The Economist | Even in the most ideal scenario for the energy markets, it will still be a disaster

لماذا لا تزال أسواق الطاقة بحاجة إلى عدة أشهر للتعافي بعد إعادة فتح مضيق هرمز؟

ابقَ على اطلاع بالمقالات، وابقَ في الصدارة!

مهما تطورت الأحداث، فإن ارتفاع أسعار الطاقة سيستمر لفترة أطول من الحرب الإيرانية.

دخلت الحرب الخليجية الثالثة أسبوعها الرابع. طالما استمرت هجمات إيران على السفن وإغلاق مضيق هرمز، فإن حوالي خمس إنتاج النفط والغاز الطبيعي المسال في العالم سيظل محتجزًا هناك. بمعنى آخر، مع كل يوم يمر، يقوم المتداولون بتحديث خسائر الإمدادات لهذا العام. ومع ارتفاع تقديراتهم، ترتفع أسعار الطاقة أيضًا. وصل سعر برنت إلى 112 دولارًا للبرميل، بزيادة 54% عن قبل اندلاع الحرب. كما ارتفعت أسعار الغاز الطبيعي في أوروبا بنسبة 85%.

لم ترتفع الأسعار أكثر بسبب توقع المستثمرين بسرعة استئناف الإمدادات. تظهر بيانات بنك سوسيتيه جنرال أن عقود التسليم في الأشهر القادمة بعد يوليو، تظهر زيادة في خيارات البيع (الرهانات على انخفاض الأسعار) أكثر من خيارات الشراء (الرهانات على ارتفاع الأسعار) (انظر الشكل 1). بعبارة أخرى، مع الأخذ في الاعتبار التأخير في النقل، يتوقع المستثمرون أن السوق ستعود إلى وضعها الطبيعي بحلول مايو.

مصدر الرسم البياني: «الإيكونوميست»

لتقييم مدى صحة هذا التوقع، قام «الإيكونوميست» بحساب سؤال: إذا انتهت الحرب اليوم، كم من الوقت ستحتاج السوق لتعود إلى التوازن؟ حتى لو قبلت إيران تهديدات دونالد ترامب في 21 مارس، ورفعت الحصار عن المضيق خلال 48 ساعة، وهو فرضية كبيرة بحد ذاتها، فإن سوق النفط والغاز الطبيعي العالمي سيظل في حالة ضيق في الإمدادات لعدة أشهر، مما يثقل كاهة الاقتصاد العالمي.

لإعادة توازن سوق الطاقة بعد إعادة فتح مضيق هرمز، هناك ثلاثة أمور يجب أن تحدث. أولاً، يجب على دول الخليج المنتجة للنفط أن تعيد إنتاجها إلى مستويات ما قبل الحرب. ثانيًا، يجب أن تنقل السفن هذه الإمدادات إلى المصافي الخارجية. ثالثًا، يجب أن تقوم هذه المصافي بمعالجتها إلى وقود للاستخدام. كل حلقة من سلسلة الصناعة هذه تتطلب وقتًا.

لنبدأ بمرحلة الإنتاج. بسبب عدم القدرة على التصدير، بالإضافة إلى محدودية قدرات التخزين، خفضت دول الخليج مجتمعة إنتاج النفط بمقدار 10 ملايين برميل يوميًا، أي 10% من الإجمالي العالمي، و40% من إنتاجها قبل الحرب (انظر الشكل 2). لإعادة تشغيل هذه القدرات، يتعين على المنتجين فحص المنشآت للتأكد من عملها، وتنظيف الأنابيب من الانسدادات. بعد ذلك، يمكنهم إعادة تشغيل الآبار عبر استعادة الضغط، ويجب أن يتم ذلك ببطء لتجنب تلف الخزانات النفطية. كما أن إعادة تشغيل أجهزة الفصل، الضواغط، والمرافق المعالجة في مرحلة المعالجة الأولية ستتطلب وقتًا إضافيًا.

مصدر الرسم البياني: «الإيكونوميست»

على الرغم من أن دول الخليج، كأعضاء في منظمة أوبك، معتادة على زيادة أو خفض الإنتاج خلال أيام، إلا أن خفض الإنتاج هذه المرة كان أكثر فجائية وأعمق من السابق. يقدر خبراء الصناعة أن استكمال هذه العمليات قد يستغرق من أسبوعين إلى أربعة أسابيع.

