حقق أعلى مستوى له على الإطلاق في الإيرادات والأرباح الصافية، وتسريع الابتكار والتدويل لشركة هينغروي للأدوية لتحقيق نتائج ملموسة

“الابتكار التكنولوجي + الدولية” هو المحرك المزدوج الذي يدفع بأداء هينغري للدواء (600276.SH، 01276.HK) للاستمرار في الارتفاع، حيث حققت الإيرادات وصافي الربح بعد الضرائب على المساهمين أرقامًا قياسية جديدة.

في مساء يوم 25 مارس، أصدرت هينغري للدواء تقريرها السنوي لعام 2025، محققة إيرادات تشغيلية قدرها 31.629 مليار يوان، بزيادة قدرها 13.02% على أساس سنوي؛ وصافي الربح بعد الضرائب على المساهمين بلغ 7.711 مليار يوان، بزيادة 21.69% على أساس سنوي.

وفقًا للتقرير السنوي، فإن أداء هينغري للدواء يُدفع بواسطة محركين رئيسيين: الأول هو مبيعات الأدوية المبتكرة التي بلغت 16.342 مليار يوان، بزيادة 26.09%، وتشكل 58.34% من إيرادات مبيعات الأدوية؛ والثاني هو إيرادات الترخيص الخارجي التي بلغت 3.392 مليار يوان، بزيادة 25.62%. وأشارت الشركة إلى أنها تسعى لزيادة مبيعات الأدوية المبتكرة بأكثر من 30% في عام 2026.

وفي الوقت الذي يستمر فيه الأداء في النمو، تواصل هينغري للدواء تكثيف جهود الابتكار، مع الحفاظ على استثمارات عالية في البحث والتطوير، حيث بلغ إجمالي استثمارها في R&D لعام 2025 حوالي 8.724 مليار يوان، بنسبة 27.58% من إيرادات التشغيل، منها 6.961 مليار يوان مصنفة كمصروفات بحث وتطوير.

ومن الجدير بالذكر أن هينغري للدواء تتوقع أن يتم الموافقة على حوالي 53 منتجًا ودواءً جديدًا ومرضًا جديدًا بين عامي 2026 و2028.

ويعتقد محللو الأوراق المالية أن هينغري للدواء ستشهد بداية من 2026 أداءً داخليًا قويًا واستمرار تدفق الإيرادات من التعاون الخارجي، مع توقع تسريع نمو مبيعات الأدوية المبتكرة، وأن الأصول المصرح بها ستواصل دفع الشركة نحو تحقيق إنجازات مالية مهمة.

وفي مساء يوم 25 مارس، كشفت هينغري للدواء أيضًا عن خطة توزيع الأرباح، حيث تنوي توزيع أرباح نقدية قدرها 2.00 يوان لكل 10 أسهم (شاملة الضرائب) على جميع المساهمين، على أن يتم تنفيذ خطة التوزيع بعد موافقة الجمعية العمومية، مع توقع أن تصل قيمة التوزيعات إلى 1.326 مليار يوان.

المحركان المزدوجان يدفعان لتحقيق أرقام قياسية في الأداء

حققت هينغري للدواء أعلى إيرادات وأرباح صافية منذ الإدراج، مع استمرار النمو المئوي المزدوج، ويعود ذلك إلى قوة محركي مبيعات الأدوية المبتكرة والترخيص الخارجي.

على مدى الثلاث سنوات الماضية، استمرت نتائج الشركة في النمو، مع تصاعد حجم الأعمال. حيث ارتفعت الإيرادات من 22.82 مليار يوان في عام 2023 إلى أكثر من 30 مليار يوان في 2025، حيث بلغت 31.629 مليار يوان؛ وارتفع صافي الربح بعد الضرائب على المساهمين من 4.302 مليار يوان في 2023 إلى 7.711 مليار يوان في 2025. وحققت هاتان المؤشرتان الماليتان أعلى مستوى منذ إدراج الشركة في عام 2000.

ويعزى ذلك إلى استمرار الشركة في زيادة استثماراتها في الابتكار وتسريع تجارية نتائجها. ووفقًا للتقرير، فإن إيرادات مبيعات الأدوية المبتكرة لعام 2025 بلغت 16.342 مليار يوان، بزيادة 26.09%، وتشكل 58.34% من إيرادات مبيعات الأدوية.

