السوق الصينية الرئيسية تفتح منخفضة وتتصاعد بشكل أحادي الاتجاه، مؤشر شنغهاي يستعيد مستوى 3900 نقطة: ارتفعت 4335 شركة، وإجمالي تداول السوقين أقل من 1.9 تريليون يوان

افتتحت جميع مؤشرات الأسهم الرئيسية في الصين (A股) الثلاثة يوم 27 مارس على انخفاض جماعي. خلال تداولات الصباح، تذبذب السوق ثم ارتفع، وفي وقت ما نجحت المؤشرات “شنغتشينغ” و"تشيَانغ تشوانغ" اللتان انخفضتا بأكثر من 1% في التحول إلى اللون الأخضر ثم العودة إلى الارتفاع. بعد الظهر، حافظ السوق في كلا السوقين على نمط تذبذب عند مستويات مرتفعة، وزادت أعداد الأسهم الصاعدة أكثر فأكثر.

من جانب لوحة التداول، شهدت قطاعات بطاريات الليثيوم والدواء المبتكر انفجارًا، وتصدرت قطاعات المعادن غير الحديدية والاستهلاك من فئة كبيرة وأشباه الموصلات والكيماويات الصناعية من حيث نسب الارتفاع؛ بينما تباين أداء أسهم الطاقة الكهربائية؛ وتراجعت قطاعات الطاقة الشمسية والطاقة بقدرة الرياح والتأمين والبنوك.

عند الإغلاق، ارتفع مؤشر شنغهاي المركب بنسبة 0.63% ليصل إلى 3913.72 نقطة؛ وارتفع مؤشر “كيتشوانغ 50” (科创50) بنسبة 0.93% إلى 1300.76 نقطة؛ وارتفع مؤشر شينزن المركب (深证成指) بنسبة 1.13% إلى 13760.37 نقطة؛ وارتفع مؤشر الشركات الناشئة (创业板指) بنسبة 0.71% إلى 3295.88 نقطة.

أظهرت إحصاءات Wind أن عدد الأسهم التي ارتفعت في السوقين وبورصة بكين للأوراق المالية (北交所) بلغ 4335 سهمًا، بينما انخفضت 1070 سهمًا، وبلغ عدد الأسهم المتعادلة 83 سهمًا.

بلغ إجمالي قيمة التداول في السوقين (沪深) 18533 مليار يوان، بانخفاض قدره 903 مليارات يوان مقارنة بإجمالي 19436 مليار يوان في جلسة التداول السابقة. ومن بين ذلك، بلغ التداول في سوق شنغهاي 7997 مليار يوان، مقارنة بـ8484 مليار يوان في الجلسة السابقة بانخفاض قدره 487 مليار يوان؛ وبلغ التداول في سوق شينزن 10536 مليار يوان.

ووفقًا لـ"DaXuehui VIP"، بلغ عدد الأسهم التي تجاوزت فيها نسبة الارتفاع 9% في السوقين وبورصة北交所 107 أسهم، بينما بلغ عدد الأسهم التي تجاوزت فيها نسبة الانخفاض 9% أربع أسهم.

تتصدر شركات الأدوية والبيولوجيا معًا مع المعادن غير الحديدية السوقين من حيث الارتفاع

على مستوى القطاعات، دفعت شركات الأدوية والبيولوجيا صعودًا قويًا في بداية الجلسة إلى تحويل المؤشرات إلى الاتجاه الصاعد؛ فقد سجلت أكثر من 20 سهمًا حدًا أقصى من الارتفاع (涨停) أو ارتفاعًا بأكثر من 10% مثل: شوتاي شِن (300204)، ري ريغ جينغ وِوشينغ (688068)، شين نَووي (300765)، يِن نُو سِي (688710)، باي لي تيان هِِنغ (6885006)، هاي تشين ياو يي (300584)، باي أو ساي تُو (688796) وغيرها.