أما بالنسبة للغاز الطبيعي، فالوضع يبدو أكثر تعقيدًا. توفر منشأة راس لافان في قطر حوالي خمس إمدادات الغاز الطبيعي المسال في العالم، وكانت مغلقة منذ هجوم طائرة بدون طيار إيرانية في 2 مارس. وخلال الأسبوع الماضي، تضرر اثنان من 14 وحدة تسييل في المنشأة بشكل كبير، وهو ما يمثل 17% من طاقتها الإنتاجية، و3% من الإمدادات العالمية. قال وزير الطاقة القطري إن الإصلاح قد يستغرق من ثلاث إلى خمس سنوات، وأن خطة التوسعة المقررة ستتأخر أيضًا. لا تزال الأضرار الدقيقة غير واضحة، لكن حتى المنشآت الأقل ضررًا ستحتاج إلى أسابيع من الإصلاحات لاستعادة العمل.

والإصلاح هو البداية فقط. بعد ذلك، يجب إزالة الرطوبة من المعدات لضمان عدم تشقق الأنابيب عند تبريدها إلى -160 درجة مئوية. وإذا تم التسرع، فإن المعدن قد يتقلص بشكل غير متساوٍ، مما يؤدي إلى كسر اللحامات. تعتقد أني-سوفي كوربو من جامعة كولومبيا أن العملية قد تستغرق حتى سبعة أسابيع.

ثم تأتي الشحنات البحرية. إذا تم التوصل إلى وقف إطلاق النار، فإن معظم السفن المحتجزة في الخليج، والتي تبلغ حوالي 480 سفينة، ستتوقع أن تمر أيام دون هجمات قبل أن تحاول المغادرة. معظم ناقلات النفط ممتلئة بالفعل، ويمكن للمضيق أن يتحمل حركة مرور كثيفة، لذلك قد يتم تصفية الاختناقات خلال أسبوعين. نظريًا، يمكن حينها أن تدخل سفن جديدة وتحمل النفط والغاز الطبيعي الذي بدأ الإنتاج يتعافى تدريجيًا.

لكن في الواقع، قد يظل عدد السفن المستعدة للمخاطرة محدودًا خلال الأسابيع القادمة. هاجمت إيران مرافق الموانئ في الخليج، بما في ذلك خزانات الوقود، والمخازن، والسفن الراسية. تبدو معظم الموانئ سليمة، لكن بعض الأضرار قد لا تكون معلنة بعد. قال جون أوليت من وكالة أرجوس ميديا إن من الضروري تنظيف الحطام أو البنية التحتية المتضررة قبل ضمان سلامة الممرات المائية. عادةً، يستغرق إصلاح الأرصفة، معدات التحميل، أو المرافق عدة أشهر.

بالإضافة إلى ذلك، تم إلغاء معظم وثائق التأمين على الحروب في المنطقة. الشركات التي لا تزال تقدم التغطية رفعت أقساط التأمين من 0.2-0.4% من قيمة السفن إلى 1% أو أكثر، ويمكن أن تصل إلى 10% للسفن ذات المخاطر العالية. أي شخص يمكنه الوصول إلى معلومات عن مالكي السفن أو المستأجرين، مما يعني أن أي سفينة مرتبطة بإيران قد تصبح هدفًا إذا تصاعد التوتر مجددًا. قال إليس مورلي من شركة هودن للوساطة التأمينية إن شركات التأمين لن تخفض الأقساط بسرعة.

حتى لو عادت التغطية التأمينية وأسعارها إلى مستويات معقولة، قد لا يعود القبطان ومالكو السفن مباشرة إلى هذه الطرق. على الرغم من أن الحوثيين في اليمن أنهوا عملياتهم في البحر الأحمر منذ نوفمبر الماضي، ولم يعودوا يستهدفون السفن المتحالفة مع الغرب، إلا أن عدد الناقلات التي تجرؤ على المرور عبر تلك الطريق لا يتجاوز نصف عددها في 2023، وناقلات الغاز الطبيعي المسال تكاد لا تبحر عبرها على الإطلاق. السبب هو أن السوق لا تزال غير واثقة من أن الحوثيين المدعومين من إيران سيلتزمون بوعودهم.

