3.6万元 نسخة مقلدة عالية الجودة من IPO "خدمة شاملة" التيار الخفي للمبادلات المزيفة يهاجم مرة أخرى هونغ كونغ

صحيفة الأوراق المالية مراسل ووشون

من عام 2025 فصاعدًا، سوق الاكتتاب العام في هونغ كونغ يشهد ازدهارًا كبيرًا، حيث تصدرت حجم التمويل العالمي، وأصبح قاعة تداول بورصة هونغ كونغ “تدق الأجراس” باستمرار. في ظل هذا السياق، أصبح نشاط الإدراج في “بورصات مزيفة” في هونغ كونغ أكثر حيوية، حيث استغل بعض الشركات هذه الظاهرة للمشاركة في ما يسمى بـ"الإدراج" و"دق الأجراس".

ومن الجدير بالذكر أن هذه “البورصات المزيفة” تقلد بشكل كبير وتتصيد الشركات الرسمية، وتصميم مواقعها الإلكترونية أنيق، وتخلق أوهامًا حقيقية وموثوقة، مما يسبب ارتباكًا شديدًا للمستثمرين العاديين. وفي الوقت نفسه، فإن الشركات التي تدرج على “البورصات المزيفة” غالبًا ما تستغل فرصة الإدراج للترويج لأسهمها أو ما يسمى بـ"الأسهم الأصلية"، مع وجود مخاطر استثمارية كثيرة مخفية.

3.6万元 يمكن أن يوفر خدمة “شاملة” لعملية الاكتتاب العام المزيفة

في منتصف مارس، تواصل مراسل صحيفة الأوراق المالية مع وسيط يمكنه تقديم خدمات الإدراج في هونغ كونغ، حيث قال إن دفع 3.6万元 فقط يمكن أن يجعل الشركة تدرج وتدق الأجراس في هونغ كونغ، بالإضافة إلى تقديم خدمات شاملة تشمل رمز الأسهم، والإعلان على الموقع الإلكتروني، وغيرها من خدمات الإدراج. “نحن في 28 مارس نظمنا حفل إدراج ودق الأجراس في Shenzhen، يمكنك أن تقدم لي قائمة مشاركة تتراوح بين 6 إلى 8 أشخاص، وسنقوم بتنظيم الحفل، بالإضافة إلى تصوير فيديوهات وتسجيل مقابلات، وتحرير فيديو ترويجي مميز.” هكذا أعلن الوسيط.

وبحسب المعلومات، فإن هذا الوسيط يروج لخدمة إدراج على موقع يُدعى “مركز عرض تداول الأسهم في هونغ كونغ”. ووفقًا لموقع الصحيفة، فإن منذ عام 2026، أدرجت 7 شركات على الأقل في هذا المركز، وفي عام 2025 تجاوز عدد الشركات المدرجة 130 شركة.

ويزعم الموقع أنه مرخص من قبل حكومة منطقة هونغ كونغ وفقًا للقانون، ويقدم خدمات مالية دولية متخصصة للشركات الصغيرة والمتوسطة في هونغ كونغ والبر الرئيسي، بما في ذلك الإدراج، والاستشارات المالية، والتخطيط للطرح العام. ويهدف المنصة إلى مساعدة الشركات الصغيرة والمتوسطة على تعزيز قدراتها وتحسين هيكل صناعاتها، وتسريع نموها، وفي النهاية دخول سوق رأس مال عالمي يتوافق مع مراحل تطورها الجديدة.

وبعض الوسطاء يذكرون في عروضهم: “من خلال الإدراج في مركز عرض تداول الأسهم في هونغ كونغ، يمكن للشركات الحصول على دعم مالي أكبر، وإضفاء حيوية جديدة على تطورها. كما أن الإدراج يساعد على تعزيز سمعة العلامة التجارية وزيادة القدرة التنافسية في السوق، وجذب المزيد من المستثمرين والشركاء. إنه منصة واسعة لعرض قدرات الشركات، وتوسيع قنوات التمويل، وتعزيز تأثير العلامة التجارية.”

أما عملية الإدراج في “مركز عرض تداول الأسهم في هونغ كونغ” فهي بسيطة جدًا، حيث تتطلب فقط ملء طلب إدراج بسيط، وتقديم معلومات الشركة والممثل القانوني، وتوقيع تعهد. ووفقًا للوسيط، بعد ملء البيانات ودفع الرسوم، يمكن خلال 3 إلى 5 أيام عمل الحصول على رمز الأسهم وعرض الموقع.