انخفضت أسهم المعادن غير الحديدية في البداية ثم ارتفعت بقوة لتشهد صعودًا كبيرًا؛ وسجلت أكثر من 10 أسهم حدًا أقصى من الارتفاع أو ارتفاعًا بأكثر من 10% مثل: وان شون شِن تشاي (300057)، يونغ شانغ ليثيوم (603399)، شينزن شين شينغ (603978)، هاي شينغ شِيهِت (603115)، يوننان زِت يي (002428)، يونغ شينغ تساي ليئو (002756)، رونغ جيه شِيهِت (002192) وغيرها.

تحقق أيضًا أداء زخم إيجابي قوي في أساسيات الكيماويات؛ فقد سجلت أكثر من 10 أسهم حدًا أقصى من الارتفاع أو ارتفاعًا بأكثر من 10% مثل: كيو تُو شينغ وُو (300858)، آو كه شِه (300082)، شاندونغ هاي هواي (000822)، ليو غوو هوا غِيه (600470)، تشي تيان هواي (600227)، هَيِه ماو شِيهِت (002068)، سُو لي شِه (603585) وغيرها.

تراجعت أسهم الطاقة الكهربائية، ما أدى إلى ضعف أداء قطاع المرافق العامة؛ وتراجعت أكثر من 5% أسهم مثل: جيانغسو شِن نِنغ (603693)، جييِن نينغ فِنغ دِينغ (601016)، يو ديان ليA (000539)، هوا ديان شِن نِنغ (600930)، تشجيانغ شِن نِنغ (600032)، تشانغ يوان ديان لي (000966)، دي ساين شِيهِت (300335) وغيرها.

تراجعت أسهم البنوك عكس اتجاه السوق؛ فقد انخفض بنك رُيفِن (601528) في وقت ما بأكثر من 4%، وانخفض بنك يو نونغ للزراعة والتجارة (601077) بأكثر من 2%، وتراجعت أكثر من 1% أسهم مثل: بنك زيجين (601860)، بنك شيامن (601187)، بنك تشونغتشينغ (601963)، بنك تشانغ جيا قانغ (002839)، بنك تشانغ شا (601577) وغيرها.

لم يكن أداء أسهم الفحم جيدًا؛ فقد سجل لياونينغ إنيرجي (600758) حدًا أقصى من الهبوط (跌停)، وتراجعت بأكثر من 1% أسهم مثل: تشنغتشو فحم الكهرباء (600121)، شنشي هِيه ماو (601015)، يون مُي إنيرجي (600792)، هِينغ يوان فحم الكهرباء (600971)، سو نينغ شِيهِت (600925) وغيرها.

لا تزال متانة سوق A股 قائمة

رأت شركة “DongWu Securities” أنه من الناحية التقنية، يشير تقلص حجم التداول بسرعة إلى حد ما إلى حذر أموال السوق؛ إذ لم تعُد الأموال التي خرجت في المراحل السابقة إلى الدخول بشكل كبير بعد، وفي ظل تغيرات سريعة على مستوى الأخبار، تكون ثقة الأموال داخل السوق هشة نسبيًا. وبفعل تحفيز الأخبار، ظهر وضع يتسم بتقليص أحجام التداول مع هبوط. وتجدر الملاحظة أن المخاطر الرئيسية حاليًا تتمثل في الصراع الجغرافي الخارجي؛ وإذا ظهرت لاحقًا إشارات تهدئة، فإن قوة الدفع صعودًا في السوق ستظل قوية كذلك. وإجمالًا، فإن بيانات الأساسيات الاقتصادية العامة تُظهر أداءً نسبيًا أقوى، وما زالت متانة سوق A股 قائمة، لذلك يلزم في هذه المرحلة الحفاظ على نظرة متفائلة.

