هل مؤشر شنغهاي يختبر مستوى 4000 نقطة خلال التداول؟ كيف ينظر السوق إلى ذلك؟

لماذا يبرز ارتفاع أسعار النفط بشكل خاص في ظل سؤال AI حول ميزة أمن الطاقة في الصين؟

موقع إذاعة الصين الدولية بكين، 19 مارس (مراسل: نياو غول يوي) - شهد سوق الأسهم الصينية (A股) تذبذبًا طوال اليوم في 19 مارس. عند الإغلاق، انخفض مؤشر شنغهاي بنسبة 1.39% ليصل إلى 4006.55 نقطة؛ وانخفض مؤشر شنتشن بنسبة 2.02%، ومؤشر الشركات الناشئة بنسبة 1.11%، ومؤشر التكنولوجيا والابتكار بنسبة 2.3%. تجاوز حجم التداول 2.1 تريليون يوان.

على مستوى السوق، تراجعت قطاعات المعادن الثمينة، والمعادن الطاقة، والكيماويات، والمغناطيس الدائم من الارض النادرة، والصلب، والألياف الكيميائية، بينما ارتفعت قطاعات النفط، والغاز الطبيعي، والكهرباء بشكل معاكس للسوق. انخفض أكثر من 4900 سهم.

ومن بين ذلك، استمر مؤشر شنغهاي في التراجع مؤخرًا، حيث انخفض خلال جلسة 19 مارس بأكثر من 1.6%، ووصل أدنى مستوى له عند 3994.17 نقطة. وهذه هي المرة الأولى منذ 5 يناير أن يخترق مؤشر شنغهاي مستوى 4000 نقطة، وهو قريب جدًا من أدنى مستوى له خلال العام.

ماذا يحدث في السوق؟

من ناحية الأخبار، استمرت تصاعد التوترات في الشرق الأوسط، وارتفعت أسعار النفط بشكل كبير، وفقًا لما نقلته وكالة أنباء CCTV عن رويترز، مع استمرار أزمة الطاقة، قد يصبح التوقع السابق لإيران بأن “سعر النفط قد يصل إلى 200 دولار للبرميل” واقعًا. تظهر البيانات أنه حتى الساعة 16:30 بتوقيت بكين في 19 مارس، لايزيد سعر برميل خام ICE بالقرب من 108 دولارات، وما زال عند مستوى مرتفع.

أشار العديد من الخبراء إلى أن تصاعد التوترات في الشرق الأوسط أدى إلى اضطرابات في الأسواق المالية العالمية، وارتفاع أسعار النفط يثير مخاوف من التضخم الجامح، مما يضغط على شهية المخاطرة. أدى ذلك إلى تحول التوقعات بشأن خفض الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي من “متى سيتم الخفض” إلى “هل سيتم الخفض أم لا”، مع تزايد تقلبات عائدات السندات الأمريكية، مما يضغط على تقييمات الأصول ذات القيمة العالية، خاصة أسهم التكنولوجيا ذات النمو المرتفع.

ردود فعل السوق كانت واضحة. في 19 مارس، تراجعت الأسواق العالمية بشكل عام، باستثناء روسيا. هبط مؤشر نيكي 225 بنسبة 3.38%، وهبط مؤشر كوسبي الكوري بنسبة 2.73%، وهبط مؤشر سينسكس الهندي 2.45%، وتراجع مؤشر هانغ سنغ في هونغ كونغ بنسبة 2.02%، وانخفضت المؤشرات الرئيسية في السوق الأمريكية بأكثر من 1%.

(لقطة شاشة من wind)

وفيما يتعلق بسوق الأسهم الصينية (A股)، قال تين ليهوي، رئيس معهد تطوير التمويل في جامعة نانكاي، لموقع إذاعة الصين الدولية، إن تراجع مؤشر شنغهاي خلال اليوم إلى ما دون 4000 نقطة هو نتيجة تفاعل بين الصدمات الخارجية والتعديلات الداخلية. وأوضح أن تصاعد النزاعات الجغرافية في الشرق الأوسط وارتفاع أسعار النفط العالمية هما السبب المباشر في تصحيح السوق.

وفي 19 مارس، ارتفعت 6 قطاعات فقط في مؤشر الصناعة في سوق A، وهي النفط والغاز الطبيعي، والغاز، والفحم، والتمويل المتنوع، والاتصالات، والكهرباء، بينما تراجعت 54 قطاعًا آخر، وتصدرت المعادن الثمينة القائمة. من حيث أداء الأسهم، ارتفع 505 أسهم، وتراجع 4955، واستقر 19 سهمًا. وكان من بين الرابحين شركة طاقة تين هاو، وشركة كوبنيو، وشركة كايتين للغاز، بزيادات بلغت 20.00%، 19.99%، و19.74% على التوالي.

قال تين ليهوي: “على المدى القصير، لا تزال السوق في مرحلة إطلاق المخاطر. استمرار النزاعات الجغرافية، وتقلب أسعار النفط عند مستويات عالية، وتراجع توقعات خفض الفائدة — هذه العوامل الثلاثة لم تتغير جذريًا، ولا يزال هناك احتمال لتكرار التنافس على مستوى 4000 نقطة.”

