أنفق 100 مليون على حفلة الربيع، هل ذرة السحر قبل الطرح العام الأولي قضت على المؤسس؟

(المصدر: صحيفة نانتشاي شيا)

بالرغم من استثمار أكثر من مليار يوان في برنامج العام الجديد، إلا أن شركة “ماجيك أرتيكل” لم تنجح في أن تصبح بسرعة مشهورة وناجحة كما كان متوقعًا، بل إن مؤسسها قام أيضًا بإهدار تلك الأموال.

بعد برنامج “العام الجديد للروبوتات” هذا العام، بدأ يتداول في دائرة الروبوتات خبر كبير:

شركة رائدة في مجال الروبوتات البشرية التي ستظهر في برنامج العام الجديد لقناة CCTV في عام 2026، بسبب نتائج استثمارها بمليارات اليوانات في البرنامج لم تكن كما هو متوقع، خلال اجتماع العمل الرئيسي بعد العطلة، اندلع خلاف حاد بين المستثمرين والأعضاء المؤسسين.

على الرغم من أن الخبر انتشر منذ فترة، إلا أن المعلومات غير واضحة، ولا يمكن للجمهور تحديد الشركة المعنية بدقة. ومع ذلك، فإن الشركات التي ظهرت في برنامج العام الجديد للروبوتات البشرية لا تتجاوز أربعة، والنطاق ضيق جدًا.

وفي هذه اللحظة، فجأة أعلنت شركة “ماجيك أرتيكل” عن مغادرة مؤسسها، مما اعتبره الجمهور بمثابة تأكيد لكونه “مُصدر الخبر”.

في 5 مارس، أكدت شركة “ماجيك أرتيكل” رسميًا لوسائل الإعلام أن المؤسس والمدير التنفيذي السابق، وو تشانغتشنغ، قد غادر الشركة. كما أعلنت عن تشكيل فريق قيادي جديد، في محاولة لإظهار استقرار الإدارة والفريق التقني بعد رحيل المؤسس.

ومن الجدير بالذكر أن، في وقت سابق، قال المؤسس المشارك للشركة، غو شي تاو، إن الشركة تسير بسرعة نحو جدول زمني للإدراج في السوق، مع احتمال ظهور أخبار جديدة في السوق الثانوية بحلول عام 2026.

تأسست الشركة منذ أكثر من عامين، وفجأة غادر المؤسس قبل الاكتتاب العام، فماذا حدث حقًا في شركة الروبوتات هذه؟

01

الخلافات التي أثارتها البرامج التلفزيونية

رحيل وو تشانغتشنغ أكد بشكل غير مباشر الشائعات السابقة، وكشف عن سبب مغادرته:

اندلع خلاف حاد بين المستثمرين والأعضاء المؤسسين.

الأعضاء المؤسسون هم بالتأكيد وو تشانغتشنغ، بينما المستثمرون هم شركة “تتوي” التي أصبحت حديث وسائل الإعلام مؤخرًا في قطاع التكنولوجيا.

على الرغم من أن شركة “ماجيك أرتيكل” تأسست منذ أكثر من عامين، إلا أن فريقها المؤسس ليس من الأشخاص غير المعروفين. فريقها الأساسي مستمد من فريق تطوير روبوتات ميكروويف “CyberDog” من شركة “مي” (Xiaomi)، والذي يُعتبر من الشركات ذات “الدماء النجمية” منذ ولادته.

المؤسس وو تشانغتشنغ هو من قدامى المحاربين في مجال الروبوتات، وتخرج من جامعة Shanghai Jiao Tong بدرجة ماجستير في تكنولوجيا الروبوتات، وكان من أوائل العاملين في مجال تجارية الروبوتات الرباعية الأرجل في الصين عام 2018، حيث شغل مناصب رئيس تطوير روبوتات “فودو” (Pudu) و"مي" (Xiaomi) للروبوتات، وقاد تطوير منتجات شهيرة مثل “铁蛋” (Tiedan)، ويمتلك خبرة عميقة في تطوير البرمجيات والأجهزة للروبوتات، بالإضافة إلى خبرة في التصنيع.

ومن الجدير بالذكر أن شركة “تتوي” التي استثمرت في “ماجيك أرتيكل” أيضًا تنتمي إلى بيئة “مي”، وكانت في البداية تعمل كمقاول لشركة “مي”، قبل أن تتجه تدريجيًا نحو بناء علامتها التجارية المستقلة.

على الرغم من أن الفريقين، المرتبطين بـ"مي"، تعاونوا، إلا أنهما انتهيا في النهاية إلى “الانفصال”. والسبب الظاهر هو أن نتائج استثمار البرنامج التلفزيوني لم تكن كما هو متوقع.

حتى ديسمبر من العام الماضي، كانت وسائل الإعلام تتحدث عن منافسة بين شركات الروبوتات البشرية على حجز مقاعد الرعاية في برنامج عام 2026، وكانت المنافسة شرسة جدًا. ووفقًا لمصادر من وسائل الإعلام مثل “الاقتصاد”، فإن تكلفة حجز مقعد لشركات الروبوتات في البرنامج تصل بين 60 مليون و100 مليون يوان، وتقديرات أن استثمار “ماجيك أرتيكل” كشريك استراتيجي اقترب من مليار يوان.

