إعادة التوازن في أعباء وديون البنوك الصغيرة والمتوسطة: خفض أسعار الفائدة على الودائع من جهة وشراء السندات طويلة الأجل من جهة أخرى

المصدر: تقرير الاقتصاد في القرن الواحد والعشرين الكاتب: يو جيشين

في بداية مارس، بدأ قطاع البنوك الصغيرة والمتوسطة في تنفيذ عملية إعادة توازن مهمة للأصول والخصوم بشكل هادئ.

من ناحية الالتزامات، أطلقت العديد من البنوك الصغيرة والمتوسطة، خاصة البنوك الزراعية والتجارية، موجة جديدة من خفض أسعار الفائدة على الودائع، حيث خفضت جميع البنوك بشكل متبادل أسعار الفائدة على ودائع الحسابات الجارية والودائع الثابتة، ووصلت بعض الفترات إلى مستوى “1” في البداية.

وهذا يعني أن بعض البنوك الصغيرة والمتوسطة قد خففت مؤقتًا من ضغط الالتزامات.

بعد أن تم التخفيف بشكل مبدئي من ضغط تكاليف الالتزامات، ظهرت توجهات جديدة في جانب الأصول. انخفاض تكلفة الالتزامات يوفر ظروفًا مواتية لتخصيص الأصول طويلة الأجل بشكل أكثر نشاطًا. مؤخرًا، أشار محللو العديد من شركات السمسرة إلى أن البنوك الزراعية والتجارية بدأت بشكل خفي في أن تصبح القوة الرئيسية في سوق السندات الثانوية، خاصة في شراء أنواع السندات ذات الفوائد الطويلة الأجل.

وفي هذا الصدد، قال شخص كبير في مركز إدارة الأموال في بنك إقليمي على الساحل لصحيفة تقرير الاقتصاد في القرن الواحد والعشرين، إن حماسة البنوك الصغيرة والمتوسطة لشراء السندات في الفترة الأخيرة تأتي بعد التخفيف المبدئي لضغط هوامش الفوائد، وتحولها إلى جانب الأصول للبحث عن عوائد. مع انخفاض تكاليف التمويل ووجود مجال لزيادة الطلب الفعلي على القروض، أصبحت البنوك الزراعية والتجارية أكثر ميلاً إلى “تمديد مدة الأصول”، أي إطالة مدة الأصول لزيادة عائد الاستثمار.

جانب الالتزامات: خفض مكثف لأسعار الفائدة على الودائع، وتخفيف ضغط التكاليف

منذ بداية مارس، أصدرت العديد من البنوك الصغيرة والمتوسطة إعلانات عن خفض أسعار الفائدة على الودائع.

على سبيل المثال، أعلنت بنك قرية جيانغفا في نانجينغ، بدءًا من 2 مارس، خفض سعر فائدة الودائع الثابتة لمدة ثلاث وخمس سنوات من 2.2% إلى 1.88%. كما أصدر بنك قرية فومينغ في سونغجيانغ في شنغهاي إعلانًا يفيد بأنه بدءًا من 1 مارس، تم خفض سعر فائدة الودائع الثابتة لمدة سنة إلى 1.85%؛ ومن 10 مارس، تم خفض سعر فائدة الودائع ذات الإشعار لمدة سبعة أيام إلى 1.30%. مقارنة بنهاية ديسمبر من العام الماضي، انخفض سعر فائدة الودائع لمدة سنة في البنك بمقدار 5 نقاط أساس.

بالإضافة إلى ذلك، أصدرت مؤسسات مثل بنك هوا روي في شنغهاي، وبنك الرفاق في هيلونغجيانغ، وبنك شيبينغ بي يين في يونان، وبنك هوبين في تشيبينغ، وبنك زينشينغ في لياونينغ، إعلانات مماثلة في أوائل مارس، خفضت فيها أسعار بعض منتجات الودائع.

ومن الجدير بالذكر أن هناك ظاهرة “تضارب” في أسعار الفائدة لبعض الفترات الزمنية خلال هذه الجولة من التعديلات، حيث كانت أسعار الفائدة على الودائع الثابتة من سنة إلى خمس سنوات في بنك هوا روي بعد التعديل على النحو التالي: 1.50%، 1.95%، 2.00%، و1.95%، حيث كانت مدة خمس سنوات أقل من مدة ثلاث سنوات.

وبالنظر إلى الأسباب، يعتقد العديد من الخبراء أن السبب الرئيسي وراء خفض أسعار الفائدة على ودائع البنوك الصغيرة والمتوسطة بشكل مكثف هو ضغط التشغيل الداخلي للبنك وتوجيه السياسات الكلية.

لاحظت الصحيفة أن العديد من البنوك ذكرت في إعلاناتها أن هذا التعديل جاء “وفقًا لسياسات أسعار الفائدة الوطنية وآلية تحديد الأسعار السوقية، وبناءً على ظروف البنك الفعلية”، مما يدل على أن هذا التغيير هو نتيجة لتوجيهات آلية ذاتية من القطاع. من ناحية أخرى، لا تزال ضغوط تضييق هامش الفائدة في البنوك التجارية قائمة، مما يدفع بعض البنوك الصغيرة والمتوسطة لاتخاذ إجراءات للسيطرة على تكاليف الالتزامات، بهدف التخفيف من ضغط الأرباح والحفاظ على استقرار التشغيل.

جانب الأصول: البنوك الصغيرة والمتوسطة تشتري سندات طويلة الأجل

متناغمًا مع فتح مساحة لتكاليف التمويل، أظهرت البنوك الصغيرة والمتوسطة نشاطًا ملحوظًا في سوق السندات الثانوية بعد بداية عام 2026، حيث أصبحت القوة الرئيسية في شراء سندات الفوائد ذات الأجل المتوسط والطويل.

