عندما يعاد تشكيل الصناعة، قدمت شركة زون آي طريقًا آخر

本文来源：时代周报 作者：唐洛

خلال العام الماضي، كانت الكلمات الرئيسية في صناعة العقارات تركز على الضغط والإصلاح. وفقًا لبيانات iFinD، أصدرت 71 شركة مدرجة في البورصة تحذيرات بشأن الأداء لعام 2025، حيث عانت أكثر من 70% منها من خسائر. في هذه القائمة الطويلة، لا تخلو من عمالقة الصناعة السابقين والشركات العقارية المدرجة العريقة.

عندما بدأت عملية تصفية الصناعة وإعادة هيكلتها بشكل غير مسبوق، كانت التعديلات التشغيلية المرحلية في البيانات المالية للشركات، في الواقع، انعكاسًا موضوعيًا للألم الناتج عن فصل الصناعة عن الأنماط القديمة. تقلص حجم المبيعات، وزيادة ضغط تخفيض قيمة المخزون، وإطالة دورة التصفية - هذه ليست حالات فردية لشركة معينة، بل هي مشاكل شائعة في الصناعة، ونتيجة حتمية للتعديل العميق في السوق.

لكن في بداية عام 2026، أطلقت السياسات إشارات واضحة. نشرت مجلة “求是” العدد الأول مقالًا بعنوان “تحسين واستقرار توقعات سوق العقارات”، حيث تم التأكيد على أن “صناعة العقارات هي صناعة مهمة في الاقتصاد الوطني ومصدر رئيسي لثروة السكان، وأن سوق الإسكان في المستقبل سيتخلص من التوسع عالي الرافعة المالية، ويتجه نحو تحسين المخزون وزيادة الجودة، وإعادة تشكيل توازن جديد بين ثروة السكان وتطور الصناعة”. وبعد شهرين، أعيد التأكيد على هذا الاتجاه في “استمرار العمل الجاد لتحقيق الاستقرار في التوقعات”، مع التركيز على “اتخاذ تدابير أكثر قوة ودقة لاستمرار استقرار سوق العقارات”.

هذا يعني أن الصناعة لم تفقد المساحة، بل دخلت مرحلة جديدة تتطلب معايير أعلى وإيقاع أكثر استقرارًا. في هذا السياق، أصبح تقييم قدرة شركة على تجاوز الدورات الاقتصادية لا يمكن أن يقتصر فقط على الأداء المالي قصير الأجل، بل يجب أن يركز أكثر على ما إذا كانت الأسس مستقرة، وما إذا كانت الاستراتيجية واضحة، وما إذا كانت القدرات طويلة الأمد. إن آلام الصناعة تختبر أساليب استجابة الشركات. اختار بعضهم الانكماش والانتظار، بينما قام آخرون بتعديل نشط، وتسريع عمليات استرداد المدفوعات، وتعزيز جودة الأصول، لتمهيد الطريق للمرحلة التالية. مجموعة “تشونغ آن” التي تركز على هانغتشو هي واحدة من هذه الحالات التي يمكن ملاحظتها.

استقرار القاعدة: استخدام الانضباط المالي والاحتياطات الأرضية عالية الجودة لمواجهة المخاطر النظامية

خلال دورة الانكماش في الصناعة، أصبحت المهمة الأساسية لشركات العقارات هي البقاء، بينما يعد الاستقرار الأساس للبقاء. في منطق استراتيجيات تشونغ آن، تم وضع “الاستقرار” في المقدمة - وهذا ليس تحفظًا، بل هو احترام لقوانين الصناعة.

أولاً، هو هامش الأمان على المستوى المالي. تحافظ تشونغ آن على موقعها في نطاق “اللون الأخضر”، حيث تبقى مؤشرات الدين الصافي، ونسبة السيولة قصيرة الأجل، وغيرها من المؤشرات الأساسية ضمن نطاق الأمان في الصناعة، حتى نهاية عام 2025، انخفضت نسبة الدين إلى الأصول للمجموعة بمقدار 5 نقاط مئوية إلى 62.2%، وارتفعت نسبة السيولة قصيرة الأجل إلى 1.35. في ظل كون المخاطر الأساسية في صناعة العقارات هي مخاطر السيولة، أصبحت هذه النقطة ميزة رئيسية - فقط من خلال الحفاظ على التدفق النقدي، يمكن للشركة أن تحصل على الوقت اللازم لإجراء التعديلات والإصلاحات. استنادًا إلى هذا الأمان المالي، استطاعت تشونغ آن أن تتصرف بمرونة في مواجهة التعديل العميق في الصناعة: زيادة جهود التصفية، من خلال آلية “تسعير الحد الأدنى + البيع المشترك” لتنشيط الصفوف الأمامية؛ دفع استرداد الحسابات المستحقة خصيصًا، من خلال تحركات التشغيل لاستعادة المدفوعات، واستعادة التدفق النقدي.

