تغيير السيطرة على أسهم بوسن، يانفنج ديجيتال تخطط للاستحواذ بـ 300 مليون يوان: لا توجد خطط لإعادة هيكلة أو إدراج في البورصة أو حقن أصول الأطراف ذات الصلة خلال 3 سنوات

في 20 مارس 2026، شهدت حقوق السيطرة على شركة *ST بوسن (SZ002569، المشار إليها في النص باسم بوسن股份) تغيرًا كبيرًا.

وقع المساهم المسيطر في الشركة، شركة باوجي فاني تونغ تشونغ لإدارة الشركات (شراكة محدودة)، مع شركة قوانغتشو يانفنغ الرقمية للتكنولوجيا المحدودة (المشار إليها بـ يانفنغ الرقمية) على اتفاقية نقل الأسهم، حيث تنوي يانفنغ الرقمية شراء 14.81% من أسهم الشركة مقابل حوالي 3.02 مليار يوان.

بعد إتمام الصفقة، ستصبح يانفنغ الرقمية المساهم المسيطر في الشركة، وسيصبح وان بو، المالك الفعلي، هو المالك الجديد لحقوق السيطرة على بوسن股份.

هل يمكن لهذا التغيير في السيطرة أن يغير مسار شركة الملابس الرجالية التي تعاني من خسائر مستمرة وتواجه خطر الإدراج في السوق، ليصبح محور اهتمام السوق؟

ما هي خلفية يانفنغ الرقمية؟

وفقًا لإعلان صدر في مساء 20 مارس من بوسن股份، فقد وقعت الشركة المساهمة المسيطرة، شركة فاني تونغ تشونغ، مع يانفنغ الرقمية على اتفاقية نقل الأسهم رسميًا. تنوي فاني تونغ تشونغ نقل 21,333,800 سهم من أسهم الشركة إلى يانفنغ الرقمية عبر اتفاقية نقل.

بلغ إجمالي قيمة الصفقة 3.01575 مليار يوان، وسعر السهم المقابل حوالي 14.136 يوان للسهم.

سبق أن توقفت أسهم الشركة عن التداول منذ افتتاح السوق في 16 مارس 2026، وكان من المقرر أن تتوقف لمدة لا تتجاوز يومين تداول، لكن بسبب استمرار المفاوضات، تم تأجيل ذلك. وأخيرًا، أعلنت الشركة أن أسهمها ستعاود التداول ابتداءً من 23 مارس 2026 (الاثنين).

أما يانفنغ الرقمية، فهي طرف في الصفقة، وتبدو من خلال قيمة الصفقة البالغة 3.02 مليار يوان أن لديها قدرات مالية معينة. ومع ذلك، فإن الإعلان لم يكشف بشكل تفصيلي عن نطاق أعمال يانفنغ الرقمية، أو وضعها التشغيلي، أو هيكل مساهميها.

لكن وفقًا لموقع Tianyancha، فإن يانفنغ الرقمية تأسست في أغسطس من العام الماضي، برأس مال مسجل قدره 56.1867 مليون يوان، وتختص في تطوير البرمجيات.

تغير السيطرة على بوسن股份 ليس الأول من نوعه. ففي 14 يونيو 2024، اشترت شركة فاني تونغ تشونغ، عبر شركة إدارة الشركات المحدودة، أسهمًا بقيمة 1.62 مليار يوان، وأصبحت المساهم المسيطر في الشركة.

لاحقًا، أثارت تعيين شركة陕西西凤酒股份有限公司 للرئيس السابق، والمدير العام السابق، تشين بن بينغ، في مناصب قيادية، تكهنات واسعة حول احتمال أن تكون شركة 西凤酒 قد استحوذت على بوسن股份 عبر عملية استحواذ ذكي، لكن الشركة نفت ذلك مرارًا وتكرارًا.