تم استثمار الأموال، وانكشفت الوجوه، وزاد البحث عنها، لكن النتائج لم تكن كما هو متوقع.

وفقًا لبيانات منصة JD.com، على الرغم من أن حجم البحث عن “ماجيك أرتيكل” زاد، إلا أن المبيعات الفعلية لم تتغير كثيرًا، مع أن بعض المنتجات مثل الكلب الآلي الأرخص تم بيع واحدة منها فقط. أما المنتجات الأخرى التي وُصفت بأنها “مبيعات قوية”، فهي لا تظهر بيانات مبيعات حقيقية، والتعليقات قليلة وتقتصر على تقييمات إيجابية بشكل افتراضي.

ويعود ذلك بشكل رئيسي إلى الاستخدامات والأسعار. ففي العام الماضي، عندما حققت الروبوتات نجاحًا كبيرًا، بدأ البعض يشكك، حيث إن الروبوتات الحالية تقتصر على الأداء في العروض، ولا يمكنها تطبيقها في سيناريوهات أخرى، ناهيك عن استبدال البشر.

أما من ناحية السعر، فهي ليست رخيصة. حاليًا، يوجد منتجات روبوتية من “تتوي” و"يوشو" أقل من 10 آلاف يوان، بينما أرخص روبوت كلب من “ماجيك أرتيكل” يبلغ سعره 24999 يوان.

02

هل هناك خلاف مع المستثمرين؟

تراجع وو تشانغتشنغ عن الإدارة قبل ستة أشهر من مغادرته

السبب وراء مغادرة وو تشانغتشنغ أعمق من مجرد الظاهر.

وفقًا لمصادر مطلعة، فإن السبب الرئيسي هو “الخلاف في مفهوم تطوير الشركة مع المستثمرين”. ومع اقتراب صناعة الروبوتات البشرية من مرحلة مهمة من التصنيع، قرر في النهاية أن يبدأ مشروعه الخاص بشكل مستقل.

وأشارت تحليلات إلى أن، كمؤسس ذو خلفية تقنية، يفضل وو تشانغتشنغ التركيز على البحث والتطوير المستدام للروبوتات البشرية العامة، مع زيادة الاستثمارات في التقنيات الأساسية، ومحاولة التغلب على العقبات التقنية الأساسية؛ بينما يركز المساهمون على التوسع التجاري والتمويل، خاصة مع اقتراب نقطة التحول في عام 2026، حيث يركزون على حجم الطلب، والإيرادات، والأرباح المتوقعة.

ونفى فريق “ماجيك أرتيكل” هذه الادعاءات.

لكن، من المعروف أن وو تشانغتشنغ كان يخطط لمغادرة منذ فترة. وفقًا لمصدر مطلع، قبل أن يتقدم باستقالته، بدأ يتراجع تدريجيًا عن إدارة الشركة خلال الأشهر الستة الماضية.

وتؤكد سجلات الأعمال ذلك. حيث تظهر “تيا نيان تشا” (Tianyancha) أن وو تشانغتشنغ منذ يناير من هذا العام، قام بالتخلي عن مناصب عدة في شركات تابعة لـ"ماجيك أرتيكل"، منها:

في منتصف يناير 2026، استقال من منصب المدير العام لشركة “ماجيك أرتيكل روبوتيكس (ووكسي)”، مع الاحتفاظ بعضوية مجلس الإدارة؛

في فبراير، استقال من مناصب مجلس إدارة فروع الشركة في شنغهاي ووهان وسوتشو وهانغتشو، ومن منصب عضو مجلس إدارة شركة “سنيتان” (Qidian) للروبوتات في شينزين؛

في 4 مارس، استقال رسميًا من منصب عضو مجلس إدارة ومدير عام الشركة الأم، “ماجيك أرتيكل روبوتيكس (ووكسي)”.

وبذلك، يكون وو تشانغتشنغ قد أنهى جميع علاقاته مع الشركات الأساسية التابعة لـ"ماجيك أرتيكل".

03

القلق في شركة “تتوي”

على الرغم من نفي “ماجيك أرتيكل” وجود خلافات مع المستثمرين، إلا أن أدائها يظهر أنها تميل أكثر إلى تسريع وتيرة التوسع التجاري، بهدف تحقيق عائدات للمساهمين.

في يناير من هذا العام، قال المؤسس المشارك غو شي تاو إن الشركة تسير بسرعة نحو جدول زمني للإدراج، مع احتمال ظهور أخبار جديدة في السوق الثانوية بحلول 2026.

وبعد أيام قليلة من تأكيد وو تشانغتشنغ لمغادرته، أعلنت “ماجيك أرتيكل” عن جولة تمويل جديدة بقيمة 500 مليون يوان. كما أطلقت صندوقًا استثماريًا بقيمة 10 مليارات يوان في ووكسي، يركز على تطبيقات الذكاء الاصطناعي، ويعمل على تنسيق التمويل وجمع الأموال، بمجموع استثمارات يتجاوز 10.5 مليار يوان.

