أسهم ميكرون: هل بلغ زعيم ذاكرة الذكاء الاصطناعي ذروته للتو؟

ميكرون (MU 6.97%) واجه المستثمرون واقعاً بارداً الأسبوع الماضي. بعد أن قدم مصنع الرقائق الذاكرية تقرير أرباح رائع، انخفض السهم، ومنذ ذلك الحين وهو يتراجع.

أدى مزيج من الشكوك حول استدامة ازدهار الذاكرة، والركود حول الحرب في إيران، وتهديد جديد لرقائق الذاكرة من ألفابت إلى تراجع بنسبة 23%، وقد انخفض السهم كل يوم منذ تقرير الأرباح.

في يوم الخميس، انخفضت ميكرون وزملاؤها في مجال الذاكرة استجابةً لأبحاث جديدة من جوجل حول خوارزمية قد تجعل تخزين الذكاء الاصطناعي أكثر كفاءة، مما يتطلب ذاكرة أقل. توربو كوانت، كما تسمي الشركة التقنية، قد يمكن من “الضغط الكبير لنماذج اللغة الكبيرة ومحركات البحث المتجهة.”

بينما لا تزال آثار توربو كوانت غير واضحة تمامًا، فإنها تبرز خطرًا آخر على ميكرون وقطاع الذاكرة، حيث يمكن أن تخفف التكنولوجيا الجديدة من عنق الزجاجة في الذاكرة.

ومع ذلك، يبدو أن معظم تراجع ميكرون يعود إلى ارتفاعه المفاجئ في العام الماضي، ولأن قطاع الذاكرة معروف بأنه دوري، عُرضة لارتفاعات وانخفاضات كبيرة.

عادةً، الشركة التي تضاعف إيراداتها ثلاث مرات وتنمو صافي دخلها بحوالي 10 مرات يجب أن تكون في ارتفاع، لكن سهم ميكرون قد نما بالفعل ليصبح واحدًا من أكثر الشركات قيمة في العالم، مع قيمة سوقية تجاوزت 500 مليار دولار قبل الانخفاض بعد الأرباح، لذا قد يعتقد المستثمرون أنه قد ارتفع بما فيه الكفاية.

فهل وصلت ميكرون بالفعل إلى ذروتها؟ لنلقِ نظرة على ما تقوله دورات الذاكرة السابقة.

مصدر الصورة: Getty Images.

ماذا تخبرنا تاريخ ميكرون

تاريخيًا، تحرك سهم ميكرون في دورات مع تجربة قطاع الذاكرة تقلبات الأسعار بسبب تقلب المخزون بين النقص والوفرة. في عام 2022 فقط، كانت الشركة تخسر أكثر من مليار دولار سنويًا، وقد حققت للتو ما يقرب من 14 مليار دولار من الأرباح في ربع واحد.

الأسهم تتطلع إلى الأمام، لذا من المنطقي أن ينخفض سهم ميكرون قبل أن تصل دورة الأرباح إلى ذروتها. بالطبع، لا نعرف متى سيكون ذلك، وقد اقترحت الإدارة أن العرض سيكون ضيقًا حتى عام 2028. كما تنبأت توجيهات ميكرون للربع الثالث بنتائج أقوى حتى من الربع الثاني، بإيرادات تصل إلى 33.5 مليار دولار، ارتفاعًا من 23.9 مليار دولار في الربع الثاني، وأرباح معدلة للسهم حوالي 19.15 دولار، مقارنة بـ 12.20 دولار في الربع الثاني. هذه علامة على أن هناك الكثير من المجال المتبقي للنمو.

قبل ازدهار الذكاء الاصطناعي، كان لدى ميكرون بشكل أساسي ثلاث ذروات في الأسهم منذ عام 2014. كما يمكنك أن ترى من الرسم البياني أدناه، في كل مرة بلغت فيها الأسهم ذروتها، تلتها ذروة في صافي الدخل بعد فترة وجيزة.

بيانات MU بواسطة YCharts

تاريخيًا، بلغت الأسهم ذروتها لأن المستثمرين رأوا أن الأرباح على وشك الاستقرار. كان ذلك هو الحال في 2014-15، 2018، و2022 عندما حقق السهم ذروة مزدوجة.

توسيع

ناسداك: MU

تكنولوجيا ميكرون

تغيير اليوم

(-6.97%) $-26.63

السعر الحالي

$355.46

نقاط البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

$401B

نطاق اليوم

$350.00 - $374.25

نطاق 52 أسبوعًا

$61.54 - $471.34

الحجم

55M

متوسط الحجم

38M

هامش الربح الإجمالي

58.54%

عائد التوزيع

0.13%

هل هذه المرة مختلفة؟

إن دورة الذكاء الاصطناعي الكبرى كبيرة بما يكفي لتكون لديها بعض الفروقات المهمة عن الدورات السابقة. لا يزال المستثمرون لا يعرفون متى ستصل طلبات أشباه الموصلات للذكاء الاصطناعي إلى ذروتها، وقد تظل هذه السنوات بعيدة. نفيديا قالت للتو إنها ستولد تريليون دولار من الإيرادات الإجمالية خلال العامين القادمين، وقد شهدت رائدة شريحة الذكاء الاصطناعي مؤخرًا تسارعًا في نمو إيراداتها.

ما هو واضح هو أن أرباح ميكرون تبدو مرشحة للنمو على مدى عدة أرباع قادمة، استنادًا إلى توجيهات الشركة نفسها، وتعليقات الإدارة حول قيود العرض، وتوقعات وول ستريت حيث يرى المحللون أن الأرباح ستسجل ارتفاعًا حتى السنة المالية 2027. في الواقع، استنادًا إلى إجماع المحللين حول 58 دولارًا من الأرباح لكل سهم هذا العام، فإن ميكرون الآن تتداول بمعدل سعر إلى أرباح مستقبلي يبلغ 6 فقط.

باستخدام الرسم البياني أعلاه كدليل، يبدو أن ذروة ميكرون لا تزال قادمة. من المحتمل أن يكون لدى الشركة العديد من أرباع النمو في الأرباح أمامها قبل أن تصل الدورة إلى ذروتها.

بينما قد يكون التراجع الذي بلغ حوالي 25% منذ تقرير الأرباح مخيفًا، فإن التقلبات جزء من قطاع الذاكرة. إذا استمرت الأرباح في النمو، يجب أن يرتد سهم ميكرون.