دخل رجل الأعمال من فوجيان، هوانغ تاو، ثلاث مرات خلال أربع سنوات ليدخل سوق A股، واستثمر مؤخرًا 2 مليار يوان في شركة ووتسون بيولوجي. ما الذي جذب انتباهه في شركة ووتسون بيولوجي؟

صحفي جريدة جايانج نيوز Zhao Yangge

أسواق رأس المال لا تفتقر أبداً إلى “الصيادين”، لكن ثراء فوجيان هوانغ تاو الذي تمكن في أربع سنوات من الاستحواذ على ثلاث شركات مدرجة لا يزال يثير انتباه السوق. هذه المرة، استحوذ هوانغ تاو على شركة ووتسون بيولوجي (300142.SZ) التي كانت تتألق في مجال اللقاحات من خلال زيادة رأس المال المخصصة بأكثر من 2 مليار يوان.

ومع ذلك، عند مراجعة أدائه بعد الاستحواذ على شركة ونتونغ تكنولوجي (002331.SZ) وآنايير (002875.SZ)، فإن التغيير في الأداء أو تكامل الأصول لم يكن مبهراً. فما هي الدوافع الحقيقية وراء استحواذه على حصة التحكم في ووتسون بيولوجي “بسعر مخفض”، هل هو تخطيط دقيق للشراء عند انخفاض الأسعار، أم أنها مجرد إعادة سرد لعملية مالية؟

تقترب ووتسون بيولوجي من لحظة مهمة. وفقًا للإفصاح، تعتزم الشركة إصدار أسهم لشركة بكين تيينغ يون شين ووتسون بيولوجي تكنولوجي شراكة (شراكة محدودة) (المشار إليها فيما بعد بـ “تيينغ يون شين ووتسون”)، مع جمع إجمالي أموال لا تتجاوز 2.003 مليار يوان، لاستخدامها في تعزيز السيولة النقدية للشركة. تنوي تيينغ يون شين ووتسون الاكتتاب بالكامل نقداً، وسعر الإصدار لهذه المرة هو 9.63 يوان للسهم، مما يشير إلى وجود “خصم” مقارنة بالسعر الحالي.

إذا تم إتمام الصفقة بسلاسة، ستحتفظ تيينغ يون شين ووتسون بنسبة 11.51% من أسهم ووتسون بيولوجي، وبالإضافة إلى الحصص التي يمتلكها المساهمون المتعاونون، سيصل إجمالي حقوق التصويت إلى 14.46%، مما يجعلها المساهم الرئيسي الجديد في الشركة. وهذا يعني أيضًا أن وضع ووتسون بيولوجي الذي ظل بلا مساهم رئيسي أو مسيطر فعلياً منذ فترة طويلة سيتغير.

تظهر الوثائق أن تيينغ يون شين ووتسون تأسست في 12 فبراير 2026، برأس مال قدره 1 مليون يوان فقط، ويعود المساهم الرئيسي فيها إلى مجموعة القرن الذهبي للاستثمار المحدودة (المشار إليها فيما بعد بـ “القرن الذهبي”)، والمسيطر الفعلي هو هوانغ تاو.

تشير المعلومات العامة إلى أن هوانغ تاو، المولود في عام 1976، هو ابن هوانغ رولو. وفقًا لقائمة هورون للأثرياء العالمية لعام 2026 التي أصدرتها مؤسسة هورون للأبحاث في 5 مارس، احتل هوانغ رولو وعائلة هوانغ تاو المرتبة 871 بثروة قدرها 35.5 مليار يوان.

لاحظت جايانج نيوز أنه في عامي 2022 و2025، تمكن هوانغ تاو من الحصول على السيطرة الفعلية على ونتونغ تكنولوجي وآنايير.

المصدر: الإفصاح

بالإضافة إلى الشركتين المذكورتين، يمتلك هوانغ تاو أيضًا 6.29% من أسهم شركة تانو لوكر (300005.SZ)، و9.11% من أسهم شركة الصين المالية الدولية (00721.HK)، و9.03% من أسهم شركة شين مينغ للحياة والتكنولوجيا (00474.HK)، و12.53% من أسهم شركة الخدمة الأولى القابضة (02107.HK)، بالإضافة إلى 11.65% من أسهم شركة نونغ يين رين شينغ للتأمين.

ومع ذلك، لم تكن رحلة هوانغ تاو للحصول على السيطرة على الشركات المدرجة دائمًا سلسة. عند دخوله إلى ونتونغ تكنولوجي، خاض معركة معقدة على الأسهم استمرت حوالي عامين. أما في حالة ووتسون بيولوجي، فقد اختار هوانغ تاو طريق زيادة رأس المال كوسيلة “أكثر اعتدالًا”، لكن ما إذا كانت العملية ستسير بسلاسة يبقى قيد المراقبة.

