ثلاثة آفاق نمو في أسهم أشباه الموصلات الصينية

تواجه صناعة أشباه الموصلات في الصين نقطة حاسمة مع تسريع البلاد جهودها لبناء قدرات التصنيع المحلية. وفي ظل هذا المشهد المتغير، برزت عدة أسهم صينية في قطاع أشباه الموصلات كفرص جذابة للمستثمرين المستعدين لمواجهة المخاطر الكامنة. تسيطر هذه الشركات على مواقع أساسية في سلاسل التصميم والتصنيع وتوريد المعدات—وهي قطاعات تدعم كل شيء من الأجهزة الاستهلاكية إلى أنظمة السيارات ومنصات التحكم الصناعية.

بالنسبة للمستثمرين الباحثين عن النمو، تقدم الأسهم الصينية في قطاع أشباه الموصلات فرصًا مغرية بشكل خاص نظرًا لتركيز السوق الحالي على الأسهم الأمريكية والمصنعين في تايوان. إذ يمكن أن يتجاوز الصعود المحتمل لهذه الشركات التوقعات بشكل كبير مع تحول تخصيص رأس المال لدعم أهداف الاكتفاء الذاتي للصين.

هوا هونغ للمواد半导体：توسعة استراتيجية من خلال توسعات كبرى

هوا هونغ للمواد半导体 (OTCMKTS: HHUSF) تعمل كواحدة من أكبر مصانع السيليكون المستقلة في الصين، وتوفر خدمات تصنيع أشباه الموصلات بشكل متخصص. حققت الشركة لحظة حاسمة مع إدراجها في بورصة شنغهاي عام 2023، والذي جمع 2.6 مليار دولار من رأس المال الجديد—ليكون أكبر عرض عام أولي في الصين ذلك العام. هذا التدفق الرأسمالي وضع المصنع في موقع يمكنه من توسيع قدراته التصنيعية المتخصصة، خاصة في فئات العقد “8 إنش + 12 إنش” حيث تتمتع بمزايا تنافسية.

لا يمكن المبالغة في أهمية هوا هونغ. مع تركيز بكين على السيادة في أشباه الموصلات وتقليل الاعتماد على تايوان والموردين الدوليين، تصبح المصانع المتخصصة في العقد الناضج والمتقدم أكثر قيمة. تشير استثمارات التوسع والتركيز التكنولوجي للشركة إلى مسار تقديري مستدام مع ازدياد زخم إنتاج الرقائق المحلي في الصين.

مجموعة إنتشينز: لاعب في بنية تحتية للبلوكشين بجاذبية معارضة

مجموعة إنتشينز (ناسداك: ICG) تصنع شرائح ASIC عالية الأداء وبرمجيات تستهدف تطبيقات البلوكشين والأنظمة الموزعة. على الرغم من أن أسهم هذه الشركة الصينية في قطاع أشباه الموصلات واجهت تحديات—بتراجع 24.6% منذ بداية العام—إلا أن هناك عوامل تستدعي إعادة النظر.

واجهت الشركة ضغطًا على الإيرادات، حيث انخفضت مبيعات 2022 بنسبة 25% إلى 473.7 مليون يوان (68.7 مليون دولار) من 631.8 مليون يوان في العام السابق. وتقلصت الأرباح أيضًا بنسبة 21.1% إلى 355.2 مليون يوان. ومع ذلك، فإن هناك قوة مالية خلف هذه التحديات الظاهرة: إذ تحافظ على 97 مليون دولار من النقد والاستثمارات قصيرة الأجل مقابل ديون إجمالية تبلغ 1.9 مليون دولار فقط. وخسائرها الأخيرة كانت فقط 3.09 مليون دولار.

الأهم من ذلك، أن الشركة استحوذت على أصول ملكية فكرية تتعلق بعلامة جولدشيل من كيان مقيم في سنغافورة مقابل 550,000 دولار. يمنح هذا الاستحواذ شركة ICG قدرات موسعة في بنية تحتية Web3 تكمل عملياتها الحالية في أشباه الموصلات. للمستثمرين الباحثين عن تعرض لكل من تكنولوجيا البلوكشين وأسهم أشباه الموصلات الصينية بتقييمات مغرية، تمثل هذه الفرصة خيارًا معارضًا.

أية سي إم للأبحاث: مورد معدات يكتسب زخمًا متسارعًا

أية سي إم للأبحاث (ناسداك: ACMR) تطور تقنيات المعالجة الرطبة ومعدات تصنيع أشباه الموصلات، وتعمل من خلال فروع في شنغهاي وووكسي تخدم عمليات تصنيع الدوائر المتكاملة وتعبئة الرقائق على مستوى الرقاقة. على عكس نظرائها الذين يواجهون تحديات الانتقال، فإن توقعات أية سي إم للأبحاث على المدى القريب تتضح بشكل كبير.

رفعت الشركة توقعاتها لإيرادات 2023 إلى نطاق 530-545 مليون دولار، مرتفعة من التوقع السابق 520-540 مليون دولار. والأهم من ذلك، تتوقع الإدارة أن تتراوح إيرادات 2024 بين 650 و725 مليون دولار، مما يعكس تسارع النمو المتوقع. ينبع هذا التفاؤل من عودة شركات الرقائق الصينية للاستثمار في توسيع قدرات التصنيع في العقد الناضج، ومن تنويع محفظة منتجات أية سي إم بنجاح.

تعزز مشاعر المحللين هذا التوقعات. تصنف الأسهم على أنها “شراء قوي” مع أهداف سعرية لمدة سنة تشير إلى ارتفاع بنسبة 23.5%. ويتوقع الباحثون أن ينمو الإيرادات بنسبة 40.6% وأن تتوسع الأرباح للسهم بنسبة 139% في 2024—مما يعكس الرافعة التشغيلية والطلب المستمر من العملاء ضمن خطة بناء أشباه الموصلات في الصين.

تقييم الفرص مقابل المخاطر الكامنة

يرتكز منطق الاستثمار في أسهم أشباه الموصلات الصينية على الحاجة الاستراتيجية للصين لإنشاء قدرات مستقلة في الرقائق، وإعادة تخصيص رأس المال نحو الشركات المحلية. كل من هذه الشركات الثلاث تحتل مواقع مميزة: مصنع يوسع نطاق التصنيع، ومصنع شرائح يركز على البلوكشين بتقييمات منخفضة، ومورد معدات يستفيد من زيادة إنفاق العملاء.

ومع ذلك، يجب على المستثمرين أن يدركوا المخاطر الجوهرية، بما في ذلك عدم اليقين الجيوسياسي، والضغوط التنافسية من الموردين الراسخين، وتحديات التنفيذ في تصنيع العقد المعقد. قد تبرر العوائد المحتملة للمستثمرين ذوي القدرة على تحمل المخاطر، التعرض لهذه الأسهم الصينية، لكن من الضروري إجراء دراسة دقيقة قبل اتخاذ القرارات.