ثانيًا هو درجة عالية من اليقين في الاحتياطات الأرضية. تتركز احتياطات تشونغ آن في عدة مدن رئيسية في دلتا نهر اليانغتسي، مثل هانغتشو، حيث يبلغ متوسط تكلفة الأراضي حوالي 2550 يوانًا لكل متر مربع، مما يوفر هيكل تكلفة معقول هوامش ربح مريحة للتطوير اللاحق. تعكس هذه الاستراتيجية العميقة في المنطقة، في البيئة الحالية، استقرارًا أكبر. تعتبر المدن الرئيسية مثل هانغتشو، التي تتمتع بالحيوية الاقتصادية وتدفق مستمر للسكان، لا تزال تتمتع بقاعدة طلب ضخمة وقوية، وهي حاليا في مرحلة التعافي. لا توفر هذه التخطيط الإقليمي المعقول والجودة العالية مجرد جدار حماية طبيعي ضد مخاطر السوق، بل تعني أيضًا أن أصولها تتمتع بسيولة عالية وخصائص مقاومة للتراجع.

                    丨عرض المشاريع الكلاسيكية (مصدر الصورة: الحساب الرسمي لمجموعة تشونغ آن)

الاستقرار هو قاعدة كل تحركات تشونغ آن الاستراتيجية. استنادًا إلى هذا الأمان المالي وقوة الاحتياطات الأرضية، كان لدى تشونغ آن القدرة على التفكير في “كيف نعيش بشكل أفضل” وبناء تنافسية طويلة الأجل.

السعي للتغيير في الاستقرار: إعادة تشكيل اليقين في المنتجات من خلال الهندسة النظامية

إذا كان الاستقرار يحل أزمة البقاء الحالية، فإن “التقدم” في الإدارة والنظام يشير إلى القدرة التنافسية الأساسية للشركة في المستقبل. في ظل تغيير منطق الصناعة، أصبح الاعتماد فقط على الحصول على الأرض والمبيعات لدفع النمو أمرًا صعبًا للحفاظ على القدرة التنافسية على المدى الطويل.

طريق تشونغ آن نحو الانفراج هو التحول الحاسم من تطوير المشاريع الفردية بشكل عشوائي إلى بناء قدرات نظامية دقيقة. يضع المشترون في سوق العقارات الصينية، وخاصة في الأسواق النموذجية مثل هانغتشو، معايير صارمة لجودة المنتجات. في مثل هذه السوق، حولت تشونغ آن تركيزها في السنوات الأخيرة من التوجه نحو المشاريع إلى التوجه نحو الأنظمة، وتعزيز التفكير النظامي، واقتراح “التعاون بين ثلاث أنظمة: العقارات، الهندسة، والخدمات”، بالإضافة إلى “المدينة، السوق، البناء، الموقع، العلوم، البيئة، والخدمات” كسبع أبعاد متكاملة. على جانب المنتج، تواصل تشونغ آن التطوير، حيث تحول القيم المتعلقة بالأمان، والراحة، والبيئة، والصحة تدريجيًا إلى تجارب حياتية قابلة للإدراك.

                    丨نظرة عامة على "السبع أبعاد المتكاملة" (مصدر الصورة: الموقع الرسمي لمجموعة تشونغ آن)

على مستوى الهندسة، أدخلت تشونغ آن منطق إدارة شبيه بالصناعات التحويلية. ترميز المكونات الجاهزة للدخول، ومراقبة الانحرافات في مواقع البناء الذكية، وتوحيد معايير مكتبة الحرف والأساليب - انتقل نظام الهندسة من السيطرة السلبية إلى التحكم المسبق. يتم تقديم مراقبة الجودة بشكل مبكر، مما يتيح القضاء على مشكلات الجودة في مرحلة التصميم، وتتدخل فرق الهندسة وخدمة العملاء والإدارة العقارية مسبقًا، مما يعكس تجربة السكن الحقيقية في تصميم المنتجات.

