تم تحديد خطة إعادة الهيكلة بين "Guojun" و " Haitong"، ووكالة الأوراق المالية العملاقة ذات القيمة تريليونات الدولارات على وشك الظهور

الجهات المعنية تقترب من إنشاء “حاملة طائرات” بقيمة تريليون يوان في قطاع الأوراق المالية.

في 9 أكتوبر، أصدرت كل من شركة Guotai Junan و Haitong Securities خطط الدمج وإعادة الهيكلة وإعلانات استئناف التداول بشكل متزامن، ومن المقرر أن تستأنف أسهم الشركتين التداول في 10 أكتوبر، متقدمة على الموعد المتوقع بـ8 أيام تداول.

وفقًا للإعلان الأخير، ستتم عملية الدمج من خلال استحواذ Guotai Junan على Haitong Securities عن طريق مبادلة الأسهم، بنسبة مبادلة 1:0.62، وسيتم تطبيق نفس نسبة المبادلة على أسهم A وأسهم H، بحيث يمكن لمساهمي Haitong Securities من حاملي أسهم A وH استبدال سهم واحد من أسهم Haitong Securities مقابل 0.62 سهم من أسهم Guotai Junan.

بعد إتمام الدمج، ستتوقف Haitong Securities عن الإدراج وتلغي صفتها القانونية. وستستخدم الشركة بعد الدمج اسمًا جديدًا.

مع تقدم عملية دمج أكبر شركتين في قطاع الأوراق المالية بسلاسة، يتحرك سوق رأس المال أيضًا. في 10 أكتوبر، ارتفعت أسهم Guotai Junan و Haitong Securities عند استئناف التداول، حيث أغلقت أسهم Guotai Junan عند 16.17 يوان، و Haitong Securities عند 9.65 يوان.

إعلان خطة الدمج، مع اعتماد اسم شركة جديد

وفقًا لخطط الدمج المعلنة من قبل Guotai Junan و Haitong Securities، ستتم عملية الدمج من خلال استحواذ Guotai Junan على Haitong Securities عبر إصدار أسهم جديدة، حيث ستصدر Guotai Junan أسهم A للمساهمين في Haitong Securities، وأسهم H للمساهمين في Haitong Securities.

بعد إتمام الدمج، ستتوقف Haitong Securities عن الإدراج وتلغي صفتها القانونية. ستقدم Guotai Junan طلبًا لإدراج أسهمها في السوق الرئيسي لبورصة Shanghai، بينما ستُقدم أسهم H لطلب الإدراج في سوق هونغ كونغ الرئيسي. وسيتم استخدام اسم جديد للشركة بعد الدمج.

وفيما يخص التسعير، ستتم عملية المبادلة بناءً على سعر السوق، مع تطبيق نفس نسبة المبادلة على أسهم A وأسهم H. تم تحديد سعر المبادلة لأسهم Guotai Junan عند 13.83 يوان للسهم، وسعر المبادلة لأسهم Haitong Securities عند 8.57 يوان للسهم، مع نسبة مبادلة 1:0.62 بين الشركتين. وبناءً على ذلك، سيكون سعر المبادلة لأسهم Haitong Securities من نوع H عند 7.73 يوان هونغ كونغ للسهم، و4.79 يوان هونغ كونغ للسهم.

بالإضافة إلى ذلك، بناءً على عملية الدمج، تعتزم Guotai Junan إصدار أسهم A بقيمة لا تتجاوز 100 مليار يوان لجمع رأس مال داعم من المساهمين الرئيسيين، وهم شركة Shanghai State-owned Assets Operation Co.، والتي ستقوم بزيادة حصتها في الشركة بسعر يتجاوز سعر السهم قبل التوقف عن التداول، مع وعد بعدم البيع خلال 5 سنوات.

وتنتمي Guotai Junan و Haitong Securities إلى المؤسسات المالية المملوكة للدولة في شنغهاي. حتى نهاية يونيو 2024، بلغ إجمالي أصول Guotai Junan 8980.6 مليار يوان، وتملك 37 فرعًا للأوراق المالية، و345 مكتبًا للأوراق المالية، و25 فرعًا للسلع الآجلة داخل البلاد. أما Haitong Securities، فبلغت أصولها الإجمالية 7214.15 مليار يوان، وتملك 29 فرعًا للأوراق المالية، و311 مكتبًا للأوراق المالية، و11 فرعًا للسلع الآجلة، و34 مكتبًا للسلع الآجلة. بعد الدمج، ستبلغ الأصول الإجمالية للشركة المستمرة 16195 مليار يوان، وصافي الأصول 3311 مليار يوان، مما يجعلها في المركز الأول في القطاع.

