*ST正平 توقف التداول والتحقيق: تحذير من عشرة مخاطر

في مساء يوم 26 مارس، أعلنت شركة *ST正平 (603843) أن أسهمها شهدت ارتفاعًا إجماليًا بنسبة 57.56% من 10 مارس 2026 حتى 26 مارس، مع توقف التداول على الأسهم خلال 10 أيام تداول، و3 مرات حدوث تقلبات غير طبيعية في تداول الأسهم، ومرتين متتاليتين ظهور حالات تقلب غير عادية في الاتجاه، مما زاد من مخاطر التداول في السوق الثانوية. ولحماية مصالح المستثمرين، ستقوم الشركة بالتحقيق في حالة تداول الأسهم. وبدأت الشركة تعليق التداول على أسهمها منذ افتتاح السوق في 27 مارس، على أن تستأنف التداول بعد إعلان التحقيق، ومن المتوقع ألا تتجاوز فترة التوقف 5 أيام تداول.

لاحظ الصحفي أن شركة *ST正平 ليست المرة الأولى التي تتوقف فيها عن التداول للتحقيق. ففي الفترة من أكتوبر إلى نوفمبر 2025، أعلنت الشركة ثلاث مرات عن وجود انحراف كبير بين ارتفاع سعر السهم في المدى القصير ومؤشر شنغهاي المركب وصناعة البناء، وأوقفت التداول للتحقيق.

وبحسب الإعلان، حذرت *ST正平 من عشرة مخاطر ذات صلة، تشمل مخاطر التداول، مخاطر الإدراج، إعادة الهيكلة المسبقة، احتجاز الأموال، القدرة على التعدين وحقوق التعدين وغيرها من الجوانب.

فيما يخص مخاطر التداول، أظهر الإعلان أن سعر سهم *ST正平 ارتفع بسرعة كبيرة في المدى القصير، وابتعد بشكل خطير عن الأساسيات، مما أدى إلى تراكم مخاطر عالية على التداول، وينصح المستثمرين بالتفكير بشكل عقلاني والانتباه لمخاطر الاستثمار.

أما بالنسبة لمخاطر الإدراج، أشارت الشركة إلى أنه مع تقدم عمليات التدقيق، قد تواجه خطر وجود صافي أصول سلبي نتيجة لمزيد من التعديلات. ومن المتوقع أن ينخفض نطاق صافي الأصول بشكل كبير مقارنةً بالإفصاحات السابقة، مع حد أدنى سلبي، مما يعرض الشركة لخطر كبير بالإدراج.

وبالتحديد، في 4 مارس، أعلنت الشركة عن تصحيح لتوقعات الأداء، وخفضت نطاق صافي الأصول المتوقع، مع توقع أن يكون صافي الأصول بنهاية 2025 بين -30 مليون و90 مليون يوان.

وفي الوقت نفسه، تواجه الشركة خطر الإدراج نتيجة إصدار رأي تدقيق غير قياسي. حتى الآن، لم يحصل المدققون على أدلة تدقيق كافية وملائمة لإثبات أن الأمور التي أدت إلى عدم إبداء رأي في تقرير التدقيق لعام 2024 قد تم حلها. وإذا استمرت عدم القدرة على الحصول على أدلة كافية وملائمة، فمن المتوقع أن تصدر الشركة تقريرًا غير خالٍ من التحفظات عن البيانات المالية لعام 2025. كما أن أسهم الشركة قد تتعرض لمخاطر الإيقاف من التداول وفقًا للأنظمة ذات الصلة.

بالإضافة إلى ذلك، صدر عن الشركة تقرير تدقيق داخلي لعام 2024 برأي سلبي، متضمنًا وجود عيوب في إجراءات الرقابة الداخلية المتعلقة بالموردين وإدارة المشاريع، والنشاطات المالية، والشؤون القانونية، بالإضافة إلى عدم سداد 190 مليون يوان من الأموال المجمعة في الوقت المحدد. وإذا استمر إصدار تقرير سلبي أو عدم القدرة على إبداء رأي في تقرير التدقيق لعام 2025، فإن الأسهم ستظل معرضة لمخاطر الإيقاف من التداول وفقًا للأنظمة ذات الصلة.

وفيما يخص إعادة الهيكلة المسبقة، حذرت *ST正平 من أن طلبات الدائنين لإعادة الهيكلة جزئية، وأن بعض الشركات التابعة المملوكة بشكل جزئي لم تُدرج ضمن نطاق طلبات الدائنين، مما يثير شكوكًا كبيرة حول دقة وكمال طلبات الدائنين، وقد يصعب على الشركة من خلال هذه الطلبات إزالة الأمور المتعلقة برأي غير قياسي.

