أسهم الذهب في الأسهم الصينية والأسهم في هونغ كونغ تتعافى معًا، المؤسسات: الضغط على المدى القصير لا يغير المنطق على المدى الطويل

في 24 مارس، سجلت أسهم الذهب انتعاشًا ملحوظًا. حتى وقت النشر، ارتفعت أسهم تشيفنغ للذهب (06693.HK) بأكثر من 9%، وارتفعت لاوبو للذهب (06181.HK) بأكثر من 7%، وارتفعت لينغباو للذهب (03330.HK) بأكثر من 6%، وارتفعت زيتشينغ للتعدين (02899.HK) وتشاوجينغ للتعدين (01818.HK) بأكثر من 5%، وارتفعت زيتشينغ للذهب الدولية (02259.HK) بأكثر من 4%.

أما في سوق الأسهم الصينية، فقد ارتفعت الصين للذهب (600916.SH) بما يقرب من 3%، وارتفعت الألومنيوم الفضي (601212.SH) بأكثر من 4%، وارتفعت زيتشينغ للتعدين (601899.SH) بما يقرب من 6%، وارتفعت أسهم دينغيونغ (002715.SZ) ولاي شين تونغ لينغ (603900.SH) ومانكالون (300945.SZ) أيضًا.

وفي الأخبار، أدت إشارات تخفيف الصراع في الشرق الأوسط إلى تحسين المشاعر لدى المستثمرين بشأن الضغوط التضخمية الناتجة عن ارتفاع تكاليف الطاقة ومخاوف تباطؤ النمو الاقتصادي العالمي، مما أدى إلى انتعاش شهية المخاطر في السوق.

في 23 مارس، قال الرئيس الأمريكي ترامب إن “الحوار مع إيران” أدى إلى انخفاض كبير في أسعار النفط العالمية، وانتعاش أسعار الذهب. حتى إغلاق السوق، انخفض سعر عقود النفط الخام الخفيف لشهر مايو في بورصة نيويورك التجارية بمقدار 10.10 دولارات، ليصل إلى 88.13 دولارًا للبرميل، بانخفاض قدره 10.28%؛ كما انخفض سعر عقود النفط الخام برنت لشهر مايو بمقدار 12.25 دولارًا، ليصل إلى 99.94 دولارًا للبرميل، بانخفاض قدره 10.92%. في ذلك اليوم، شهدت سوق العقود الآجلة للذهب في بورصة نيويورك انتعاشًا كبيرًا بعد أن وصلت أسعار الذهب إلى أدنى مستوى لها في 4 أشهر. وبلغ سعر الذهب الفوري في مرحلة ما 4462 دولارًا للأونصة.

ذكرت قناة CCTV أن الرئيس الأمريكي ترامب كتب صباح يوم 23 على وسائل التواصل الاجتماعي أن الولايات المتحدة وإيران قد أجرتا محادثات مثمرة للغاية خلال اليومين الماضيين بشأن حل الصراعات العدائية بين البلدين في الشرق الأوسط، وقد وجه وزارة الدفاع الأمريكية بتأجيل الغارات الجوية على محطات الطاقة والبنية التحتية للطاقة الإيرانية لمدة 5 أيام. ومع ذلك، نفت إيران على الفور وجود أي اتصالات مع الولايات المتحدة.

وفقًا لتقرير CCTV الدولي، في 23 مارس، أعلنت الحرس الثوري الإيراني ووسائل الإعلام الإيرانية أن الرئيس الإيراني إبراهيم رئيسي تحدث مع رئيس وزراء باكستان شهباز. وذكر رئيسي أن إيران ملتزمة دائمًا بالحفاظ على الاستقرار والأمن في المنطقة، وتعارض التدخل الأجنبي، وأكد على أهمية تعزيز التعاون مع دول المنطقة، داعياً الدول الإقليمية إلى عدم السماح باستخدام أراضيها لشن هجمات على إيران. وأكد شهباز أن الطرفين اتفقا خلال المكالمة على ضرورة تخفيف التوترات في الخليج الفارسي والقيام بوساطة دبلوماسية بهذا الشأن، وأكد شهباز التزام باكستان بدور بناء في تعزيز السلام الإقليمي. في نفس اليوم، تحدث وزير الخارجية الإيراني عبد اللهيان مع نائب رئيس الوزراء ووزير الخارجية الباكستاني دار. وأكدت وزارة الخارجية الباكستانية أن دار أكد على ضرورة تعزيز السلام والأمن والاستقرار في المنطقة والعالم من خلال الحوار والوسائل الدبلوماسية.

تحت تأثير توقعات انخفاض أسعار الفائدة وتضييق السيولة، استمرت أسعار الذهب والفضة الدولية في التراجع يوم الاثنين، مع انخفاض سعر الذهب في نيويورك إلى ما دون 4100 دولار للأونصة، وانخفض سعر الفضة الآجلة بأكثر من 11%. مع تراجع مؤشر الدولار، خف الضغط على السيولة في السوق، مما أدى إلى تقليص انخفاض أسعار الذهب والفضة. حتى إغلاق السوق في ذلك اليوم، بلغ سعر عقود الذهب لشهر أبريل في بورصة نيويورك 4407.30 دولارًا للأونصة، بانخفاض قدره 3.66%. بينما بلغ سعر عقود الفضة لشهر مايو 69.355 دولارًا للأونصة، بانخفاض قدره 0.44%.

أفادت تقارير أبحاث غالاكسي للأوراق المالية أن الانخفاض المتتالي في أسعار الذهب ليس نتيجة لعدم فعالية الملاذ الآمن، بل هو تحول في منطق التسعير من المخاطر إلى أسعار الفائدة. شهدت أسعار الذهب انخفاضًا لثمانية أيام تداول متتالية، مع انخفاض أسبوعي يتجاوز 10%، مما يبدو غير طبيعي في ظل تصاعد الصراعات الجغرافية. لكن في جوهره، فإن الطلب على الملاذ الآمن لا يختفي، بل تتغير المتغيرات التي يحددها السوق. في الماضي، غالبًا ما كانت تصاعد الصراعات تقابل بتدفق الأموال إلى الذهب، بينما في المرحلة الحالية، تعكس ردود فعل السوق أولاً التضخم ومسار أسعار الفائدة، مما يؤدي إلى انفصال مرحلي بين الذهب والمخاطر الجغرافية. الضغط على المدى القصير لا يغير المنطق على المدى الطويل، حيث لا يزال الذهب يعتمد على إعادة التوازن بين أسعار الفائدة والائتمان. في ظل ارتفاع أسعار النفط وبيئة أسعار الفائدة المرتفعة، من المؤكد أن تشهد أسعار الذهب تقلبات كبيرة على المدى القصير. ولكن على المدى المتوسط والطويل، لا تزال مشتريات البنوك المركزية، وتنوع الاحتياطيات، وعدم اليقين الجغرافي تشكل دعماً. بشكل عام، يبدو أن هذا التعديل هو تغير في الإيقاع بدلاً من انقلاب في الاتجاه.