"الفياغرا المحلية" لم تعد فعالة؟ لكن باي يون شان أصبحت أكثر استقرارًا

سؤال إلى الذكاء الاصطناعي · تباطؤ نمو جينغو، كيف تضمن بايون يانغشان استقرار الأداء من خلال وان ليا جى؟

إنتاج|عصر القراءة التجارية

إشراف|لي شياو يان

بعد فترة قصيرة من تقلبات الأداء، قدمت مجموعة بايون يانغشان للأدوية في قوانغتشو مؤخرًا تقريرًا عن استعادة النمو: بلغت إيراداتها في عام 2025 حوالي 77.656 مليار يوان، بزيادة قدرها 3.55% على أساس سنوي؛ وصافي الربح بعد خصم حقوق المساهمين 2.983 مليار يوان، بزيادة قدرها 5.21%.

وهذا ليس مجرد إصلاح معتدل في الأداء؛ بل يشير أيضًا للمستثمرين إلى أن الشركة تمر حاليًا بفترة تحول نمو نموذجية — حيث تتعرض المنتجات التقليدية لضغوط، وتتكون تدريجيًا نقاط ربح واستراتيجيات جديدة.

ما يثير اهتمام السوق أكثر هو أداء المنتج الرئيسي المعروف باسم “الفياغرا الوطنية” — جينغو. كانت هذه الأقراص التي تحتوي على سيالدينافيل أسيتات من أكثر محركات النمو إشراقًا في بايون يانغشان، حيث سرعان ما فتحت السوق منذ بداية طرحها عبر الاعتماد على “النسخة الأصلية + القيمة مقابل السعر”، وتجاوزت أحيانًا الأدوية الأصلية في نقاط البيع بالتجزئة، مما جعل جينغو تقريبًا يمثل الجزء الأكبر من آفاق النمو في قطاع الأدوية الصيدلانية. لكن منذ بداية عام 2024، بدأ هذا المنطق يتغير. بحلول عام 2025، بلغ حجم مبيعات جينغو حوالي 79.87 مليون قرص، مسجلاً تراجعًا في الكمية والسعر للسنة الثانية على التوالي.

مع دخول المزيد من شركات الأدوية إلى سوق علاج ضعف الانتصاب، أصبح السيالدينافيل من “لعبة قلة اللاعبين” إلى “سوق مزدحم”، وفي الوقت نفسه، تتجه منتجات بديلة مثل تادالافيل بشكل مستمر لتقاسم الطلب. وتحت تأثير نظام الشراء الجماعي وانخفاض أسعار المنتجات، أعيد بناء منطق نمو جينغو — لم يعد المنتج الذي يمكن أن يستمر في زيادة الكميات، بل أصبح أكثر تشابهًا مع منتج قياسي في مرحلة النضج.

هذا لا يعني أن جينغو فقدت قيمتها. على العكس، فهي لا تزال واحدة من أكبر المنتجات من حيث حجم الإيرادات في بايون يانغشان، ولكن دورها تغير: من محرك للنمو إلى مصدر للتدفق النقدي. بالنسبة لشركة تقوم حاليًا بإعادة هيكلة، فإن هذا التحول ليس بالضرورة أمرًا سلبيًا، بل يوفر أساسًا ربحيًا أكثر استقرارًا.

ما يستحق الانتباه حقًا هو السلاح الآخر لبايون يانغشان — وان ليا جى.

بحلول عام 2025، ارتفعت هامش الربح الإجمالي لوحدة المشروبات الطبيعية في بايون يانغشان إلى 45.33%، مما يدل على تحسن واضح في جودة الأرباح. وتركز شركة وان ليا جى الصحية، التي تعتبر الكيان الرئيسي، على استقرار الإيرادات، مع تحقيق نمو في صافي الربح، مما ساهم بأكثر من 40% في أرباح المجموعة الكلية. بعبارة أخرى، في هيكل أرباح الشركة، أصبحت وان ليا جى من “القطاعات التجارية المهمة” إلى “دعائم الربحية الأساسية”.

وراء هذا التغيير، تكمن استراتيجية بايون يانغشان التدريجية في قطاع السلع الاستهلاكية. في ظل تباطؤ النمو الصناعي، لم تواصل الشركة السعي فقط وراء التوسع في الحجم، بل توجهت نحو التركيز على هوامش الربح وكفاءة القنوات، من خلال التحكم في التكاليف، وتحسين هيكل المنتجات، وتعزيز استهلاك المناسبات الخاصة، للحفاظ على استقرار القاعدة الأساسية. بالإضافة إلى ذلك، لا تزال قوة علامة وان ليا جى تشكل سياجًا قويًا، سواء في استهلاك الشاي البارد التقليدي، أو في سوق الهدايا ومتطلبات المواسم الحارة، حيث تتمتع بارتباط سوقي قوي. وميزة هذه الأصول ليست في النمو المفاجئ، بل في اليقين، مما يجعلها تلعب دور “الميزان” عند تقلبات الأداء الكلي للشركة.

وهذا التغيير يتوافق أيضًا بشكل كبير مع البيئة الخارجية. سواء في قطاع الأدوية أو في صناعة الشاي البارد، فقد ودعوا مرحلة التوسع السريع. إذ أعيد تشكيل أرباح القطاع الدوائي من خلال نظام الشراء الجماعي والمنافسة بين الأدوية المقلدة، مما ضيق هوامش الربح؛ أما صناعة المشروبات، فقد دخلت مرحلة المنافسة على الحصص السوقية، حيث أصبحت العلامات التجارية، والقنوات، وتقسيم المنتجات عوامل رئيسية للفوز والخسارة. في ظل هذا السياق، من الصعب على الشركات الاعتماد فقط على منتج ناجح واحد لتحقيق نمو مستدام، ويجب الاعتماد أكثر على قدرات النظام.

ومن الواضح أن بايون يانغشان أدركت ذلك. من خلال استراتيجياتها، سواء في تطوير مشروبات وظيفية، أو تعزيز صحة المنتجات، أو دفع العلامة التجارية “WALOVI” نحو التصدير، فهي تبحث عن مسارات نمو جديدة. كما أن توسع قطاع الأعمال الدوائية يمد الشركة بتدفقات نقدية مستقرة، مما يعزز قدرتها على الصمود خلال عملية التحول.

وفي زمن غياب المنتجات الخارقة، لم يعد التنافس بين الشركات يركز على “من يسرع أكثر”، بل على “من يثبت استقراره ودوامه”. على الرغم من تراجع جينغو، إلا أن ذلك لا يعني أن بايون يانغشان فقدت قدراتها على النمو. بل إن الشركة تعيد بناء نموذج نموها بطريقة أخرى.