【مراجعة التركيز】مؤشر شنغهاي يختبر قاعه الضعيف بالقرب من المتوسط لمدة نصف سنة، والأموال تتجه عكس الاتجاه وتدعم الطاقة التقليدية، ومفهوم استئجار القدرة الحاسوبية لا يزال نشطًا.

لماذا يمكن لمفهوم استئجار قوة الحوسبة للذكاء الاصطناعي أن يكون مستقلاً عن مزاج السوق؟

في 19 مارس، أفادت وكالة المالية أن 28 سهمًا أغلقت على الحد الأعلى، و10 أسهم تم كسر حدها، بمعدل تغطية للحدود بلغ 74%. سجلت شركة Shenzhen Huafa A و China Datang LiaoNeng أربعة أيام متتالية من التوقف عند الحد الأعلى، و China Electric Power Energy خمسة أيام من الحد الأعلى خلال ثمانية أيام، و CNPC Capital و Oriental New Energy يومين من الحد الأعلى خلال أربعة أيام. شهد السوق تذبذبًا طوال اليوم، حيث انخفضت المؤشرات الثلاثة الكبرى بأكثر من 1%، وتجاوز مؤشر Shanghai في بعض الأحيان مستوى 4000 نقطة خلال التداول. بلغ حجم التداول في السوقين Shanghai و Shenzhen 2.11 تريليون يوان، بزيادة قدرها 649 مليون يوان عن اليوم السابق. على مستوى السوق، كانت الموضوعات الرائجة تتناوب بشكل ضعيف، وانخفضت الحالة المزاجية إلى أدنى مستوياتها، حيث تراجعت حوالي 5000 شركة من أصل حوالي 5000 سهم. من ناحية القطاعات، كانت قطاعات النفط والغاز والفحم والطاقة الخضراء نشطة بشكل معاكس للسوق، بينما كانت قطاعات المعادن، الكيمياء، المعادن النادرة والمغناطيس الدائم، والصلب تتراجع. عند الإغلاق، انخفض مؤشر Shanghai بنسبة 1.39%، و Shenzhen بنسبة 2.02%، و ChiNext بنسبة 1.11%.

تحليل الشعبية والأسهم ذات التكرار المستمر

معدل الترقية للصفقات المتكررة ظل أقل من 30%، مما يعكس ضغطًا على الحالة المزاجية قصيرة الأجل. على الرغم من نجاح سهمين في الترقية إلى ثلاث مرات متتالية أمس، فشلت جميع الأسهم التي حاولت الترقية من مرتين إلى ثلاث مرات، بما في ذلك Yabo Co.، التي وصلت إلى حد التوقف عند الحد الأعلى خلال التداول. تصاعدت التوترات في الشرق الأوسط مرة أخرى، لكن داخل سلسلة صناعة الكيماويات، كانت هناك تباينات حادة. باستثناء شركة Xinghua Shares التي أغلقت على الحد الأعلى طوال اليوم، فإن أعلى مستوى سابق لثلاثة أسهم في سلسلة التكرار، وهو Sanfangxiang، شهد ارتفاعًا ثم تراجعًا، وبلغت ذروتها قبل أن تتراجع إلى حد التوقف عند الحد الأعلى، في حين أن Rongsheng Petrochemical و Hengyi Petrochemical استمرتا في الانخفاض بعد كسر الدعم على المدى القصير. ارتفعت العديد من أسهم الغاز الطبيعي، مثل Tianhao Energy، بشكل معاكس للسوق، في حين ارتفعت شركتا China National Offshore Oil Corporation و China National Petroleum Corporation بأكثر من 5%، رغم أنهما لا تزالان بعيدتين عن أعلى مستوياتهما السابقة. مع تراجع توقعات خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، وانخفاض أسعار الذهب بأكثر من 3%، تراجعت المعادن الثمينة، مما أدى إلى هبوط حاد في قطاع المعادن غير الحديدية طوال اليوم، حيث انخفضت أسهم Luoyang Molybdenum و Zijin Mining بأكثر من 7%. كما بدأ قطاع الألمنيوم الكهربائي، الذي كان نشطًا سابقًا، في التعافي، مع توقف أسهم Hongqiao Holdings عند الحد الأعلى. مع تزايد وضوح تقلص حجم الأموال قصيرة الأجل، واستمرار تدهور الاتجاهات عند المستويات العالية، فإن استمرار تدهور السوق عند المستويات العليا لا يبشر بالخير لاستقرار المؤشر.