ومن الجدير بالذكر أن فاني تونغ تشونغ حاولت أيضًا إجراء عمليات رأسمالية. ففي سبتمبر 2025، أعلنت الشركة عن خطة لبيع 35% من أسهم شركة陕西步森服饰智造有限公司 نقدًا، بهدف تحسين هيكل الأصول، وتحسين التدفق النقدي، وتركيز الموارد على الأعمال الأساسية. لكن في 12 ديسمبر من نفس العام، أعلنت الشركة عن إلغاء الصفقة بعد فشل الأطراف في التوصل إلى اتفاق حول السعر أو الشروط الأساسية، بعد دراسة متأنية.

الآن، وبعد أقل من عامين على دخول رأس المال الحكومي، قررت فاني تونغ تشونغ الانسحاب، ونقل السيطرة إلى يانفنغ الرقمية.

لا توجد خطط لإعادة الإدراج أو إدخال أصول من طرف مرتبط خلال الثلاث سنوات القادمة

“بوسن” كانت من أوائل العلامات التجارية في صناعة الملابس الرجالية في الصين، لكنها تواجه ضغوطًا مستمرة في أدائها خلال السنوات الأخيرة.

تشير البيانات المالية إلى أن إيرادات بوسن股份 تراجعت من 155 مليون يوان في 2022 إلى 132 مليون يوان في 2024، مع خسائر متتالية في صافي الربح خلال الثلاث سنوات.

في الأشهر التسعة الأولى من 2025، حققت الشركة إيرادات قدرها 88.99 مليون يوان، وخسارة صافية قدرها 5.66 مليون يوان.

وتشير توقعات أداء الشركة لعام 2025 إلى أن الإيرادات ستتراوح بين 120 مليون و170 مليون يوان، مقارنة بـ132 مليون يوان في نفس الفترة من العام السابق، مع توقع خسارة صافية تتراوح بين 9 ملايين و13 مليون يوان، بعد أن كانت خسارتها في العام السابق تتجاوز 50 مليون يوان.

على الرغم من التوقعات بتحقيق أرباح، إلا أن الإيرادات بعد الاستبعاد لا تزال أقل من الحد الأحمر المتمثل في 3 مليارات يوان، وهو الشرط المطلوب للإدراج.

وبموجب المادة 9.3.1 من قواعد إدراج الأسهم في بورصة Shenzhen، إذا تبين أن الشركة المدرجة حققت خلال السنة المالية الأخيرة أرباحًا سلبية أو خسائر صافية أو أرباحًا بعد استبعاد الأرباح غير المتكررة، وانخفضت إيراداتها إلى أقل من 3 مليارات يوان، فإن أسهمها تتعرض لتحذير من خطر الإلغاء. كما أن وجود خسائر متكررة خلال الثلاث سنوات المالية الأخيرة، مع استمرار عدم اليقين بشأن قدرتها على الاستمرار، يؤدي إلى تطبيق تحذير آخر.

وإذا أظهرت نتائج التدقيق لعام 2025 أن الشركة تفي بالشروط المنصوص عليها في المادة 9.3.12 من قواعد الإدراج، فسيتم إيقاف تداول أسهمها.

أما بالنسبة لترتيبات يانفنغ الرقمية ووان بو بعد الاستحواذ، فقد وعدا بأنه “بعد إتمام عملية السيطرة، لن يكون هناك خطط واضحة لبيع أو دمج أو شراكة أو استحواذ على أصول الشركة أو شركاتها التابعة خلال الـ 12 شهرًا القادمة (باستثناء حالات تقليل رأس مال شركة بوسن陕西، التي قد تؤدي إلى إعادة هيكلة أصول كبيرة)، أو شراء أصول كبيرة عبر الشركة المدرجة. كما أنه بعد إتمام عملية التغيير، لن يكون هناك خطط أو ترتيبات لإعادة الإدراج أو إدخال أصول من طرف مرتبط خلال 36 شهرًا.”

وأشارت الشركة إلى أن، نظرًا لصغر صافي أصولها الحالي، وصعوبة شراء أصول كبيرة، فإنها ستواصل تعزيز أعمالها الحالية لضمان عدم حدوث تغييرات جوهرية في النشاط الرئيسي للشركة.