وفيما يتعلق بمبيعات الأدوية المبتكرة، بلغت إيرادات المنتجات المضادة للأورام 13.24 مليار يوان، بزيادة 18.52%، وتشكل 81.02% من إجمالي مبيعات الأدوية المبتكرة. أما المنتجات غير المضادة للأورام، فبلغت إيراداتها 3.102 مليار يوان، بزيادة 73.36%، وتشكل 18.98% من إجمالي مبيعات الأدوية المبتكرة.

وتقول هينغري للدواء: “نظرًا لأن العديد من منتجاتنا المبتكرة حديثة الإصدار، ولم تُدرج بعد في نظام التأمين الصحي خلال فترة التقرير (2025)، فإن إمكانيات مبيعاتها لا تزال غير مستغلة بالكامل. سنواصل التركيز على الطب والسوق، لتعزيز انتشار المنتجات الجديدة، وتسريع عملية تجارية المنتجات المبتكرة عالية الجودة، بهدف أن تساهم في دفع نمو الشركة بشكل أقوى في المستقبل.”

كما كشفت الشركة عن خطتها لعام 2026، والتي تتضمن تسريع التحول والتحديث، وتركيز الموارد لدفع دخول المنتجات المبتكرة بسرعة إلى المستشفيات، مع السعي لتحقيق نمو يزيد عن 30% في مبيعات الأدوية المبتكرة.

وفي ظل تسريع تصدير الأدوية المبتكرة إلى الخارج، أصبحت التراخيص الخارجية محركًا جديدًا لنمو أداء هينغري للدواء. ففي عام 2025، بلغت إيرادات التراخيص الخارجية 3.392 مليار يوان، مما جعلها جزءًا هامًا من إيرادات الشركة.

ووفقًا للتقرير، تتوزع إيرادات التراخيص الخارجية التي تؤكدها هينغري للدواء إلى ثلاثة أجزاء: الأول هو دفعة مقدمة من MSD بقيمة 200 مليون دولار، و7500 ألف دولار من IDEAYA، و15 مليون يورو من Merck KGaA؛ والثاني هو دفعة مقدمة وحقوق ملكية من Braveheart Bio بقيمة 65 مليون دولار؛ والثالث هو دفعة مقدمة من GSK بقيمة 500 مليون دولار، مع إيرادات مؤكدة حوالي 100 مليون دولار وفقًا لتقدم الالتزامات.

وبالطبع، لا تزال تحديات الشراء الجماعي قائمة. وتقول هينغري للدواء إن سوق الأدوية المقلدة، في ظل تأثيرات الشراء الجماعي على المستويين الوطني والمحلي، تظهر تراجعًا في إيرادات المنتجات المحلية، مع تعويض ذلك من خلال منتجات جديدة عالية الجودة في السوق المحلية والأسواق الخارجية، مما أدى إلى انخفاض طفيف في إجمالي إيرادات الأدوية المقلدة.

ولتعزيز مكانتها في الابتكار، تواصل الشركة زيادة استثماراتها في البحث والتطوير، حيث بلغت استثمارات 2025 حوالي 8.724 مليار يوان، بزيادة 6.03% على أساس سنوي، وتمثل 27.58% من إيرادات التشغيل. وخلال الفترة من 2023 إلى 2025، كانت نفقات البحث والتطوير 4.954 مليار يوان، و6.583 مليار يوان، و6.961 مليار يوان على التوالي، بنسبة 21.7%، 23.5%، و22.0% من إجمالي الإيرادات في تلك السنوات.

وتقول هينغري للدواء: “بالرغم من استثمارنا الكبير في البحث والتطوير، فإننا نحافظ على هامش ربحية جذابة وتدفقات نقدية تشغيلية قوية، مما يضمن استمرار استثمارنا في الابتكار لتحقيق نمو مستدام على المدى الطويل، ودورة مالية صحية.”

ويظهر التقرير أن التدفق النقدي الصافي من الأنشطة التشغيلية لعام 2025 بلغ 11.235 مليار يوان، بزيادة 51.36%.

