الدولار هو الفائز المبكر في حرب إيران

نسخة من هذه المقالة ظهرت أصلاً في النشرة الإخبارية لوكالة كوارترز في واشنطن. سجل هنا لتلقي آخر أخبار الأعمال والاقتصاد والرؤى من واشنطن مباشرة إلى بريدك الوارد.

تقترب الحرب الثالثة في الخليج الفارسي من نهاية شهرها الأول ولا يزال لا يوجد نهاية مرجوة للصراع، حتى مع تعهد الرئيس دونالد ترامب بوقف محتمل لإطلاق النار مع إيران. هناك فائز مبكر من النزاعات: الدولار الأمريكي.

أطلق الحملة العسكرية العدوانية من الولايات المتحدة وإسرائيل ضد إيران صدمة طاقة تاريخية وأدى إلى تقلب أسعار النفط بشكل كبير خلال معظم شهر مارس. استقر خام برنت عند أكثر من 100 دولار للبرميل يوم الثلاثاء، وهو ارتفاع كبير مقارنة بسعر ما قبل الحرب البالغ 65 دولاراً.

على مدار الشهر الماضي، لجأ المستثمرون إلى الدولار كعلامة على تجدد الثقة في قدرته على حماية المحافظ من فترات عدم اليقين والذعر والصراع.

قال ماثيو رايان، رئيس استراتيجية السوق في شركة إيبوري للخدمات المالية العالمية، في تقرير نُشر يوم الاثنين: “يبرز الدولار كأفضل عملة تبدو في وضع جيد للاستمرار في تحقيق مكاسب إذا استمر الصراع وظلت إمدادات النفط معطلة”.

مقارنة بسلة من العملات النظيرة، ارتفع الدولار واستعاد حوالي 2% من قيمته مقابل اليورو، والفرنك السويسري، والين الياباني. لقد لاحظت اتجاهًا مشابهًا خلال زيارة حديثة إلى العاصمة البيروفية ليما، حيث ارتفع الدولار بنسبة 5% مقابل العملة المحلية، السول الجديد.

في غضون ذلك، كانت الذهب درعًا رهيبًا لرأس المال، حيث انخفض بنسبة 16% منذ بداية الحرب ليتداول عند حوالي 4400 دولار للأونصة في الأيام الأخيرة — وهو أدنى مستوى له حتى الآن هذا العام. انخفض الذهب لمدة 10 أيام متتالية في أطول سلسلة خسائر تم تسجيلها على الإطلاق. لم تكن أسعار الفضة أفضل حالًا أيضًا.

لاحظ رايان أن وضع الولايات المتحدة كمصدر صافٍ للنفط والغاز الطبيعي المسال قد وفّر درعًا لاقتصادها لتحمل الصدمات، مما يزرع الثقة بين المستثمرين بأنها يمكن أن تستفيد من ارتفاع أسعار الطاقة. (إنه أمر مختلف بالنسبة للأمريكيين العاديين الذين يدفعون ما يقرب من 4 دولارات للجالون الواحد من البنزين.)

ومع ذلك، قد تكون انتعاشة الدولار عابرة. توقعت إيبوري “انحسارًا سريعًا في تدفقات الملاذ الآمن” التي تشمل تراجعًا عن الدولار بمجرد انتهاء الحرب مع إيران.

تراجع “بيع أمريكا”

أدت الحرب مع إيران تقريبًا إلى إغلاق السفن التجارية من السفر عبر مضيق هرمز، وهو ممر حيوي يمثل خُمس جميع شحنات النفط والغاز الطبيعي. تزامن الضغوط على أسواق الطاقة مع عودة الدولار لإيجاد موطئ قدم له بين المستثمرين مرة أخرى.

منذ عودة ترامب إلى البيت الأبيض العام الماضي والحروب التجارية اللاحقة، قام العديد من المستثمرين حول العالم بتحوط رهاناتهم على الأصول الأمريكية، بما في ذلك الدولار، وقاموا بتعزيز محافظهم المالية ضد نهجه الفوضوي في الحكم.

في عام 2025، فقد الدولار حوالي 10% من قيمته، في حين كانت الذهب والفضة استثمارات ساخنة مع مكاسب مزدوجة الرقم. تم صياغة مصطلح “بيع أمريكا” لتوضيح الاهتمام الجديد في دوائر الاستثمار لتنويع المحافظ، بعيدًا عن الخطوة الجذرية المتمثلة في التخلي عن الأصول المالية الأمريكية وسندات الخزانة تمامًا.

ومع ذلك، فإن الدولار لديه مجال للانخفاض. قال محللو غولدمان ساكس $GS -2.28% في ملاحظة يوم الثلاثاء إنه إذا تحولت مخاوف السوق إلى نمو بطيء بدلاً من تضخم مرتفع، فسوف “يخفف من ارتفاع الدولار العام”.

يتراجع “بيع أمريكا” لصالح “شراء أمريكا” بين الماليين، على الأقل في الوقت الحالي. ما إذا كانت ستظل صفقة شائعة سيعتمد على مدى استمرار سقوط الصواريخ في الشرق الأوسط.

📬 سجل للحصول على الموجز اليومي

موجزنا المجاني والسريع والممتع حول الاقتصاد العالمي، يتم تسليمه كل صباح في أيام العمل.

سجلني