رأس مال الصبر يركز على التكنولوجيا الصلبة، وصناديق الاستثمار المباشر تتابع عن كثب جبهة الابتكار العلمي والتكنولوجي للحصول على "تذكرة الدخول"

الصحفي: شيوي جين

تُشير خطة “الخطة الخمسية الخامسة عشرة” إلى تسريع الاعتماد على التكنولوجيا العالية المستوى لتحقيق الاكتفاء الذاتي والتميز، وقيادة تطوير قوى إنتاجية جديدة. كواحدة من ممثلي التمويل على المدى المتوسط والطويل، تلعب أموال التأمين دورًا رئيسيًا في خدمة الاقتصاد الحقيقي، وتكون بمثابة منبع دقيق للاستراتيجية الوطنية، وتتناغم مع تحويل القوى الاقتصادية القديمة والجديدة، وتوفر دعمًا ماليًا طويل الأمد ومستقرًا للمجالات الرائدة في الابتكار التكنولوجي والمجالات ذات الأولوية للقوى الإنتاجية الجديدة.

أفاد العديد من مسؤولي مؤسسات التأمين أن لديهم استثمارات في مجالات رئيسية مثل التصنيع المتقدم، والمعدات عالية الجودة، والدوائر المتكاملة، والأدوية الحيوية، وتقنيات المعلومات الجديدة، والطاقة الجديدة والمواد الجديدة، والذكاء الاصطناعي؛ وأنشأوا نماذج متنوعة تشمل الأسهم، والسندات، والصناديق، والاستثمارات البديلة، لتلبية احتياجات التمويل طوال دورة حياة كيانات الابتكار التكنولوجي، مع التركيز على المصاحبة المستمرة بدلاً من المضاربة قصيرة الأجل، من المختبرات إلى المستخدمين، ومن مرحلة البذرة إلى شجرة عالية.

تسريع الاستثمار في التكنولوجيا الصلبة

خلال الأشهر الأخيرة، ظهرت في السوق العديد من الأسهم البارزة التي تحظى باهتمام كبير، مثل شركة شرائح GPU “مور ثريد” وشركة “موشي” للاستثمار، وشركة “MiniMax” للتقنيات الذكية العامة، وكلها مدعومة من قبل أموال التأمين. على سبيل المثال، شركة “MiniMax” التي أُدرجت في سوق هونغ كونغ في يناير من هذا العام، يملك أسهمها بشكل رئيسي منصة الاستثمار البديل الخاصة بشركة “تأمين الحياة الصينية”.

قال مسؤول من شركة “تأمين الحياة الصينية” إن “شركة ‘تأمين الحياة الصينية’، من خلال شركة ‘تأمين رأس المال’ التابعة لها، كانت أول مستثمر حكومي في شركة ‘MiniMax’، وشاركت في جولتين تمويليتين متتاليتين في فبراير وديسمبر 2024 عبر صناديق ‘تأمين الحياة الصينية’ للابتكار و’صندوق الكربون المزدوج’، مع التركيز على الدعم المستمر والتمكين الكامل عبر السلسلة. وتعمل على مساعدة ‘MiniMax’ على الانتقال من البحث والتطوير إلى التوسع التجاري والتصنيع على نطاق واسع.”

وأضاف المسؤول: “مؤخرًا، قاد صندوق الكربون المزدوج استثمار الجولة الثالثة لشركة ‘فاو إوي وي’ (سوذرن) لأنظمة الروبوتات. هذه الشركة هي المصنع الوحيد الذي يطور ويصنع أنظمته بشكل كامل ذاتيًا في مجال الروبوتات التعاونية، وتُصنف كـ ‘عميل صغير نجم’ على المستوى الوطني في عام 2025. ويعد هذا استثمارًا مهمًا في مجال الروبوتات، وهو تطبيق حي لاستراتيجية الابتكار التكنولوجي الوطنية، واستثمار صبور يدعم الشركات الصينية للروبوتات في الوصول إلى الساحة العالمية.”

ولم يقتصر الأمر على السوق الأولي، بل إن أموال التأمين تظل نشطة في السوق الثانوي من خلال استثمارات في مجالات التكنولوجيا. وفقًا لبيانات التقارير الدورية للشركات المدرجة مؤخرًا، فإن شركات التأمين وحساباتها الاستثمارية التابعة لها تتكرر في قائمة أكبر عشرة مساهمين في شركات الابتكار التكنولوجي. بالإضافة إلى الاستثمارات في الأسهم، تستثمر أموال التأمين بشكل مكثف في سندات التكنولوجيا المبتكرة.

قال مسؤول من شركة “شينخوا للتأمين” إن “استثماراتنا في مجالات التكنولوجيا الصلبة مثل الدوائر المتكاملة، والذكاء الاصطناعي، والأدوية الحيوية، بحلول عام 2025، ستبلغ حوالي 1400 مليار يوان، بمعدل نمو سنوي يزيد عن 27%. وشاركنا في أول صندوق استثمار في سندات التكنولوجيا المبتكرة (科创债 ETF)، لدعم تطوير سوق ‘لوحة 科创’ للسندات. استجابة لدعوة ‘الاستثمار المبكر، والاستثمار الصغير، والاستثمار طويل الأمد، والاستثمار في التكنولوجيا الصلبة’، نستثمر في صندوق التوجيه للاستثمار في الشركات الناشئة، مثل صندوق بكين وتيانجين وخبي.”

