توقعات سعر خام الحديد لعام 2026: نظرة على السوق وسط تغير ديناميات العرض

شهد خام الحديد تقلبات حادة منذ أن بلغ أدنى مستوياته في سبتمبر 2024، حيث تميز عام 2025 بقوى متنافسة أبقت السوق في حالة من التقلب المستمر. وباعتباره المادة الأساسية لإنتاج الصلب العالمي، تظل أسعار خام الحديد مرتبطة بشكل وثيق بنشاط البناء وقوة التصنيع في الاقتصادات الكبرى. في السنوات الأخيرة، برز إنتاج السيارات الكهربائية كمحرك طلب إضافي، على الرغم من أن تأثيره على استهلاك الخام لا يزال معقدًا. سيطرة الصين على إنتاج الصلب ودورها كأكبر مستورد للمعادن الأساسية في العالم يعني أن الإشارات الاقتصادية الصينية تظل المقياس الرئيسي لأسواق خام الحديد العالمية — وهو ديناميك يستمر طوال عام 2026 مع تشكيل أطر سياسة جديدة في أوروبا وتغير أنماط الإمداد من المنتجين التقليديين.

مراجعة أداء 2025: من التقلب إلى التعافي

بدأ العام بتداول خام الحديد عند 99.44 دولارًا أمريكيًا للطن المتري في 6 يناير، ثم ارتفع إلى 107.26 دولارًا بحلول منتصف فبراير. ومع ذلك، جلب بداية مارس ضغطًا هبوطيًا حادًا، حيث تراجعت الأسعار نحو عتبة 100 دولار، ثم تعافت مؤقتًا إلى 104.25 دولارًا في أوائل أبريل قبل أن تنهار إلى 99.05 دولارًا في الأسبوع التالي. عكس هذا الضعف المبكر من العام مخاوف متزايدة بشأن تدهور قطاع العقارات في الصين وتصاعد تهديدات الرسوم الجمركية الأمريكية.

شهد الربع الثاني استمرار الضعف، حيث انخفضت الأسعار أكثر خلال مايو ويونيو، ووصلت إلى أدنى مستوى لها عند 93.41 دولارًا في أوائل يوليو — أدنى مستوى لهذا العام. جاء الربع الثالث بتحول، حيث استمرت الزخم في أغسطس مع استعادة الأسعار لمستوى 100 دولار ووصولها إلى 106.08 دولارات في أوائل سبتمبر. ثبت التداول في نهاية العام أكثر استقرارًا، مع نطاق ضيق في الربع الرابع. في ديسمبر، قفز السعر إلى أعلى مستوى سنوي عند 107.88 دولارًا قبل أن يستقر عند 106.13 دولارًا بنهاية الشهر.

بشكل عام، كان عام 2025 عامًا متوسط الأداء لخام الحديد على الرغم من التقلبات، حيث تنقل السوق بين ضغوط داخلية وخارجية معقدة.

التحديات الهيكلية التي تؤثر على طلب خام الحديد

كان أكبر عائق على أسعار خام الحديد طوال عام 2025 هو الأزمة المستمرة في قطاع العقارات في الصين، الذي بدأ يتراجع منذ 2021. واجه المطورون الرئيسيون مثل مجموعة كانتري جاردن وإيفرجراند الإفلاس بعد تراكم ديون هائل، وعلى الرغم من تدخلات التحفيز الحكومية المتعددة، فشل القطاع في الاستقرار. وبما أن البناء يمثل حوالي 50 بالمئة من طلب الصين على الصلب، فإن تدهور سوق العقارات أثر بشكل كبير على استهلاك الصلب وإنتاج الحديد الزهر.

كما ظهرت عائق رئيسي ثانٍ في أبريل 2025 عندما أطلقت الولايات المتحدة إعلانات عن رسوم جمركية، مما أثار حالة من عدم اليقين في السوق. فرضت رسوم “عيد التحرير” حدًا أدنى بنسبة 10 بالمئة مع تهديدات باتخاذ إجراءات انتقامية إضافية، مما أدى إلى عمليات بيع فورية في الأسهم والسلع. ومع ذلك، ثبت أن التأثير مؤقت حيث قام صانعو السياسات بتخفيف التنفيذ بعد ضغط سوق السندات.

وفي أواخر العام، تغيرت ديناميكيات السوق عندما بدأت شركة غينيا الضخمة لاستخراج خام الحديد من منجم سيماندو في الشحن إلى المصاهر الصينية في ديسمبر. يحمل هذا التطور تبعات لسنوات قادمة، حيث من المتوقع أن يزيد المنجم إنتاجه بشكل كبير خلال الـ 30 شهرًا القادمة — ليصل إلى 15-20 مليون طن متري في 2026 و40-50 مليون طن متري بحلول 2027. تتضمن ملكية المنجم تحالف ريو تينتو، تشينالكو، وحكومة غينيا في الكتل الثلاثة والرابعة، بينما تسيطر Winning International، مجموعة China Hongqiao، وUnited Mining Supply على الكتل الأولى والثانية.

