تقييمات الأسهم الأمريكية الأخيرة | حافظت شركة كيه دي إس سي للأوراق المالية على تصنيفها التوصية القوية لشركة بيندوودو، السعر المستهدف بين 137 و164 دولارًا

فاينانشيال نيوز 27 مارس (المحرر تشي لينغ) فيما يلي تقييمات وأهداف الأسعار الأخيرة من مختلف شركات السمسرة للأسواق الأمريكية:

مجموعة UBS تمنح Vertiv Holdings (VRT.N) هدف سعر 155.00 دولار:

تقوم UBS بتحديد هدف سعر 155.00 دولار بناءً على الطلب القوي على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، والريادة في حلول الطاقة وإدارة الحرارة لمراكز البيانات، وتحسن الربحية المستمر، مما يعكس قيمتها طويلة الأجل في مسار النمو العالي.

شركة China International Capital Corporation تحافظ على تصنيف “التفوق على الصناعة” لشركة Noah Holdings (NOAH.N)، هدف السعر 15 دولار:

توافق إيرادات الربع الرابع من عام 2025 مع التوقعات لكن الأرباح تحت الضغط، والسبب الرئيسي هو خسائر الاستثمارات المشتركة؛ توزيعات الأرباح السنوية 610 مليون يوان، وعائد الأرباح يقارب 12%. إدارة الثروات شهدت زيادة مستقرة، وأداء إدارة الأصول حقق مكاسب عالية، وزيادة كفاءة التشغيل أدت إلى تحسن هوامش الربح. التقييم الحالي جذاب، والهدف السعري يعكس مساحة صعود تبلغ 31%.

شركة Guangfa Securities تحافظ على تصنيف “الشراء” لشركة Pinduoduo (PDD.O)، هدف السعر 124.93 دولار/ADS:

شهدت الشركة نموًا قويًا في إيرادات الربع الرابع من عام 2025، وزادت إيرادات العمولات والتسويق، لكن الأرباح تحت الضغط على المدى القصير. تركز الاستراتيجية على الاستثمارات في سلسلة الإمداد والتوسع المتوافق مع TEMU، ويتوقع أن تتعافى نسبة النمو في العمولات في عام 2026. استنادًا إلى تقييم نسبة السعر إلى الأرباح 10 مرات لعام 2026، الهدف السعري 124.93 دولار، مع الحفاظ على تصنيف “الشراء”.

شركة CITIC Construction Investment تحافظ على تصنيف “الشراء” لشركة Cadeler AS ADR (CDLR.N):

إيرادات عام 2025/صافي الربح ينمو بنسبة +149%/+331% على أساس سنوي، وهوامش الربح الإجمالية وصافي الربح تحسنت بشكل ملحوظ، بفضل توسع القدرة الاستيعابية، وزيادة الاستخدام، وتأكيد رسوم إنهاء العقود. تسارع الشركة نحو التحول إلى خدمات التثبيت الأساسية والصيانة الكاملة، مع حجم الطلبات القائمة 2.827 مليار يورو، ورؤية تمتد حتى عام 2030. تسليم السفن الجديدة يعزز من مكانتها العالمية الرائدة، ويعزز من منطق النمو طويل الأجل في طاقة الرياح البحرية.

شركة Zheshang Securities تحافظ على تصنيف “التوصية القوية” لشركة Pinduoduo (PDD.O)، هدف السعر 137-164 دولار:

إيرادات الربع الرابع من عام 2025 شهدت نموًا قويًا، حيث دفعت الاستراتيجية التي تركز على سلسلة الإمداد التطوير عالي الجودة للمنصة، وتسرع Temu من التوسع العالمي وتطلق نمط التشغيل الذاتي “نيو بينغمو”. من المتوقع أن تصل نسبة النمو المركب لصافي الربح غير المعياري للأم الأم إلى 20% بين عامي 2026-2028، مع منح تقييم نسبة السعر إلى الأرباح 10-12 مرة لعام 2026، والسعر الحالي يوفر مساحة صعود ملحوظة.

