اغتنم فرصة تصحيح السوق، حيث تشهد بعض الصناديق الجديدة تسريعًا في بناء المراكز

صحفينا وان يو

في الآونة الأخيرة، شهد السوق تراجعًا في إصدار الصناديق الجديدة، لكن لا زالت العديد من شركات التمويل تواصل إصدار منتجات جديدة في فترات منخفضة. وفي الوقت نفسه، تقوم العديد من الصناديق التي تم تأسيسها مؤخرًا بسرعة ببناء مراكزها. وأشار مسؤولون من المؤسسات إلى أن الاضطرابات الخارجية على المدى القصير لا تغير من قيمة الاستثمار على المدى الطويل في الأسهم الصينية، وأن الصناديق الجديدة تسرع في بناء مراكزها خلال تراجع السوق، وذلك نظراً للتفاؤل بفرص الاستثمار على المدى الطويل في الأسهم الصينية، ورغبتها في اغتنام الفرص التي توفرها التعديلات السوقية. ومع ذلك، هناك أيضًا صناديق جديدة تتخذ نهجًا حذرًا في بناء مراكزها، وتظل على وضعها بعد التأسيس.

تراجع إصدار الصناديق الجديدة

شهد سوق الأسهم الصينية تذبذبًا وتراجعًا مؤخرًا، مما أدى إلى انخفاض في عدد الصناديق الجديدة مقارنة بالفترة السابقة التي كانت نشطة جدًا. وفقًا لبيانات Wind، في الأسبوع الأول من مارس (2-6 مارس) والأسبوع الثاني (9-13 مارس)، تم إصدار 45 صندوقًا جديدًا و40 صندوقًا جديدًا على التوالي، وفي الأسبوع الثالث من مارس (16-20 مارس)، انخفض عدد الصناديق الجديدة إلى 25 صندوقًا. حتى 26 مارس، تم إصدار 22 صندوقًا جديدًا هذا الأسبوع.

تأثرت حماسة المستثمرين لشراء الصناديق الجديدة جزئيًا بالتقلبات السوقية، لكن لا تزال بعض الصناديق تجمع الأموال خلال فترة قصيرة. على سبيل المثال، صناديق مثل “شينيوان دورية رويشين” و"دونغفانغ هونغ دورية يانشون" أكملت جمع الأموال خلال يوم واحد، و"فوكو زينغ زينغ هانغ غوبتون تكنولوجيا المعلومات ETF" و"أنسين بالتوازن" استغرقت فقط 5 أيام لجمع الأموال. ومن الجدير بالذكر أن حجم جمع الأموال لصندوق “أنسين بالتوازن” وصل إلى 20.15 مليار وحدة.

اختارت بعض شركات التمويل إصدار منتجات جديدة في وقت تراجع السوق، وبيانات Wind تظهر أنه من 27 مارس إلى 4 أبريل، تم إصدار 27 صندوقًا جديدًا.

ومن الجدير بالذكر أن لجنة الأوراق المالية قد وافقت مؤخرًا على إصدار دفعة جديدة من صناديق التكنولوجيا الصلبة، والتي تشمل 15 منتجًا، منها صناديق تتبع مؤشر الذكاء الاصطناعي “دوبل إبداع” السلبي، وصناديق نشطة تعتمد على مؤشر الصناعات الناشئة الاستراتيجية الصينية، مع التركيز على التكنولوجيا الأساسية والنمو في الصناعات الناشئة الاستراتيجية. بدأ إصدار صندوق “بنك الصين لمؤشر الابتكار التكنولوجي والذكاء الاصطناعي” في 23 مارس، و"إينشين زينغ" و"فوكو زينغ" بدأا إصدار صناديقهما في 27 و30 مارس على التوالي، ومن المتوقع أن تبدأ المنتجات الأخرى التي تم الموافقة عليها في جمع الأموال قريبًا.

وتيرة بناء المراكز في الصناديق الجديدة تختلف

في ظل التراجع الأخير للسوق، استغل العديد من الصناديق الجديدة التي تم تأسيسها مؤخرًا فرصة التراجع لبناء مراكزها بسرعة. على سبيل المثال، تأسس صندوق “شينيوان ييياو المختار” في 4 مارس، وبحلول 6 مارس، أصبح صافي قيمة وحداته 0.9999 يوان، مما يشير إلى أنه بدأ في بناء مراكزه. كما أن صندوق “ي فاو دا للبحوث الذكية” تأسس في 17 مارس، وبحلول 20 مارس، أصبح صافي قيمة وحداته 0.9988 يوان. وفي نفس اليوم، تغير صافي قيمة صندوق “جيانغ يانغ يوان جين المختلط” إلى 0.9990 يوان. أما صندوق “هويتانفو لفرص الاستهلاك الجديدة” الذي تأسس في 10 مارس، فصافي قيمة وحداته في 13 مارس أصبح 1.0014 يوان، وفي 20 مارس انخفض إلى 0.9924 يوان. وتشير تغييرات القيم إلى أن هذه الصناديق الجديدة بدأت في بناء مراكزه بسرعة بعد تأسيسها بقليل.

