في عام 2026، في أي اتجاه ستستثمر الأسهم، ولماذا كانت هناك خسائر في الربع الرابع من عام 2025... في هذا المؤتمر الصحفي، قدمت شركة الصين للتأمين على الحياة الإجابة

صحفي من “ذا بيزنس ديلي” | يوان يوان
تحرير “ذا بيزنس ديلي” | هوانغ شينغ

كأول شركة تأمين مدرجة تكشف عن أدائها لعام 2025 هذا العام، فتحت نتائج شركة الصين للتأمين على الحياة بابًا مشرقًا أمام شركات التأمين المدرجة.

في مساء يوم 25 مارس 2026، أصدرت شركة الصين للتأمين على الحياة (SH601628، سعر السهم 37.74 يوان، القيمة السوقية 1.07 تريليون يوان) تقرير أدائها لعام 2025. وأظهر التقرير أن إجمالي الأقساط المكتتبة لعام 2025 بلغ 7298.87 مليار يوان، بزيادة قدرها 8.7% عن العام السابق؛ وبلغ صافي الربح المنسوب إلى مساهمي الشركة الأم 1540.78 مليار يوان، بزيادة قدرها 44.1% على أساس سنوي.

وصف تشاي شيليانغ، رئيس مجلس إدارة شركة الصين للتأمين على الحياة، في مؤتمر الإعلان عن النتائج، أداء الشركة لعام 2025 بـ"النجاح الباهر"، معتبرًا أن هذه النتائج لا تعكس فقط القيمة الاقتصادية للشركة، بل تظهر أيضًا قيمتها الاجتماعية.

مصدر الصورة: تصوير تو يينغ هاو

قال تشاي شيليانغ: “عام 2026 هو بداية الخطة الخمسية الخامسة عشرة، ونحن واثقون وقادرون على الحفاظ على وتيرة نمو مستقرة، مع تحقيق أرقام قياسية في العديد من المؤشرات، مع الاستمرار في تحسين هيكل الأعمال، وتعزيز قدرات خلق القيمة، والارتقاء بجودة النمو واستدامته.”

لكن، لم يقتصر اهتمام السوق على بيانات “النجاح الباهر”، بل تركز أيضًا على استثمارات رأس المال في عام 2026، ولماذا شهد الربع الرابع من 2025 خسائر. في 26 مارس 2026، قدمت إدارة شركة الصين للتأمين على الحياة إجابات على هذه الأسئلة خلال مؤتمر النتائج.

وراء ارتفاع صافي الربح لعام 2025، يكمن ارتباطه العميق بعائدات الاستثمار العالية. تظهر البيانات أن أصول الاستثمار لدى الشركة بلغت 74237.05 مليار يوان حتى 31 ديسمبر 2025، بزيادة قدرها 12.3% عن نهاية 2024، مع استقرار نسب توزيع السندات، والودائع الثابتة، والمنتجات المالية ذات الديون، بينما ارتفعت نسبة الأسهم والصناديق (باستثناء صناديق السوق النقدي) من 12.18% في نهاية 2024 إلى 16.89%، ويرجع ذلك بشكل رئيسي إلى استغلال الشركة لفرص السوق وزيادة استثمارات حقوق الملكية بشكل حاسم، مما أدى إلى زيادة حجم استثمارات حقوق الملكية بشكل ملحوظ.

في عام 2025، حققت الشركة إجمالي عائدات استثمارية قدرها 3876.94 مليار يوان، بزيادة قدرها 794.43 مليار يوان عن نفس الفترة من العام السابق؛ وبلغ معدل العائد على الاستثمار 6.09%، مرتفعًا بمقدار 59 نقطة أساس عن عام 2024.

قال ليونغ هوي، نائب الرئيس والأمين العام لمجلس إدارة شركة الصين للتأمين على الحياة: “حققت الشركة في 2025 أفضل نتائج استثمارية في السنوات الأخيرة، مع معدل عائد على الاستثمار يبلغ 6.09%، بزيادة قدرها 25.8% على أساس سنوي، ويمكن القول إن ذلك تحقق على أساس قاعدة عالية.”