وفيما يتعلق بتأثير الصفقة، ذكرت Guotai Junan أن الأنشطة الأساسية للشركة المستمرة ستظل كما هي، مع تعزيز قدراتها التنافسية بشكل ملحوظ في مجالات القوة الرأسمالية، وقاعدة العملاء، وخدمات العملاء، والإدارة التشغيلية.

ومن الجدير بالذكر أن اسم “Guotai Junan” نتج عن دمج شركتي Guotai Securities و Junan Securities، ومع إعلان هذا الاندماج بين Guotai Junan و Haitong Securities، يترقب السوق بشدة كيف ستتم تسمية الشركة الجديدة.

وتظهر بيانات Tianyancha أن Guotai Junan قدمت طلب تسجيل أكثر من 20 علامة تجارية في 8 سبتمبر، تشمل أسماء مثل “Guotai Haitong”، “Haitong Guotai”، “Guotai Junan Haitong”، “Haitong Guotai Junan”، “Haitong Junan”، “Junan Haitong”، “Haitong GuoJun”، وغيرها، وجميعها في حالة انتظار الفحص الفعلي.

تأثير النموذج، وربما يسرع عمليات الاندماج والاستحواذ في قطاع الأوراق المالية

شهد هذا العام إصدار العديد من السياسات الداعمة للدمج وإعادة الهيكلة، خاصة منذ إصدار “سياسات التسع نقاط” من قبل الحكومة، حيث اتخذت لجنة الأوراق المالية إجراءات متعددة لتحفيز سوق الاندماج وإعادة الهيكلة، وارتفعت وتيرة عمليات الاندماج والاستحواذ بين الشركات المدرجة تدريجيًا.

وفي الوقت نفسه، أوضحت الجهات التنظيمية دعمها للشركات الكبرى في قطاع الأوراق المالية من خلال عمليات الاندماج وإعادة الهيكلة لتعزيز قدراتها. في 24 سبتمبر، أصدرت لجنة الأوراق المالية رأيها حول “تعميق إصلاحات سوق الاندماج وإعادة الهيكلة للشركات المدرجة”، حيث ذكرت أن “دعم شركات الأوراق المالية المدرجة لتعزيز قدراتها التنافسية من خلال عمليات الاندماج وإعادة الهيكلة، وتسريع بناء بنوك استثمار من الطراز الأول”.

مع استمرار السياسات الداعمة، وتفعيل عملية استحواذ Guotai Junan على Haitong Securities، يتصاعد التوقعات في السوق حول تسريع عمليات الاندماج في القطاع، مع ظهور العديد من حالات الاندماج، بما في ذلك “Guolian + Minsheng”، “Guoxin + Wanhua”، “Western + Guorong”، “Zheshang + Guodu”، “Huachuang + Pacific”، و"Ping An + Founder"، حيث تتحد شركات الوساطة الصغيرة والمتوسطة، وتتحالف الشركات الكبرى.

وأشارت شركة Guojin Securities إلى أن دمج Guotai Junan و Haitong Securities يمثل اختراقًا في مجال الشركات الكبرى، وفي عمليات الاندماج بين الشركات المدرجة، مع توقع أن يكون لهذا الاندماج تأثير نموذجي على القطاع، خاصة في ظل الاختلافات في تقييمات A/H ونسب المبادلة، مما قد يسرع من وتيرة عمليات الاندماج في القطاع، خاصة بين الشركات الكبرى المدرجة الأخرى.

وتعتقد شركة Everbright Securities أن عملية استحواذ Guotai Junan على Haitong Securities، والتي تأتي أيضًا ضمن عمليات دمج شركات مملوكة للدولة، ستؤدي إلى اتحاد قوي، مع توقع أن تتصدر الشركة الجديدة صناعة الأوراق المالية، وتصبح “حاملة طائرات” في القطاع. ومع توجه السياسات التنظيمية نحو “تطوير بنوك استثمار ومؤسسات استثمار من الطراز الأول” وتزايد التباين في الأرباح بين الشركات، من المتوقع أن يشهد قطاع الأوراق المالية فترة تسارع في عمليات الاندماج وإعادة الهيكلة.

ومن الجدير بالذكر أن السياسات الداعمة والمشاعر السوقية الإيجابية دفعت مؤخرًا سوق الأسهم الصينية إلى موجة من الارتفاعات الملحوظة، حيث أظهرت أسهم الشركات الوسيطة أداءً قويًا، وتُعرف بأنها “علم البورصة الصاعد”.

وتُظهر بيانات Wind أن مؤشر الأوراق المالية (886054.WI) سجل ارتفاعًا بنسبة 39% خلال الشهر الماضي، وارتفعت أسهم شركات Tianfeng Securities و CITIC Securities و Guohai Securities و Guoxin Securities و China Merchants Securities منذ 10 سبتمبر، بأكثر من 40% في مجملها.