لماذا يستمر الذهب في الانخفاض؟ في ظل الحرب بين الولايات المتحدة وإيران، قامت هذه "العملاقة المركزية" ببيع أكثر من 58 طنًا خلال أسبوعين!

شركة فاينانشال نيوز 27 مارس (تحرير: هوان جون زهي) وفقًا لأحدث بيانات البنك المركزي التركي، انخفض احتياطي الذهب في تركيا بمقدار 6 أطنان خلال الأسبوع الذي انتهى في 13 مارس، ثم انخفض بمقدار 52.4 طن في الأسبوع الذي انتهى في 20 مارس، مما أدى إلى تراجع كبير في الاحتياطيات. وكشف مصدر مطلع أن جزءًا من الذهب تم بيعه مباشرة، بينما تم استخدام الجزء الأكبر منه من خلال اتفاقيات المبادلة لتوفير السيولة الأجنبية أو الليرة.

وذكر إيريس سيبر، مؤسسة شركة فينكس للاستشارات التي تتخذ من إسطنبول مقرًا لها، أن المسؤولين الأتراك استخدموا احتياطيات البنك المركزي من الذهب لتلبية احتياجات السيولة واستقرار الطلب المحلي، من خلال البيع وترتيبات المبادلة الذهبية لجمع الأموال. وتقدر أن أكثر من نصف إجمالي مبيعات 58.4 طن من الذهب تم تحقيقه من خلال عمليات تحويل الذهب في الخارج.

ويأتي هذا الإجراء في وقت يواجه فيه استراتيجية “مكافحة التضخم” في تركيا ضغوطًا. تعتمد هذه الاستراتيجية بشكل كبير على الحفاظ على استقرار أو تدهور مستمر في سعر صرف الليرة، عادة من خلال تدخلات في سوق الصرف الأجنبي تقوم بها البنوك الحكومية. ومع ذلك، منذ اندلاع الصراع بين الولايات المتحدة وإيران، زادت تكاليف استيراد الطاقة وطلب الدولار، مما جعل من الصعب الحفاظ على هذه الاستراتيجية.

ووفقًا لتقديرات وسائل الإعلام، فإن حجم البيع المذكور يتجاوز إجمالي تدفقات خروج صناديق الاستثمار في الذهب (ETF) خلال نفس الفترة، والتي بلغت حوالي 43 طنًا. وتعد صناديق ETF واحدة من أكثر الطرق شعبية للمستثمرين المؤسسات والمستثمرين الأفراد للاستثمار في الذهب.

تحول “المشترين الكبار” يضر بالذهب

في الواقع، ظل المحللون يتوقعون أن تأثير الحرب بين الولايات المتحدة وإسرائيل وإيران على الاقتصاد والأسواق المالية العالمية قد أجبر البنوك المركزية على تسييل احتياطياتها من الذهب للحصول على سيولة عاجلة، مما قد يزيد من ضغط البيع على الذهب مؤخرًا، حيث انخفض سعر الذهب إلى مناطق السوق الهابطة.

ومع كشف البنك المركزي التركي عن هذه الخطوة، بدأ هذا التوقع يتأكد تدريجيًا. جدير بالذكر أن تركيا كانت واحدة من أكبر المشترين للذهب على مستوى العالم خلال العقد الماضي، حيث سعى قادتها منذ فترة طويلة إلى تقليل الاعتماد على الأصول بالدولار. ووفقًا لبيانات مجلس الذهب العالمي، بحلول نهاية يناير، كان لدى البنك المركزي التركي 603 أطنان من الذهب، بقيمة حوالي 135 مليار دولار.

ويُعد هذا التحول بمثابة تحول كبير في موقف “المشترين الكبار”، ويأتي في وقت تراجع فيه أسعار الذهب بشكل كبير بسبب الحرب بين إيران والولايات المتحدة. فقد انخفض سعر الذهب هذا الشهر بنسبة حوالي 15%، بعد أن حقق مكاسب قوية منذ العام الماضي، حيث قام المستثمرون بجني الأرباح.

قال دانييل غالي، استراتيجي السلع الأساسية في تومينس سيكيوريتيز، إن الصدمات الاقتصادية الناتجة عن الحرب بين إيران والولايات المتحدة قد تضعف الطلب على الذهب من قبل بعض البنوك المركزية، وتدفع أخرى لبيع احتياطياتها من الذهب لتلبية التزاماتها المقومة بالدولار.

وأضاف: “البيع المباشر ليس مستبعدًا، على الرغم من أننا نتوقع أن يتباطأ الاتجاه العام لزيادة احتياطيات البنوك المركزية من الذهب في الوقت الحالي، وسيكون ذلك اتجاهًا رئيسيًا”، مشيرًا إلى أن هذا هو الاتجاه السائد.

ومن الجدير بالذكر أن تركيا قد تكون الدولة الأولى التي تقوم بتسييل الذهب في ظل الظروف الاقتصادية المضطربة الحالية، ولكنها قد لا تكون الوحيدة. فقد أعلنت بنك وطني بولندا، وهو أكبر مشترٍ للذهب من قبل البنوك المركزية العالمية خلال العامين الماضيين، عن رغبتها في تسييل الذهب لدعم بناء القوات المسلحة الوطنية.

في أوائل مارس، اقترح رئيس بنك وطني بولندا، آدم جلابينسكي، خطة لجمع ما يصل إلى 13 مليار دولار من خلال بيع احتياطيات الذهب الوطنية، بهدف مضاعفة ميزانية الدفاع.

وفي مقابلة حديثة، قال روب هوورث، كبير استراتيجيي الاستثمار في إدارة الثروات في بنك أوف أمريكا، إن هناك مخاطر متزايدة من أن تقوم البنوك المركزية بتسييل الذهب لتلبية احتياجات السيولة العاجلة.

وأضاف أن، على الأقل في البيئة الحالية، من غير المرجح أن تشتري البنوك المركزية الذهب، لأنها تركز على كبح التضخم المتصاعد باستمرار.

وقال: “ليست كل البنوك المركزية حساسة للأسعار. فهي ليست صناديق تحوط، ولا تقيم احتياطياتها من الذهب بناءً على القيمة السوقية. ولكن، في الوقت الحالي، بسبب الطلب المجتمعي، تحتاج إلى الاستثمار في أصول أخرى أكثر أهمية وندرة”، مختتمًا.