كشف تقرير 13F لبيل أكمَن عن استراتيجية جريئة في الذكاء الاصطناعي: تركيز 48% من المحفظة في ثلاثة عمالقة تكنولوجيا

بيلي أكمان، المستثمر النشط البارز ومؤسس شركة بيرشينج سكوير كابيتال مانجمنت، قام برهان مذهل على مستقبل الذكاء الاصطناعي من خلال تقديمه الأخير لنموذج SEC 13F. حيث يتركز حوالي 48% من أصوله المدارة التي تقدر بحوالي 14.6 مليار دولار في ثلاثة أسهم تكنولوجية فقط، مما يظهر أن استراتيجيته في تقديم النموذج 13F تعكس موقفًا متعمدًا وهادفًا في ثورة الذكاء الاصطناعي التي هيمنت على وول ستريت خلال الثلاث سنوات الماضية.

يكشف الاختيار الاستراتيجي عن أكثر من مجرد تخصيص محفظة—it يعكس قناعة أكمان بأن الذكاء الاصطناعي يمثل تقنية تحويلية قادرة على توليد فرص تتجاوز التريليونات عبر الصناعات. وما يجعل تقديمه 13F ملحوظًا بشكل خاص هو أن أحد أهم ممتلكاته الثلاثة في الذكاء الاصطناعي يقف في طليعة سوق يمكن أن يتوسع عشرة أضعاف خلال العقد القادم.

لعب أوبر المهيمن في الذكاء الاصطناعي: أكبر مركز في 13F بنسبة 20%

من المثير للاهتمام أن أكبر رهانه ليس مع واحدة من أكبر شركات السبع العظيمة. بدلاً من ذلك، يظهر نموذج 13F الخاص بأكمان مركزًا في Uber Technologies (NYSE: UBER) يضم 30,270,518 سهمًا، وهو يمثل حوالي 20% من أصول بيرشينج سكوير المستثمرة حتى الربع الثالث. ويؤكد تصنيفه كأكبر حيازة له على ثقته في تحول قطاع مشاركة الركوب.

لقد تطور مشاركة الركوب إلى سوق عالمي يمكن أن ينمو من أقل من 88 مليار دولار في 2025 إلى 918 مليار دولار بحلول 2033—أي توسع بمقدار 10 أضعاف وفقًا لبحوث سترايتس. تسيطر أوبر على حوالي 76% من حصة السوق الأمريكية، مما يضعها في مقدمة هذا النمو السريع.

ما يغفله العديد من المستثمرين هو أن الذكاء الاصطناعي يعمل كعمود فقري لعمليات أوبر. تعتمد المنصة على خوارزميات الذكاء الاصطناعي لنماذج التسعير الديناميكي، وتحسين الطرق، ومطابقة السائقين مع الركاب في الوقت الحقيقي. وتعد الاستثمارات المستمرة في الذكاء الاصطناعي ضرورية للحفاظ على هذا الحصن التنافسي وضمان استمرارية الربحية في عمليات مشاركة الركوب.

وبعد مشاركة الركوب، تتضمن حيازات نموذج 13F الخاصة بأكمان تدفقات إيرادات متنوعة لأوبر—مثل Uber Eats لتوصيل الطعام وقسم اللوجستيات الخاص بالشحن. كلا القطاعين مبنيان على بنية تحتية للذكاء الاصطناعي ومرتبطان مباشرة بالدورات الاقتصادية الأمريكية، مما يسمح لهما بالتوسع بشكل كبير خلال فترات النمو الاقتصادي الممتدة.

ألفابيت: 19% من الأصول—إعلانات مدعومة بالذكاء الاصطناعي ونمو السحابة

يظهر نموذج 13F الخاص بأكمان مراكز كبيرة في ألفابيت (NASDAQ: GOOGL، GOOG)، تتكون من 4,843,973 سهم من فئة أ و6,342,031 سهم من فئة ج. تمثل هذه الحيازات 19% من أصوله المدارة في الربع الثالث—ثاني أكبر حيازة بعد أوبر، لكنها تعكس نفس الثقة في رواية الذكاء الاصطناعي.

تستمد مزايا ألفابيت في الذكاء الاصطناعي من محركين رئيسيين. أولاً، دمجت الشركة الذكاء الاصطناعي التوليدي والنماذج اللغوية الكبيرة في بنية Google Cloud، مما يدفع زخم نمو ملحوظ. حققت Google Cloud نموًا في المبيعات بنسبة 47% على أساس سنوي في الربع المنتهي في ديسمبر، مما يوضح كيف أن قدرات الذكاء الاصطناعي تسرع من اعتمادها بين عملاء المؤسسات.