                    丨دليل البناء الأخضر على مدار الدورة (مصدر الصورة: الموقع الرسمي لمجموعة تشونغ آن)

ما هو أكثر أهمية على المدى الطويل هو أن تشونغ آن تعمل على بناء مركز بيانات مراقبة الجودة الهندسية الذي يغطي جميع سلاسل الأعمال. من فحص المواد، واستلام النقاط الحاسمة، إلى بيانات الصيانة بعد التسليم، يتم دمج كل ذلك في قاعدة بيانات، مما يحقق التكرار المستمر من خلال مسار “المشكلة-البيانات-التحسين”. في المرحلة التي تركز فيها الصناعة على اليقين في التسليم، يشكل هذا النظام بالفعل حاجزًا تنافسيًا للشركة.

ما أسسته تشونغ آن في هذه المرحلة ليس مجرد آلية لتجنب الأخطاء، بل هو نظام تطور مستمر.

استغلال الفرص: إعادة بناء حدود تقييم الأصول وقيمة الخدمة

مع استمرار ضغط الأرباح من تطوير العقارات السكنية، تغيرت أبعاد تقييم قيمة الشركات من قبل أسواق رأس المال: بجانب النظر إلى مدى استقرارها المالي، يتم النظر أيضًا في قدرة الشركة على بناء تدفقات نقدية مستقرة، وقدرتها على تشكيل قيمة تعاونية عبر القطاعات.

عندما تصبح قوة المنتج هي الأساس، فإن قوة الخدمة هي المتغير الرئيسي الذي يحدد قيمة الأصول. تكمن القوة التنافسية الثالثة لتشونغ آن في كسر الحدود التقليدية للتسليم كنقطة نهاية، من خلال استراتيجية “العقارات +” لبناء نظام بيئي مدني مصغر، مما يحقق قيمة خدمة مضافة شاملة.

                    丨نظرة شاملة على استراتيجية "التنسيق الأفقي والتكامل العمودي" (مصدر الصورة: الموقع الرسمي لمجموعة تشونغ آن)

كان منطق شركات العقارات في الماضي هو أن البيع ينتهي عند التسليم، لكن تشونغ آن تعزز دمج نظام الخدمة في دورة تطوير كاملة. بدءًا من مرحلة تحديد المواقع بإدخال احتياجات العملاء، إلى تحديد قائمة الخدمات المستقبلية في مرحلة المبيعات، وصولًا إلى تنفيذ أنظمة العقارات الذكية وخدمات التشغيل بعد التسليم، مما يجعل الخدمة جزءًا من المنتج بدلاً من عنصر إضافي. لا يشتري المشترون مجرد المنازل، بل يشترون مجموعة كاملة من أنماط الحياة المتوقعة.

ما هو أكثر استشرافًا هو استراتيجية “العقارات +” التي تقدمها تشونغ آن. الربط المعمق بين أربعة مجالات: العقارات، التجارة، الخدمات، والتمويل، يشكل نظامًا بيئيًا مدنيًا مصغرًا قادرًا على تعزيز القيمة بشكل متبادل وتوليد قيمة مستمرة. توفر التجارة الحيوية للمساحات، بينما تحافظ العقارات على قاعدة عملاء مستقرة، وتعزز الخدمات من التماسك التجريبي، في حين يوفر النظام المالي الدعم للبناء والتمويل. كلما كان النظام البيئي أكثر كمالًا، كلما كانت تقلبات المشاريع الفردية أقل، وكلما كانت تدفقات النقدية للشركات أكثر استقرارًا، وكلما ارتفعت التقييمات التي تمنحها أسواق المال.

                    丨نظرة على الصناعات المتنوعة تحت مجموعة تشونغ آن (مصدر الصورة: الحساب الرسمي لمجموعة تشونغ آن)

مشروع IOC·ليانشي في قلب منطقة أوتي في هانغتشو هو مثال مركزي لهذا النظام. في مواجهة تحديات البناء العالي، والتكامل بين القطاعات، وتشغيل الخدمات عالية الجودة، تظهر قدرات تشونغ آن النظامية بشكل كامل: يضمن نظام الهندسة دقة وتعقيد البناء العالي، وتظهر نظام الخدمات مشاهد حياة بمستوى فندقي مسبقًا، في حين يدمج النظام البيئي موارد المناظر الطبيعية، وتشغيل التجارة، وتجربة السكن الفاخرة، مما يجعل المشروع يحمل قيمة مركبة تتجاوز العقارات التقليدية. يرفع نظام النقل الذكي العمودي ونظام الأمن الذكي المتكامل داخل المشروع تجربة السكن العالي إلى آفاق جديدة.