الموضوعات الرائدة

في تقرير عمل الحكومة لعام 2026، تم إدراج “الوقود الأخضر” و"التنسيق في حساب الكهرباء" لأول مرة كاتجاهات لتطوير الصناعة، مما يتيح مجالًا لنمو صناعة الطاقة المتجددة هذا العام. بالإضافة إلى تصاعد التوترات في الشرق الأوسط، برزت قيمة الطاقة الخضراء، وأعيدت إضاءة مفهوم الطاقة الخضراء، حيث حققت شركات China Electric Power LiaoNeng و Guangdong Power و Shao Energy Shares ترقية إلى التكرار، وحقق قطاع الطاقة الكهربائية ارتفاعات قياسية، وارتفعت أسهم شركات مثل Jin Kai New Energy و Yueneng Holdings بشكل كبير. على عكس معظم فترات الأداء السابقة، فإن سلسلة صناعة الطاقة الخضراء تعتمد بشكل محدود على الأخبار الخارجية، ويظل الدفع من قبل بعض الأسهم ذات التكرار العالي في القطاع يعتمد بشكل رئيسي على عوامل التنسيق في حساب الكهرباء، وغالبًا ما يقود الأسهم ذات المستويات العالية السوق بدلاً من أن ترد الأسهم ذات المستويات المنخفضة على الأسهم ذات المستويات العالية، مما يترك احتمال أن تتجاوز أداء الأسهم الخضراء توقعات السوق عندما تهدأ تقلبات النفط والغاز.

أعلنت Alibaba Cloud عن زيادة تصل إلى 34% في أسعار منتجات الحوسبة والتخزين للذكاء الاصطناعي. وأصدرت Baidu Cloud إعلانًا مماثلاً بزيادة أسعار منتجات الحوسبة والتخزين. في ظل جو ارتفاع الأسعار السائد في القطاع، استمرت سلسلة استئجار الحوسبة في أن تكون في مركز الاهتمام، حيث ارتقى شركتا Aoruite وMeili Cloud إلى التكرار الثاني، وواصلت الأسهم الرائدة مثل Tongniu Information وHongjing Technology وJiechuang Intelligent وLitong Electronics الارتفاع، محققة أرقامًا قياسية جديدة. كما بدأت أسهم مثل Hengrui Shares وState Grid Information وMengwang Technology في التعافي. بالإضافة إلى ذلك، بدأ الاهتمام بسلسلة استئجار الحوسبة ينتشر إلى عناصر البيانات وبعض تطبيقات الذكاء الاصطناعي، حيث وصلت Deep Sand A إلى الحد الأعلى، وارتفعت أسهم Yihualu وKunlun Wanyuan بأكثر من 10% خلال التداول. على عكس العلاقة السابقة بين تقلبات أسعار النفط والغاز وتقلبات تكنولوجيا الحوسبة، أظهرت سلسلة استئجار الحوسبة مؤخرًا أداءً أقوى بكثير من الأجهزة، دون أن تتأثر بمزاج السوق العام، مما يثير توقعات بأن تتماشى مع المؤشر وتحقق أداءً قويًا في المستقبل.

