ادعاءات تأثير سعر المستثمرين تتصدر المشهد في دعوى نيفيديا المتعلقة بالعملات الرقمية بشأن الإفصاحات عن إيرادات وحدات معالجة الرسومات (GPU)

سيقوم المستثمرون الآن بالمضي قدمًا معًا في دعوى شركة نفيديا المتعلقة بالعملات الرقمية بعد أن مهد قاضٍ اتحادي الطريق أمام دعوى جماعية معتمدة مرتبطة بمبيعات وحدات معالجة الرسوميات السابقة.

محكمة اتحادية تصادق على فئة المستثمرين ضد نفيديا

قام قاضٍ اتحادي بتصديق على فئة من المستثمرين تتهم نفيديا والرئيس التنفيذي جينسن هوانغ بإخفاء مدى اعتماد أعمال بطاقات الرسوميات للألعاب على طلب التعدين عبر العملات الرقمية بين عامي 2017 و2018. الحكم، الصادر يوم الأربعاء عن القاضي هايوود س. جيليام جونيور في محكمة اتحادية بكاليفورنيا، يعني أن القضية ستتقدم كدعوى جماعية.

وفقًا للأمر، فشلت نفيديا في إثبات أن بياناتها حول الإيرادات المرتبطة بالعملات الرقمية لم يكن لها تأثير على سعر سهمها. هذا القرار مهم جدًا، لأنه غالبًا ما يحدد ما إذا كانت دعاوى تأثير سعر المستثمرين يمكن أن تتقدم على أساس جماعي. علاوة على ذلك، يشير إلى أن المحكمة ترى أدلة كافية للسماح لمحكمة هيئة المحلفين في النهاية بتقييم الإفصاحات المتنازع عليها.

رفع المستثمرون دعوى ضد نفيديا لأول مرة في عام 2018، زاعمين أن الشركة أخفت أكثر من مليار دولار من مبيعات وحدات معالجة الرسوميات المرتبطة بالتعدين الرقمي وقللت من حجم الطلب على ذلك. في عام 2022، فرضت لجنة الأوراق المالية والبورصات غرامة قدرها 5.5 مليون دولار على الشركة لعدم الإفصاح بشكل كافٍ عن تأثير التعدين الرقمي على أعمالها. ومع ذلك، لم تحل تلك العقوبة التنظيمية محل الدعوى الخاصة بالإفصاح عن الأوراق المالية التي تتجه الآن نحو المحاكمة.

المبالغ المرتبطة بالتعدين الرقمي والأدلة الداخلية المتنازع عليها

لطالما زعمت نفيديا أن التعدين الرقمي يمثل جزءًا صغيرًا فقط من أعمالها الإجمالية وأن معظم المبيعات المتعلقة بالتعدين كانت تتعقب بشكل منفصل عن قسم الألعاب الأساسي لديها. كما أخبرت الشركة المستثمرين بأنها تسيطر على سلسلة التوريد الخاصة بها وأنها قادرة على تصفية فائض مخزون بطاقات الرسوميات دون تعطيل كبير، على الرغم من تقلبات أسواق العملات الرقمية.

في الواقع، يزعم المدعون أن حصة كبيرة من الإيرادات المدفوعة بالتعدين الرقمي تمر عبر بطاقات الألعاب GeForce الخاصة بنفيديا. ويؤكدون أن معظم تلك الإيرادات تم تسجيلها داخل قطاع الألعاب، مما يخلق تعرضًا كبيرًا لإيرادات الألعاب من نوع GeForce لدورات الارتفاع والانخفاض في سوق العملات الرقمية. ومع ذلك، يبقى السؤال النهائي حول مقدار الإيرادات المعنية قيد الاختبار في المحكمة.

سلطت المحكمة الضوء على بريد إلكتروني داخلي من نائب رئيس نفيديا كدليل مهم بشكل خاص. في ذلك الرسالة، عبر أحد التنفيذيين في الشركة عن رأيه بأن سعر سهمها ظل مرتفعًا بسبب التصريحات العامة السابقة حول العملات الرقمية. كتب القاضي جيليام جونيور أن المحكمة “لا يمكنها أن تستنتج أنه لم يكن هناك تأثير على السعر في ظل وجود مثل هذه الأدلة”، مما يضعف الدفاع الرئيسي لنفيديا.

كيف ظهرت فجوات الإفصاح المزعومة في 2018

يقول المدعون إن السوق بدأ يفهم مدى تعرض نفيديا الحقيقي للعملات الرقمية فقط في عام 2018، بدءًا من أغسطس عندما خفضت الشركة التوجيهات، وأقرت بوجود فائض في المخزون، وقالت إن الطلب من قبل المعدنين قد انخفض. علاوة على ذلك، جاءت تلك التصريحات بعد انخفاض حاد في أسعار الأصول الرقمية، مما يثير تساؤلات حول توقيت الإعلان.

تم الكشف عن مدى التعرض بشكل أكثر تفصيلًا في 15 نوفمبر 2018. في ذلك التاريخ، أخبرت المديرة المالية كوليت كريس المستثمرين أن نتائج قسم الألعاب كانت “أقل من التوقعات حيث استغرق بيع مخزون قناة العملات الرقمية بعد ذلك وقتًا أطول من المتوقع”. وأضافت أن أسعار بطاقات الألعاب “استغرقت وقتًا أطول من المتوقع لتعود إلى طبيعتها” بعد “الانخفاض الحاد في العملات الرقمية”، وهي تصريحات تعتبرها المحكمة تصحيحات مهمة.