وأضاف أن هذا الأداء الاستثماري يعود إلى النمو الاقتصادي عالي الجودة في الصين، وإلى استقرار السوق وتحسنها، وإلى التزام الشركة منذ فترة طويلة بالاستثمار القيمي والاستثمار الحذر، بالإضافة إلى التحليل الصحيح للسوق في 2025، والتنفيذ المرن للاستراتيجيات.

وفيما يتعلق باستراتيجية الاستثمار، قال ليونغ هوي إن استثمار حقوق الملكية هو المفتاح لزيادة العائد، والاستثمار الثابت هو الركيزة لتحقيق الاستقرار، والاستثمار البديل هو مصدر تنويع العائدات. في 2025، كثفت الشركة دخول الأموال طويلة الأجل إلى السوق، واستغلت الفرص السوقية بشكل استراتيجي، وزادت نسبة حقوق الملكية بمقدار 5 نقاط مئوية، مع التركيز على أصول الإنتاج عالية الجودة والأرباح العالية. وبلغ حجم استثمارات حقوق الملكية أكثر من 1.2 تريليون يوان.

وفي الوقت نفسه، واصلت الشركة استثماراتها الثابتة على المدى الطويل، حيث تراكمت أصول ثابتة عالية الجودة بقيمة 3 تريليون يوان، مع تعزيز التخصيص الاستراتيجي والإدارة النشطة في بيئة منخفضة الفائدة، مما أدى إلى تحسين التوازن بين الأصول والخصوم، وتثبيت قاعدة الأصول الثابتة. بالإضافة إلى ذلك، استثمرت الشركة بشكل كبير في رأس المال طويل الأجل والصبر، وابتكرت منتجات واستراتيجيات جديدة، وبنت منظومة استثمار بديلة شاملة تغطي جميع الأنواع ودوائر الحياة، حيث تجاوز حجم الاستثمارات البديلة الإجمالي تريليون يوان، مما يفتح آفاق النمو على المدى الطويل.

وفيما يخص استراتيجية استثمار الأسهم لعام 2026، قال ليونغ هوي إن شركة الصين للتأمين على الحياة ستركز على ثلاثة اتجاهات رئيسية: الأول هو الذكاء الاصطناعي وصناعة أشباه الموصلات، والثاني هو الصحة العامة والصناعات الدوائية الحيوية، والثالث هو الطاقة الخضراء والبنية التحتية الجديدة، مع التركيز على طاقة الرياح والطاقة النووية وتخزين الطاقة الجديد.

وأضاف أن خطة الخمس سنوات الخامسة عشرة فتحت أفقًا واسعًا لاستثمار رأس المال في الأسهم، حيث تمثل الصناعات الناشئة الستة والتقنيات المستقبلية التسعة الاتجاهات الأساسية لتحول الاقتصاد الصيني، وهي أيضًا أرض خصبة لخلق الأصول الأساسية المستقبلية، حيث ستتجه رؤوس أموالنا طويلة الأمد إلى حيث تمثل مستقبل الصين."

على الرغم من ارتفاع جميع مؤشرات شركة الصين للتأمين على الحياة، إلا أن تقلبات سوق الأسهم والسندات في الربع الرابع من 2025 أدت إلى تقلص واضح في الأرباح من التقييم العادل، حيث سجلت خسارة صافية في الربع الواحد قدرها 137.26 مليار يوان.

وفي هذا الصدد، قال لي مينغ غوان، رئيس الشركة، إن معظم أصول الاستثمار وخصوم العقود التأمينية يتم قياسها بالقيمة السوقية الحالية، وأن تغيرات القيمة السوقية ستنعكس على بيان الأرباح أو الميزانية، لذلك فإن تقلبات الأرباح وصافي الأصول مع تقلبات السوق تعتبر أمرًا طبيعيًا وصورة من صور القطاع.

وأشار إلى أن خسارة الربع الرابع من 2025 كانت نتيجة لتعديل هيكلي في السوق خلال تلك الفترة، حيث شهدت بعض الأسهم والصناديق التي تمتلكها الشركة تراجعًا، وأن هذه التقلبات غالبًا ما تكون مؤقتة، وتعكس تغيرات السوق، ولا تمثل الاتجاه طويل الأمد للشركة.

