بيلي أكمان مقابل وول ستريت: من على حق بشأن السهم الذي تضاعف بعد أن اشتراه الملياردير؟

الملياردير بيل أكمن معروف برهاناته المعاكسة الكبيرة في وول ستريت، بما في ذلك استثماره بكثافة في تشيبوتلي ميكسيكان جريل عندما كانت لا تزال تتعافى من أزمة الإيكولاي، وبيعها على المكشوف بسبب مخاوف حول أعمالها.

الآن، يعيد أكمن إثارة وول ستريت مرة أخرى، حيث استحوذ على حصة بنسبة 19.8% في هرتز جلوبال هولدينجز (HTZ +15.22%). ارتفعت أسهم شركة تأجير السيارات المتعثرة على خلفية الخبر، وقفزت بنسبة 126% خلال يومين في 16-17 أبريل بعد أن كشف أكمن عن الخبر.

بالنسبة لأكمن، كانت هذه عملية شراء معاكسة كلاسيكية. كانت أسهم هرتز قد انخفضت بنسبة 90% منذ أن أعادت الشركة ظهورها من الإفلاس في 2021 قبل أن يشتريها، ولا تحظى الأسهم بشعبية كبيرة على وول ستريت أيضًا.

من بين 10 محللين يغطونها، لم يوصِ أي منهم بشرائها. ستة منهم يصفون السهم بأنه احتفاظ، وهو غالبًا ما يُعتبر تلميحًا للبيع، وأربعة وصفوا هرتز بأنه بيع مباشر، وهو أمر غير شائع نسبيًا في وول ستريت.

فمن هو الصحيح بشأن هرتز — أكمن أم المحللون؟ لننظر في فرضية أكمن حول السهم، التي عرضها على X.

مصدر الصورة: Getty Images.

حجة الصعود لهرتز، وفقًا لبيل أكمن

حدد أكمن عدة أسباب يعتقد من خلالها أن هرتز يمكن أن يحقق عائدًا جذابًا. أولاً، يرى أن هرتز شركة تشغيلية تمتلك محفظة سيارات ذات رافعة مالية عالية، ويعتقد أن أسطولها من السيارات المستعملة من المحتمل أن يزداد قيمة نتيجة للضرائب التي من المتوقع أن ترفع أسعار السيارات الجديدة والمستعملة.

ثانيًا، يعتقد أن خطأ الشركة مع سيارات تسلا، التي اشترتها بكميات زائدة ووجدت أنها مكلفة جدًا للصيانة والإصلاح، أصبح من الماضي إلى حد كبير.

ثالثًا، يعتقد أن تحسين ديناميكيات الصناعة سيؤدي إلى سلوك تنافسي أكثر عقلانية، مما يعني أن شركات تأجير السيارات سترفع أسعارها أو تقلل من الحوافز، على غرار ما حدث في صناعة مشاركة الركوب وتوصيل الطعام مع أوبر، ليفت، ودورداش.

وأخيرًا، هو واثق من فريق الإدارة الجديد، بقيادة المدير التنفيذي جيل ويست، وخطته لإعادة التوازن، ويرى أن الهيكل الرأسمالي المرفوع للشركة يعزز إمكانيات العائد.

كما أشار أكمن إلى شركة إنتربرايز الخاصة، الرائدة في الصناعة والتي يعتقد أن هامش ربحها يتجاوز 20%، وقال إن هرتز لديها القدرة على تحقيق نفس الشيء.

ما تظهره الأرقام

هرتز تعمل بوضوح على إعادة التوازن، لكن نتائجها لعام 2024 كانت سيئة. سجلت خسارة صافية قدرها 2.9 مليار دولار على إيرادات قدرها 9 مليارات دولار، بانخفاض 3.4% عن العام السابق. في الربع الرابع، خسرت 479 مليون دولار على إيرادات قدرها 2.04 مليار دولار.

أشادت الإدارة بالتقدم في جهودها لإعادة التوازن، مشيرة إلى أنها قلصت أسطولها من السيارات الكهربائية بمقدار 30,000، كما هو مخطط. كما قلصت الإيرادات لكل وحدة من 7% في الربع الأول إلى 1% في الربع الرابع بهدف تعظيم الإيرادات لكل وحدة. كما تحسن استهلاك السيارات بمقدار 19% في الربع الرابع، مما يدل على إدارة أفضل لأسطولها.

تتوقع الإدارة أن تكتمل عملية التحول التشغيلي بشكل كبير بحلول نهاية عام 2025.

توسع

ناسداك: HTZ

هرتز جلوبال

التغير اليومي

(15.22%) $0.67

السعر الحالي

$5.04

البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

$1.4 مليار

نطاق اليوم

$4.29 - $5.04

نطاق 52 أسبوعًا

$3.50 - $9.39

الحجم

137 ألف

متوسط الحجم

5.7 مليون

الهامش الإجمالي

12.17%

هل هرتز شراء؟

تظهر نتائج هرتز لعام 2024 أن الشركة لا تزال أمامها مسافة طويلة لتحقيق النجاح في إعادة التوازن، ومن المحتمل أن يجعل البيئة الاقتصادية الكلية الأمور أصعب. شركات الطيران والسفر مثل إير بي إن بي بدأت بالفعل بالإبلاغ عن سوق سفر يضعف، وشركات تأجير السيارات عادةً ما تكون حساسة جدًا لطلب السفر والدورة الاقتصادية.

بالإضافة إلى ذلك، لدى هرتز ديون بقيمة 16.3 مليار دولار، مما يعني أن تعافيها يعتمد على الوقت، وقد يوقف الركود أي أمل في إعادة التوازن. استنادًا إلى نتائج 2024، تتراجع إيرادات هرتز، ولا تزال تسجل خسائر واسعة، ويكلفها عبء ديونها حوالي مليار دولار سنويًا كفوائد. ومع وجود الرياح المعاكسة من تباطؤ الاقتصاد، فإن الانتعاش يبدو غير مرجح.