عمل تجارة الطاقة الشمسية "ذاتية التخزين": شركة كوانغشين تتقدم إلى بورصة هونغ كونغ

هل ستؤثر نزاعات ملكية أسهم جيان جيانشيانغ على قدرة الشركة التنافسية في السوق؟

قد يشهد قطاع توليد الطاقة الحرارية الشمسية استقبال لاعبين جدد من رأس المال.

تظهر معلومات الموقع الرسمي لبورصة هونغ كونغ أنه في 24 مارس، قدمت شركة Zhejiang Kesheng Technology Co., Ltd. (“Kesheng Technology”) رسميًا طلب الاكتتاب العام.

تأسست شركة Kesheng Technology في عام 2010، وهي مزود رئيسي لنظام الطاقة الحرارية الشمسية البرجي. في ظل أهداف “الحياد الكربوني” ودفع بناء قواعد الطاقة الجديدة، أصبحت الطاقة الحرارية الشمسية التي تمتلك قدرة على التكيف مع ذروة الطلب والتخزين الطويل الأمد محط اهتمام مجددًا. في فبراير 2024، أطلقت Kesheng Technology خطة الإدراج في سوق الأسهم الصينية، وبدأت في تسجيل استشاراتها لدى لجنة تنظيم الأوراق المالية في Zhejiang، وكانت شركة CITIC Construction Investment هي المستشار. وأكدت الشركة أن اتفاقية التوجيه قبل الإدراج لم تنته بعد، ولكنها قررت تعديل استراتيجية الإدراج لتسهيل توسع الأعمال الدولية وتنسيق رأس المال العالمي، مع التركيز على الإدراج في سوق هونغ كونغ أولاً.

ومع ذلك، في ظل أن القطاع لا يزال في مراحله المبكرة ويعتمد بشكل كبير على السياسات، تتركز أعمال Kesheng Technology بشكل كبير على عدد قليل من العملاء الكبار، ويُنظر إلى مسار إدراجها ونمو صناعة الطاقة الحرارية الشمسية على أنهما موضوعان يثيران اهتمام السوق.

الشخصية الرئيسية تواجه نزاعًا على نقل الأسهم في سبتمبر الماضي

الشخصية الرئيسية في Kesheng Technology هو جيان جيانشيانغ، البالغ من العمر 63 عامًا، والذي حصل على بكالوريوس في الكيمياء الآلية من جامعة Zhejiang في عام 1984، وعمل لفترة طويلة في الجامعة. وهو المسؤول الرئيسي عن وضع الاستراتيجية العامة وتوجيه مجلس الإدارة. وُصف في طلب الاكتتاب بأنه “خبير غني في الابتكار في تكنولوجيا الأتمتة الصناعية والطاقة المتجددة”. في نوفمبر 2025، تم تعيينه نائب رئيس اتحاد شركات الكهرباء الصينية فرع الطاقة الحرارية الشمسية.

لاحظ مراسلو بكه أن جيان جيانشيانغ تورط في دعوى قضائية بسبب نزاع على نقل الأسهم في سبتمبر الماضي. ففي ذلك العام، كان المساهمون الرئيسيون في Kesheng Technology، شركة Zhongyi وZhejiang Chuangrui Investment Consulting Co., Ltd.، يسعون للخروج، وقرر جيان جيانشيانغ شراء 31.28% من أسهم الشركة من خلال شركته القابضة الخاصة،湖州煜日، ليصبح المساهم الرئيسي. في سبتمبر 2025، طلبت شركة Zhongyi ومالك 11.34% من الأسهم، Zhejiang Chuangrui Investment Consulting Co., Ltd.، من المحكمة إلغاء عملية النقل.

وأفاد طلب الاكتتاب أن تطورات القضية أُبلغت، وأن المحكمة بدأت النظر فيها في أكتوبر 2025. وأكدت المستندات القانونية أن الإجراءات الحالية لا تظهر أي عوامل جنائية تتعلق بجيان جيانشيانغ، وأن احتمالية الموافقة على الطلب منخفضة استنادًا إلى الأدلة. وترى Kesheng Technology أن هذه القضية لن تؤثر بشكل كبير على عمليات الشركة أو طلب الإدراج.

