هل ستقوم شركة كولز بإغلاق المزيد من متاجرها التقليدية في عام 2026؟

من منتصف إلى أواخر عام 2025، كانت أسهم Kohl’s Corporation (KSS +1.57%) في موجة صعود. في البداية، كان ذلك بسبب المضاربة المرتبطة بأسهم الميم. ثم جاء ذلك نتيجة تزايد التفاؤل بشأن قدرة بائع التجزئة منخفض الخصومات على إنجاز تحول ناجح.

لكن بدءًا من نوفمبر، مع بداية موسم التسوق للعطلات، بدأ ارتداد كوهل بدأ يعكس مساره. بعد قفزة مذهلة من أقل من 8.50 دولار للسهم إلى 25 دولارًا، أعادت السهم غالب مكاسبه، لتعود إلى نحو 12 دولارًا. وقع أحدث موجة بيع قبل أسبوعين، عقب إعلان الشركة عن آخر نتائجها.

تشير نتائج الأرباح إلى أن عملية التحول لدى كوهل لا تزال قيد العمل. هل سنرى بائع التجزئة يتخذ خطوات أكثر حدة، بما في ذلك جولة جديدة من إغلاقات المتاجر؟ دعونا نلقي نظرة أقرب على سهم شركة تقديريهات المستهلك هذه لنعرف ذلك.

مصدر الصورة: Getty Images.

Kohl’s وتراجع أرباح الربع الرابع واحتمال إغلاقات المتاجر

في 10 مارس، أعلنت Kohl’s عن أرباحها للربع الرابع من عام 2025. بالنسبة للربع، تجاوزت الأرباح المعدلة البالغة 1.07 دولار للسهم توقعات المحللين من فئة البيع من 0.86 دولار للسهم. ومع ذلك، تراجعت صافي المبيعات إلى 4.97 مليار دولار، مقارنة بتوقعات بلغت 5.02 مليار دولار. على أساس سنوي، انخفض إجمالي إيرادات Kohl’s بنسبة 3.9%، بينما انخفضت المبيعات المماثلة بنسبة 2.8%.

ويزيد الأمر سوءًا أن توجيهات الشركة الأخيرة تشير إلى انخفاض صافي المبيعات بنسبة إضافية 2% في 2026، وهو ما يمثل السنة الخامسة على التوالي من تراجع مبيعات المتاجر المماثلة. باختصار، في حين أن Kohl’s تعمل على تحسين نتائجها النهائية مع انخفاض المبيعات، يبحث المستثمرون عن تحسن في الربحية وكذلك استقرار المبيعات.

وبناءً على ذلك، ليس مستغربًا أن تكون إدارة Kohl’s قد استبعدت حتى الآن فكرة المزيد من إغلاقات المتاجر في المدى القريب. كما أشار الرئيس التنفيذي مايكل بيندر في مكالمة ما بعد النتائج: “التركيز بالنسبة لنا هو في الواقع تحسين ما لدينا بالفعل، وسنركز على التأكد من أننا نستمر في دفع إنتاجية المتاجر إلى أقصى حد يمكن”.

ماذا يعني ذلك بالنسبة لسهم Kohl’s في الفترة المقبلة

استنادًا إلى تصريحات بيندر، يبدو أن خطة الإدارة تتمثل في مواصلة تعظيم إمكانات مواقع متاجرها على أرض الواقع. تذكر أن Kohl’s، شأنها شأن غيرها من بائعي التجزئة الكبار، أصبحت بشكل متزايد بائعًا متعدد القنوات (omnichannel). ففي الربع الماضي، على سبيل المثال، جاءت 35% من مبيعات الشركة في الربع الرابع من منصتها للتجارة الإلكترونية.

تُعد مواقع المتاجر الفعلية لدى Kohl’s بنية تحتية مهمة لعملها في مجال التجارة الإلكترونية. كما أشار بيندر خلال المكالمة إلى أن “أكثر من 90% بكثير” من مواقع Kohl’s البالغ عددها 1,150 موقعًا تظل مربحة. أما بالنسبة للمتاجر المفتوحة غير المربحة، فقد تكون الشركة تدرس خطة تحولها الشاملة، والتي تتضمن استراتيجيات مثل تحسين تنفيذ المخزون وتموضع القيمة.

إذا فشلت المبيعات في الاستقرار، أو الأفضل من ذلك، في التحسن خلال الأرباع المقبلة، فقد تقرر Kohl’s إجراء مزيد من التخفيضات على عدد متاجرها. من الصعب القول بصراحة ما الذي تعنيه خطة التحول التي لا تزال جارية لدى Kohl’s بالنسبة لأداء السهم في الفترة المقبلة. صحيح أن Kohl’s تحقق أرباحًا حاليًا، ويتم تداولها بأقل من 9 مرات من الأرباح المتوقعة (خصم عميق مقارنةً بأسهم تجزئة الصناديق الكبيرة الأخرى)، لكن قد لا يبدأ السهم في العودة إلى مسار صعودي إلا عندما تعلن Kohl’s عن مبيعات أفضل من المتوقع مرة أخرى.