كما أن الشركة تعمل على تسريع突破 تقنيات الأدوية الأصلية والأدوية عالية الجودة، من خلال التعاون مع اللجنة الوطنية للعلوم الطبيعية، حيث ستخصص 120 مليون يوان لإنشاء صندوق مشترك لتطوير الابتكار في الشركات الخاصة، بمشاركة اللجنة بنسبة 1:10، ليصل الإجمالي إلى 132 مليون يوان، مع التركيز على أبحاث السرطان والأمراض الأيضية.

وتتوقع الشركة أن يتم الموافقة على حوالي 53 منتجًا ودواءً مبتكرًا خلال الثلاث سنوات القادمة.

وتُعد نتائج الموافقة على الأدوية المبتكرة وخطط تطويرها من أهم معايير تقييم نمو الشركة المستقبلي.

حاليًا، أُعتمدت في الصين 24 نوعًا من الأدوية المبتكرة من الفئة 1، و5 أدوية من الفئة 2، بالإضافة إلى أكثر من 100 منتج مبتكر في مراحل التطوير السريري، و400 تجربة سريرية تجري في الداخل والخارج.

ووفقًا للتقرير، في عام 2025، حصلت هينغري على موافقات ل14 منتجًا مبتكرًا، منها 7 أدوية من الفئة 1، تشمل ريكاسيماب، وديكساميثازون، وريجليتازون، ودواء ريكوكوتو، وفاميتين، وبيفوسفونات، وزيموتوسيتان، بالإضافة إلى موافقة على دواء من الفئة 2، و6 مؤشرات علاجية جديدة لمنتجات مبتكرة أخرى.

كما أُعتمدت 28 طلبًا لمنتجات جديدة، و28 منتجًا في مراحل متقدمة من التطوير، و61 في المرحلة الثانية، و15 طلبًا لطلبات تسجيل جديدة، و14 تصريحًا لإنتاج الأدوية المبتكرة، و6 تصاريح لإنتاج الأدوية المقلدة، و180 تصريحًا للتجارب السريرية، و8 تصنيفات لعلاجات ذات طابع خاص، و2 تصنيف للمنتجات ذات الأولوية، و1 شهادة من إدارة الغذاء والدواء الأمريكية (FDA) لدواء نادر.

وفي عام 2025، قدمت هينغري 459 طلبًا جديدًا براءات اختراع في منطقة الصين الكبرى، و106 طلبات دولية بموجب نظام PCT، وحصلت على 76 براءة في الصين، و209 براءات خارجها. وتغطي براءات الاختراع مركبات الأدوية الجديدة، والهياكل البروتينية، وطرق التصنيع، والاستخدامات، وتركيبات الأدوية.

كما أشار التقرير إلى أن الشركة حصلت على 20 منتجًا/مرضًا جديدًا مدرجًا في قائمة التأمين الصحي الوطنية، منها 10 منتجات دخلت لأول مرة، مما يعزز من إمكانية وصول المرضى إلى أدوية عالية الجودة ويخفض تكاليفها، ويساعد على تسريع طرح المنتجات في السوق وزيادة حصتها السوقية، مما يعزز مكانتها الرائدة في مجال الأدوية المبتكرة.

ويقول محللون إن تحديث قائمة التأمين الصحي في 2026 سيؤدي إلى دخول 10 أدوية جديدة و5 مؤشرات علاجية لمنتجات مدرجة سابقًا في التأمين، مما سيدفع النمو السريع للأدوية المبتكرة.

ومع الإعلان عن خطط إدراج الأدوية المبتكرة خلال السنوات الثلاث القادمة، يتوقع أن يواصل هينغري للدواء إطلاق دفعات جديدة من المنتجات، مع توقعات بأن يتم الموافقة على حوالي 53 منتجًا ودواءً مبتكرًا بين 2026 و2028، مع احتمالية الموافقة على أدوية جديدة مثل HRS9531 لعلاج السمنة والوزن الزائد، ودواء ريكوكوتو لعلاج سرطان القولون والمستقيم HER2 الإيجابي، وسرطان الثدي HER2 الإيجابي كعلاج خط أول.