توسع الإمدادات يواجه تحول السياسات في 2026

بالنظر إلى عام 2026، لا تزال التحديات الهيكلية قائمة رغم توقعات نمو اقتصادي معتدلة للصين. مع توقع نمو الاقتصاد الصيني بنسبة حوالي 4.8 بالمئة، من المتوقع أن يستمر تراجع قطاع العقارات طوال العام. وفقًا لتحليل Project Blue، سيؤدي هذا الضعف إلى تقليل عمليات البناء الجديدة وانخفاض الطلب على الصلب المرتبط، رغم أن التأثير قد يُعوض جزئيًا بانتعاش قوي في الصادرات إلى جنوب شرق آسيا، شرق آسيا، الشرق الأوسط، أمريكا اللاتينية، وأفريقيا.

تعد خطوة مهمة لسوق خام الحديد العالمية هي تنفيذ أوروبا لنظام تعديل حدود الكربون (CBAM) بدءًا من 1 يناير 2026. يفرض هذا الإطار التنظيمي رسومًا على الواردات عالية الكربون، بما في ذلك الصلب، ويحث مصانع الصلب الصينية على التحول من الأفران العالية التقليدية إلى أفران القوس الكهربائية في عملية الصهر. تمثل حالياً حوالي 12 بالمئة من إنتاج الصلب في الصين، ومن المتوقع أن تصل إلى 18 بالمئة بحلول أوائل الثلاثينيات من القرن الحالي، حيث تسعى البلاد إلى الحد من الانبعاثات بحلول 2030.

ومع ذلك، فإن هذا التحول يطرح مفارقة لخام الحديد: إذ تعتمد أفران القوس الكهربائية بشكل رئيسي على خردة الصلب بدلاً من الخام، مما يقلل الطلب على المواد الخام. في الوقت نفسه، من غير المرجح أن يعوض نمو إنتاج الصلب في الأسواق الناشئة مثل الهند وروسيا والبرازيل وإيران، حيث تحتفظ هذه الدول باحتياطيات خام مستقلة ولا تحتاج إلى واردات. من المتوقع أن يظل إنتاج الصلب الأوروبي ثابتًا أو يتراجع مع تسريع جهود إزالة الكربون.

أما على صعيد الرسوم الجمركية، فمن غير المرجح أن تؤثر رسوم الولايات المتحدة بشكل كبير على سلاسل إمداد خام الحديد. على الرغم من أن طلب الصلب الأمريكي يتجاوز الإنتاج المحلي، إلا أن واردات الصين تظل ضئيلة في السوق الأمريكية. تواجه كندا والبرازيل رسومًا جمركية بنسبة 25 و50 بالمئة على التوالي، رغم أن كلاهما يتمتع بإعفاءات على حبيبات خام الحديد. وبالنظر إلى إعادة التفاوض المقررة على اتفاقية التجارة بين كندا والمكسيك والولايات المتحدة (CUSMA) في 2026، لا تزال هناك حالة من عدم اليقين بشأن المعاملة الجمركية المستقبلية، رغم أن الإعفاءات الشاملة قد تُزال.

ديناميكيات العرض في السوق تفضل المستوردين على المنتجين

جميع كبار منتجي خام الحديد مستعدون لزيادة الإنتاج في 2026، مع أكبر توسع من خلال زيادة تشغيل منجم سيماندو. يمتلك المنجم محتوى حديدي بنسبة 65 بالمئة، مما يجعله مصدرًا عالي الجودة، ويمنحه ملكية تحالف بين ريو تينتو وسينالكو، مما يمنح ميزة استراتيجية لمصنعي الصلب الصينيين. لأول مرة منذ 15 عامًا، تحصل الصين على فرصة مهمة لتنويع مصادرها بعيدًا عن الموردين الأستراليين التقليديين، مما قد يعيد تشكيل سلاسل الإمداد الإقليمية.

يخلق هذا الارتفاع في العرض، إلى جانب ضعف الطلب، ظروفًا صعبة لأسعار خام الحديد. تشير تحليلات Project Blue إلى أن تراجع الطلب سيؤثر على السوق، لكن زيادة الإنتاج من المناجم الجديدة ستزيد من الضغوط النزولية.

توقعات الخبراء لأسعار 2026

وفقًا لتحليل Project Blue الشامل، يتوقع أن يكون سعر خام الحديد في 2026 منخفضًا نسبيًا مقارنة بمستويات 2025. تشير التوقعات إلى أن الأسعار قد تنخفض دون عتبة 100 دولار للطن المتري، رغم أن أنماط الموسمية في النصف الأول قد تبقي الأسعار بين 100 و105 دولارات قبل أن تضعف أكثر في النصف الثاني مع تسريع إنتاج سيماندو.

يتوافق هذا التوقع بشكل عام مع إجماع الصناعة. تقدر BMI متوسط السعر لعام 2026 عند 95 دولارًا للطن، ويتوقع RBC Capital Markets سعرًا عند 98 دولارًا، ويبلغ الإجماع الأوسع عند 94 دولارًا — مما يعكس توقعات واسعة بانخفاض معتدل في الأسعار نتيجة لعدم توازن العرض والطلب.

بالنسبة للمتداولين والمشاركين في السوق الذين يتابعون هذا السلعة، سيكون العامل الحاسم هو مدى سرعة وصول سيماندو إلى ذروة طاقته الإنتاجية وما إذا كان الطلب الصيني يمكن أن يستقر وسط التحديات الهيكلية المستمرة في قطاع العقارات. في النهاية، يعتمد توقع سعر خام الحديد لعام 2026 على كيفية تطور هذه الديناميكيات على مدى الأشهر التسعة القادمة.