شركة联合光电 ترد على خطاب الاستفسار: قوة المنافسة الأساسية لأصول الهدف، شركة 长益光电، تتضح وتحسن الأداء مستمر

شركة زونغشان المتحدة للتكنولوجيا البصرية المحدودة (المشار إليها فيما يلي بـ"الشركة المتحدة للتكنولوجيا البصرية") قدمت مؤخرًا ردودًا مفصلة على الأسئلة المتعلقة بطلب استفسار بشأن إصدار الأسهم لشراء الأصول وجمع الأموال الداعمة. تتناول محتويات الرد العديد من الجوانب الأساسية المتعلقة بالأصول المستهدفة، شركة دونغقوان تشانغ يي للتكنولوجيا البصرية المحدودة (المشار إليها فيما يلي بـ"تشانغ يي للتكنولوجيا البصرية")، بما في ذلك العمليات التجارية، البيانات المالية، التاريخ التطوري، الأطراف المتعاملة، ومعايير التشغيل.

تعتبر تشانغ يي للتكنولوجيا البصرية، الأصول المستهدفة في إعادة هيكلة الشركة المتحدة، حيث تتركز منتجاتها الرئيسية في عدسات الهواتف المحمولة وعدسات الأمن العامة. خلال فترة التقرير (2023، 2024 والأشهر الثمانية الأولى من 2025)، أظهرت أدائها التجاري تحسنًا ملحوظًا. تظهر البيانات المالية أن الإيرادات التشغيلية لتشانغ يي كانت 198 مليون يوان، 465 مليون يوان، و364 مليون يوان؛ ونسب هامش الربح الإجمالي للأعمال الرئيسية كانت -9.29%، 14.20%، و20.77%؛ وصافي الربح العائد للمساهمين بعد خصم العناصر غير المتكررة كان -59.796 مليون يوان، 1.0719 مليون يوان، و24.6959 مليون يوان، مما يثبت نجاحها في تحويل الخسائر إلى أرباح وتعزيز قدرتها على تحقيق الربح.

القدرة التنافسية الأساسية والمكانة في السوق

يظهر الرد أن تشانغ يي للتكنولوجيا البصرية تتمتع بقدرة تنافسية قوية وإمكانات نمو في مجالات عدسات الهواتف المحمولة وعدسات الأمن العامة. في سوق عدسات الهواتف المحمولة، على الرغم من ارتفاع مستوى التركيز في الصناعة، حيث تصل حصة السوق لشركات CR3 (شنتشو للتكنولوجيا الضوئية، دالي للتكنولوجيا، ورايسون للتكنولوجيا) إلى 64.2% في عام 2024، إلا أن تشانغ يي تعمل كجهة تصنيع بالنيابة لشركات رائدة مثل شنتشو، مما يعزز حصتها في السوق. في عامي 2023 و2024، بلغت مبيعات عدسات الهواتف المحمولة 219 مليون قطعة و474 مليون قطعة على التوالي، وزادت نسبة مبيعاتها من 5.14% إلى 10.73% من إجمالي شحنات أكبر عشرة مصنعين محليين. مع وجود معلمات المنتجات مشابهة لتلك الخاصة بالمنتجات المنافسة مثل تشين روي، فإن تطبيق التكنولوجيا الأساسية في الطرازات الرئيسية للهواتف من العلامات التجارية A، B، C، D، E، F يظهر توافقًا عالياً مع العملاء الرئيسيين، مما يلغي مخاطر الاستبعاد.

في مجال عدسات الأمن العامة، تزداد حصة سوق منتجات العدسات الثابتة من تشانغ يي بشكل سنوي، حيث تتوقع أن تصل مبيعاتها إلى 40 مليون قطعة في عام 2024، مما يمثل 7.74% من حصة السوق. تتمتع بميزات واضحة في التحكم في تكاليف العدسات، وتقنية عدم التسخين، وأداء التركيز الليلي والنهاري، وقد أقامت علاقات تعاون مع علامات تجارية معروفة مثل TP-Link، ويينغشي الشبكية، ورايليان للتكنولوجيا. خلال فترة التقرير، بلغ معدل النمو المركب لإيرادات الأعمال الأمنية العامة 62.90% (مع احتساب السنوات من 2025 إلى 2028).

عوامل تحسين الأداء واستدامتها

يعود تحسين أداء تشانغ يي بشكل رئيسي إلى تحسين هيكل المنتجات، وظهور تأثيرات الحجم، والسيطرة على التكاليف. في مجال عدسات الهواتف المحمولة، ارتفعت نسبة العدسات عالية المواصفات 4P و5P، مع انتعاش سوق الهواتف الذكية وخروج بعض الموردين، ارتفعت أسعار البيع من 0.51 يوان/قطعة في عام 2023 إلى 0.61 يوان/قطعة في عام 2024، وزاد هامش الربح من -16.91% إلى 16.42%. كما استفادت عدسات الأمن العامة من زيادة الإنتاج وتحسين العمليات، حيث ارتفع هامش الربح من 0.98% في عام 2023 إلى 10.15% في عام 2024.

