هل يمكن لـ Circle الاستمرار في النمو حتى لو تم تقييد العملات المستقرة؟

سهم Circle (CRCL +2.67%) انخفض بنسبة 20% في 24 مارس بعد اقتراح حظر كامل على عوائد العملات المستقرة في مسودة مشروع قانون الوضوح الأمريكي الأخير في مجلس الشيوخ. لنرى لماذا أثار هذا التحديث قلق مستثمري Circle ومدى تأثير هذا الحظر المحتمل على نموها على المدى الطويل.

لماذا تهم عوائد العملات المستقرة لـ Circle؟

تصدر شركة Circle عملة USD Coin (USDC 0.01%)، وهي عملة مستقرة مرتبطة بالدولار الأمريكي ومدعومة بالنقد الأمريكي وسندات الخزانة الأمريكية التي يحتفظ بها أمناء مخولون. وهي ثاني أكثر العملات المستقرة قيمة في العالم بعد Tether.

مصدر الصورة: Getty Images.

يمكن استخدام العملات المستقرة لتسوية المعاملات عبر الحدود بسرعة وبتكاليف أقل من التحويلات البنكية التقليدية. لقد بدأت شركات مثل Visa و Intuit بالفعل في دمج USD Coin في منصاتها لتسريع معاملاتها المالية. كما أن العملات المستقرة وسيلة سهلة للأشخاص للحفاظ على مدخراتهم في دول تعاني من التضخم المفرط وتدهور العملة دون الحاجة لشراء الدولار الأمريكي الفعلي.

يمكن أيضًا رهن العملات المستقرة (تثبيتها) على منصات التداول المركزية وبروتوكولات التمويل اللامركزي (DeFi) لكسب عوائد أعلى من حسابات التوفير بالدولار. هذه المميزات تجعل العملات المستقرة تهديدًا للدولار الأمريكي والبنوك التقليدية.

توسيع

NYSE: CRCL

مجموعة الإنترنت Circle

التغير اليومي

(2.67%) $2.70

السعر الحالي

$103.87

البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

$25 مليار

نطاق اليوم

$101.90 - $110.24

نطاق 52 أسبوعًا

$31.00 - $298.99

حجم التداول

742 ألف

متوسط الحجم

15 مليون

الهامش الإجمالي

5.88%

تولد شركة Circle معظم أرباحها من دخل الفوائد الاحتياطية، أو الفوائد التي تكسبها على ودائع البنوك وسندات الخزانة قصيرة الأجل المحتفظ بها في احتياطاتها الخاصة (لدعم USD Coin). وللنمو المستمر، يحتاج Circle إلى زيادة الطلب على USD Coin في السوق.

لتلبية هذا الطلب، ستزيد Circle من احتياطاتها لإصدار المزيد من USD Coins، مما يعزز دخل الفوائد الاحتياطية لديها. ولكن إذا تراجع هذا الطلب، ستنخفض إيراداتها وأرباحها. وإذا حظرت الحكومة الأمريكية جميع عوائد العملات المستقرة — على الأرجح لحماية البنوك التقليدية والمستهلكين من البورصات غير النزيهة و pools التمويل اللامركزي — ستصبح أقل جاذبية بكثير من الدولار الأمريكي. كما قد يتجه المستثمرون في العملات الرقمية الباحثون عن عوائد أعلى نحو Ether وغيرها من الرموز التي تدعم خاصية الرهن.

ماذا يجب أن يفعل مستثمرو Circle الآن؟

حظر كامل على عوائد العملات المستقرة سيقيد بالتأكيد نمو شركة Circle، لكن مشروع قانون الوضوح الأمريكي لا يزال قيد الصياغة وربما لن يُمرر إلا في وقت لاحق من هذا العام. لذلك، لا ينبغي أن نستعجل في استنتاج أن جميع عوائد العملات المستقرة ستُحظر.

حتى بدون عوائد العملات المستقرة، يمكن لـ Circle الاستمرار في توليد دخل إضافي من الفوائد على احتياطاتها الحالية، مع تحقيق المزيد من الإيرادات من رسوم المعاملات والاشتراكات عبر نظامها البيئي المتوسع من واجهات برمجة التطبيقات (APIs)، والمحافظ الرقمية، وتطبيقات أخرى.

تتداول أسهم Circle بمعدل ثمانية أضعاف مبيعات هذا العام، وهو معدل معقول مقارنة بتوقعات المحللين لنمو سنوي مركب بنسبة 24% من 2025 إلى 2028. على الرغم من أن مسودة مشروع قانون الوضوح الأخيرة تثير علامات حمراء، إلا أنه ينبغي للمستثمرين الانتظار لمزيد من المعلومات قبل اتخاذ قرارات البيع.