اعتبرت شركة “CaiXin Securities” أنه بعد موجة ارتدادات متتالية في يومي التداول السابقين، ورغم أن قاع المرحلة قد يكون قد تحقق، إلا أنه وبسبب تراكم قدر معين من أوامر الاحتباس (الأموال العالقة) نتيجة الهبوط السريع في وقت سابق، فإن المؤشرات الرئيسية باتت تقترب حاليًا من مستوى الضغط، ولا يمكن تحقيق اختراق سريع إلا بالتعاون مع زيادة ثابتة في أحجام التداول. ومن جهة أخرى، بعد التقلبات الكبيرة في وقت سابق، ما زالت ثقة السوق بحاجة إلى إعادة بناء؛ ومع تأثير ما يُشبه “الركود التضخمي” عالميًا الناجم عن أزمة الطاقة، يصعب أن يختفي تمامًا على المدى القصير. وقد تواصل بعض الأموال الاعتماد على المراقبة والانتظار. وفي اليوم، ومع عدم تجاوز إجمالي تداول السوق كله 2 تريليون يوان، شهد السوق الكبير (大盘) تعديلًا. على مستوى لوحة التداول، أظهر اتجاه “الأرباح/العوائد” أداءً أفضل نسبيًا، بينما تراجع اتجاه “科创” عمومًا. من منظور لاحق، ورغم أن الوضع في الشرق الأوسط لا يزال يتقلب، فإن استقرار مسار الأحداث يعد حدثًا مرجحًا؛ كما ستضعف أيضًا تأثيرات ذلك على A股 تدريجيًا إلى حد هامشي أقل. وعلى المدى القصير، قد يستمر المؤشر الكبير في الحفاظ على اتجاه الارتداد. غير أن أثر ما يُشبه “الركود التضخمي” العالمي الناتج عن أزمة الطاقة الخارجية، فضلًا عن مخاطر الأداء التي تأتي مع موسم تقارير أرباح A股، سيضغط على وتيرة دخول الأموال الجديدة؛ وخلال عملية ارتداد السوق الكبير سيكون هناك قدر من التذبذب. وبناءً على ذلك، قد يظهر مؤخرًا أن السوق الكبير يتخذ بنية لمرحلة سوقية تتسم بتمايز القطاعات الموضوعية. ومن منظور متوسط الأجل، ومع استمرار توجه السياسات المالية والنقدية نحو “تيسير مزدوج”، واستمرار دخول أصول مدخرات السكان إلى السوق، وتحسن أداء الشركات المدرجة نتيجة “مكافحة الإفراط في المنافسة الداخلية” (反内卷)، فضلًا عن استمرار التطورات والاختراقات في تكنولوجيا الذكاء الاصطناعي عالميًا، تظل أسس هذه الجولة من سوق A股 ثابتة. وتتوقع الشركة أن صراع الشرق الأوسط سيؤثر فقط على مشاعر السوق وتيرة تشغيله على المدى القصير، ولن يغير اتجاه السوق؛ ومع ذلك يجب الحفاظ على الثقة في اتجاه السوق الجيد على المدى المتوسط والطويل، ولا يُنصح بالقلق المفرط.

أشار “XingYe Securities” إلى أن تصاعد الصراع الجغرافي في الشرق الأوسط مستمر حاليًا، وأن تقلبات أسواق السلع العالمية واسعة النطاق تتزايد. ويُركز المستثمرون بدرجة كبيرة على سلامة إمدادات الطاقة، وتطور توقعات التضخم، واتجاه تخصيص فئات الأصول الكبرى. وذكر وانغ هان، كبير الاقتصاديين في “XingYe Securities”، أنه على مستوى استراتيجي، لا ينبغي المبالغة في التشاؤم بشأن A股، إذ توجد دعامة واضحة. فاليقين في تطور الاقتصاد الصيني على المدى المتوسط والبعيد يوفر دعمًا متينًا للسوق. وفي الوقت نفسه، يولِي تنظيم أسواق رأس المال في الداخل وصنع القرار الكلي اهتمامًا عاليًا باستقرار السوق؛ وتمتلك A股 دور “عمود تثبيت البحر” (定海神针). وعلى الرغم من أن استمرار الولايات المتحدة والغرب في كبح تطور الصين يشكل قيدًا خارجيًا أساسيًا، فإن وقوع الولايات المتحدة في وضع سلبي في الشرق الأوسط يوفر موضوعيًا أيضًا بيئة استراتيجية أكثر ملاءمة للصين. وعلى مستوى تكتيكي، ينبغي مواجهة زيادة تقلبات السوق مباشرة، والالتزام بمنهج عمليات عكسية. فأسواق رأس المال بطبيعتها تكره المخاطر، وA股 حساسة لهذا الأمر بشكل خاص. فإذا ما زادت الولايات المتحدة من عملياتها العسكرية ضد إيران، أو أرسلت قوات برية إضافية، أو تعطل نقل النفط عبر مضيق هرمز، فسيكون لدى المستثمرين ذوي آجال التزامات أقصر طلب للهروب إلى الأمان أولًا؛ وفي المقابل، إذا دخلت الأوضاع الجغرافية في المنطقة حالة جمود استمرت لأشهر، فإن المستثمرين المؤسسيين سيتحولون أيضًا إلى الحذر. وعلى المدى القصير، لا تمتلك إيران ميزة تكتيكية، ومن المرجح أن الولايات المتحدة ستحقق بعض النتائج التكتيكية؛ لذلك ينبغي التعامل مع أثر فوز تكتيكي مرحلي للجانب الأمريكي عبر منهج عكسي، وتجنب اللحاق الأعمى وشراء الارتفاع.

