خلال التداول، ارتفاع جماعي كبير! الوضع في إيران، يخلق متغيرات جديدة! ما هو المنطق وراء ارتفاع سعر الذهب الجنوني؟

الذهب والفضة يرتفعان مرة أخرى!

اليوم (25 مارس)، خلال التداول، مع تردد أنباء عن تهدئة الوضع في إيران، وضعف مؤشر الدولار، شهد سوق المعادن الثمينة ارتفاعًا كبيرًا. حتى وقت النشر، ارتفعت أسعار الذهب الفوري بأكثر من 2%، وارتفعت عقود الذهب الآجلة في COMEX بنحو 3%; وارتفعت أسعار الفضة الفورية بأكثر من 3%، وارتفعت عقود الفضة الآجلة في COMEX بأكثر من 5%.

في سوق الأسهم الصينية، شهدت أسهم مفاهيم الذهب أيضًا تحركات جماعية، حيث ارتفعت أسهم تشي فنغ للذهب، وشياو تشنغ تكنولوجي، وشنغ ييه للفضة، ووسط كينغ للذهب، وغيرها بشكل كبير.

فماذا سيكون مسار سعر الذهب بعد ذلك؟

ارتفاع جماعي للمعادن الثمينة

اليوم، شهدت أسعار الذهب والفضة ارتفاعًا كبيرًا. حتى وقت النشر، ارتفع سعر الذهب الفوري بنسبة 2.10% ليصل إلى 4566 دولارًا للأونصة، وارتفعت الفضة الفورية بنسبة 2.73% لتصل إلى 73.22 دولارًا للأونصة؛ أما في سوق العقود الآجلة، فكانت الزيادات أكبر، حيث ارتفع الذهب في COMEX بنسبة 3.73% ليصل إلى 4566 دولارًا للأونصة، وارتفعت الفضة في COMEX بنسبة 5.57% لتصل إلى 73.45 دولارًا للأونصة.

ارتفعت أسهم مفاهيم الذهب في سوق الأسهم الصينية بشكل جماعي. حتى الساعة 13:20، ارتفعت أسهم تشي فنغ للذهب بنحو 7%، وارتفعت أسهم شياو تشنغ تكنولوجي، وشينغ تون للتعدين، وشنغ ييه للفضة، وشنغ دا للموارد بأكثر من 5%. كما ارتفعت أسهم هوانان للفضة، ووسط كينغ للذهب، وزي جيان للتعدين، وفضة المعادن بأكثر من 4%. وارتفعت أسهم شان جين الدولية، وسيتشوان للذهب بأكثر من 3%.

وفي وقت سابق، وردت أنباء تفيد بأن الولايات المتحدة تسعى لوقف إطلاق نار لمدة شهر لإجراء مفاوضات مع إيران. وقال الرئيس الأمريكي ترامب في 24 مارس في البيت الأبيض إن الولايات المتحدة وإيران تجريان محادثات، وأن إيران “وافقت على التخلي إلى الأبد عن امتلاك الأسلحة النووية”. وفي اليوم السابق، قال ترامب إن هناك حوارًا بين واشنطن وطهران، لكن هذا التصريح نُفى بشكل واضح من قبل إيران.

وفي 24 مارس، نقلت قناة إسرائيل 12 عن مصادر مطلعة أن الولايات المتحدة قدمت لإيران اتفاقًا يهدف إلى إنهاء الحرب، يتضمن 15 نقطة، من بينها تعهد إيران بعدم تطوير الأسلحة النووية أبدًا، وفتح مضيق هرمز ليكون “مياهًا حرة”. وذكرت صحيفة نيويورك تايمز الأمريكية نقلاً عن مسؤولين مطلعين أن الخطة تم نقلها من باكستان إلى الجانب الإيراني، ولا يزال من غير الواضح ما إذا كانت إيران ستقبلها وتستخدمها كأساس للمفاوضات، أو ما إذا كانت إسرائيل ستوافق على محتواها.

كما نقلت صحيفة وول ستريت جورنال عن مسؤولين عرب وأمريكيين مطلعين أن وسطاء من تركيا ومصر وباكستان يحاولون ترتيب لقاء بين مسؤولين أمريكيين وإيرانيين خلال الـ48 ساعة القادمة، رغم أن مواقف الطرفين لا تزال بعيدة جدًا.

ماذا سيكون مستقبل سعر الذهب؟

خلال أكثر من عشرة أيام تداول سابقة، شهد سعر الذهب انخفاضًا كبيرًا. في يوم الاثنين الماضي، انخفض سعر الذهب الفوري إلى أقل من 4100 دولار للأونصة، مسجلًا انخفاضًا بأكثر من 20% عن أعلى مستوى في بداية مارس. أدت التوترات في الشرق الأوسط وارتفاع أسعار الطاقة إلى زيادة مخاطر التضخم، مما دفع المستثمرين للمراهنة على ارتفاع أسعار الفائدة. هذا يمثل عائقًا أمام الذهب غير المدخر. كما أن تراجع الأسواق العالمية للأسهم والسندات دفع المستثمرين لبيع مراكز الذهب لجمع السيولة، مما زاد من وتيرة انخفاض السعر.