وفقًا لمؤشر الاختلاف في سندات CNEX، خلال نهاية فبراير وبداية مارس، كانت المعاملات في سوق السندات قوية بشكل خاص، خاصة في أنواع السندات ذات الأجل المتوسط والطويل. من حيث قوة المعاملات، لا تزال البنوك هي المساهم الرئيسي في الشراء. ومع ذلك، من الجدير بالذكر أن المحللين يشيرون عمومًا إلى أن استثمار البنوك الكبرى قد تراجع، بينما استحوذت البنوك الصغيرة والمتوسطة على دور القوة الرئيسية في الشراء.

ذكر فريق الأبحاث في شركة Guohai Securities أن، أولاً، أن البنوك الكبرى لا تزال تشتري سندات لمدة 10 سنوات أو أقل، لكن وتيرة الشراء للسندات الحكومية ذات الأجل من 7 إلى 10 سنوات قد تباطأت؛ ثانيًا، أن البنوك الصغيرة والمتوسطة تشتري بشكل مكثف سندات الحكومة ذات الأجل 30 سنة، حيث استثمرت 38.6 مليار يوان في سندات ذات مدة 20-30 سنة، مع زيادة واضحة في التخصيص مقارنة بالماضي.

بالتحليل استنادًا إلى البيانات السوقية وعمليات الشراء الصافية، أشار الفريق إلى أنه في يومي 25 و26 فبراير، كانت عمليات الشراء الصافية للبنوك الصغيرة والمتوسطة من سندات الحكومة ذات الأجل 30 سنة على التوالي 28.5 مليار و9.3 مليار يوان، مع أن الشراء في 25 فبراير كان ملحوظًا بشكل خاص. نظرًا لأن استراتيجيات التداول للبنوك الصغيرة والمتوسطة غالبًا ما تتسم بـ"الشراء مع الانخفاض"، حيث تزداد قيمة التخصيص عندما ترتفع معدلات الفائدة بشكل كبير، فإن حجم الشراء الصافي البالغ 28.5 مليار يوان يُعتبر ضخماً. لذلك، يمكن أن نستنتج أن بعض البنوك الصغيرة والمتوسطة كانت تتصرف بشكل مفرط في التخصيص في 25 فبراير.

وأضاف الفريق أن السبب في ذلك هو أن ارتفاع فرق الفائدة بين الودائع والقروض يدفع المؤسسات إلى “طلب العائد من السوق”. حتى يناير 2026، ارتفع معدل نمو الودائع والقروض للبنوك الصغيرة والمتوسطة إلى 4.2%، مما يعكس تراجع ضغط الالتزامات بشكل واضح. بعد تصحيح سوق السندات في 2025، زادت قيمة التخصيص للسندات تدريجيًا. لذلك، كانت رغبة البنوك في شراء السندات قوية منذ بداية العام. في بيئة السوق التي لا تتبع اتجاهًا أحاديًا، فإن “الشراء عند التصحيح” لا يزال استراتيجية مفضلة. وإذا استمر السوق في التذبذب، فإن شراء البنوك الصغيرة والمتوسطة للسندات ذات الأجل الطويل هو أكثر تعبيرًا عن سعيها لتحقيق عوائد في بيئة السوق المتقلبة، أي “طلب العائد من السوق”.

وفيما يتعلق بهذه الظاهرة، أشار شخص كبير في مركز إدارة الأموال بالبنك إلى أن ذلك قد يؤدي إلى بعض مخاطر عدم التوافق في المدى. إذا لم تكن هناك دوافع مستمرة لزيادة الإقراض في البنوك المحلية الصغيرة والمتوسطة، فإن الاعتماد المفرط على استثمار السندات قد يؤدي إلى تراكم المخاطر السوقية.

وأفاد الباحث لو فيبينغ من بنك البريد الصيني أن، منذ بداية مارس، خفضت البنوك الصغيرة والمتوسطة بشكل مكثف أسعار الفائدة على الودائع، ومع انخفاض تكاليف الالتزامات، توجهت نحو زيادة تخصيص السندات الحكومية طويلة الأجل والأصول بين البنوك لزيادة العوائد. هذا هو الاختيار السلبي للبنوك في ظل تقلص هامش الفائدة و"ندرة الأصول"، ويساعد على التخفيف من ضغط الأرباح على المدى القصير.

من جانب الالتزامات، أدى خفض أسعار الفائدة على الودائع مباشرة إلى تخفيف ضغط هامش الفائدة، لكنه دفع البنوك أيضًا إلى البحث عن أصول ذات عوائد أعلى؛ ومن ناحية الأصول، لا تزال هناك مساحة لزيادة الطلب على القروض، خاصة من الشركات ذات الجودة العالية.

قال لو فيبينغ: “في مواجهة قيود رأس المال، تميل البنوك إلى تخصيص سندات الحكومة والأصول بين البنوك ذات المخاطر المنخفضة. هذا النهج يساعد على تحسين العوائد على المدى القصير، لكنه قد يزيد من مخاطر عدم التوافق في المدى، ويؤدي إلى انخفاض عائد سندات الحكومة، ويزيد من نشاط سوق الأصول بين البنوك.” وأضاف: “كما أن ذلك يعكس أن آلية نقل السيولة لا تزال بحاجة إلى مزيد من التيسير، ويجب على القطاع أن يواصل مراقبة مخاطر دوران الأموال وغيرها من التحديات المحتملة.”