تزايد حجم شركات إدارة الأصول، والمنتجات ذات الحقوق تصبح المفضلة الجديدة

المصدر: تقرير الاقتصاد في القرن الواحد والعشرين الكاتب: تانغ ياو هوا، متدربة: هوان يو

حتى الآن، كشفت 14 شركة إدارة أصول عن تقارير أنشطتها المالية للربع الثاني من عام 2025، بما في ذلك شركة إينغ يانغ لإدارة الأصول، شركة بويان لإدارة الأصول، شركة زونيو لإدارة الأصول، شركة 信银 لإدارة الأصول، شركة徽银 لإدارة الأصول، شركة杭银 لإدارة الأصول، شركة青银 لإدارة الأصول، شركة汇华 لإدارة الأصول، شركة贝莱德建信 لإدارة الأصول، شركة法巴农银 لإدارة الأصول وغيرها.

مع إعلان التقارير، بدأت تظهر ملامح تطور شركات إدارة الأصول في عام 2025. تظهر البيانات أن معظم الشركات حققت نمواً بمعدل ذي رقمين في الحجم العام الماضي، وتنوعت أنواع المنتجات الاستثمارية بشكل أكبر، وزادت قدرة المنتجات المختلطة وغيرها من المنتجات ذات الحقوق على جذب الأموال، وارتفعت حصتها بشكل واضح. بعد ارتفاع سوق الأسهم في الصين إلى أعلى مستوى له على الإطلاق، قامت بعض الشركات بتقليل نسبة استثمار الأصول ذات الحقوق في النصف الثاني من عام 2025.

معظم شركات إدارة الأصول حققت نمواً بمعدل ذي رقمين في الحجم العام الماضي

تشير التقارير إلى أن معظم شركات إدارة الأصول التي أُعلنت تقاريرها حتى الآن حافظت على نمو بمعدل ذي رقمين في حجمها في عام 2025، فيما حققت شركات قليلة مثل 青银 لإدارة الأصول و广银 لإدارة الأصول نمواً بمعدل رقم واحد فقط في الحجم العام الماضي. في النصف الأول من العام، شهدت 青银 و广银 تراجعاً في الحجم، قبل أن تستعيد نموها في النصف الثاني.

حققت شركتان مشتركتان لإدارة الأصول، هما 法巴农银 لإدارة الأصول و汇华 لإدارة الأصول، ضعف الحجم تقريباً في العام الماضي، بمعدلات نمو بلغت 202.04% و105.81% على التوالي، بينما كانت نسبة النمو لشركة 贝莱德建信 أقل قليلاً، حيث بلغت 60.97%.

شركة إينغ يانغ لإدارة الأصول، التي دخلت نادي الـ 2 تريليون يوان، استمرت في النمو ووصل حجمها إلى 24,311.61 مليار يوان، فيما زاد حجم شركة 信银 لإدارة الأصول إلى 22,961.73 مليار يوان. كما تجاوز حجم شركة زونيو لإدارة الأصول نهاية عام 2025 تريليون يوان، ليصل إلى 13,171.52 مليار يوان.

كما شهدت شركات إدارة الأصول التابعة للبنوك الكبرى، مثل 中邮 لإدارة الأصول، وشركات إدارة الأصول التابعة للبنوك التجارية مثل杭银 و苏银، معدلات نمو جيدة، حيث زادت بنسبة 31.82% و38.53% و30.48% على التوالي.

أما شركات إدارة الأصول مثل إينغ يانغ، 信银، 浦银، 上银،徽银، فشهدت نمواً بين 10% و20%، حيث زادت بنسبة 12.44% و17.96% و15.31% و18.05% و19.57% على التوالي.

العديد من الشركات خفضت نسبة استثمار الأصول ذات الحقوق في النصف الثاني من العام الماضي

شهد النصف الثاني من عام 2025 تقلبات في سوق الأسهم الصينية، حيث تجاوز المؤشر 4000 نقطة، مسجلاً أعلى مستوى له خلال 10 سنوات. اختارت العديد من شركات إدارة الأصول تقليل نسبة استثمار الأصول ذات الحقوق في النصف الثاني من العام، وفقاً لتقارير أنشطتها المالية، حيث خفضت شركات مثل 苏银 لإدارة الأصول، 贝莱德建信، 中邮، 浦银، 上银،徽银، و汇华 نسبة استثمار الأصول ذات الحقوق.

قد يكون ذلك مرتبطاً بتغير وجهة نظر بعض الشركات تجاه السوق. وأفاد خبراء أن النصف الثاني من العام الماضي، لم يكن السوق متفائلاً كما كان في النصف الثاني من 2024 وأول نصف من 2025.

خفضت 苏银 و贝莱德建信 استثمارات الأصول ذات الحقوق بشكل كبير، حيث انخفضت نسبة استثمار الأصول ذات الحقوق من 8.39% في نهاية 2024 إلى 6.11% في نهاية 2025، و من 5.6% إلى 2.1% على التوالي. وكانت نسب استثمار الأصول ذات الحقوق في هاتين الشركتين من بين الأعلى في القطاع سابقاً.