كما هو الحال مع معظم الأصول، شهد سعر الذهب تقلبات حادة بسبب الأخبار المتعلقة بالحرب، حيث لا تزال المعركة بين التحالف الأمريكي والإسرائيلي وإيران مستمرة، رغم ادعاءات ترامب بوجود محادثات لإنهاء النزاع.

قال فرانك مونكام، مدير استراتيجيات التداول الكلية عبر الأصول في شركة بوفالو باي للسلع، إن إعادة تقييم السياسة النقدية الأمريكية المتشددة وارتفاع العوائد، مما أدى إلى قوة الدولار، كان أحد عوامل دفع تصحيح سعر الذهب مؤخرًا. وأضاف أن الأمر الأكثر أهمية هو أن تقلبات الذهب تتزايد بسبب تقليل الرافعة المالية من قبل المستثمرين الأفراد، وبيع المشاركين في الأسواق الناشئة (بما في ذلك البنوك المركزية)، الذين يبيعون الذهب لتقوية احتياطيات العملات الأجنبية مع ارتفاع أسعار النفط.

وفي يوم الثلاثاء، ذكرت وكالة بلومبرج أن البنك المركزي التركي ناقش إجراء مقايضة ذهب مقابل عملة في سوق لندن، ربما بهدف حماية الليرة من تقلبات مرتبطة بالصراع مع إيران.

على الرغم من تراجع الذهب في الأسابيع الأخيرة، إلا أنه شهد ارتفاعات طويلة الأمد، مدعومة بعوامل مثل التوترات الجيوسياسية والتجارة، وشراء البنوك المركزية القوي. بعض الدول التي تملك احتياطيات ذهبية هي دول مستوردة للطاقة، مما يعني أن ارتفاع فواتير النفط والغاز بسبب الحرب يقلل من الدولار المتاح لإعادة استثماره في الذهب.

قالت شركة كوتاي هوتونغ للأوراق المالية إن أسعار الذهب تواصلت في الانخفاض مؤخرًا. من ناحية، بسبب ارتفاع أسعار الذهب سابقًا، وعند انخفاض الرغبة في المخاطرة، قد تتعرض لضغوط تدفق رأس المال للخروج. ومن ناحية أخرى، فإن توقعات تشديد السياسة النقدية وارتفاع العوائد الحقيقية تدعم هبوط الذهب. على المدى القصير، قد يظل الذهب تحت ضغط مؤقت بسبب التوترات مع إيران، لكن إذا زادت توقعات التضخم على المدى الطويل، فسيعود إلى بيئة داعمة للذهب. منطق ارتفاع الذهب على المدى المتوسط والطويل لا يزال قويًا، ويمكن التركيز على فرص التوزيع خلال فترات التراجع.

تقول شركة زونينغ للأبحاث إن مستقبل الذهب يعتمد بشكل كبير على تطورات الحرب بين الولايات المتحدة وإيران، ويمكن تصور ثلاثة سيناريوهات:

السيناريو الأول: استمرارية حصار مضيق هرمز. إذا تصاعدت المواجهة واستمر الحصار، فسترتفع أسعار النفط بشكل مستمر، مما قد يثير مخاوف من ركود تضخمي مشابهة لسبعينيات القرن الماضي، ويهدد ثقة السوق في الائتمان الأمريكي. في هذه الحالة، بعد صدمة قصيرة الأمد، سيشهد الذهب فرصة للشراء بفضل خصائص “البيع على أمريكا + مقاومة التضخم”.

السيناريو الثاني: قيادة الولايات المتحدة لحل سريع. إذا تمكنت الولايات المتحدة من السيطرة بسرعة، أو توصل الطرفان إلى وقف إطلاق نار سريع، فمن المتوقع أن تنخفض أسعار النفط بعد ارتفاعها، وسيتم تعديل توقعات رفع الفائدة، مما قد يوقف تراجع الذهب ويعيده إلى مساره المعتدل في الارتفاع.

السيناريو الثالث: ارتفاع التضخم فقط دون ركود. إذا أدت أسعار النفط المرتفعة إلى زيادة التضخم فقط، وظهرت مرونة في الاقتصاد الأمريكي (كما في أزمة أوكرانيا وروسيا 2022)، فسيستمر السوق في توقع رفع الفائدة، ومن المحتمل أن يدخل الذهب في مسار هابط.

بشكل عام، السوق يركز حاليًا على توقعات التضخم الأكثر تأكيدًا، مع استمرار مخاطر هبوط الذهب. على المدى المتوسط، يجب مراقبة مدة الحرب وتأثيرها على الاقتصاد، وما إذا كانت أسعار النفط المرتفعة ستؤدي إلى ركود، وهو العامل الحاسم في تحديد إمكانية انعكاس اتجاه الذهب.

الترتيب: وانغ لو لو

التدقيق اللغوي: ران يان تشينغ