سي إف تي(CRM.US) تعتزم إصدار سندات بقيمة 250 مليار دولار "الأكبر في التاريخ" لتمويل إعادة شراء أسهم بقيمة 500 مليار دولار

وفقًا لمصادر مطلعة، تخطط شركة CRM.US لإصدار سندات شركات بقيمة تصل إلى 25 مليار دولار في سوق رأس المال، وسيتم استخدام العائدات لدعم خطة إعادة شراء الأسهم الضخمة التي أعلنت عنها سابقًا بقيمة 50 مليار دولار. تخطط الشركة لإصدار ما لا يقل عن 20 مليار دولار من السندات في الولايات المتحدة، ومن المتوقع أن يتم طرحها للبيع في أقرب وقت هذا الأسبوع، على الرغم من أن موعد البيع المحدد لا يزال غير مؤكد.

وتعد هذه أكبر عملية إصدار سندات على الإطلاق لهذه الشركة البرمجية. وقد عينت الشركة العملاقة في صناعة البرمجيات كل من جي بي مورغان، وبنك أمريكا، وباركليز، وسيتي جروب، وويستفيو لتنظيم مؤتمر هاتفي يوم الثلاثاء مع المستثمرين في الدخل الثابت.

من حيث تطور الاستراتيجية المالية، يعكس قرار شركة CRM.US تحولًا ملحوظًا في تركيزها من “الاندماجات والاستحواذات الطموحة” إلى “تعزيز قيمة المساهمين”. ففي السابق، كانت الشركة تقوم بتمويل عمليات استحواذ واسعة النطاق من خلال إصدار الديون، مثل استحواذها على Slack في 2021، أما الآن فتركز بشكل دقيق على تقليل عدد الأسهم المتداولة وزيادة الأرباح الموزعة.

وقد أكد مارك بنيوف، الرئيس التنفيذي لشركة CRM.US، مرارًا وتكرارًا خلال اجتماع الأرباح الأخير أن سعر السهم الحالي لا يعكس القيمة الجوهرية للشركة بشكل كامل. من خلال تقليل عرض الأسهم، يمكن للشركة أن تتجنب بشكل فعال تأثير التخفيف الناتج عن حوافز الأسهم للموظفين، كما تأمل في تعزيز جاذبية السوق من خلال زيادة الأرباح لكل سهم (EPS)، وإرسال رسالة قوية إلى السوق حول ثقة الإدارة في القدرة على تدفق نقدي طويل الأمد.

ومع ذلك، فإن هذا النهج عالي الرفع المالي أثار اهتمامًا متعدد الأوجه في السوق المالية ومناقشات حول مخاطر الائتمان. قامت وكالة موديز للتصنيف الائتماني بخفض تصنيف شركة CRM.US إلى A2، مشيرة إلى أن على الرغم من قدرة الشركة على توليد نقد قوي، فإن هذا السلوك المتمثل في اقتراض كبير لإعادة شراء الأسهم يدل على أن سياستها المالية تتجه نحو التطرف.

وأبدى بعض المراقبين في السوق آراءً مختلفة، معتبرين أنه في ظل المنافسة الشرسة في مجال الذكاء الاصطناعي التوليدي، فإن تخصيص هذا المبلغ الضخم من الأموال يجب أن يوجه بشكل أكبر نحو البحث والتطوير المتقدم بدلاً من إعادة توزيع الأرباح على رأس المال، وهو موضوع لا يخلو من النقاش.

وفي الوقت الحالي، يراقب المستثمرون العالميون عن كثب سعر الفائدة على إصدار السندات هذا، الذي لا يمثل فقط مقياسًا لمدى اعتراف السوق بصحة الوضع المالي لشركة CRM.US، بل سيشكل أيضًا مؤشرًا على توجهات تخصيص رأس المال في صناعة SaaS.