لماذا قد تصبح شركة مايكروسوفت المستفيد الأكبر من عصر الذكاء الاصطناعي: توقع سعر سهم لعام 2030

عندما ينظر المؤرخون إلى مشهد التكنولوجيا في عقد 2020، من المحتمل أن يشيروا إلى نقطة تحول حاسمة واحدة: اللحظة التي انتقلت فيها الذكاء الاصطناعي من كونه فضولًا بحثيًا إلى بنية أساسية ضرورية للأعمال التجارية. لقد وضعت شركة مايكروسوفت نفسها في مركز هذا التحول، ويشير المحللون لمسار الشركة إلى أن قيمتها قد تكون مختلفة تمامًا بحلول عام 2030 مقارنة بموقعها اليوم.

حاليًا، فقط ثلاث شركات مدرجة علنًا وصلت إلى تقييم سوقي بقيمة 3 تريليون دولار: مايكروسوفت، أبل، ونفيديا. بينما تهيمن نفيديا على مجال شرائح الذكاء الاصطناعي والأجهزة، وتتمتع أبل بولاء المستهلكين، قامت مايكروسوفت بهدوء ببناء نظام بيئي شامل للذكاء الاصطناعي. أعلنت الشركة عن نتائج استثنائية في الربع الأول من عامها المالي 2025 (المنتهي في 30 سبتمبر 2024)، مما يوضح أن استثماراتها في الذكاء الاصطناعي بدأت تترجم إلى أداء مالي ملموس.

استراتيجية الركائز الثلاث وراء هيمنة مايكروسوفت على الذكاء الاصطناعي

تعمل استراتيجية مايكروسوفت في مجال الذكاء الاصطناعي عبر ثلاثة مجالات مترابطة، كل منها يولد تدفقات إيرادات ومزايا سوقية مميزة. فهم هذه الركائز يساعد في تفسير لماذا يرى العديد من المحللين أن سهم مايكروسوفت فرصة استثمارية جذابة طويلة الأمد حتى 2030 وما بعدها.

المبادرة الأولى الكبرى للشركة تتعلق بنظام مساعدي الذكاء الاصطناعي الموجه للمستهلكين والمؤسسات. في أوائل 2023، استثمرت مايكروسوفت مليار دولار في OpenAI، المنظمة التي أنشأت ChatGPT. أثبت هذا الاستثمار أنه كان في محله. بدلاً من انتظار تبني السوق بشكل طبيعي، تحركت مايكروسوفت بسرعة لدمج قدرات الذكاء الاصطناعي عبر كامل مجموعة منتجاتها.

Copilot: من التوزيع المجاني إلى تحقيق الإيرادات من المؤسسات

يمثل مساعد الذكاء الاصطناعي Copilot من مايكروسوفت ربما أكثر مظاهر استراتيجية الذكاء الاصطناعي وضوحًا. متاح مجانًا عبر Windows، ومحرك البحث Bing، ومتصفح Edge، حقق Copilot معدلات اعتماد مذهلة تشكل أساسًا لنماذج إيرادات متميزة.

لكن الفرصة الحقيقية لتحقيق الأرباح تكمن مع عملاء المؤسسات. حزمة Microsoft 365 — التي تشمل Word، PowerPoint، Excel، Outlook، وأدوات التعاون — تخدم حوالي 400 مليون مقعد مدفوع عبر المؤسسات حول العالم. عندما أطلقت مايكروسوفت Copilot لـ 365 كخدمة اشتراك متميزة، تسارع اعتماد المؤسسات بشكل كبير.

بحلول نهاية الربع الأول من عامها المالي 2025، كانت 70% من شركات Fortune 500 قد نشرت Copilot لـ 365. على سبيل المثال، شركة Vodafone، مزود الاتصالات العالمي، أطلقت Copilot لـ 365 لأكثر من 68,000 موظف بعد اختبار داخلي. أظهر الاختبار أن كل مستخدم يوفر متوسط ثلاث ساعات أسبوعيًا — وهو زيادة إنتاجية تترجم مباشرة إلى وفورات في التكاليف وميزة تنافسية.

شارك الرئيس التنفيذي ساتيا ناديلا أن المستخدمين النشطين يوميًا لـ Copilot تضاعف أكثر من مرة خلال الربع، مشيرًا إلى أن الاعتماد كان طبيعيًا وليس إجباريًا. هذا النمط من الاعتماد الطوعي عادةً ما يدل على توافق قوي بين المنتج والسوق.