ومع ذلك، هناك صناديق أخرى تفضل الانتظار وعدم التحرك، مثل صندوق “باي جيا باي يو للنمو المختلط” الذي تأسس في 19 مارس، ولا تزال قيمة وحداته عند 1 يوان. كما أن صناديق “رينباو رويي زهي” و"هوا آن إبداع الديناميكي" و"جينشون تشانغتشونغ هينغروي المختلط" و"أنسين بالتوازن" التي تأسست مؤخرًا، لا تزال قيمتها عند 1 يوان، ولم تبدأ بعد في بناء مراكزها.

الاتجاهات طويلة الأمد في سوق الأسهم الصينية لم تتغير

قال خبراء من الصناعة إن بناء مراكز سريعة في الصناديق الجديدة خلال تراجع السوق يعكس التفاؤل بفرص الاستثمار على المدى الطويل في الأسهم الصينية، ويهدف إلى اغتنام الفرص الناتجة عن التعديلات السوقية. وبالنظر إلى المستقبل، ترى شركة “جينشونغ تشانغتشونغ” أن السوق قد أطلقت بالفعل الكثير من المخاطر على المدى القصير، لكنها لا تزال متفائلة على المدى المتوسط، مع وجود اضطرابات جيوسياسية. وتُحدث اتجاهات صناعة الذكاء الاصطناعي تقدمًا في الإنتاجية، مما يدفع نمو العديد من القطاعات. من ناحية التخصيص، وبناءً على حالة عدم اليقين الحالية في الظروف الخارجية، يُنصح بالتركيز على القطاعات الدفاعية والأقل تأثرًا بالصراعات الجيوسياسية، مثل: أولا، قطاعات الطاقة والمواد الخام، خاصة تلك التي تضررت من تقليل الإنتاج على مدى سنوات، والتي تستفيد من اضطرابات العرض؛ ثانيا، القطاعات الدفاعية، خاصة تلك ذات التدفقات النقدية الجيدة وقدرة عالية على التوزيع؛ ثالثًا، القطاعات التي تعتمد على الطلب الخارجي ولا تتأثر بالأساسيات؛ ورابعًا، القطاعات ذات النمو المرتبط بالاتجاهات الاقتصادية والربحية الموثوقة.

قال وانغ فن تشون، كبير الاقتصاديين في شركة “جيانجين هيسين”، إن الثورة التكنولوجية بقيادة الذكاء الاصطناعي وترقية الصناعات ستستمر، وأن الصراعات الجيوسياسية ستغير فقط من وتيرة الاستثمار وتعزز التباين الهيكلي، لكنها لن تغير الاتجاهات طويلة الأمد. وأضاف أن السوق لا زال في مرحلة اضطراب، مع وجود عدم يقين، وأن المستثمرين يجب أن يتبعوا استراتيجية الحذر، مع التركيز على الأصول ذات اليقين، وأن استراتيجيات “هالو” (الأصول الثابتة، وانخفاض معدل التخلّي) والأصول الصلبة لا تزال فعالة. ويجب التركيز على بناء مراكز في قطاعات الطاقة والفحم، التي تتمتع بخصائص الأمان ومرونة العرض والطلب، لتعزيز أمان المحفظة. كما أن الاتجاه نحو النمو التكنولوجي لا ينبغي التخلي عنه بسهولة، ويجب التركيز على الشركات ذات الحواجز التكنولوجية الحقيقية، والقدرة على تحقيق الأداء، مع التركيز على البنى التحتية للذكاء الاصطناعي، والحوسبة المتقدمة، وسلسلة الروبوتات، والتصنيع الحيوي.

قالت شركة مينشين جيايين إن، إن الصراعات الجيوسياسية أدت إلى تحول التحديات الأساسية في السوق إلى أمن الإمدادات والموارد الاستراتيجية، مع انتقال المنطق من التحوط إلى مخاوف التضخم. ارتفاع أسعار النفط يعزز توقعات التضخم، ويؤخر توقعات خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، مما يفرض ضغوطًا على معظم الأصول. ونتيجة لارتفاع أسعار النفط مؤخرًا، وتوقعات التضخم، وتأجيل خفض الفائدة، قد تؤثر على تفضيلات المخاطر في السوق، ومن المتوقع أن يكون سوق الأسهم الصينية في الفترة القصيرة متقلبًا، مع تباين واضح في الهيكل السوقي. وإذا تراجعت الصراعات الجيوسياسية، فمن المتوقع أن تتعافى تفضيلات المخاطر والسيولة. بشكل عام، في ظل تأثيرات السيولة، من المتوقع أن يكون السوق في المدى القصير موجة من الأداء الهيكلي، مع ضرورة التركيز على فرص في قطاعات الذكاء الاصطناعي والسلع الموارد.