رأت “HuaAn Securities” أن الصراع بين أمريكا وإيران لم يظهر حتى الآن اتجاهًا واضحًا للتخفيف، وأن إعلان ترامب تأجيل زيارته إلى الصين يشير أيضًا إلى استمرار الاضطرابات الخارجية على المدى القصير. وبسبب مخاوف التضخم الناجمة عن ارتفاع أسعار النفط، فإن اجتماع مارس للجنة السوق المفتوحة الفيدرالية الأمريكية (FOMC) كان بشكل عام أكثر ميلاً إلى التشدد، كما وُضعت زيادة الفائدة كخيار سياساتي محتمل لاحقًا بنسبة احتمالية أعلى. لذلك، لا تزال الاضطرابات الخارجية تواجه استمرارًا. وخلال فترة التعديل الأول الإيجابية لدورة ازدهار الصناعات النامية، رغم أن مدة ذلك ليست طويلة، فإن الخط الرئيسي للصناعات والجهات الممثلة عادةً ما تمر بإيقاع من ثلاث مراحل: “انخفاض → ارتداد → انخفاض”، وخلالها يظهر نطاق واسع من الارتفاع والانخفاض. ونعتقد أن موجة الانخفاض الكبيرة الأخيرة في السوق والارتباط القوي الذي أظهرته الأسهم الممثلة للنمو وصناعة الاتصالات كقائدة صعود ضمن الثلاث مراحل، يشير إلى أنها فترة ارتداد صعود في المرحلة الوسطى. وبالاستمرار، قد يظهر كذلك “آخر هبوط” في الأسهم الممثلة للنمو والقطاع الخاص بالاتصالات، مما يرسخ أساس جولة صعود جديدة.

صرّحت “Oriental Securities” بأن تفكير السوق في هذا الصراع الجغرافي يكمن في كيفية إعادة تقييم منظومة الطاقة، وكيفية إعادة تشكيل نمط تخصيص الطاقة عالميًا؛ لذلك ستتحول سياسات الطاقة مستقبلًا إلى “قابلية السيطرة الذاتية + بدائل متعددة”. ومن منظور الاستثمار في A股، فإن اتجاهات مثل توليد الطاقة الجديدة وتخزين الطاقة ومعدات شبكة الكهرباء ستستفيد، ويستحق استمرار انتباه المستثمرين. ومن الناحية التقنية، فإن مسار تعديل السوق بتقليص أحجام التداول يُعد بمثابة قاع ثانٍ (محاولة اختبار ثانية)، وبقرب 3850 نقطة لمؤشر شنتشهاي المركب (沪综指)، من المرجح جدًا أن يحدث ارتداد ضمن مستوى أصغر.

كمية هائلة من المعلومات وتفسير دقيق، كل شيء متاح عبر تطبيق Sina Finance