تتأخر أيضًا عمليات التأخير بسبب أن أسطول الناقلات العالمي الحالي غير في الموقع المناسب. بعد اندلاع الحرب، حولت تلك الناقلات التي كانت تنقل النفط من الشرق الأوسط إلى آسيا، مسارها إلى الأطلسي بحثًا عن عمل. بعد إعادة فتح مضيق هرمز، من المحتمل أن تنجز العديد من السفن رحلاتها الحالية، أي تحميل النفط في الأمريكتين وتفريغه في الصين، ثم تعود إلى الخليج (انظر الشكل 3). قال أندرو ويلسون من شركة بيس آر إن مثل هذه الرحلة عادةً تستغرق حوالي 90 يومًا.

حتى لو تأخر وصول النفط الخليجي إلى المصافي البعيدة، فلن يخفف ذلك على الفور من نقص الوقود. بعض المصافي في الصين والهند وماليزيا وتايلاند أُغلقت بسبب نقص المواد الخام. انخفض إجمالي طاقة المعالجة في آسيا بمقدار 3 ملايين برميل يوميًا، أي حوالي 8%. بمجرد عودة إمدادات النفط من الخليج، قد يستغرق الأمر أسابيع لإعادة تشغيل هذه المصافي وزيادة الإنتاج. قال أجيه بارمار، مهندس سابق في توتال إن استعادة التشغيل بعد توقف طارئ غالبًا ما يستغرق شهورًا. كما هو الحال مع منشآت الإنتاج العلوية، فإن إعادة تشغيل المصافي تتطلب فحص وتنظيف كل خط أنابيب، واستعادة الكهرباء، والبخار، وأنظمة التبريد، وضبط المعالجة ببطء لتجنب تشقق المعدن. كما أن منشآت إعادة تسييل الغاز الطبيعي تتطلب وقتًا مماثلاً.

مصدر الرسم البياني: «الإيكونوميست»

لذا، حتى لو توصل ترامب وإيران إلى وقف إطلاق نار غدًا، فإن السوق قد يحتاج إلى أربعة أشهر أخرى على الأقل ليعود إلى حالة قريبة من الطبيعي. لا يمكن للمصنعين في مناطق أخرى زيادة الإنتاج بسرعة كافية لتعويض الخسائر السابقة. ونتيجة لذلك، من المتوقع أن ينخفض إنتاج النفط العالمي المخطط له هذا العام بنسبة حوالي 3%. وكل شهر يتوقف فيه راس لافان، يفقد السوق حوالي 7 ملايين طن من الغاز الطبيعي المسال، وهو ما يقارب 2% من الإمدادات السنوية المتوقعة. بالإضافة إلى ذلك، فإن الضربات الأخيرة ستقلل من قدرة قطر الإنتاجية القصوى عن مستوى ما قبل الحرب. والنتيجة أن حتى لو استأنفت قطر إنتاجها الحالي، فإن إنتاجها لهذا العام سيكون أقل بنسبة 4% من الطلب.

تُعد هذه التداعيات خطيرة جدًا. كانت مخزونات النفط العالمية من المتوقع أن تكون أقل بثلاثة أرباع من متوسطها التاريخي بحلول نهاية مارس، وحتى مع إعادة فتح مضيق هرمز، فإن المخزون سيستمر في الانخفاض خلال الأسابيع التالية. الدول ذات القدرات الاحتياطية الضعيفة قد تتعرض لموجة من عمليات الشراء الذعرية وارتفاع الأسعار. كما أن سباق التنافس على الغاز الطبيعي المسال قد يتصاعد. قال آشلي شيرمان من شركة فورتكسا لمتابعة السفن إن آخر شحنات من قطر قبل إغلاق المضيق ستصل خلال أيام إلى آسيا وأوروبا. بعدها، إما أن يبحث المشترون عن إمدادات أخرى، أو يضطرون لتحمل نقص، مما يهدد جهود الدول لتخزين احتياطيات الشتاء (انظر الشكل 4).

مصدر الرسم البياني: «الإيكونوميست»

لا يزال متداولو النفط والغاز يراهنون على معجزة في الربيع. والجميع يتمنى ذلك. لكن حتى لو تحقق ذلك، فإن الواقع اللوجستي لنفط وغاز الطاقة لن يتغير بسهولة. ستظل أسواق الطاقة تتأثر بآثار هذه الحرب حتى أواخر فصل الشتاء في النصف الشمالي.■