ثانيًا، تعتمد أعمال ألفابيت الأساسية—مثل بحث Google وYouTube—على التدفقات النقدية والأرباح التي تمول استثماراتها في الذكاء الاصطناعي. كأكبر محرك بحث في العالم وموطن YouTube (ثاني أكثر وجهة اجتماعية زيارة على مستوى العالم)، تفرض ألفابيت معدلات إعلانات مميزة وتستفيد من تدفق نقدي وفير. أنهت الشركة عام 2025 بمبلغ 126.8 مليار دولار من النقد والنقد المعادل والأوراق المالية القابلة للتسويق، مما يتيح استثمارات متزامنة في العمليات الأساسية، وعوائد المساهمين، والتقنيات المستقبلية مثل الذكاء الاصطناعي.

يفسر هذا الحصن المالي لماذا يحتفظ أكمان بمركز كبير في ألفابيت—فالشركة تستطيع أن تربح في الذكاء الاصطناعي مع الاستمرار في تحقيق أرباح من أعمالها التقليدية.

أمازون: 8.7% من الأصول—الريادة في السحابة ودمج الذكاء الاصطناعي

تختتم حيازة أكمان في نموذج 13F “الثلاثي الكبير” في الذكاء الاصطناعي بـ5,823,316 سهم من أمازون (NASDAQ: AMZN)، وهو يمثل 8.7% من أصوله المستثمرة في الربع الثالث. رغم أن Amazon Web Services (AWS) قد تبدو كمشغل داعم مقارنة بـ Google Cloud، إلا أن الواقع يروي قصة مختلفة: فـ AWS هو الرائد العالمي في السوق، حيث يسيطر على حوالي ثلث إنفاق البنية التحتية السحابية على مستوى العالم.

لقد دمجت أمازون بشكل مكثف قدرات الذكاء الاصطناعي عبر AWS لتعزيز دعم العملاء وتسريع النمو. سجلت الوحدة نموًا في المبيعات بنسبة 24% بالعملة الثابتة في الربع الرابع، مما يوضح أن دمج الذكاء الاصطناعي يعيد تشكيل اقتصاديات السحابة. مثل Google Cloud، تستفيد AWS من الطلب المتزايد على بنية تحتية للذكاء الاصطناعي بين الشركات.

وبعيدًا عن الحوسبة السحابية، تلتقط حيازة نموذج 13F الخاصة بأكمان مصادر إيرادات ثانوية ولكنها مربحة جدًا: مثل مكتبة المحتوى المتزايدة (بما في ذلك حقوق حصرية لمباريات Thursday Night Football وبعض مباريات NBA) التي عززت اشتراكات Prime، بالإضافة إلى سوقها الإلكتروني الضخم والمحتوى الحصري الذي يعزز خدمات الإعلان. أنهت أمازون عام 2025 بما يقرب من 123 مليار دولار من الاحتياطيات النقدية، مما يوفر رأس مال وفير للاستثمارات في النمو.

فرضية المستثمر النشط في الذكاء الاصطناعي: لماذا هذه الثلاثة؟

يكشف تقديم أكمان لنموذج 13F عن فرضية متعمدة وراء محفظته المركزة على الذكاء الاصطناعي: كل شركة تستفيد من الذكاء الاصطناعي ليس كميزة منتج واحدة، بل كمبدأ تشغيلي أساسي يعيد تشكيل نماذج الأعمال بأكملها.

لا تمثل استراتيجية 13F الخاصة بأكمان استثمارًا متهورًا، بل بناء محفظة محسوب حول ثلاث شركات تقع على طبقات مختلفة من اقتصاد الذكاء الاصطناعي—من مشاركة الركوب (تطبيق الذكاء الاصطناعي المباشر للمستهلك في أوبر) إلى بنية السحابة التحتية (أمازون وألفابيت تمكّنان الذكاء الاصطناعي للآخرين) إلى تكتلات التكنولوجيا المتكاملة (إعلانات ألفابيت بالإضافة إلى السحابة). يوضح هذا النهج متعدد الطبقات في التعرض للذكاء الاصطناعي مدى الثقة التي يعكسها في تقاريره لـ SEC ويضع بيلي أكمان بين أكثر رهانات وول ستريت استراتيجية على مستقبل الذكاء الاصطناعي.

وفي النهاية، يوضح تقديم 13F أن المستثمرين المتمرسين مثل أكمان، لا يلاحقون الاتجاهات—بل يحددون الشركات التي تتغير ميزاتها التنافسية الأساسية بشكل جذري بواسطة الأنظمة الذكية، مما يخلق خنادق حصينة وعوائد ضخمة لعدة عقود قادمة.