العام الماضي زادت استثماراتها بمقدار 100 مليار يوان، وهذا المؤسسة الضخمة ذات الطابع الهادئ لم تعد قادرة على إخفاء الأمر

在这个时代，不同的机构，性格迥异。

有的高调入场，每个动作都恨不得公开用喇叭宣布。

典型是“国家队”，入场买入后发个消息，增仓了也发个消息。卖出时，虽然不发消息，但盘面上乌泱泱的巨额挂单，也把投资“明牌”打到了极致。

也有的机构非常低调，别说公开投资细节，谨慎决策的同时，最好市场对他视若无睹。

比如下面这家机构。身处商业模式优势明显的财险行业，占据最大市场份额，拥有良好的现金流，但投资动作非常低调，把“大鳄潜行”的形容词表现得淋漓尽致。

3月26日晚间，亚洲最大财险集团中国人保披露2025年年报，也顺带展现了这家机构厚重的投资底牌。

去年营收喜人

保险机构的投资资金来自哪里？

保费！

因此，这家巨头的年报中最值得关注的是营收数据。

3月26日晚。中国人保披露：公司2025年实现营业总收入6690.44亿元，同比增长7.6%；归属于母公司股东的净利润466.46亿元，同比增长8.8%。

这家财险巨头全年实现保费收入7383亿元，同比增长6.5%。

其中，过去一年商业非车险增速明显超越车险，寿险首年期缴同比增长32.4%，人身险条线对集团增量保费贡献度超过60%。

显然，中国人保在2025年迎来了丰收年。

投资回报稳健

中国人保在这份年报中也“报喜”：“2025年旗下创设战略股票组合，投资收益创历史最好水平。”

年报显示：2025年中国人保实现总投资收益923.23亿元，同比增长12.4%；总投资收益率5.7%，保持相对稳定。

中国人保透露：公司全面落实中长期资金入市要求，积极参与保险资金长期投资改革试点，持续优化二级权益投资结构。

一句话总结：我有钱，我能挣钱，我还会花更多钱投股票。

投向何方？

那么这家巨头是怎么投资的？

该机构表示：以资产证券化业务为突破口，加大另类投资转型和创新力度，2025年人保集团机构间REITs发行规模在保险同行中排名第一。

中国人保披露了投资资产的具体数据，涉及固定收益和权益资产等大类资产。

其中，股票直投的规模同比变化非常显著。（如下图）

股票投资规模从2024年底的602.49亿元大幅增加至2025年底的1662.35亿元，增加了1059.86亿元，其在总投资资产中的占比也从3.7%提升到了8.7%。

这不仅是存量盈利，更是实打实的加仓。

首创“战略股票组合”

年报中还有个细节：中国人保在这份年报的表述中，提及了战略股票组合。具体情况如下：

“权益投资方面，坚定落实中长期资金入市要求，发挥保险资金耐心资本优势，稳步提升二级权益占比。强化绝对收益导向，优化权益资产持仓结构，创新设立聚焦长期投资的战略股票投资组合，增加与保险资金价值投资理念相契合的其他权益工具投资规模，增强新准则下投资业绩的长期稳定性。”

其中，“创新设立聚焦长期投资的战略股票投资组合”首次提及，呼应了上文股票直投规模千亿增量的数据。

不过，关于上述战略股票投资组合的进一步运作信息，年报没有披露。

资产规模接近两万亿元

截至2025年12月31日，人保资产管理资产规模达1.98万亿元；实现营业收入17.60亿元，净利润6.89亿元。

其中，积极参与保险资金长期投资试点，人保启元惠众私募证券投资基金正式运作，以实际行动维护资本市场的长期稳定发展。

人保启元与鸿鹄基金（中国人寿与新华保险合资的私募）一样，都是目前大型险资以私募平台形式投资二级股票市场的重要尝试，成为中国股票私募的新力量。

关于人保资产的大类资产配置思路，年报披露如下：

“强化固收投资对中长期利率走势的研判能力，积极把握利率波动带来的配置和交易机会，灵活调整资产久期，增厚投资收益。

落实权益投资中长期资金入市部署，强化绝对收益理念，加强战略性品种的配置和结构性机会的把握能力。

积极推进另类投资业务转型，创新型资产证券化产品的开发与投资取得显著成效，全年实现交易所ABS发行规模94.66亿元，位居保险同行首位。”

风险提示及免责条款

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