أدى الصراع بين إسرائيل وفلسطين إلى تصاعد التوتر في الشرق الأوسط، مما أدى إلى ارتفاع أسعار النفط والغاز المحلية والعالمية، حيث تجاوز سعر برنت 110 دولارات للبرميل، وقفزت أسعار الغاز الطبيعي الأوروبية بنسبة تصل إلى 35%. عاد أداء سلسلة النفط والغاز إلى الانتعاش، حيث أغلقت أسهم شركات الغاز مثل Tianhao Energy وGuo Xin Nengyuan وLanyan Holdings وHongtong Gas على الحد الأعلى، وارتفعت أسهم “شركتي النفط الكبيرتين” China CNOOC و PetroChina بأكثر من 5% خلال التداول. بعد أن شهدت هذه القطاعات ذروتها في 5 مارس، وتعرضت لتصحيح استمر لنصف شهر تقريبًا، وعودة العديد من الأسهم إلى مستوياتها الأولية، فإن عمليات التعافي القوية اليوم كانت متوقعة. ومع ذلك، فإن نقص قادة السوق ذات التكرار العالي أو التي سجلت أعلى المستويات يظل أكبر عامل يحد من استمرارية أداء قطاع النفط والغاز.

في 18 مارس، أعلنت شركة Micron عن نتائجها الفصلية، متوقعة أن يكون إيراد الربع الثالث حوالي 33.5 مليار دولار، وربح السهم حوالي 19.15 دولار، متجاوزة توقعات المحللين بشكل كبير. ومع ذلك، أدى خطط الشركة لزيادة الإنفاق بمقدار 10 مليارات دولار في السنة المالية 2027 إلى تراجع سعر السهم بنسبة 6% بعد الإغلاق. شهدت أسهم شرائح الذاكرة التي كانت قد ارتفعت بشكل متواصل تباينًا، حيث انخفضت أسهم Hengshuo بأكثر من 10%، وNanke Technology وDe Mingli وBaiwei Storage بأكثر من 5%. ومع ذلك، استمرت أسهم مثل Ctesi وTongyou Technology وPuran في الارتفاع بشكل معاكس للسوق. مع استعداد نقابة Samsung Electronics لإضراب واسع النطاق، مما قد يزيد من ضيق العرض، ارتفعت أسعار بعض المنتجات في السوق الفوري بنسبة تقارب 20% مقارنة بالشهر الماضي. بالإضافة إلى ذلك، أعلنت شركات السحابة المحلية مثل Alibaba Cloud وBaidu Cloud عن زيادة أسعار خدمات السحابة، مما يدل على أن أسعار منتجات التخزين المرتفعة لا تزال قابلة للتحول عبر رفع الأسعار من قبل شركات السحابة الكبرى، وأن الطلب القوي من السوق لا يزال يدعم أسعار التخزين على المدى الطويل.

توقعات السوق المستقبلية

شهدت جميع المؤشرات الرئيسية اليوم تراجعًا وضعفًا، حيث انخفض مؤشر Shanghai في بعض الأحيان إلى ما دون مستوى 4000 نقطة. من ناحية الأسهم، على الرغم من أن عدد الأسهم التي أغلقت على الحد الأدنى لم يتجاوز 5 أسهم، إلا أن عدد الأسهم التي تراجعت بأكثر من 4950 سهمًا هو ثاني أعلى رقم بعد 21 نوفمبر 2025، عندما بلغ 5071 سهمًا، مع أنصاف التراجعات التي بلغت متوسط 2.69%، وهو أعلى مستوى لهذا الشهر. من ناحية المؤشرات، على الرغم من أن مؤشر Shanghai قد انخفض بالفعل تحت الحد السفلي لنطاق بولينجر اليومي، إلا أن هناك احتمالًا لارتداد فني قصير الأجل استنادًا إلى المتوسطات الشهرية، خاصة بعد أن أكمل المؤشران الرئيسيان أمس تغطية الظل الطويل السفلي، وانخفاض مؤشر Shanghai إلى ما دون متوسط 60 يومًا، مع وجود إشارات فنية سلبية في مؤشرات KDJ وMACD، وأنظمة المتوسطات اليومية في حالة تقاطع هبوطي، مما يجعل الارتداد الفني القصير الأمد غير قادر على عكس الاتجاه الضعيف الحالي نحو التراجع.

رسم توضيحي لتحليل الأسهم التي أغلقت على الحد الأعلى اليوم

(وكالة المالية، جين هاومينغ)