شركة Zheshang Securities (Hong Kong) تحافظ على تصنيف “الشراء” لشركة Pinduoduo (PDD.O)، هدف السعر 161.7 دولار:

إيرادات الربع الرابع من عام 2025 زادت بنسبة +12% لتصل إلى 12.39 مليار يوان، متوافقة مع التوقعات، حيث دفعت Temu إيرادات خدمات المعاملات فوق التوقعات، لكن إيرادات التسويق تأثرت بسبب ضعف الاستهلاك. من المتوقع أن ينمو صافي الربح غير المعياري بنسبة 16% في عام 2026، مع تقليص الخسائر وزيادة استقرار الأعمال الأساسية، مما يعزز تقييم السعر إلى 161.7 دولار، مع وجود تقييم جذاب حالي.

شركة CITIC Construction Investment تحافظ على تصنيف “الشراء” لشركة Pinduoduo (PDD.O)، هدف السعر 155.55 دولار/ADS:

إيرادات الربع الرابع من عام 2025 تجاوزت التوقعات قليلاً، والأرباح تأثرت بتقلبات ضريبة الدخل لكن الأرباح التشغيلية كانت مستقرة. تخفيف عوامل الضغط على الأعمال الأساسية، تباطؤ معدل التحويل، وعودة Temu إلى النمو الطبيعي مع وجود سقف أعلى. من المتوقع أن ينمو صافي الربح غير المعياري بنسبة 18%، 18% على التوالي في عامي 2026-2027، مما يعكس تقييم 12X السعر إلى الأرباح لعام 2026، مع تقييم معقول.

شركة Huatai Securities تمنح Pinduoduo (PDD.O) تصنيف “الشراء”، هدف السعر 133.0 دولار:

إيرادات الشركة في الربع الرابع من عام 2025 تتماشى مع التوقعات، والأرباح كانت أقل قليلاً بسبب تأثير الضرائب وتغيرات الصرف. تستفيد التجارة الإلكترونية المحلية من تخفيف المنافسة وزيادة الاستثمارات في سلسلة الإمداد، بينما تدفع Temu نموذج التشغيل الذاتي “نيو بينغمو” لمواجهة المخاطر الجيولوجية. تم رفع تقييم سعر الشركة إلى 133 دولار، مما يعكس زيادة مضاعف السعر للأعمال المحلية وزيادة التأكيد على النمو طويل الأجل.

شركة Zheshang Securities (Hong Kong) تحافظ على تصنيف “الشراء” لشركة Hesai (HSAI.O)، هدف السعر 29.3 دولار:

إيرادات الشركة في الربع الرابع من عام 2025 بلغت 1 مليار يوان، بزيادة +39% على أساس سنوي، وصافي الربح غير المعياري تجاوز التوقعات. قامت الإدارة برفع توجيه شحنات الليزر لعام 2026 إلى 3-3.5 مليون وحدة، مع دفع الأعمال في أنظمة مساعدة السائقين والروبوتات. على الرغم من الضغط على سعر البيع المتوسط، إلا أن هوامش الربح لا تزال مستقرة، ومع الإدارة الجيدة للتكاليف، من المتوقع أن ترتفع هوامش ربح EBIT في عام 2026 إلى 10.3%. الهدف السعري يعتمد على تقييم 7.5x لعام 2026.

شركة CITIC Securities تمنح Qifu Technology (QFIN.O) تصنيف “زيادة الحيازة”، هدف السعر 17 دولار:

صافي الربح غير المعياري للشركة في الربع الرابع من عام 2025 بلغ 1.074 مليار يوان، ليصل إجمالي السنة إلى 6.368 مليار يوان، مع تحسن طفيف في جودة الأصول. تأثرت الأرباح على المدى القصير بسبب تشديد تنظيم الصناعة وزيادة المخاطر، لكن على المدى الطويل ستستفيد من زيادة تركيز الصناعة. بناءً على تقييم 4.3x لعام 2027، الهدف السعري 17 دولار.

شركة CICC تحافظ على تصنيف “التفوق على الصناعة” لشركة Kingsoft Cloud (KC.O)، هدف السعر 20.0 دولار:

الطلب على الذكاء الاصطناعي يدفع النمو غير المتوقع في السحابة العامة، حيث زادت إيرادات الربع الرابع من عام 2025 بنسبة +23.7% على أساس سنوي، وكان EBITDA المعدل أفضل بكثير من التوقعات. زادت نسبة إيرادات الفواتير من الذكاء الاصطناعي إلى 34%، مما أدى إلى تحول الأرباح إلى الإيجابية على مدار ربعين. تم رفع توقعات الإيرادات وEBITDA لعام 2026، والهدف السعري قائم على 3.3 مرات نسبة السعر إلى الإيرادات لعام 2026، مما يوفر مساحة صعود تبلغ 35%.