وهذا يبعث برسالة مفادها أن “رحيل المؤسس لا يؤثر على تمويل الشركة أو جدولها الزمني للإدراج”، وهو نوع من التطمين.

وفي الواقع، يعكس ذلك قلق المستثمرين، خاصة أن هذه الاستثمارات تأتي من “تتوي”، حيث كانت شركة “تتوي” هي المستثمر الرئيسي في “تتوي” (Tianyan) التي استثمرت في “ماجيك أرتيكل” في عامي 2024 و2025.

وفي يناير 2024، أسس وو تشانغتشنغ شركة “ماجيك أرتيكل”، وخلال أقل من عامين، حصلت على جولتين من التمويل بمليارات اليوانات، وكان من أبرز المستثمرين “تتوي”.

وفي أغسطس 2024، أطلقت “تتوي” صندوق استثمار صناعي بقيمة 11 مليار يوان، وفي ديسمبر من نفس العام، قادت شركة “تتوي” استثمارًا بقيمة 150 مليون يوان في جولة التمويل الأولى لـ"ماجيك أرتيكل".

وفي عام 2025، خلال مؤتمر إطلاق روبوت “موي” (Xiao Mai) للبشرية، كانت أول المصانع التي استقبلت الروبوتات هي “تتوي”، وتعاونوا في جمع البيانات الحقيقية.

من التمويل الأولي إلى التمويلات اللاحقة، ومن التعاون في الإنتاج والبيانات، كانت “تتوي” تدعم “ماجيك أرتيكل” باستمرار.

الآن، مع إعلان الشركة عن نية الإدراج، وترك المؤسس، يظل القلق من تأثير ذلك على التمويل المستقبلي والطرح العام قائمًا.

الأهم من ذلك، أن عام 2026 يُنظر إليه على أنه العام الحاسم لتسويق الروبوتات البشرية. وفقًا لبيانات معهد أبحاث صناعة الروبوتات، من المتوقع أن تصل شحنات الروبوتات البشرية في الصين إلى 18,000 وحدة في 2025، بزيادة تزيد عن 650% عن 2024، وأن ترتفع إلى 62,500 وحدة في 2026. وهذا يعني أن صناعة الروبوتات ستدخل في منافسة شرسة.

وفي ظل هذا الوضع، ستواجه شركة “ماجيك أرتيكل” تحديات أكبر.

أولها، ضغط الإنتاج والتوزيع. منذ عام 2025، أعلن وو تشانغتشنغ أن خطة الإنتاج للعام كانت 400 روبوت بشري، موجهة للاستخدام الصناعي والتجاري. لكن في بداية 2026، وفقًا لتقارير IDC، لا تزال “ماجيك أرتيكل” تُصنف على أنها “تصدير مئات الوحدات”. بينما تجاوزت شركة “يوشو” 5500 وحدة من الروبوتات البشرية في 2025، و"تشيوان" (Zhi Yuan) تجاوزت 5100 وحدة.

بالإضافة إلى ذلك، تخطط شركات مثل “تسلا” و"شياو بنغ" (Xpeng) و"يوبيش" (UBTech) لإنتاج كميات كبيرة من الروبوتات في 2026، حيث ستصل قدرات الإنتاج إلى عشرات الآلاف.

ومن ناحية التكنولوجيا، فإن الحصن المنيع لشركة “ماجيك أرتيكل” ليس عميقًا جدًا. فمثلاً، يد “ماجيك هاند” (MagicHand S01) الذي تطوره الشركة، يملك 11 حرية حركة في يد واحدة، وتحميل أقصى يصل إلى 5 كجم، مع قدرة على العمل تحت حمل يزيد عن 20 كجم في سيناريوهات العمل، مقارنةً بـ"ديكس 5" (Dex5) من “يوشو” الذي يملك 20 حرية حركة، و"أومني هاند" (OmniHand) من “تشيوان” بـ19 حرية، مما يمنحها إمكانيات أعلى في الدقة والمرونة.

لكن، كما ذُكر سابقًا، فإن معظم تطبيقات الروبوتات البشرية حاليًا تقتصر على العروض، وأنها لا تزال بعيدة جدًا عن أن تحل محل الإنسان في المصانع.

على المدى القصير، فإن أكبر مشكلة تواجه صناعة الروبوتات هي التدفق النقدي. فحتى الآن، لم تصل الصناعة إلى مرحلة الإنتاج الضخم الحقيقي، ناهيك عن تحقيق أرباح، ومع أن التسويق ينفق الكثير من الأموال، إلا أن نتائج “ماجيك أرتيكل” ليست بمستوى شركات مثل “يوشو”، ومدة استمراره تعتمد على صبر المستثمرين، خاصة “تتوي”.

من فريق “مي” النجم، إلى استثمار “تتوي” الضخم، ثم الإعلان عن استثمار بمليارات اليوانات، ثم مغادرة المؤسس، فإن قصة “ماجيك أرتيكل” تعكس الحالة الراهنة لصناعة الروبوتات البشرية: شعبية عالية، وفجوة كبيرة، وصراع بين التقنية والتمويل، وما زالت في بدايتها.