جي بي مورغان: البيتكوين تظهر مرونة أكبر وسط ضغوط على الذهب والفضة

في 27 مارس، وفقًا لـ CoinDesk، تشير أحدث تقارير JPMorgan إلى أن الذهب والفضة يواجهان ضغوطًا من تدفقات رأس المال الخارجة، وتصفية المراكز، وتدهور السيولة، بينما يظهر البيتكوين مرونة أقوى من الأصول الآمنة التقليدية. يسلط التقرير الضوء على أن ظروف السيولة المتدهورة للذهب قد أدت إلى انخفاض اتساع السوق الخاص به إلى ما دون البيتكوين، مما يمثل عكسًا للعلاقة النموذجية بينهما. شهد الذهب انخفاضًا إجماليًا يقارب 15% هذا الشهر، متراجعًا بشكل كبير عن أعلى مستوى له في التاريخ الذي بلغ حوالي 5500 دولار للأونصة في يناير؛ كما انخفضت الفضة بشكل حاد من ذروتها التي بلغت حوالي 120 دولارًا. تعزو JPMorgan ذلك إلى ارتفاع أسعار الفائدة، وقوة الدولار، وجني الأرباح الواسع من قبل المستثمرين الأفراد والمؤسسات. تؤكد بيانات تدفقات رأس المال هذا التباين. في الأسابيع الثلاثة الأولى من مارس، شهدت صناديق الاستثمار المتداولة للذهب تدفقات خارجة صافية تقترب من 11 مليار دولار، مع استرداد جميع التدفقات الداخلة الصافية التي كانت قد تراكمت منذ الصيف الماضي في صناديق الفضة؛ بينما استمرت صناديق البيتكوين في تسجيل تدفقات داخلة صافية خلال نفس الفترة. تظهر بيانات المراكز أيضًا تباينًا. مؤشر النشاط المؤسسي المستند إلى الفتح في عقود CME المستقبلية يُظهر أن المراكز في الذهب والفضة قد انخفضت بشكل حاد منذ يناير بعد تراكم كبير من أواخر 2025 إلى أوائل 2026؛ بينما ظلت مراكز عقود البيتكوين المستقبلية مستقرة نسبيًا مؤخرًا. من حيث مؤشرات الزخم، قام المستثمرون المتابعون للاتجاهات مثل مستشاري تجارة السلع (CTAs) بتقليل تعرضهم للذهب والفضة بشكل كبير، حيث انخفضت المؤشرات ذات الصلة بشكل حاد من مناطق التشبع الشرائي؛ بينما انتعش زخم البيتكوين من ظروف البيع المفرط إلى منطقة محايدة تقريبًا، مما يشير إلى أن ضغط البيع قد يتراجع.