يدعي المدعون أن تلك التصريحات كانت اللحظة التي أصبح فيها اعتماد الشركة على مبيعات وحدات معالجة الرسوميات المرتبطة بالتعدين واضحًا للسوق. بعد الإفصاح في نوفمبر، انخفض سهم نفيديا بنسبة حوالي 28.5% خلال جلستي تداول تاليتين. ومع ذلك، فإن ما إذا كان هذا الانخفاض نجم عن المعلومات الجديدة حول التعدين الرقمي لا يزال موضوعًا متنازعًا عليه، ومن المحتمل أن يتطلب شهادة خبراء.

نطاق الفئة المعتمدة ومسار التقاضي

تغطي الفئة المعتمدة المستثمرين الذين اشتروا أسهم نفيديا بين 10 أغسطس 2017 و15 نوفمبر 2018. يسمح اعتماد الفئة لهؤلاء المساهمين بملاحقة مطالباتهم معًا بدلاً من رفع دعاوى فردية، مما يعزز الكفاءة والإمكانات في التعويض. ومن المهم أن هذا لا يحدد ما إذا كانت نفيديا مسؤولة عن أي ادعاءات خاطئة.

بعد رفض أولي في 2021، تم إحياء القضية عند الاستئناف، ونجت من محاولة نفيديا غير الناجحة لمراجعة المحكمة العليا، وتقدم الآن كدعوى جماعية معتمدة. يبرز هذا المسار كيف يمكن أن تظل دعاوى الإفصاح عن الأوراق المالية نشطة لسنوات. كما يوضح أن المحاكم الاستئنافية يمكن أن تلعب دورًا حاسمًا في إحياء دعاوى المستثمرين المعقدة.

طلبت شركة نفيديا تعليقًا على كيف يمكن أن تؤثر الأدلة الداخلية والبريد الإلكتروني على موقفها بشأن تأثير السعر، وما إذا كانت تخطط لمعارضة الحكم على الفئة بشكل أكبر. حتى الآن، لم تقدم الشركة تصريحات إضافية. من المتوقع أن توضح الخطوات الإجرائية القادمة ما إذا كانت هناك محادثات تسوية أو محاكمة كاملة في الأفق.

آثار أوسع على الشركات التي تعمل في مجالي العملات الرقمية والذكاء الاصطناعي

يقول مراقبو الصناعة إن دعوى نفيديا المتعلقة بالعملات الرقمية تحمل رسالة للشركات التي تعمل في كلا السوقين، العملات الرقمية والذكاء الاصطناعي. “حصول تلك الشهادة يُخبر كل شركة تعمل في كلا المجالين نفس الشيء: لن تقبل المحاكم التقارير على مستوى القطاعات كدرع عندما يكون مصدر الإيرادات الفعلي يحمل مخاطر مختلفة تمامًا عما تخبر به المستثمرين”، قال رينز تشونغ، الرئيس التنفيذي لمنصة Sovrun، في تصريحات لـ Decrypt.

في هذه المرحلة، جادل تشونغ بأن الحكم “يعزز” الحاجة إلى الشركات “للتقدم على فجوة الإفصاح الآن، أو مقاضاتها لاحقًا”. وحذر أيضًا من أن الجهات التنظيمية والمستثمرين سيراقبون عن كثب كيف تتعامل الإدارة مع الإفصاح عن إيرادات وحدات معالجة الرسوميات المرتبطة بالعملات الرقمية عندما تهدأ الأسواق أو تتغير.

“الدرس بسيط. عندما يصحح السوق في النهاية، فإن أول شيء سيفحصه المستثمرون والمنظمون هو ما كانت تعرفه الإدارة، ومتى عرفته، وما أخبرته للجمهور”، قال تشونغ. “الشركات التي تتقدم على هذا السؤال الآن ستكون في وضع أفضل بكثير من تلك التي تنتظر وصول الاستدعاءات القانونية.”

الخطوات التالية في الدعوى الجماعية لنفيديا

من المقرر عقد مؤتمر قضائي في 21 أبريل، حيث من المتوقع أن يحدد القاضي جيليام جونيور المرحلة التالية من الإجراءات، بما في ذلك جداول الاكتشاف والجداول الزمنية للخبراء. سيحدد هذا المؤتمر مدى سرعة تقدم الدعوى الجماعية لنفيديا نحو المحاكمة أو مناقشات التسوية المحتملة.

باختصار، فإن الدعوى الجماعية المعتمدة بشأن الإفصاحات المزعومة لنفيديا حول وحدات معالجة الرسوميات المرتبطة بالعملات الرقمية تمثل مرحلة حاسمة في نزاع طويل الأمد. لن يحدد ذلك فقط التعويض المحتمل للمستثمرين من 2017 إلى 2018، بل قد يؤثر أيضًا على كيفية تقرير شركات التكنولوجيا الأخرى عن تعرضها للأسواق الرقمية المتقلبة.