                    丨رسم تخطيطي للمرافق التجارية لمشروع تشونغ آن IOC·ليانشي (مصدر الصورة: الحساب الرسمي لمجموعة تشونغ آن)

تتجاوز المنظومة البيئية القابلة للتنقل عبر الدورات، والتي تولد تدفقات نقدية تعاونية مستقرة، منطق التسعير التقليدي “التكلفة + الربح”، وتعكس حقًا القدرة العالية على تحقيق الفائض الناجم عن التعاون البيئي، مما يفتح أمام الشركات مجالات نمو جديدة في عصر الأرباح المنخفضة.

مرساة التغلب: الحوكمة طويلة الأمد والنقلة الرقمية

إن بناء وتشغيل مثل هذا النظام التشغيلي الحديث الضخم والمعقد يتطلب استثمارًا كبيرًا في البداية ومدة طويلة للتكيف، وهو في جوهره سؤال صعب حول المبدأ طويل الأمد. وهذا يثير جوهر ما يدفع تشونغ آن إلى الأمام: الاستقرار الاستراتيجي الذي يتجاوز الدورات، والتوجه نحو القيمة الاجتماعية، والتطور المستمر في الحوكمة الداخلية.

تشكل فكرة “الاستراتيجية تقود المستقبل” والرسالة “تسعى لتطوير المشاريع المفيدة للمجتمع” القاعدة الثقافية لهذا النظام. يؤدي وضوح القيم إلى جعل الشركات قادرة على عدم الاكتراث بالخسائر قصيرة الأجل، والاستمرار لسنوات في ممارسة الحوكمة الشفافة والمعيارية، والاستمرار في الاستثمار في مجالات مثل تطوير المباني الخضراء والمشاركة الاجتماعية.

                    丨عرض المسؤولية الاجتماعية لشركة تشونغ آن (مصدر الصورة: الحساب الرسمي لمجموعة تشونغ آن)

مع دخول عام 2026، ولتحفيز القوة التنظيمية، تتخذ تشونغ آن خطوة جريئة جديدة في الحوكمة الداخلية: بدء بناء الذكاء الاصطناعي بشكل شامل، بدءًا من نقاط حيوية مثل الموارد البشرية، لتحقيق الذكاء الاصطناعي في جميع العمليات التجارية واتخاذ قرارات مدفوعة بالبيانات، مما يعزز فعالية الإدارة بشكل فعال. في الوقت نفسه، تعزز آلية “تمكين الإدارة، وزيادة الكفاءة” بشكل متعمق، مما يحرر الحيوية التشغيلية والتنظيمية. تضمن هذه الإصلاحات العميقة التي تستهدف الكفاءة الداخلية أن تظل بنية الشركة مرنة وقوية في الأوقات الصعبة.

الخاتمة

إن المنطق القديم في صناعة العقارات يتلاشى، بينما لا يزال المنطق الجديد في طور التكوين. إن “التطور عالي الجودة” و"المنازل الجيدة" الذي أكدت عليه مجلة “求是” أصبحا نقاط مرجعية جديدة في الصناعة. في هذه المرحلة التي تركز بشكل أكبر على القدرة النظامية، وقدرة المنتج، والمبدأ طويل الأمد، سيكون تمايز الشركات أكثر وضوحًا من أي وقت مضى.

يعتبر طريق تشونغ آن تمثيليًا للغاية: الحفاظ على القاعدة بقدر من الاستقرار، وتعزيز القدرات من خلال بناء الأنظمة. في ظل التعديلات والصعوبات المرحلية للصناعة، لم تنتظر تشونغ آن بشكل سلبي، بل قامت بتعديل نشط، وتسريع عمليات استرداد المدفوعات، وتعزيز جودة الأصول، لتجميع القوة للمرحلة التالية.

عندما يبدأ السوق في الخروج من القاع تدريجيًا، فإن الشركات التي تستطيع فعلاً تجاوز الدورات ليست تلك التي كانت الأسرع في الوصول إلى القمة، بل هي تلك التي أكملت إصلاح الذات وإعادة بناء القدرات في القاع. إن استكشاف تشونغ آن يسعى للإجابة على السؤال الذي طرحته مجلة “求是”: في صناعة غير مؤكدة، كيف يمكن الاستمرار في خلق اليقين.