طرق متعددة للمشاركة

قال العديد من مسؤولي مؤسسات التأمين إن مجالات الاستثمار أمام أموال التأمين واسعة، ويمكنها عبر الأسهم، والسندات، والصناديق الخاصة، والسوق المفتوحة، أو باستخدام أدوات مثل الجمع بين الأسهم والسندات، والاستثمار في الطبقات، وتوريق الأصول، أن تضع رأس مالها الصبور في المجالات الرائدة للابتكار التكنولوجي.

قال مسؤول من “تأمين الحياة الصينية” إن “الاستثمار في الديون الثابتة يركز على اكتشاف فرص استثمارية عالية الجودة في الشركات الرائدة في التكنولوجيا، بينما يعزز الاستثمار في الأسهم دعم الشركات المبتكرة ويطور استراتيجيات موضوعية، ويهدف الاستثمار البديل إلى استكشاف فرص مشاريع عالية الجودة تتوافق مع توجه الاعتماد على الذات في التكنولوجيا.” وأضاف أن الشركة نجحت في استكشاف نموذج استثمار بالتتابع بين أموال التأمين وصناديق الحكومة، لدعم تطوير صناعة الدوائر المتكاملة في شنغهاي، واستثمار في صندوق الابتكار التكنولوجي في بكين.

قال مسؤول من “أصول新华” إن، على سبيل المثال، في مجال الاستثمار في الأسهم، أصبحت أموال التأمين تجمع بين الاستثمار المباشر وغير المباشر بشكل عضوي. من ناحية، تساهم في استثمار الأسهم المباشر في شركات تكنولوجية عالية الجودة في مراحل النمو أو النضوج، ذات تقنيات رائدة وآفاق سوق واسعة؛ ومن ناحية أخرى، تشارك بشكل فعال كمستثمر محدود (LP) في صناديق رأس المال المغامر (VC) والصناديق الخاصة (PE)، مستفيدة من حاسة السوق الحادة والموارد الصناعية العميقة للمؤسسات الاستثمارية المتخصصة، لاستهداف الشركات الصغيرة والجميلة في مراحل البذرة أو التأسيس.

قال مسؤول من “شركة هوانتاي للأصول” إن “نحن نركز على قطاعات التصنيع المتقدم، والسيارات الذكية، والتغليف المتقدم، والمواد الأساسية، في إطار استراتيجيتنا للاستثمار في 2025، مستفيدين من مزايا رأس المال الصبور.”

قال مسؤول من “شركة تشونج ران للأصول” إن، في مجال الابتكار التكنولوجي، أنشأت الشركة نموذجًا مميزًا يجمع بين ‘الاستثمار المباشر’ و’الاستثمار المباشر عبر الصناديق’، لتحفيز المزيد من رأس المال المجتمعي على دعم الشركات التكنولوجية خلال مراحل النمو. منذ 2021، أضافت الشركة أكثر من 20 مشروعًا استثماريًا في مجال التكنولوجيا، تغطي أكثر من 230 شركة ذات تخصصات ومزايا فريدة؛ وفي عام 2025، ستزيد من دعمها لصناديق الأسهم في مجالات الصحة والتكنولوجيا، مما يثري مسارات وأدوات الاستثمار في دعم الابتكار التكنولوجي.

تعزيز دور رأس المال الصبور

قال خبراء الصناعة إن تحسين نظام البحث والاستثمار، وتطوير قدرات البحث، هو السبيل لتحقيق نجاح أسرع في استثمار الشركات التكنولوجية، كما أن تحسين البيئة الاستثمارية بشكل عام يسهل عملية التقدم.

قال مسؤول من “أصول新华” إن “يجب الاستمرار في تعزيز قدرات البحث والاستثمار في المجالات التكنولوجية الصلبة والمتقدمة، والقدرة على تمييز المشاريع المبكرة.” وأكد أن أموال التأمين بحاجة إلى تعزيز دراستها للقطاعات الناشئة والمستقبلية، وبناء نظام أبحاث عبر صناعات متعددة، لا يقتصر على فهم البيانات المالية فحسب، بل يتطلب فهم المسارات التقنية، ورؤية واضحة لمشهد الصناعة، لتكوين ميزة معرفية رائدة في السوق، وتطوير قدرات “البحث الصناعي + الرصد التكنولوجي.”

قال مسؤول من “أصول华泰” إن دعم أموال التأمين للابتكار التكنولوجي لا يقتصر على توفير التمويل فحسب، بل يتطلب بناء منظومة استثمارية تتوافق مع خصائص الابتكار التكنولوجي. على سبيل المثال، يمكن لأموال التأمين محاولة تعديل إطار “المخاطر-العوائد” التقليدي، وإنشاء نماذج تقييم مستقبلية موضوعية وفعالة، وتحسين قدراتها على اكتشاف التقنيات المبتكرة والتقنيات الأساسية، وتقييم استدامة الشركات وإمكاناتها في النمو.

وفيما يخص قضايا البيئة الاستثمارية، اقترح البروفيسور تياو شوان من جامعة بكين، أن التحديات الرئيسية التي تواجه أموال التأمين في استثمارها في الصناعات الناشئة والمستقبلية تشمل عدم توافق المواعيد، والمخاطر، والآليات. وأوصى بتحسين نظام تقييم الأصول التكنولوجية، وتسريع بناء آليات تقييم براءات الاختراع والبيانات والأصول غير الملموسة، وتطبيق نظام تقييم طويل الأمد، وتوفير آليات فشل وتحمل المخاطر، وتسهيل عمليات الخروج، وتعزيز إصلاحات الاندماج وإعادة الهيكلة وبيع الأسهم، لضمان استقرار توقعات الخروج على المدى الطويل، والحفاظ على استمرارية السياسات واستقرارها، من أجل تشجيع أموال التأمين على الاستثمار في الصناعات الناشئة والمستقبلية بثقة وجرأة.