بعد دخول هوانغ تاو إلى ونتونغ تكنولوجي وآنايير، لم تشهد الأساسيات للشركتين تغييرات جذرية.

تشير المعلومات العامة إلى أن ونتونغ تكنولوجي كانت قد حققت خسائر لمدة عامين متتاليين عند دخول هوانغ تاو. بعد دخوله، قامت ونتونغ تكنولوجي بإجراء سلسلة من التعديلات الاستراتيجية، بما في ذلك إنشاء مقر في بكين، والتخلص من الأعمال الإلكترونية العسكرية (بيع الشركة الفرعية الخاسرة ساي يينغ تكنولوجي)، والدخول إلى مجال البيئة الذكية من خلال استحواذها على هوا تونغ لي شين. حاليًا، تخطط ونتونغ تكنولوجي أيضًا لزيادة رأس المال، مع جمع أموال لا تتجاوز 600 مليون يوان، حيث سيكون المساهمون هم تيينغ يون وجينغ يوان هوي تشي - وكلاهما تحت السيطرة الفعلية لهوانغ تاو، الهدف هو تعزيز السيطرة.

ومع ذلك، على الرغم من التحركات العديدة، فإن أداء ونتونغ تكنولوجي لم يكن مُرضيًا. من عام 2022 إلى 2024، كانت صافي أرباح الشركة -1.03 مليار يوان، -78.41 مليون يوان، و36.91 مليون يوان على التوالي. وفي عام 2025، من المتوقع أن تصل الخسائر إلى 2.18 مليار يوان إلى 3.68 مليار يوان، أحد الأسباب هو التقدير بأن قيمة الشهرة الناتجة عن استحواذها على هوا تونغ لي شين قد تشير إلى علامات انخفاض، ومن المتوقع أن تحتاج إلى احتياطي انخفاض في الشهرة بقيمة 984.149 مليون يوان.

“خدمات النظام التي تقدمها فنادق المساهم الرئيسي هي ما تقوم به الشركة.” عندما اتصلت جايانج نيوز بالهاتف العام لوينتونغ تكنولوجي، قال المسؤول المعني إنه نظرًا لعدم وجود حاجة كبيرة للتحديث، فإن بعض المشاريع تحتاج إلى تقديم عطاءات خارجية، والحجم العام للأعمال ذات الصلة ضئيل. في الوقت نفسه، تتعامل الشركة بحذر مع المعاملات المرتبطة. وعندما سئل عن إمكانية إدخال أصول ذات جودة عالية من قِبل المساهم الرئيسي، قال هذا الشخص إن المستثمرين قد أثاروا هذا الأمر من قبل وتمت إحالته إلى القيادة ذات الصلة، ولكن لم يتم التوصل إلى نتيجة واضحة حتى الآن، وأن أي تقدم سيتم الإعلان عنه في الوقت المناسب. وعندما تم الحديث عن الأداء التشغيلي، اعترف هذا الشخص بأن الضغط التنافسي في السوق حاليًا كبير، وأن الشركة تعمل بجد لضمان الإيرادات، مع التركيز على الحفاظ على حصة السوق.

أما بالنسبة لآنايير. بعد إتمام نقل الملكية، قام فريق الإدارة بسرعة بتغيير “الدم”، ولكن لم يكن هناك أي تحركات واضحة أخرى. عانت آنايير من خسائر متتالية لمدة ست سنوات، ومن المتوقع أن تستمر الخسائر في عام 2025 بين 90 مليون يوان و140 مليون يوان. وتعود خسائر الشركة إلى تغير بيئة الاستهلاك، وإغلاق المتاجر الخاسرة، وتعديل هيكل قنوات المبيعات، وتسريع دوران السلع القديمة.

“نحن حاليًا نركز على أعمال الملابس للأطفال، وأي تعديلات سيتم الإعلان عنها في الوقت المناسب.” كان هذا هو رد المسؤول المعني عند الاتصال بالهاتف العام لآنايير.

ووتسون بيولوجي هي شركة تكنولوجيا حيوية عالية التقنية تركز على تطوير وإنتاج وبيع اللقاحات البشرية. وهي ليست فقط أول شركة في الصين، بل أيضًا الثانية عالميًا التي طورت بنجاح لقاح الالتهاب الرئوي المركب 13 وتم إدراجه. يحتفظ هذا المنتج حتى الآن بأعلى حصة في السوق المحلية؛ كما أنها أيضًا الشركة الثانية في الصين والرابعة عالميًا التي طورت بنجاح لقاح فيروس الورم الحليمي البشري.

