من "إنفاق المال" إلى "الربحية"، صناعة الرادارات الليزرية تشهد نقطة تحول، ومسار الروبوتات على وشك إطلاق واسع النطاق

كل تقرير صحفي | لي وي    تحرير الصحيفة | يو تينغتينغ

مؤخرًا، أصدرت شركة هيسايس تكنولوجي (NASDAQ: HSAI؛ 02525.HK) وشركة سوتن جيوتشوان (02498.HK) تقاريرها المالية للربع الرابع من عام 2025 وسنة كاملة. حققت هيسايس تكنولوجي أرباحًا وفقًا لمعايير GAAP (المعايير المحاسبية الأمريكية)، بينما حققت سوتن جيوتشوان أرباحًا في الربع الرابع من عام 2025.

تحقيق هاتين الشركتين الرائدتين للأرباح يُعد علامة على أن صناعة الرادارات الليزرية تتخلص رسميًا من وسم “حرق الأموال”، وتدخل نقطة تحول في الربحية.

وداعًا لعصر “حرق الأموال”

تُظهر التقارير المالية أن سوتن جيوتشوان حققت لأول مرة في الربع الرابع من عام 2025 أرباحًا ربع سنوية، حيث بلغ صافي الربح 1.04 مليار يوان. وعلى مدار العام، بلغ إجمالي إيرادات سوتن جيوتشوان حوالي 1.941 مليار يوان، وبلغ إجمالي الربح حوالي 514 مليون يوان، بزيادة قدرها 81.3% على أساس سنوي، وتقلصت الخسارة الصافية بنسبة 69.9% إلى 145 مليون يوان. أما هيسايس تكنولوجي، فكانت أكثر تقدمًا، حيث أصبحت أول شركة رادارات ليزرية في الصناعة تحقق أرباحًا وفقًا لمعايير GAAP على مدار السنة، حيث بلغ صافي الربح 440 مليون يوان، وبلغت إيرادات الربع الرابع أكثر من 1 مليار يوان، مستمرة في تحقيق الربحية.

صورة من تقرير سوتن جيوتشوان المصدر: الموقع الرسمي لبورصة هونغ كونغ

من حيث المعنى المرحلي، تمثل سوتن جيوتشوان “تحديد نقطة التحول للربحية”، وتمثل هيسايس تكنولوجي “تشغيل نموذج الربحية”، وكلاهما يرمزان إلى أن الصناعة انتقلت من “فترة الاستثمار العالي” إلى “فترة العائد”.

تحسن قدرة الربحية لشركات الرادارات الليزرية يعتمد بشكل رئيسي على النمو الهائل في الطلب من جانب السوق. وفقًا لبيانات معهد أبحاث السيارات الذكية، في عام 2025، سيصل عدد الرادارات الليزرية المثبتة على السيارات في السوق الصينية (باستثناء الواردات والصادرات) إلى 3.2484 مليون وحدة، بزيادة قدرها 112.07%، وسيصل معدل انتشار الرادارات الليزرية في السيارات الجديدة إلى 20.48%.

وفيما يتعلق بنمط السوق، زادت درجة التركيز بشكل أكبر. تظهر البيانات أن في سوق الرادارات الأمامية المثبتة على السيارات في الصين لعام 2025، تسيطر شركات هيسايس تكنولوجي، سوتن جيوتشوان، وهواوي معًا على أكثر من 90% من الحصة السوقية، مما يبرز تأثير الشركات الرائدة.

الزيادة السريعة في الطلب دفعت بشكل مباشر إلى ارتفاع كبير في حجم الشحنات. في عام 2025، زادت شحنات هيسايس تكنولوجي من الرادارات الليزرية بنسبة 3 أضعاف، وارتفعت مبيعات سوتن جيوتشوان بنسبة 67.6% على أساس سنوي.