وفي المقابل، زادت بعض الشركات من استثماراتها في الأصول ذات الحقوق، مثل إينغ يانغ و杭银، رغم أن الأخيرة خفضت النسبة في النصف الأول من العام ثم عادت ورفعتها في النصف الثاني، ليكون المعدل السنوي الإجمالي أعلى. كما زادت 青银 من استثماراتها في الأصول ذات الحقوق في النصف الأول، قبل أن تقللها في النصف الثاني، مع انخفاض النسبة في نهاية العام مقارنة ببداية العام.

من ناحية البيانات العامة للقطاع، أظهرت بيانات مركز تسجيل وإدارة الأصول المصرفية أن نسبة استثمار الأصول ذات الحقوق في المنتجات الاستثمارية في القطاع المصرفي انخفضت بشكل عام، حيث بلغت نهاية عام 2025 حوالي 0.66 تريليون يوان، بنسبة 1.85% من إجمالي الأصول الاستثمارية، مقارنة بنسبة 2.58% في نهاية 2024. وارتفعت نسبة الأصول المحتفظ بها نقداً وودائع البنوك وشهادات الإيداع والأصول الصناديقية. وانخفضت نسبة استثمار الأصول ذات الحقوق بشكل رئيسي في النصف الثاني، حيث كانت نسبة استثمار المنتجات في الأصول ذات الحقوق في نهاية يونيو 2025 حوالي 2.38%.

قال مسؤول في قسم منتجات إدارة الأصول: “ربما يرتبط الأمر بتفضيلات القنوات، بالإضافة إلى أن شركات إدارة الأصول تأخذ في الاعتبار بعض الاستراتيجيات العكسية.” وتعد التعديلات الديناميكية لنسب الاستثمار وفقاً لأداء السوق من الإجراءات الروتينية لشركات إدارة الأصول.

زيادة قدرة المنتجات ذات الحقوق على جذب الأموال

في العام الماضي، كثفت شركات إدارة الأصول مثل إينغ يانغ و杭银 جهودها في المنتجات ذات الحقوق، حيث أصدرت العديد من المنتجات المختلطة، بما في ذلك 48 و14 منتجاً على التوالي. كما أصدرت شركات 恒丰 و苏银 عددًا كبيرًا من المنتجات، حيث أصدرت 12 و7 منتجات على التوالي.

تركزت إصدارات杭银 بشكل رئيسي في النصف الثاني من العام، حيث أصدرت 12 منتجاً مختلطاً، مقابل منتجين فقط في النصف الأول، مع ظهور واضح في النصف الثاني. كما أصدرت الشركتان العديد من المنتجات ذات الحقوق في النصف الثاني، حيث أصدرت杭银 6 منتجات و兴银 5 منتجات.

شهد سوق الأسهم تقلبات صعودية في النصف الثاني من العام، وبلغت ذروتها في أعلى مستوى خلال 10 سنوات، مما عزز قدرة المنتجات المختلطة على جذب الأموال، حيث على الرغم من أن 中邮 أصدرت 5 منتجات مختلطة فقط في النصف الثاني، إلا أن حجم جمع الأموال بلغ 625.72 مليار يوان، بمعدل جمع لكل منتج حوالي 125.14 مليار يوان.

وصل حجم المنتجات المختلطة في نهاية العام في 中邮 و兴银 إلى 764.99 مليار و512.4 مليار يوان على التوالي، بزيادة 44.76% و46.68% في النصف الثاني. وعلى الرغم من أن 中邮 قلصت عدد المنتجات المختلطة بمقدار 2 في النصف الثاني، إلا أن حجمها استمر في النمو. كما زادت 苏银 من حجم المنتجات المختلطة بنسبة 140.99%، رغم تقليص عددها بمقدار 15 في النصف الثاني.

وبفضل زيادة قدرة المنتجات الجديدة على جذب الأموال واستمرار المنتجات القائمة في جذب المستثمرين، ارتفعت نسبة حجم المنتجات المختلطة القائمة في معظم شركات إدارة الأصول في نهاية عام 2025 مقارنة ببداية العام. وشملت هذه الشركات إينغ يانغ، 中邮، 杭银، 徽银، 恒丰، 广银، حيث زادت نسبتها.

وأظهرت بيانات مركز تسجيل وإدارة الأصول المصرفية أن نسبة حجم المنتجات المختلطة القائمة في القطاع المصرفي زادت بشكل عام، حيث ارتفعت من 1.98% في نهاية 2024 إلى 2.73% في نهاية 2025، وارتفعت نسبة المنتجات ذات الصيغة المالية المشتقة من 0.04% إلى 0.07%. وتظهر المنتجات المالية تنوعاً أكبر في الاتجاهات الاستثمارية.