صدمة التضخم تعزز توقعات رفع الفائدة، عائدات السندات الحكومية اليابانية قصيرة الأجل ترتفع إلى أعلى مستوى منذ عقود

أفادت تطبيقات الأخبار المالية أن السوق يتوقع بشكل متزايد أن يرفع البنك المركزي الياباني أسعار الفائدة قريبًا، مما أدى إلى ارتفاع عائد سندات الحكومة اليابانية لمدة عامين إلى أعلى مستوى منذ عام 1996، وارتفاع عائد سندات الخمس سنوات إلى مستوى قياسي جديد. تظهر البيانات أن عائد سندات الحكومة لمدة عامين، الذي يتأثر بشكل حساس بالتوقعات السياسية النقدية، ارتفع الخميس بمقدار 1.5 نقطة أساس ليصل إلى 1.32%، متجاوزًا الذروة السابقة عند 1.31% التي سجلت في الشهر الماضي؛ كما ارتفع عائد سندات الخمس سنوات مرة واحدة بمقدار 2.5 نقطة أساس ليصل إلى 1.74%، وهو أعلى مستوى منذ إصدار تلك السندات في عام 2000.

في وقت سابق، بعد اندلاع الحرب في الشرق الأوسط، شهد سوق السندات العالمي عمليات بيع واسعة النطاق نتيجة لتأثير ارتفاع أسعار النفط على التضخم. وأدت التحذيرات من قبل البنوك المركزية حول استمرار الضغوط على الأسعار إلى ارتفاع عوائد السندات قصيرة الأجل.

قال رينتو ماروياما، استراتيجي العملات وأسعار الفائدة في ميتسوي سوميتومو يو إف جي: “هذا هو نتيجة لتسعير السوق لرفع أسعار الفائدة من قبل البنك المركزي الياباني لمواجهة ارتفاع التضخم في اليابان. أعتقد أن ارتفاع أسعار النفط زاد من توقعات الوصول إلى سعر فائدة نهائي أعلى.”

وتُظهر مؤشرات المبادلة على أساس ليلي أن المتداولين يقدرون احتمالية رفع الفائدة في أبريل بنسبة 64%، وفي يونيو بنسبة 89%. كما أن ارتفاع أسعار النفط يضغط على الين الياباني، حيث يقترب من مستوى حاسم عند 160 ين مقابل الدولار الأمريكي.

وفي الأسبوع الماضي، أبقى محافظ البنك المركزي الياباني، هاروهيكو كورودا، احتمال رفع الفائدة في أبريل مفتوحًا بعد اجتماع السياسة. وأوضح كورودا أن البنك يظل حذرًا رغم التقلبات السوقية وتدهور المزاج المخاطر، لكنه أشار إلى أنه إذا استمرت اتجاهات التضخم المحتملة، فحتى مع وجود ضغوط مؤقتة على الاقتصاد، فإن رفع الفائدة لا يُستبعد.

وفي الوقت نفسه، أفادت أكبر نقابة عمالية في اليابان، رينغو، أن متوسط الزيادة في الأجور استمر للعام الثالث على التوالي عند أكثر من 5%. وفقًا للإحصاءات الأولية التي نشرتها النقابة يوم الاثنين، فإن النقابة الفرعية حاليًا توصلت إلى اتفاقية زيادة رواتب بمعدل 5.26%. هذا الرقم أقل قليلاً من 5.46% التي أُبلغ عنها في بداية العام الماضي، لكن متوسط زيادة الأجور الأساسية بلغ 3.85%، وهو أعلى من 3.84% في نفس الفترة من العام الماضي. وكان العمال قد طالبوا سابقًا بزيادة إجمالية قدرها 5.94%. ويشير ذلك إلى أن ضغوط التضخم من المتوقع أن تستمر، مما قد يدفع البنك المركزي إلى رفع أسعار الفائدة بشكل أكبر خلال الأشهر القادمة.

وقد وعدت الحكومة اليابانية بتقديم دعم مالي، حيث ستعمل على تثبيت سعر البنزين عند حوالي 170 ين ياباني للتر، وتخصيص 800 مليار ين من ميزانية السنة المالية 2025 لهذا الغرض. وعلى الرغم من أن هذه الإجراءات قد تخفف من عبء التكاليف على الأسر، إلا أنها تبرز أيضًا التوازنات السياسية، حيث قد يؤدي الدعم المالي إلى تعقيد مسار التشديد النقدي للبنك المركزي الياباني.

قال ريوتارو كيمورا، كبير استراتيجيي الدخل الثابت في شركة أنساغ للاستثمار: “يزداد اعتقاد الناس أن سياسة الحكومة بقيادة ساكني هوشيوا في كبح أسعار الطاقة من خلال الدعم المالي كانت خطأ، وأن التوقعات برفع أسعار الفائدة من قبل البنك المركزي الياباني تتزايد.”