وأضاف أن شركات التأمين على الحياة تتميز بطابع عمل طويل الأمد وعبر دورات اقتصادية، وأن استثمارات شركة الصين للتأمين على الحياة تعتمد على القيمة والاستثمار طويل الأجل، وأن إدارة الأصول والخصوم يجب أن تُنظر إليها على مدى فترات أطول، موصيًا بعدم المبالغة في تفسير أرباح الربع الواحد.

وأكد أن الشركة تلتزم دائمًا بالمبادئ طويلة الأمد، وتربط بين الأصول والخصوم، وتعمل على تحسين قدراتها على إدارة فترات طويلة وعبر دورات اقتصادية، بهدف خلق قيمة مستدامة للمستثمرين. وأوضح أن الأساس الاقتصادي الصيني قوي، ومزايا السوق كثيرة، ومرونته عالية، ويمتلك إمكانات كبيرة، وأن الظروف الأساسية والنمو المستدام لم تتغير، مما يوفر أساسًا قويًا لتطوير الشركة.

وفي الوقت نفسه، قال تشاي شيليانغ إن، على الرغم من أن البيئة الخارجية لا تزال معقدة ومتغيرة خلال الخطة الخمسية الخامسة عشرة، إلا أن السنوات الخمس القادمة لا تزال فرصة استراتيجية ذهبية لشركة الصين للتأمين على الحياة، وتحتوي على “أربعة فوائد كبرى”:

أولًا، فوائد البيئة الاقتصادية. ذكر خطة الخمس سنوات أن السنوات الخمس القادمة ستُعد الأساس لتحقيق هدف مضاعفة نصيب الفرد من الناتج المحلي الإجمالي بحلول 2035، ليصل إلى مستوى الدول المتوسطة والمتقدمة، مع أن الاقتصاد الصيني قوي ومرن وذو إمكانات كبيرة، وأن الظروف الأساسية للنمو المستدام لم تتغير، مما يرسخ أساسًا قويًا لتطوير القطاع.

ثانيًا، الفوائد السياسية. ذكرت خطة الخمس سنوات 27 مرة أن “التأمين” هو محور رئيسي، مع تأكيد على “تعزيز دور التأمين الصحي التجاري كمكمل”، و"تطوير التأمين التقاعدي التجاري"، و"تطبيق التأمين طويل الأمد"، مما يفتح فرصًا كبيرة للقطاع. كما أن “مكافحة المخاطر، وتعزيز الرقابة، وتحقيق التنمية عالية الجودة” أصبحت الخطوط العريضة لتطوير القطاع. مع استمرار تطبيق سياسات تنظيمية مثل “التوحيد بين الإبلاغ والتسعير”، وآلية تعديل معدلات الفائدة التعاقدية، وتنظيم التأمين الصحي، ستظل التنمية في القطاع في مسار تصاعدي، مما يعزز من استقرار السوق وشفافيته.

ثالثًا، فوائد الطلب. لا تزال نسبة تغطية وعمق التأمين في الصين عند حوالي 60% من المتوسط العالمي، ويمثل إجمالي أصول صناعة التأمين أقل من 10% من إجمالي أصول القطاع المالي، ولا تزال التنمية في الركيزة الثالثة في بدايتها، مع وجود فجوات في الحجم والنسبة ومعدلات الاستبدال مقارنة بالأسواق المتقدمة، مع إمكانات كبيرة لزيادة تعويضات التأمين الصحي، وتحسين الطلب على الصحة عالية الجودة، والتقاعد، والإدارة المالية، مما يوفر فرصًا واسعة لنمو القطاع.

رابعًا، فوائد التكنولوجيا. ستعمل تقنيات الذكاء الاصطناعي والتكنولوجيا الذكية على تمكين عمليات التأمين بشكل عميق، وتحسين كفاءة الإنتاج، وتوسيع نطاق العملاء والحدود القابلة للتأمين، وإعادة تشكيل نماذج التشغيل بشكل جذري.