كما تواصل الشركة تعزيز بناء منصات تقنية حديثة، حيث أُطلق مركز الأبحاث والتطوير في شنغهاي رسميًا في 2025، مجهز بمختبرات عالمية المستوى، مع التركيز على تقنيات ناشئة، بهدف تسريع تنفيذ المشاريع عالية الجودة. وتعمل على تحسين منصات تكنولوجية متقدمة مثل ADC، والأجسام المضادة الثنائية والمتعددة، ومخفضات البروتين، والأدوية الصغيرة الحمض النووي، والأدوية الفموية متعددة الببتيدات، بالإضافة إلى تطوير منصة جزيئية جديدة، واستثمار الذكاء الاصطناعي في اكتشاف الأدوية (AIDD).

التركيز على التعاون الخارجي كمحرك جديد للأداء

مع تعزيز الابتكار، تتسارع عملية التوسع الدولي لشركة هينغري للدواء.

في عام 2025، استمرت نماذج التعاون في التوسع، حيث أبرمت الشركة 5 صفقات لتطوير الأدوية المبتكرة في الأسواق الخارجية. من أبرزها، الشراكة مع GSK لتطوير ما يصل إلى 12 نوعًا من الأدوية المبتكرة، مع حصول هينغري على دفعة أولى بقيمة 500 مليون دولار، وحقوق اختيارية بمبلغ حوالي 12 مليار دولار، بالإضافة إلى مدفوعات معايير وعمولات مبيعات.

كما أبرمت اتفاقيات مع MSD بشأن ترخيص حصري في منطقة الصين الكبرى لدواء Lp(a) بقيمة 200 مليون دولار، و17.7 مليار دولار كحد أقصى من المدفوعات عند تحقيق الأهداف، وحقوق تسويق حبوب GnRH المضادة في الصين مع شركة ميرك الألمانية، وحقوق تسويق دواء HRS-1893 من Myosin عبر نموذج شركة جديدة (NewCo) مع Braveheart Bio، وحقوق تسويق جزء من دواء ريكوكوتو في الأسواق الدولية مع شركة Glenmark.

ومنذ 2023، أتمت الشركة 12 صفقة توسع دولية، تشمل التراخيص الخارجية، وشركات جديدة، وتحالفات استراتيجية، بقيمة محتملة تتجاوز 27 مليار دولار.

ويعتقد خبراء الصناعة أن هذه الصفقات النشطة ستسرع من عملية تحقيق قيمة الأدوية المبتكرة عالميًا.

وتسعى هينغري أيضًا إلى تطوير أبحاثها وتسجيل أدويةها بشكل مستقل في الخارج، مع افتتاح مركز أبحاث سريري في بوسطن، الولايات المتحدة، في 2025. وتملك حاليًا 15 مركزًا للأبحاث في آسيا وأوروبا وأستراليا، وبدأت العديد من الأدوية المبتكرة أولى تجاربها السريرية في الخارج العام الماضي.

بالإضافة إلى ذلك، حصلت على اعتراف من إدارة الغذاء والدواء الأمريكية (FDA) لعدة أدوية، منها موافقة على دواء ريكوكوتو لعلاج سرطان المعدة والمريء، و5 أدوية من نوع ADC، و4 أدوية أخرى حصلت على تسريع الموافقة من FDA.

وتملك الشركة حوالي 20 منتجًا/مرضًا مسجلًا في الخارج، وتُباع منتجاتها في أكثر من 50 دولة.

ويعتقد المحللون أن خطط الشركة للانتقال إلى المرحلة السريرية خلال 2026 ستؤدي إلى نتائج بيانات مكثفة، مما سيدفع نحو مزيد من التراخيص الخارجية.

كما أن الشركة أدرجت في سوق هونغ كونغ عبر طرح عام أولي (IPO) في 2025، وجمعت 11.374 مليار دولار هونج كونجي، وهو أكبر طرح في قطاع الأدوية في هونغ كونغ خلال السنوات الخمس الماضية.

ولتعزيز توسعها العالمي، تخطط هينغري لخطوتين رئيسيتين: الأولى، تسريع دخولها إلى الأسواق الخارجية، من خلال إجراء المزيد من التجارب السريرية العالمية، وتوسيع نطاق المنتجات والعلاجات، والحصول على اعترافات تنظيمية سريعة، لتسريع طرح الأدوية في الأسواق العالمية. والثانية، استغلال قوة خطوط منتجاتها البحثية، والتعاون مع شركاء عالميين لتعزيز تأثيرها، وزيادة حصتها السوقية، وتوسيع علامتها التجارية عالميًا.