تعد Kesheng Technology واحدة من مزودي حلول توليد الطاقة الحرارية الشمسية باستخدام الأفرع البرجية وتخزين الملح المنصهر، وتتمثل أعمالها الأساسية في تزويد أنظمة فرعية رئيسية لمحطات الطاقة الحرارية الشمسية، مثل أنظمة التجميع الحراري وأنظمة التبادل الحراري للتخزين.

وفيما يتعلق بمكانة الشركة في السوق، تشير البيانات الصادرة عن المؤسسات إلى أن بين عامي 2021 و2024، تم بدء 20 مشروعًا للطاقة الحرارية الشمسية البرجية في الصين، وتم تحديد مورد أنظمة التجميع الحراري لـ11 منها، بإجمالي قدرة مركبة تبلغ 1250 ميغاواط، وبلغت حصتها السوقية 57.9% من حيث القدرة المركبة و55.0% من حيث عدد المشاريع. ومن بين هذه المشاريع، يُعد مشروع ديليانها في تشينهاي، الذي طورته Kesheng Technology في 2013، أول محطة طاقة حرارية شمسية برجية تجارية في الصين.

ما هو توليد الطاقة الحرارية الشمسية؟

علم مراسلو بكه أن توليد الطاقة الحرارية الشمسية هو تقنية تعتمد على تركيز أشعة الشمس باستخدام مرايا عاكسة، حيث يتم تجميع أشعة الشمس على جهاز جمع الطاقة الشمسية، ويُستخدم حرارة الشمس لتسخين وسيط نقل الحرارة داخل الجهاز (سائل أو غاز)، ثم يُستخدم لتوليد البخار الذي يدفع التوربين أو يُشغل مباشرة المولد الكهربائي. تقع معظم مشاريع Kesheng Technology في المناطق الصحراوية.

تتميز الطاقة الحرارية الشمسية بخصائص كل من مصدر الطاقة والتخزين، وتُعتبر “محطة طاقة شمسية مزودة بقدرة تخزين”. ومع تزايد الحاجة إلى قدرات التكيف مع ذروة الطلب على الشبكة الكهربائية نتيجة لدمج قدر كبير من مصادر الطاقة الجديدة، عادت الطاقة الحرارية الشمسية إلى الواجهة بفضل قدراتها على التكيف.

وفي نوفمبر 2024، أقر قانون الطاقة الصيني الذي دعا إلى “تطوير الطاقة الحرارية الشمسية بشكل نشط”. وفي ديسمبر 2025، أصدرت لجنة التنمية والإصلاح ووزارة الطاقة الوطنية معًا “آراء لتعزيز تطوير الطاقة الحرارية الشمسية على نطاق واسع”، التي أكدت أن الطاقة الحرارية الشمسية تجمع بين وظيفة التكيف مع ذروة الطلب والتخزين الطويل الأمد، ويمكنها دعم مصادر الطاقة الجديدة من خلال تنظيمها، وتوفير قدرات التكيف على المدى الطويل، وتوفير الكتلة الاحتياطية، مما يجعلها أداة فعالة لتحقيق استبدال آمن وموثوق للطاقة التقليدية، ودعماً فعالاً لبناء نظام طاقة حديث. كما أن سلسلة صناعة الطاقة الحرارية الشمسية طويلة، وسيصبح استغلالها على نطاق واسع نقطة نمو جديدة لصناعة الطاقة الجديدة في الصين.

وقد حددت الأهداف الكمية لتطوير هذه الصناعة، حيث تهدف إلى أن تصل القدرة الإجمالية للطاقة الحرارية الشمسية إلى حوالي 15 مليون كيلوواط بحلول 2030، مع تكاليف كهرباء تقارب تلك الخاصة بالفحم.