إلى جانب Copilot لـ 365، أطلقت مايكروسوفت منصة Copilot Studio، التي تتيح للمؤسسات تطوير مساعدين مخصصين للذكاء الاصطناعي مصممين خصيصًا لعمليات العمل والتطبيقات. يمكن لشركة خدمات مالية أن تنشئ Copilot لـ Teams لأتمتة جدولة الاجتماعات وتلخيص المحادثات، بينما تطلق آخر داخل Excel لتوليد رؤى البيانات والتحليل المالي. بحلول نهاية الربع الأول، أنشأت أكثر من 100,000 مؤسسة مساعدين مخصصين باستخدام منصة Studio — أي ضعف العدد قبل ثلاثة أشهر فقط.

تسريع Azure: البنية التحتية السحابية وراء الذكاء الاصطناعي للمؤسسات

لطالما كانت منصة Azure السحابية من مايكروسوفت أحد أسرع قطاعات الشركة نموًا، حيث توفر البنية التحتية وخدمات البرمجيات للمؤسسات التي تتجه نحو التحول الرقمي. خلال الثمانية عشر شهرًا الماضية، تحولت Azure إلى شيء أكثر تحديدًا: المنصة المفضلة للمؤسسات لنشر الذكاء الاصطناعي على نطاق واسع.

تقدم Azure AI للمؤسسات وصولاً إلى بنية تحتية حاسوبية متطورة مدعومة بأحدث أجيال المعالجات من موردين مثل Nvidia و AMD. يمكن للمطورين استئجار سعة على عناقيد مجهزة بمعالجات Nvidia الجديدة من نوع Blackwell-architecture GB200، التي تمثل أحدث حدود أجهزة استنتاج الذكاء الاصطناعي. كانت Azure أول منصة سحابية تقدم أنظمة تستخدم هذه المعالجات المتطورة.

بالإضافة إلى ذلك، توفر Azure وصولاً مباشرًا إلى نماذج اللغة الكبيرة الأكثر تقدمًا في العالم، بما في ذلك نماذج OpenAI الجديدة o1. تعتمد الشركات التي تبني مساعدين رقميين مدعومين بالذكاء الاصطناعي لتعزيز الإنتاجية لآلاف الموظفين بشكل متزايد على خدمات Azure OpenAI لهذا الغرض.

تُظهر النتائج المالية قصة مقنعة. زاد إجمالي إيرادات Azure بنسبة 33% على أساس سنوي خلال الربع الأخير. ومن بين هذا النمو، حوالي 12 نقطة مئوية من النمو جاءت تحديدًا من خدمات الذكاء الاصطناعي — مرتفعة من 8 نقاط مئوية في الربع السابق. هذا التسارع في مساهمة الذكاء الاصطناعي في نمو Azure مستمر منذ أكثر من عام، مع كل ربع يظهر معدلات نمو أعلى مدفوعة بالذكاء الاصطناعي. أشارت مايكروسوفت إلى أن الطلب من المؤسسات على سعة مراكز البيانات يتجاوز العرض المتاح، مما يشير إلى قوة التسعير وضغوط تنافسية محدودة.

سؤال الإنفاق الرأسمالي: هل ستؤتي استثمارات مايكروسوفت التي تتجاوز 75 مليار دولار في الذكاء الاصطناعي ثمارها؟

خصصت مايكروسوفت 20 مليار دولار للإنفاق الرأسمالي خلال الربع الأول من عامها المالي 2025، مع تدفق الغالبية نحو بنية تحتية لمراكز البيانات للذكاء الاصطناعي والأجهزة الحاسوبية المتخصصة. جاء هذا الربع بعد إنفاق إجمالي قدره 55.7 مليار دولار في عام 2024. بمعنى آخر، خلال حوالي 18 شهرًا، استثمرت مايكروسوفت 75.7 مليار دولار لبناء البنية التحتية التي تعتمد عليها المؤسسات في مبادراتها في الذكاء الاصطناعي.

يمثل هذا التزامًا ماليًا هائلًا، ونجاحه مهم جدًا لأداء سهم مايكروسوفت حتى 2030. يجب أن تظهر الشركة للمستثمرين أن هذا الإنفاق على البنية التحتية سيولد عوائد مقابلة.

الإشارات المبكرة مشجعة. مساهمة الذكاء الاصطناعي المتسارعة في نمو Azure، إلى جانب مقاييس اعتماد Copilot المذهلة، تشير إلى أن العملاء المؤسساتيين يعتمدون بشكل متزايد على بنية مايكروسوفت التحتية وبرمجياتها. أحد التحليلات المثيرة للاهتمام من Ark Investment Management يقترح أن شركات برمجيات الذكاء الاصطناعي تحقق في النهاية حوالي 8 دولارات من الإيرادات مقابل كل دولار يُنفق على شرائح الحوسبة والبنية التحتية. إذا كانت هذه النسبة دقيقة، فإن عائد استثمار مايكروسوفت في بنيتها التحتية قد يصل إلى مئات المليارات من الدولارات على مدى العقد القادم.