ومع ذلك، فإن بداية الربحية لا تعني اختفاء الضغوط. مع تزايد المنافسة من شركات السيارات، أقر الطرفان بأن أسعار منتجات الرادارات الليزرية ستظل تحت ضغط في عام 2026. لكن، مع استقرار الهيكل التكنولوجي وتحسين الهيكل التكاليف، من المتوقع أن يتقلص انخفاض الأسعار تدريجيًا، وأن يتحسن هامش الربح الإجمالي.

صورة من تقرير هيسايس تكنولوجي المصدر: الموقع الرسمي لبورصة هونغ كونغ

وأشار تشيو تشونتشاو، المدير التنفيذي لشركة سوتن جيوتشوان، إلى أنه مع استقرار وتيرة إطلاق المنتجات الجديدة، وزيادة المبيعات، وإطلاق مزايا المنتجات والرقائق، ستتحسن هوامش الربح في أنظمة مساعدة القيادة المتقدمة (ADAS) تدريجيًا وتستقر. وقال لي ييفان، المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي لشركة هيسايس، إنه من خلال زيادة عدد السيارات المزودة، وإطلاق منتجات عالية المستوى مثل الرادارات فائقة المدى (ETX) والتوسع في الأسواق الخارجية، من المتوقع أن تساهم الزيادة الهيكلية في النمو في تعويض تأثير انخفاض الأسعار.

الانتقال من “التحفيز عبر التكاليف” إلى “التحفيز عبر الأداء”

إذا كانت سنة 2025 تعتبر “سنة الربحية” لصناعة الرادارات الليزرية، فإن التغير الأهم هو أن منطق المنافسة في الصناعة يتغير من “التحفيز عبر التكاليف” إلى “التحفيز عبر الأداء”.

في مارس من هذا العام، أطلقت هواوي جينكون الجيل الجديد من الرادارات الليزرية ذات المسارين، بعدد خطوط يصل إلى 896 خطًا. تلا ذلك إعلان شركة دايفو عن أن جميع طرازاتها ستزود بهذا النوع من الرادارات، بالتعاون مع هواوي جينكون. ويُعتقد عمومًا أن الرادارات الليزرية تدخل حقبة “الألف خط”، وأن عام 2026 سيشهد معركة جديدة في مجال الرادارات الرقمية ذات الخطوط الفائقة.

صورة من الموقع الرسمي لسوتن جيوتشوان

وفي هذا الصدد، أشار تشيو تشونتشاو إلى أن الرادارات عالية الأداء ستصبح الاتجاه الحتمي للتطوير، وهناك سببين رئيسيين: الأول، مع انتقال القيادة الذاتية من نظام NOA (الملاحة المساعدة في المناطق الحضرية) إلى تطبيقات شاملة، تزداد الحاجة إلى التعرف على الأهداف الصغيرة على مسافات طويلة والإحساس بالمشاهد المعقدة، مما يتطلب كثافة نقاط أعلى؛ الثاني، أن الهيكل الرقمي يجعل من الممكن إنتاج الرادارات ذات الخطوط العالية بكلفة قابلة للتحكم، وكلما زادت الخطوط، زادت الميزة، بل وتضاعفت بشكل أسي.

بالإضافة إلى ذلك، تتباين متطلبات الرادارات في مراحل القيادة الذاتية المختلفة. قال تشيو تشونتشاو: “L2 وL4 كلاهما يتنافس على الأداء، لكن بأساليب مختلفة.” في السابق، كان يُعتقد أن سوق L2 يركز فقط على التكاليف، لكن السبب الحقيقي هو نقص القدرة من جانب العرض. ومع وصول منتجات ذات خطوط أعلى بأسعار قريبة من التكاليف الأصلية، بدأت شركات السيارات في ترقية تجهيزاتها بشكل نشط.

على سبيل المثال، بعد دخول منتجات ذات 192 خطًا السوق، ستعيد الشركات التي كانت تعتمد على حلول 64 أو 128 خطًا تقييم وتعديل استراتيجيتها التقنية. هذا يعني أن منطق المنافسة في سوق L2 سيتغير جذريًا، من “هل يوجد” إلى “هل هو جيد”، وأصبحت الأداء هو المتغير الرئيسي الجديد.

