتواصل، شهد سوق الأسهم اليوم تقليصاً في الحجم.

تتعلق الأسباب بشكل أساسي بنقطتين:

الأولى هي “ارتفاع النفط وانخفاض الأسهم” وتأثيره المتبادل، حيث كانت أسعار النفط هي السائدة اليوم.

في فترة بعد الظهر، ارتفعت أسعار العقود الآجلة للنفط الخام برنت وWTI بشكل متزامن.

وفقاً للتقارير، أدلى كل من الولايات المتحدة وإيران ببيانات حديثة يوم الأربعاء، مما جعل الموقف أكثر وضوحًا. وأفادت إيران بأنها لم تتفاوض مع الولايات المتحدة، بل تبادلت المعلومات عبر وسطاء؛ بينما أكدت البيت الأبيض أن المفاوضات بين الولايات المتحدة وإيران “لا تزال مستمرة”.

هناك وجهات نظر تشير إلى أنه بغض النظر عن عدد الأخبار التي تخرج من مفاوضات الولايات المتحدة وإيران فيما يتعلق بـ “لوحة التشويش”، طالما أن النزاع لم ينته فعليًا، فإن المنطق الذي يدعم ارتفاع أسعار النفط لا يزال قائماً. من المتوقع أن تتأقلم الأسواق تدريجياً مع الأخبار، لكن من الصعب تجاهلها تمامًا.

كما صرح استراتيجيون من فريق تحليل السوق في جي بي مورغان أنهم أنهوا تصنيفهم الداعم للسوق، وانتقلوا إلى موقف محايد. ومع ذلك، لا يزال البنك يتوقع أن تتزايد تقلبات السوق.

الثانية، بعد الارتفاع المستمر، يحتاج السوق أيضًا إلى تنظيم جني الأرباح.

ليس المقصود أن السوق “لا يمكن أن يرتفع لثلاثة أيام متتالية”، بل عندما تكون المقاومة الموضوعية للصعود أقوى من الاتجاه النزولي، ستحدث التعديلات بشكل طبيعي. عادة ما يكون أسلوب “صعود يومين وتراجع يوم” مقبولاً من قبل السوق - ولكن إذا كانت نسبة الارتفاع المتحقق مرتفعة جداً، فإن ذلك سيؤدي حتماً إلى إثارة حالة من الذعر.

هناك وجهة نظر ترى أن “الرد العام” الناتج عن الانخفاض المفرط على المدى القصير يمكن اعتباره “مكافأة لجميع الأسهم”، ولكن بالنسبة للقطاعات المختلفة والأسهم المختلفة، فإن مدى تحقيق هذه المكافأة وموعد انتهائها يمثل عشوائية.

تختلف قوة وسرعة الارتفاع، مما يحدد في هذا الاتجاه الصاعد هيكل القوة والضعف الجديد بين القطاعات والأسهم.

تظهر بيانات ويند أنه في الارتفاع المتواصل يومي الثلاثاء والأربعاء، بلغ الحد الأقصى لزيادة متوسط سعر السهم في جميع الأسهم (من أدنى نقطة) 5.85%.

在全市场近5500只股票中，同期最大涨幅超过5.85%的，有3531家。

بينما تبقى فقط أكثر من 1000 سهم حققت زيادة تراكمية تزيد عن 10% على مدار يومين.

在这种背景下，短线资金需要进行一定的“去弱留强”，来争取更多超额收益。

بينما يتم تعديل السوق بعد “الرد العام”، فإنها عملية تحويل الأموال وتبديل الأسهم.

على المدى المتوسط والطويل، ترى استراتيجية شينوان هونغيوان أن الأساسيات لارتفاع سوق الأسهم A لم تتغير. وأشارت إلى أن ارتفاع أسعار النفط قد يؤدي إلى ركود معتدل، ولكن نظرًا لانخفاض مستوى التضخم المحلي، إلى جانب نضوج إطار السياسات لمعالجة المشكلات الهيكلية في الاقتصاد المحلي، فإن ضغوط تكاليف سوق الأسهم ستكون أقل بكثير من الحالات المتطرفة التاريخية (2010-2011، 2021).

بالإضافة إلى ذلك، لا يزال قطاع الصناعة الوسيطة في دورة تصفية عرض تاريخية، ومن المتوقع أن تنخفض سرعة زيادة الطاقة الإنتاجية في النصف الثاني من عام 2026 عن سرعة زيادة الإيرادات. ومن المتوقع أن تظل الاتجاهات نحو ارتفاع القدرة الربحية في سوق الأسهم A مستمرة، مع زيادة الأرباح بشكل ربع سنوي.

“优势与潜力都在，中国经济的优势凸显、中国资本市场中长期向好的趋势并未改变。流动性的快速变化并非A股市场常态，部分短期问题已经被过度解读为中期担忧，短期可能就是压力最大的时候，中期坚定信心，保持耐心。”

从今天板块的表现来看，除了跟随油价走势而领涨的油气外，能源金属、电池等锂电产业链方向虽冲高回落，但仍留有涨幅。

华鑫证券表示，此次中东地缘冲突核心在于能源体系“安全属性”的重估，全球能源配置模式与宏观传导路径均被重塑，各国能源政策转向“自主可控+多元替代”。映射至A股，新能源发电、储能、电网设备三大方向受益：新能源装机需求中枢上移，储能战略地位与盈利能力提升，电网及电力设备迎来加速投资周期。

此外，商业航天概念在午后获部分资金回流，一度翻红。

消息面上，SpaceX计划于本周晚些时候或下周向监管机构提交首次公开发行招股说明书。公司在IPO中或拟募资超750亿美元，高于此前报道的500亿美元预估，公司最新估值为1.25万亿美元。