شركة Guosen Securities تحافظ على تصنيف “أفضل من السوق” لشركة Tencent Music (TME.N):

إيرادات الربع الرابع زادت بنسبة +16% على أساس سنوي، وزيادة في عدد المشتركين لكن ARPPU تأثر بتباطؤ موسيقى الذكاء الاصطناعي، بينما دفعت الأعمال الجديدة إيرادات الموسيقى عبر الإنترنت الأخرى إلى زيادة بنسبة +41%. استقرت هوامش الربح مع التركيز على كفاءة ROI في نفقات التسويق. بالنظر إلى تأثير الذكاء الاصطناعي على حقوق الملكية والتحقيق، تم خفض توقعات الأرباح لعامي 2026-2028، مع الحفاظ على تصنيف “أفضل من السوق”.

شركة Guosen Securities تمنح Wanwu Xingsheng (RERE.N) تصنيف “الشراء”، هدف السعر 7.3-8.6 دولار:

تُعتبر الشركة منصة التجارة الثانية الرائدة في الصين في مجال 3C، مع ارتباط قوي مع JD وApple، حيث تعتبر عوائق الإمداد ملحوظة؛ وتعزز جودة الفحص الآلي والتجديد المتوافق هوامش الربح، وحققت ربحية شاملة في السنة المالية 2025. من المتوقع أن تصل نسبة النمو المركب لصافي الربح المعدل إلى 34% بين عامي 2026-2028، مع وجود تقييم يوفر هامش أمان، والهدف السعري يعكس 17-20 مرة نسبة السعر إلى الأرباح لعام 2026.

شركة CICC تحافظ على تصنيف “التفوق على الصناعة” لشركة Wenyuan Zhixing (WRD.O)، هدف السعر 11 دولار:

إيرادات الربع الرابع من عام 2025 تجاوزت التوقعات، حيث أدى نمو خط الإنتاج العالي إلى زيادة الإيرادات بنسبة +89.6% على أساس سنوي، لكن الخسائر توسعت بسبب زيادة الإنفاق على البحث والتطوير. تتوسع أسطول Robotaxi العالمي بسرعة، وتظهر أعمال L2+ نتائج مشرقة، مع احتياطيات نقدية تبلغ 7.1 مليار يوان تدعم النمو طويل الأجل. بناءً على تقييم 10 مرات نسبة السعر إلى الإيرادات لعام 2027، تم خفض الهدف السعري إلى 11 دولار، مما يوفر مساحة صعود تبلغ 46%.

شركة Huaxing Securities تحافظ على تصنيف “الشراء” لشركة XPeng Motors (XPEV.N)، هدف السعر 25.70 دولار:

تحولت الأرباح في الربع الرابع من عام 2025 إلى الإيجابية، وسجلت هوامش الربح أعلى مستوياتها على الإطلاق، وفي عام 2026 ستطلق الشركة أربع سيارات جديدة وتزيد من استثمارات الذكاء الاصطناعي. بناءً على توقعات المبيعات والنمو في الأسواق الخارجية، من المتوقع أن تنمو الإيرادات بنسبة +42% على أساس سنوي في عام 2026، مع الحفاظ على تقييم 1.6 مرة نسبة السعر إلى الإيرادات، والهدف السعري يعكس 25.70 دولار.

شركة CICC تحافظ على تصنيف “التفوق على الصناعة” لشركة Zhenkunhang (ZKH.N)، هدف السعر 3.7 دولار:

إيرادات الربع الرابع من عام 2025 وصافي الربح المعدل تجاوزت التوقعات، واستعادة GMV للنمو، وزيادة نسبة العلامات التجارية الخاصة إلى 8.3%. تعرضت هوامش الربح لضغوط لكن التحكم في التكاليف كان فعالًا، وتحولت الأرباح المعدلة إلى الإيجابية. تم رفع توقعات صافي الربح لعام 2026 بنسبة 41%، بناءً على 2.5 مرة نسبة السعر إلى الأرباح لعام 2026، الهدف السعري 3.7 دولار، والسعر الحالي يوفر مساحة صعود تبلغ 18%.