وفي شركة كانت قد أدرجت على الموقع في 2025، نشرت أيضًا فيديو لحدث دق الأجراس. وعند مشاهدة الفيديو، تبين أن عملية الإدراج ودق الأجراس والكلمة الافتتاحية كانت نسخة مقلدة تمامًا لاحتفالات الإدراج في البورصات الرسمية، وتسمى “نسخة عالية الجودة”: حيث كان سبعة أو ثمانية من موظفي الشركة يرتدون أوشحة حمراء ويحيطون بمطرقة نحاسية يضربونها، ويصورون صورًا جماعية، بينما يلقي مسؤول الشركة كلمة بحماسة، ويقول إن الشركة دخلت مرحلة جديدة من التطور.

أما تكاليف الإدراج على الموقع فهي تختلف من وسيط لآخر، فبعضهم يقول 3.6万元 فقط، والبعض الآخر يطلب 4.8万元. وذكر الموقع أن مركز عرض تداول الأسهم في هونغ كونغ لا يقبل طلبات الإدراج من الشركات غير الموصى بها من قبل أعضاء المؤسسات الموصي بها، وأن رسوم خدمات التوصية تحددها المؤسسات الموصي بها بناءً على نوعية ومستوى الخدمات المقدمة.

عدة مواقع “مزيفة” تتصيد الشركات الرسمية

لا يقتصر الأمر على “مركز عرض تداول الأسهم في هونغ كونغ” فقط، فهناك العديد من المواقع المزيفة الأخرى، حيث اكتشف مراسل الصحيفة وجود مواقع مثل “مركز تداول الأسهم العالمي في هونغ كونغ”، و"سوق نقل الأسهم التكنولوجية في هونغ كونغ"، و"مركز تداول الأسهم في هونغ كونغ"، وغيرها. وغالبًا ما تتشابه شعاراتها وأسماؤها مع بورصة هونغ كونغ أو البورصات المحلية.

على سبيل المثال، يطلق على لوحة الإدراج في “مركز تداول الأسهم في هونغ كونغ” اسم “لوحة الابتكار التكنولوجي”، وتتصيد اسم “لوحة الابتكار” في بورصة شنغهاي، ويختصر اسمها بالإنجليزية بـ"HKEE"، بينما الاختصار الرسمي لبورصة هونغ كونغ هو “HKEX”، مما يسبب خلطًا كبيرًا بينهما. كما أن “مركز تداول الأسهم العالمي في هونغ كونغ” يقلد تمامًا ألوان شعار بورصة هونغ كونغ الأزرق والأحمر، ويقسم لوحاته إلى “لوحة الابتكار التكنولوجي”، و"لوحة الابتكار"، و"اللوحة الدولية".

وتوفر هذه “البورصات المزيفة” فرصًا غير قانونية للشركات غير الشرعية لجمع أموال، وبيع ما يسمى بـ"الأسهم الأصلية"، مع مخاطر كبيرة، بل إن بعض الشركات تعلن بشكل علني أنها مدرجة بالفعل.

وفيما يتعلق بسؤال الصحيفة للوسيط حول ما إذا كان الإدراج في “مركز عرض تداول الأسهم في هونغ كونغ” يعادل “الطرح العام”، قال الوسيط بصراحة: “هذا لا يُعد طرحًا عامًا، الشركات يجب أن تتبع خطوات تدريجية، بعد الإدراج يمكنك القول إنك أقرب إلى سوق رأس المال.”

ويعلن العديد من الوسطاء أن الإدراج يتيح للشركات تحقيق قيمة مالية من خلال “تحقيق السيولة”: “الشركات الصغيرة والمتوسطة تواجه دائمًا صعوبة في التمويل، فالبنوك تفرض شروطًا عالية، والفوائد على القروض الخاصة مرتفعة، وسوق رأس المال الداخلي مرتفعة التكاليف. بعد الإدراج، يمكن للشركات أن تمول نفسها عبر التمويل الخاص، أو إصدار سندات خاصة، أو غير ذلك؛ كما يمكنها بيع أسهمها بشكل قانوني لتحقيق أرباح.”

وفي الواقع، فإن التعهد الذي توقعته الشركات قبل الإدراج على الموقع يوضح بوضوح أن الشركات لا يجوز لها استخدام كلمات مثل “طرح عام”، أو “رمز الأسهم”، أو “رمز الملكية”، أو استخدام طرق مثل “الأسهم الأصلية” أو “تمويل جماعي بالأسهم” لتمويل غير قانوني أو احتيالي. وكشف الموقع أن بعض الشركات التي تلقت شكاوى من قبل أشخاص، كانت تتورط في تمويل خاص غير قانوني، ولذلك تم سحب إدراجها. لكن هذا يبدو محاولة من الموقع للتنصل من المسؤولية، حيث أن العديد من الشركات المدرجة هناك كانت تستخدم هذا الاسم للاحتيال أو بيع الأسهم الأصلية بشكل غير قانوني. كما أن الموقع الخاص بـ"مركز تداول الأسهم العالمي" نشر مباشرة طلبات تمويل الأسهم من الشركات المدرجة، حيث تتراوح مبالغ التمويل بين مليون ومليونين من الدولارات.