أغلب الإيرادات تأتي من أكبر خمسة عملاء، والمنافسة لا تزال تعتمد على الأسعار

أشارت Kesheng Technology إلى أن القطاع يعتمد بشكل كبير على الدعم الحكومي المستمر للطاقة الحرارية الشمسية، وأن التغيرات في أهداف السياسات أو دعم الطاقة المتجددة قد تؤثر بشكل كبير على إيرادات الشركة وتوقعات نموها.

لاحظ مراسلو بكه أن الشركة اضطرت أيضًا إلى التوجه نحو استراتيجيات بديلة خلال فترات الركود في صناعة الطاقة الحرارية الشمسية. يُظهر طلب الاكتتاب أن، منذ 2020، عندما لم يتم تنفيذ المرحلة الثانية من مشاريع الطاقة الحرارية الشمسية الوطنية، دخل القطاع في حالة ركود، واضطرت الشركة إلى تعديل استراتيجيتها، وتوسيع أعمالها لتشمل تخزين الملح المنصهر وأنظمة تتبع الألواح الشمسية. بعد 2021، ومع دفع أهداف “الحياد الكربوني”، بدأ يُعترف بقيمة التكيف مع ذروة الطلب، وظهرت أنماط “الطاقة الحرارية الشمسية +” التي تعتمد على التوليف المتعدد، مما أدى إلى حصول الشركة على العديد من طلبات المشاريع.

وبفضل توسع مشاريع الطاقة الحرارية الشمسية في السنوات الأخيرة، تمكنت Kesheng Technology من تحقيق أرباح بعد خسائر في 2023، واستمرت في النمو بعد ذلك.

تصميم/مراسل بكه للمالية، جيانغ يويي

يحدد الحواجز العالية لدخول صناعة الطاقة الحرارية الشمسية أن الشركات الكبرى المملوكة للدولة، ومجموعات الطاقة الخاصة الرائدة، والمقاولون من فئة EPC الذين يطورون محطات طاقة حرارية شمسية كبيرة هم الوحيدون الذين يمكنهم الحصول على تذاكر الدخول.

ويؤدي ارتفاع مستوى التركيز السوقي إلى اعتماد الشركة بشكل كبير على العملاء الكبار. يُظهر طلب الاكتتاب أن أكبر خمسة عملاء من 2023 إلى 2025 يساهمون تقريبًا في جميع إيرادات الشركة، وأن أكبر عميل يساهم بأكثر من 80% من الإيرادات أحيانًا. وتُعترف الشركة في طلب الاكتتاب أن فقدان أي من العملاء الرئيسيين أو تراجع الطلب منهم قد يسبب ضررًا كبيرًا على الوضع المالي والأداء التشغيلي.

تصميم/مراسل بكه للمالية، جيانغ يويي

نظام السوق الذي تهيمن عليه الشركات المملوكة للدولة، وحقوق المشروع الأعلى للمشغلين، أدى إلى ضعف قدرة الشركة على التفاوض في مناقصات المشاريع. تقول الشركة إن السعر هو أحد العوامل الرئيسية في التنافس على مشاريع الطاقة الحرارية الشمسية، وإذا قدم المنافسون أسعارًا أقل أو شروطًا أكثر ملاءمة، قد تضطر الشركة إلى خفض أسعارها للحفاظ على قدرتها التنافسية، مما يضغط على هوامش الربح.

وتُظهر بيانات طلب الاكتتاب أن تكلفة الاستثمار لكل وحدة من مشاريع الطاقة الحرارية الشمسية انخفضت من حوالي 1.15 يوان/كيلوواط ساعة خلال مرحلة النموذج إلى 0.55 يوان/كيلوواط ساعة في 2024. وعلى الرغم من أن انخفاض التكاليف يعزز قدرة الصناعة على المنافسة ضد مصادر الطاقة الأخرى، إلا أنه يفرض أيضًا ضغطًا على الأسعار بين المشاركين في السوق.

يُذكر أن مراسلي بكه للمالية، جيانغ يويي

المحرر: يويي يوان

المراجعة: مو شيانتونغ