التوقعات الاقتصادية للذكاء الاصطناعي لعام 2030 وموقع مايكروسوفت

توقعت عدة شركات تحليل مرموقة مساهمات اقتصادية مذهلة من الذكاء الاصطناعي حتى 2030، رغم أن تقديراتها تختلف:

• تتوقع Ark Investment Management أن يضيف الذكاء الاصطناعي 200 تريليون دولار إلى الاقتصاد العالمي بحلول 2030
• تتوقع PwC أن يساهم الذكاء الاصطناعي بـ 15.7 تريليون دولار من القيمة الاقتصادية الإضافية
• تقدر McKinsey & Company أن هناك نشاطًا اقتصاديًا إضافيًا بقيمة 13 تريليون دولار
• تتوقع Goldman Sachs أن يخلق الذكاء الاصطناعي قيمة اقتصادية بقيمة 7 تريليون دولار

هذه التوقعات تعتمد على فرضية أساسية: أن قدرات الذكاء الاصطناعي ستعزز بشكل كبير إنتاجية العاملين في مجال المعرفة، مما يمكنهم من إنجاز المزيد في وقت أقل وبجودة أعلى. وإذا تحقق حتى جزء بسيط من هذه التقديرات، فإن الشركات التي تتمتع بأفضل موقع لبيع البنية التحتية والبرمجيات التي تمكّن هذا التحول الإنتاجي ستجني قيمة هائلة.

موقع مايكروسوفت الشامل في مجال شرائح الذكاء الاصطناعي، ومنصات الحوسبة السحابية، وتطبيقات البرمجيات واسعة الانتشار، يوحي بأنها ستستفيد بشكل كبير من هذا السيناريو الافتراضي. هذا الافتراض هو أساس العديد من التوقعات التي تشير إلى أن سعر سهم مايكروسوفت قد يشهد ارتفاعًا كبيرًا بحلول 2030.

التقييم الحالي في سياقه

عند إصدار هذه التوقعات، كانت قيمة مايكروسوفت تتداول بمضاعف سعر إلى الأرباح حوالي 33.9، وهو مرتفع قليلاً مقارنة بمؤشر ناسداك-100 التكنولوجي عند 32.3، لكنه قريب من أدنى تقييماته خلال ذلك العام. ما إذا كان هذا التقييم المبالغ فيه مبررًا يعتمد بشكل كبير على قدرة مايكروسوفت على الحفاظ على مسار نمو الذكاء الاصطناعي وتحقيق عوائد كافية على استثماراتها الضخمة في البنية التحتية.

يقول المحللون إن مايكروسوفت تستحق علاوات تقييم مقارنة بنظرائها نظرًا لقيادتها السوقية الراسخة في تسويق برمجيات الذكاء الاصطناعي — وهو ميزة نادرة حيث تسيطر الشركة على كل من البنية التحتية الأساسية والتطبيقات العليا التي تعتمد عليها المؤسسات يوميًا.

الحجة الاستثمارية طويلة الأمد لسهم مايكروسوفت

على المستثمرين الذين يفكرون في مايكروسوفت كموقع استثماري طويل الأمد حتى 2030 أن يدركوا أن هذه النظرية تعتمد على عدة افتراضات مترابطة: أن اعتماد المؤسسات للذكاء الاصطناعي سيستمر في التسارع، أن مايكروسوفت ستحافظ على مزاياها التقنية والتوزيعية، أن قوة التسعير ستظل قوية، وأن الإدارة ستوجه موارد الشركة الرأسمالية الضخمة بشكل فعال.

هذه الافتراضات تبدو مدعومة بالأدلة الحالية، رغم أن أي نظرية استثمارية لا تخلو من مخاطر التطورات غير المتوقعة. للمستثمرين الذين يمتلكون أفق استثماري يمتد لسنوات ويرغبون في تحمل تقلبات قصيرة الأمد، يوفر سهم مايكروسوفت تعرضًا لما قد يكون التحول التكنولوجي والاقتصادي الأهم في العقد القادم. في النهاية، ستعكس قيمة الشركة ما إذا كانت مايكروسوفت تنجح في تحويل مزاياها الاستراتيجية إلى عوائد مالية تتوافق مع توقعات النمو.