تحذير من مخاطر “الأسهم” والاستثمار

ومن الجدير بالذكر أن معظم هذه “البورصات المزيفة” كانت قد أدرجت منذ سنوات في قائمة الهيئات غير الرسمية التي تراقبها هيئة الأوراق المالية في هونغ كونغ، وتسمى “قائمة الهيئات غير الرسمية أو الأسواق غير المنظمة”.

وتقول هيئة الأوراق المالية في هونغ كونغ إن إنشاء مواقع إلكترونية لهيئات أو أسواق غير رسمية هو أحد أساليب الاحتيال الشائعة، بهدف خداع المستثمرين غير الحذرين، وإيهامهم بأن المؤسسات المالية أو الوسطاء المدرجين على الموقع يخضعون لرقابة جهة تنظيمية حقيقية، بينما في الواقع، لم تحصل هذه المؤسسات على أي موافقة من الجهات التنظيمية الحقيقية. ويقوم المحتالون غالبًا بادعاء أنهم يتاجرون عبر أسواق معترف بها (مثل البورصات)، لخداع المستثمرين. وتتميز هذه المواقع بتصميم أنيق، وغالبًا ما تحتوي على أخبار مالية حديثة، بهدف إيهام الزائرين بأنها مواقع موثوقة، بينما في الحقيقة، لا وجود لهيئات تنظيمية أو أسواق رسمية تحمل تلك الأسماء.

وفي هذا الصدد، قال المحامي جيانغ هواكين من مكتب قوانين بايهو في تشجيانغ للصحيفة: إن الشركات المحلية التي تدفع رسومًا لهيئات غير مرخصة في هونغ كونغ من أجل الإدراج أو الطرح وبيع الأسهم الأصلية، تعتبر مخالفة لقانون الأوراق المالية، وتشكّل إعلانات كاذبة وإصدار غير قانوني للأسهم. ويُشتبه في أن تلك المؤسسات والأشخاص المسؤولين يشاركون في جرائم مثل التشغيل غير القانوني، والاحتيال، ويواجهون مسؤولية مدنية وجنائية، بما في ذلك التهم المتعلقة بالاحتيال والجرائم المالية.

أما المحامي شي يووي من مكتب قوانين قوانغدونغ هوانيو، فيقول إن وفقًا لقانون الأوراق المالية، فإن المؤسسات غير المرخصة لا تملك مؤهلات إصدار وتداول الأوراق المالية. وأن بيع الأسهم الأصلية للجمهور أو جمع الأموال عبر الإدراج غير المرخص هو عمل غير قانوني، ويُعد إصدار أسهم بشكل غير قانوني، وإذا كان الهدف هو الاستيلاء غير المشروع على أموال المستثمرين، مع التزوير أو التلاعب في عمليات الإدراج، فإن ذلك يُعد جريمة جمع تبرعات واحتيال.

ويختتم قائلاً: “الطرح في الخارج هو بطاقة تعريف للشركات، والمحتالون يستغلون رغبة الشركات في التسمية الدولية، ويخططون للاحتيال. للوقاية من هذه الاحتيالات، يجب التحقق من المؤهلات، فالشركات التي تطرح في هونغ كونغ يجب أن تكون مسجلة لدى هيئة الأوراق المالية، وموافقة بورصة هونغ كونغ. كما ينبغي الحذر من عروض ‘الطرح السريع، بدون شروط، عوائد عالية، الأسهم الأصلية’، والوثائق الرسمية يجب التحقق من صحتها عبر المواقع الرسمية للبورصة وهيئة الأوراق المالية. ويجب رفض المعاملات غير الرسمية، ويجب أن تتم عمليات التداول عبر حسابات شرعية. والأهم من ذلك، الاحتفاظ بالأدلة، مثل المواد الترويجية الوهمية، والعقود، وسجلات التحويل، وسجلات الدردشة، للمساعدة في حقوقك لاحقًا.” وأضاف جيانغ هواكين.

ويحذر شي يووي من أن الشركات التي تروج لادعاءات كاذبة عن الإدراج في الخارج وتضر بالمستثمرين، يجب أن تتحمل مسؤولية التعويض عن الأضرار الناتجة عن تلك الادعاءات الكاذبة. ويمكن للمستثمرين رفع دعاوى قضائية أمام المحاكم في البر الرئيسي، حيث أن المحكمة المالية في بكين لديها سوابق قضائية واضحة في اختصاصها بمثل هذه الاحتيالات العابرة للحدود. “وفي مواجهة هذه الاحتيالات، يجب على المستثمرين عدم تصديق دعاوى ‘الطرح في الخارج’، والحيطة من عروض شراء الأسهم الأصلية، والالتزام بمبدأ ‘غير مرخص لا أستثمر، وغير مسجل لا أشتري’.”