كما أن هناك عدم يقين كبير حول إمكانية دخول الشركة في إجراءات إعادة الهيكلة، وما إذا كانت ستتمكن من إزالة الأمور المتعلقة برأي غير قياسي بعد الدخول في إعادة الهيكلة. قرار محكمة تشينينغ ببدء إعادة الهيكلة لا يعني أن الشركة دخلت رسميًا في إجراءات إعادة الهيكلة، ولم تتلق بعد المستندات القانونية ذات الصلة من المحكمة، لذا فإن قبول طلب إعادة الهيكلة أو دخول الشركة لاحقًا في إجراءات إعادة الهيكلة غير مؤكد. بعد بدء عملية إعادة الهيكلة، قد تظل هناك صعوبة في إزالة الأمور المتعلقة بتكاليف المشاريع، ودقة وتمامية قياس القروض الخارجية، وغيرها من الأمور.

كما أن هناك عدم يقين بشأن استقطاب مستثمرين لإعادة الهيكلة، مع احتمالية عدم العثور على مستثمرين مؤهلين أو عدم توقيع اتفاقات الاستثمار في الوقت المحدد.

وفيما يخص احتجاز الأموال، ذكرت *ST正平 أن المدققين لا يمكنهم التأكد من وجود حالات احتجاز أموال غير معلنة أو ضمانات غير قانونية أخرى، ولا تستبعد وجود مثل هذه الحالات، لذا يُنصح المستثمرون بالحذر.

وفيما يخص القدرة على التعدين وحقوق التعدين، أشارت الشركة إلى أن شركة *ST正平 المملوكة بالكامل، شركة جيلمو شينغوان للتعدين، حصلت على رخصة التعدين من إدارة الموارد الطبيعية في مقاطعة Qinghai، إلا أن قدراتها التعدينية غير كافية، ويحتاج تطوير الموارد المعدنية إلى استثمارات كبيرة في البناء والتشغيل، لكن الشركة تفتقر حاليًا إلى التمويل الكافي، والموظفين، والمعدات اللازمة للتعدين المستقبلي، مما يترك مصير تطوير الموارد غير مؤكد. وتؤثر عوامل التمويل، والبيئة السوقية، والسياسات الصناعية، والبيئة الخارجية، ونقص الموظفين على تقدم عمليات التعدين، وإمكانية تحقيق أرباح.

كما تواجه *ST正平 خطر تجميد حقوق التعدين. وأظهر الإعلان أن شركة *ST正平 التابعة لها، شركة Shenguang Mining، دخلت في نزاع قضائي بشأن عقد نقل حقوق التعدين مع إدارة الجيولوجيا والبيئة في Qinghai، وخلال سير القضية، قد تطلب المحكمة اتخاذ إجراءات تحفظية على حقوق التعدين المعنية لضمان حقوق الدائنين، وإذا أصدر القضاء قرارًا بحجز الحقوق، فهناك احتمال أن تتعرض حقوق التعدين للتجميد أو غيرها من القيود. وإذا استمرت الإجراءات القانونية، فمن الممكن أن يتم التصرف قانونيًا في الحقوق ذات الصلة.

وتوضح المعلومات العامة أن شركة *ST正平 تعمل بشكل رئيسي في بناء البنية التحتية، والتطوير المتكامل للسياحة والصناعة، والتعدين المعدني غير الحديدي. ولتنمية مصادر دخل جديدة، توسعت الشركة في مجالات الطاقة الجديدة وخدمات الذكاء الاصطناعي.

وتتوقع *ST正平 أن تحقق إيرادات تشغيلية تتراوح بين 950 مليون و1.35 مليار يوان في عام 2025، مع صافي أرباح يعود للمساهمين بين -430 مليون و -340 مليون يوان. وفي عام 2024، حققت الشركة إيرادات بقيمة 1.362 مليار يوان وصافي أرباح -484 مليون يوان.

وأشارت *ST正平 إلى أن تأثير نقص السيولة أدى إلى تخلف الشركة عن سداد ديونها، وزيادة كبيرة في تكاليف الإدارة والفوائد الناتجة عن الدعاوى القضائية ذات الصلة. وتحت ضغط التغيرات في بيئة الصناعة والنقص الداخلي في التمويل، تقيّد توسعة الأعمال الجديدة، وقل معدل تشغيل المشاريع القائمة. كما أن بعض العملاء يواجهون ضغوطًا مالية، مما أدى إلى تأخير تقييم المشاريع ودفع المستحقات، وزيادة مخصصات الانخفاض في الأصول المدينة والمستحقة.

(المصدر: صحيفة شنغهاي للأوراق المالية)