لكن للأسف، استمرت أداء ووتسون بيولوجي في التدهور في السنوات الأخيرة. من عام 2022 إلى 2024، كانت إيرادات الشركة 50.86 مليار يوان، 41.14 مليار يوان، 28.21 مليار يوان، وصافي الأرباح 7.29 مليار يوان، 4.19 مليار يوان، 1.42 مليار يوان على التوالي. تشير التوقعات إلى أن إيرادات الشركة في عام 2025 من المتوقع أن تتراوح بين 2.4 مليار يوان و2.43 مليار يوان، وصافي الأرباح من المتوقع أن يتراوح بين 160 مليون يوان و190 مليون يوان، بزيادة سنوية.

ومع ذلك، بالنظر إلى التفاصيل، لا تزال أوضاع ووتسون بيولوجي غير مشجعة. من ناحية، تبلغ الأرباح غير المتكررة في عام 2025 حوالي 80 مليون يوان، وهو أعلى من 33.76 مليون يوان في نفس الفترة من العام السابق، مما “يهدئ” بيانات الأداء إلى حد ما؛ ومن ناحية أخرى، لا يزال السوق المحلي والدولي للقاحات في دورة هبوطية، حيث من المتوقع أن تنخفض الإيرادات الإجمالية لمنتجات اللقاح في عام 2025 بنسبة حوالي 8% مقارنة بالعام السابق.

فهل هناك إمكانيات جديدة لووتسون بيولوجي بعد دخول المساهم الجديد؟

رصدت جايانج نيوز من خلال الموقع الرسمي لمجموعة القرن الذهبي أن نشاطها يغطي تطوير العقارات، السياحة الفندقية، التشغيل التجاري، خدمات الحياة، الصحة الكبرى، والتنقل الذكي، وقد استثمرت في مجالات مثل صناعة الأطفال، التعليم، الخدمات المالية، تكنولوجيا الذكاء الاصطناعي، والطاقة الجديدة، والتعدين.

في مجال الصحة الكبرى، تمتلك المجموعة منصات خدمات مثل تيينغ يون جيا يي، تيينغ يون زوان كيه، وتييينغ يون لانغ. ومن بين منصات تيينغ يون زوان كيه، توجد مؤسسات طبية معروفة في مجال العيون مثل مستشفى شينزين غوانغ ليانغ.

والجهة التي قامت بالاستحواذ هي بالأساس شركة تعمل في مجال الصحة الكبرى، لكن من خلال الأعمال الحالية، ليس هناك أساس للتعاون التنموي مع ووتسون بيولوجي. كما تظهر وثيقة تغيير حقوق الملكية أنه لا توجد خطط واضحة أو تفصيلية من الأطراف ذات الصلة لتغيير النشاط الرئيسي لووتسون بيولوجي أو القيام بتعديلات كبيرة عليها خلال الـ 12 شهرًا المقبلة.

بعد إتمام تغيير حقوق الملكية، ستقوم ووتسون بيولوجي بتغيير مجلس الإدارة، والمديرين التنفيذيين من خلال إعادة الانتخاب أو التعديل، لكن لم يتم بعد وضع خطة التعديل المحددة.

اتصلت جايانج نيوز بشركة ووتسون بيولوجي بشأن هذا الأمر، وذكر موظف الشركة ذو الصلة أن الأموال المأخوذة ستساعد بشكل فعال في تخفيف ضغط التدفق النقدي الحالي للشركة. وفي الوقت نفسه، نظرًا لأن الطرف الآخر لديه أيضًا استثمارات في مجال الصحة الكبرى، فقد يمكن للطرفين استكشاف التعاون المستقبلي. الأطراف المعنية مليئة بالثقة في آفاق تطوير ووتسون بيولوجي، ولديهم رغبة في النمو مع الشركة. وأضاف هذا الشخص أيضًا: “إن إدخال المساهم المسيطر هو أيضًا لتغيير وضع الشركة الذي كان لفترة طويلة بلا مساهم رئيسي، وهذه أيضًا نقطة اهتمام طويلة الأمد للمستثمرين في السوق الثانوية.”

حاولت جايانج نيوز الاتصال بالقرن الذهبي لفهم التحركات المستقبلية، لكنها لم تتمكن من الوصول إلى المعنيين. لذا، كيف سيدير هوانغ تاو مجموعة الشركات المدرجة التي تتوسع باستمرار تحت يده، لا يزال لغزًا.