ما مستقبل سوق A股؟

قال جيون جينجين، محلل استراتيجي في شركة هولونغ للوساطة، إن في ظل الاضطرابات الجغرافية، هناك العديد من العوامل الإيجابية التي تدعم استقرار السوق. أولاً، مرونة الاقتصاد قوية، وفي بداية خطة “الخطة الخمسية الخامسة عشرة”، يتم استغلال الفرص بشكل واسع، وبدء مشاريع كبيرة، مما يعزز الاستثمار. ثانيًا، تتوقع السياسات استقرارًا، حيث اقترحت خطة عمل الحكومة لعام 2026 مواصلة الإصلاحات الشاملة في سوق رأس المال، وتحسين آليات دخول الأموال على المدى المتوسط والطويل، وتعزيز حماية المستثمرين. ثالثًا، يتم تسعير العوامل غير المؤكدة تدريجيًا من قبل السوق.

قال جيون جينجين: “من منظور متوسط المدى، لا توجد تغييرات جوهرية في المنطق الأساسي وراء موجة السوق الحالية.” ويرى أن الاتجاه نحو تعافي الاقتصاد المحلي بشكل تدريجي، والدعم المستمر من السياسات الكلية، والدافع الداخلي لترقية وتحول الصناعة، كلها عوامل قوية، لذلك فإن التعديلات الحالية تعتبر أكثر تقييمًا مرحليًا وهيكليًا. وعلى المدى الأبعد، إذا استمرت الصراعات بين إيران والولايات المتحدة، فقد تتسارع بعض التغييرات في نظام الدولار النفطي، بينما تمتلك الصين الآن قاعدة طاقة تعتمد على “الفحم + الطاقة الجديدة”، والتي قد تصبح ملاذًا آمنًا لرأس المال العالمي. وقال: “لن يغير النزاع الجغرافي اتجاه السوق، بل سيؤثر فقط على وتيرة أدائه.”

قال تشينغ تشوان، كبير الاقتصاديين في شركة ديبن للوساطة، إن سوق الأسهم الصينية (A股) قد يتجه في المدى القصير نحو أداء هيكلي، وينصح بمتابعة نتائج الأرباح السنوية. وتوقع أن يستمر السوق في مسار هيكلي، موضحًا: “من الناحية الاقتصادية الكلية، الصين في مرحلة مهمة من التحول والتحديث، والدعم السياسي مستمر، مما يوفر أساسًا قويًا للسوق.” لكنه حذر من أن زيادة عدم اليقين في البيئة الخارجية، وتباطؤ النمو الاقتصادي العالمي، قد يضغط على السوق.

ما الاتجاهات التي يمكن مراقبتها؟

قال زانغ غانغ، محلل في شركة تشون يوان للوساطة، إن البنك المركزي سيستخدم أدوات مثل خفض الاحتياطي وخفض الفائدة بشكل مرن، للحفاظ على السيولة، ويدعم شركة هولينغ المركزية (CICC) في لعب دور “صندوق التوازن”، مما يعزز ثقة السوق في المستقبل. وتوقع أن يظل مؤشر شنغهاي في نطاق ضيق، موصيًا المستثمرين بمراقبة البيانات الاقتصادية، وتغيرات السيولة الخارجية، والسياسات. وأوصى بالتركيز على فرص الاستثمار في قطاعات المالية، والأجهزة الكهروضوئية، وقطع غيار السيارات، والألياف الكيميائية على المدى القصير.

وفيما يخص تخصيص القطاعات والمواضيع، قال جيون جينجين إن من المهم التركيز على التكنولوجيا والتصنيع المتقدم، خاصة الإلكترونيات، والبرمجيات، وخدمات الاتصالات، بالإضافة إلى معدات الطاقة، والدفاع، والأتمتة. وأكد على أهمية تعزيز الطلب الداخلي، مع التركيز على السيارات، والأجهزة المنزلية، والأجهزة الطبية، ومراقبة المخاطر المرتبطة بانخفاض النمو الاقتصادي، وتقلبات العملة، وبيانات السوق، والحماية التجارية، والسيولة العالمية، والأحداث غير المتوقعة.

يرى تين ليهوي أن هناك ثلاثة متغيرات رئيسية يجب مراقبتها الآن: أولاً، المتغيرات الخارجية، خاصة تطور الأوضاع في الشرق الأوسط وأسعار النفط، فهي جوهر التقييم في المدى القصير. ثانيًا، المتغيرات الداخلية، مع اقتراب إعلان نتائج الأرباح السنوية والربع الأول، حيث يُتوقع أن تعود “الأداء المالي” إلى الصدارة، مع احتمال أن تواجه الأسهم ذات التقييمات المرتفعة ضغطًا من نتائج الأرباح. ثالثًا، المتغيرات السياسية، مع توقعات لبيانات من الاحتياطي الفيدرالي وتطبيق السياسات الداخلية لتعزيز النمو، والتي ستؤثر على سوق الأسهم.

قال تين ليهوي: “بالنسبة للمستثمرين العاديين، من الأفضل أن يعيدوا تقييم استثماراتهم، بدلاً من التركيز على الأرباح والخسائر قصيرة الأمد، وأن ينتظروا ببطء حتى تتضح الأمور.” وأوصى بالتركيز على القطاعات الدفاعية مثل النفط والغاز، والفحم، والخدمات العامة على المدى القصير، وعلى المدى المتوسط، يجب النظر في استثمارات في الذكاء الاصطناعي، والرقائق الإلكترونية، والروبوتات البشرية، مع التأكد من أن أساساتها قوية.