لماذا تفوقت أسهم التأمين الأوروبية على السوق في ظل مخاطر الحرب؟

Investing.com - أكدت RBC كابيتال ماركتس في تقرير بحثي صدر يوم الجمعة، أنه منذ اندلاع الحرب في إيران في 27 فبراير، كانت أسهم التأمين الأوروبية أفضل أداء من السوق، حيث انخفضت بنسبة 7%، بينما انخفض مؤشر ستوكس أوروبا 600 بنسبة 9%، وانخفضت أسهم البنوك الأوروبية بنسبة 11%.

تعكس هذه المرونة النسبية طبيعة الطلب على التأمين غير الاختياري، والميزانية العمومية القوية في البداية، وقدرة القطاع على إعادة التسعير في ظل ارتفاع التضخم.

استخدم InvestingPro للحصول على أخبار عاجلة وتحليلات أسرع - خصم 50%

شهد أداء القطاع تباينًا واضحًا. منذ 27 فبراير، ارتفعت أسهم التأمين على السيارات في المملكة المتحدة بنسبة 6.8%، بينما انخفضت أسهم التأمين على الحياة في المملكة المتحدة بنسبة 9.8%، لتصبح الأسوأ أداءً في القطاع.

استشهدت الشركة الوسيطة ببيانات من داتاستريم تظهر أن شركات إعادة التأمين انخفضت بنسبة 4.9% خلال نفس الفترة، بينما انخفضت شركات التأمين الشاملة بنسبة 8.0%.

تظهر بيانات بلومبرغ أنه على مستوى الأسهم الفردية، منذ 27 فبراير، ارتفعت أسهم Beazley بنسبة 54% مقارنة بمؤشر ستوكس 600، بينما انخفضت أسهم XPS بنسبة 20%، وانخفضت أسهم Standard Life بنفس الأساس بنسبة 13%.

سبب الأداء الضعيف لأسهم التأمين على الحياة في المملكة المتحدة هو أن القطاع يتمتع بأعلى نسبة من الرفع المالي، وتذبذب أسعار الفائدة في المملكة المتحدة، بالإضافة إلى الزيادة الكبيرة في أسعار الأسهم في العام السابق.

حتى نهاية عام 2025، كانت نسبة الرفع المالي لشركة Standard Life (بما في ذلك أصول حملة الوثائق) 178.7 مرة، بينما كانت نسبة Legal & General 50.4 مرة، وAviva 9.5 مرة.

تشير بيانات بلومبرغ حتى 25 مارس إلى أنه منذ اندلاع الحرب، ارتفعت معدلات التضخم المتوازنة بشكل كبير، حيث كانت الزيادة في المملكة المتحدة تتجاوز تلك في أوروبا والولايات المتحدة، لكنها لا تزال أقل من ذروتها بعد جائحة كوفيد-19.

تظهر بيانات داتاستريم أنه خلال التراجع خلال جائحة كوفيد-19، انخفضت الأرباح المتوقعة للسهم في هذا القطاع بنسبة تصل إلى 16%، بينما انخفض مؤشر ستوكس 600 بنسبة 27%.

وفقًا لتقديرات RBC باستخدام بيانات نهاية عام 2025، لا تزال نسبة كفاية رأس المال أعلى من النطاق المستهدف، حيث تتصدر شركة ميونيخ لإعادة التأمين بنسبة 295%، مع نطاق مستهدف يتراوح بين 175-220%، بينما تقع شركة Standard Life عند 175% في أقصى مستوى ضمن النطاق 140-180%.

متوسط العائد على الأسهم المستقبلية للقطاع هو 7%، مع معدل توزيع أرباح يبلغ 64%. وذكرت RBC: “تتميز HNR1 وMUV2 وALV وCSN بسجلها القوي في توزيع الأرباح، بمعدل توزيع أرباح يقارب 55%، مما يوفر الثقة في استدامة توزيع الأرباح.”

تشير بيانات بلومبرغ حتى 23 مارس إلى أن نسبة السعر إلى الأرباح المستقبلية للقطاع لمدة 12 شهرًا تبلغ 11.4 مرة، أعلى من المستوى المتوسط الطويل الأمد البالغ 10.5 مرة. تتراوح نسبة السعر إلى الأرباح الفردية من 6.1 مرة لشركة Conduit Holdings إلى 13 مرة لشركة Admiral.

ذكرت RBC أن أكبر خطر هبوطي لا يزال هو “الركود الشديد المصاحب لانخفاض عوائد السندات طويلة الأجل وزيادة حالات التخلف عن السداد الائتماني”، وتتوقع أنه في هذه الحالة، ستتفوق شركات إعادة التأمين على السوق، بينما ستظهر شركات التأمين على الحياة أداءً ضعيفًا.

تمت المساعدة في ترجمة هذه المقالة بواسطة الذكاء الاصطناعي. لمزيد من المعلومات، يرجى الاطلاع على شروط الاستخدام الخاصة بنا.