ويرى تشيو تشونتشاو أن الصناعة تشهد تغيرات هيكلية من منظور عام: فحدود قدرات L2 تتصاعد، ولم تعد مجرد حلول منخفضة التكاليف؛ كما أن عتبة تقنية L4 تتزايد، مع متطلبات أعلى لنظام القدرة؛ وL3، كطبقة انتقالية مهمة، ستعيد تشكيل L2 من الأسفل، وتدعم L4 من الأعلى. خلال هذه العملية، ستُعاد تعريف حدود بين L2 وL3.

الذكاء الاصطناعي للأتمتة يشكل مسار النمو الثاني

تحسن القدرة على الربحية والتحول نحو الأداء يوفّران أساسًا لشركات الرادارات الليزرية لاستكشاف أعمال جديدة. كما أن الزيادة السريعة في منتجات الروبوتات أدت إلى تغيّر واضح في هيكل دخل الشركات.

تُظهر التقارير أن مبيعات الروبوتات الرادارية في سوتن جيوتشوان تجاوزت 303,000 وحدة في عام 2025، بزيادة قدرها 1141.8%؛ وبلغت مبيعات الربع الرابع وحده 221,200 وحدة، بزيادة 2565.1% على أساس سنوي، وبلغت مساهمتها في الإيرادات 49%. كما حققت هيسايس تكنولوجي قفزة سريعة، حيث بلغت كمية التسليم الإجمالية لمنتجاتها في العام 240,000 وحدة، بزيادة 425.8%. ويتوقع تشيو تشونتشاو أن مبيعات الروبوتات لشركة سوتن جيوتشوان ستصل إلى 800,000 - 1,000,000 وحدة هذا العام، أي تقريبًا ثلاثة أضعاف العام الماضي.

على مستوى الأعمال، تظهر الشركات الرادارية تباينًا واضحًا. فمن جهة، تركز على التطبيقات التي حققت فيها عمليات تجارية واسعة، مثل روبوتات القص واللوجستيات (AGV). ومن جهة أخرى، توسع بشكل نشط في مجالات الذكاء المادي والتكنولوجيا المتقدمة.

وفي السوق الفرعية، يُعد روبوت القص من أكثر الاتجاهات نضجًا وذات حجم مبيعات كبير حاليًا. مؤخرًا، وقعت هيسايس عقدًا مع شركة زويكي لطلب 1 مليون وحدة من رادارات JT من سلسلة القص. كما تعاونت سوتن جيوتشوان مع شركتي كومان ووي لان، وفازت بعقد حصري مع علامة تجارية رائدة في روبوتات التنظيف، ومن المتوقع أن تصل مبيعات روبوتات القص إلى 450,000 - 600,000 وحدة بحلول 2026.

صورة من الشركة

كما تتزايد الطلبات على الروبوتات ذات الذكاء المادي. كشف تشيو تشونتشاو أن الشركة أبرمت تعاونات مع شركات مثل زيهيوان ويي شو تكنولوجي.

وفي مواجهة الطلب الكبير على الرادارات الليزرية في سوق السيارات والروبوتات لعام 2026، تسرع الشركات الرائدة في زيادة قدراتها الإنتاجية لضمان القدرة على الإنتاج الكمي والتسليم. يُذكر أن سوتن جيوتشوان أكملت خطة طاقة إنتاجية سنوية تبلغ 4 ملايين وحدة، وتتوقع هيسايس أن تتجاوز مبيعاتها لعام 2026 ضعف مبيعات 2025، لتصل إلى حوالي 3-3.5 مليون وحدة.

أشارت وونغ وونغ للأوراق المالية إلى أنه مع توسع الروبوتات في البيئات المفتوحة، قد يرتفع عدد الرادارات على كل وحدة من 1 إلى 3، ومن المتوقع أن تصل قيمة سوق الرادارات للروبوتات إلى 28 مليار يوان بحلول 2030، بمعدل نمو سنوي مركب قدره 67.9%.