تتوقع الشركة أنه بالرغم من أن أسعار عدسات الهواتف المحمولة قد تتراجع قليلاً في المستقبل، وأن الالتزام بالمعايير الاجتماعية وتأمين المعاشات قد يؤثر على الأرباح، إلا أن النمو السريع في الأعمال الأمنية العامة واستمرار تحسين هيكل المنتجات سيبقيان القدرة الربحية الكلية مستدامة. حتى 31 ديسمبر 2025، بلغ إجمالي قيمة الطلبات القائمة والطلبات المحتملة لدى تشانغ يي 175.175 مليون يوان، مما يوفر دعماً قوياً لنمو الأعمال المستدام.

حالة العملاء وسلسلة الإمداد

تعاني تشانغ يي من ارتفاع تركيز العملاء، حيث تجاوزت حصة المبيعات لأكبر خمسة عملاء 70% خلال جميع الفترات في التقرير، وأهم العملاء تشمل شنتشو للتكنولوجيا الضوئية، وشركة شينشين الضوئية، وTP-Link. من بين هؤلاء، تعتبر شنتشو العميل الأكبر والأهم، وهي أيضاً المورد الرئيسي، حيث تتمتع التسعير بين الطرفين بالعدالة والجدوى التجارية. تفسر الشركة أن التركيز العالي على العملاء يعود أساساً إلى ارتفاع نسبة الأعمال في مجال عدسات الهواتف المحمولة والتي تعتمد بشكل كبير على نموذج التصنيع بالنيابة، ومع توسع الأعمال الأمنية، بدأت نسبة التركيز في العملاء في الانخفاض.

فيما يتعلق بسلسلة الإمداد، تشمل المواد الخام الرئيسية قطع معدنية، مواد بلاستيكية، وزجاج، حيث أن تقلب الأسعار يؤثر على الأداء التجاري بشكل يمكن التحكم فيه. تتعامل الشركة مع مخاطر أسعار المواد الخام من خلال الاستعداد المسبق، وتحسين نظام الموردين، وزيادة كفاءة الإنتاج. في مجال المعالجة الخارجية، على الرغم من أن العمليات الأساسية مثل الطلاء تتم بالاستعانة بمصادر خارجية، إلا أن المنافسة بين الموردين كافية ولا توجد اعتماد كبير.

المخاطر المحتملة وإجراءات المواجهة

كما كشفت الردود عن وجود مشكلات لدى تشانغ يي تتعلق بالإنتاج الزائد عن قدرة الموافقة البيئية، وبعض الموظفين لم يدفعوا تأمينات اجتماعية، وتأجير مصانع مرتبطة. وقد اتخذت الشركة إجراءات تصحيحية نشطة، بما في ذلك تسريع عملية الموافقة البيئية الجديدة، وزيادة نسبة دفع التأمينات الاجتماعية تدريجياً، وتقديم تعهد من قبل المالك الفعلي لضمان عدم التسبب في أي خسائر للشركة المدرجة.

قام المستشار المالي المستقل والمحاسب بمراجعة القضايا ذات الصلة، واعتبروا أن المزايا التنافسية الأساسية لتشانغ يي تتمتع بالاستدامة، وأن الاتجاه نحو تحويل الخسائر إلى أرباح معقول، ولا توجد اختلافات كبيرة مع الشركات النظيرة في الصناعة، كما أن جميع المخاطر ضمن نطاق السيطرة.

تساعد الردود التفصيلية على الاستفسار في تسليط الضوء على الوضع التشغيلي لتشانغ يي وآفاقها المستقبلية، مما يضع أساسًا جيدًا للتقدم الناجح لإعادة هيكلة الأصول الهامة للشركة المتحدة.

انقر لعرض النص الأصلي للإعلان>>

بيان: السوق فيه مخاطر، يجب أن تكون الاستثمارات حذرة. هذه المقالة تم إصدارها بشكل تلقائي بواسطة نموذج AI بناءً على قاعدة بيانات طرف ثالث، ولا تمثل وجهات نظر سينار المالية، وأي معلومات تظهر في هذه المقالة هي للإشارة فقط، ولا تشكل نصيحة استثمار شخصية. يرجى الرجوع إلى الإعلان الفعلي في حالة وجود أي تناقضات. إذا كانت لديك أي استفسارات، يرجى الاتصال على biz@staff.sina.com.cn.

أخبار ضخمة، تفسيرات دقيقة، كل ذلك في تطبيق سينار المالية

المحرر: شياو لوانغ كوي باو