هذه الشركة تنازلت عن الأرض، والسبب الحقيقي وراء ذلك صادم جداً

في ظل التعديل العميق لصناعة العقارات، تتسارع شركات سلسلة التوريد في تحسين تخصيص الموارد.

مؤخرًا، أعلنت شركة جينلونج للحديد والصلب (002791.SZ)، الرائدة في مجال الأدوات الحديدية للبناء، عن إيقاف مشروع جمع التمويل الذي استمر ثلاث سنوات، وإرجاع قطعة الأرض G05-2023-0202 في وسط مدينة تشونشان إلى إدارة الموارد الطبيعية، مما أثار اهتمام السوق بتحول الصناعة وتعديل استراتيجيات الشركات.

وفقًا لمحتوى الإعلان، يعود هذا المشروع إلى أبريل 2023، حيث كانت جينلونج تخطط لاستثمار 1.03 مليار يوان لبناء حديقة صناعية رقمية وذكية في تشونشان، من خلال شركة تابعة مملوكة بالكامل، حيث فازت في مرحلتين بالمزايدة على الأراضي ذات الصلة. وكانت قيمة البيع للقطعة G05-2023-0202 التي تم إرجاعها هذا العام 35.7643 مليون يوان. نظرًا لتغير بيئة الصناعة، قررت الشركة في يونيو 2025 إنهاء المشروع وتحويل التمويل إلى اتجاهات أخرى، ويعد إرجاع الأرض خطوة لاحقة لتنفيذ ذلك.

وبموجب الاتفاق، ستخصم إدارة الموارد الطبيعية في تشونشان 7.1529 مليون يوان، وتعيد الباقي البالغ 28.6114 مليون يوان بدون فوائد قبل 30 يونيو 2027.

ذكرت جينلونج أن الشركة قامت بمخصصات انخفاض قيمة الأصول ذات الصلة في عام 2025، وأن هذا الإجراء لن يؤثر بشكل كبير على الوضع المالي لعام 2026 وما بعده. ويأتي هذا القرار بعد تقييم شامل للسوق واحتياجات المشروع وتدفق الأموال، بهدف تحسين كفاءة استخدام التمويل المجمّع. وأصدرت شركة招商证券، جهة المساندة، رأيًا بعدم وجود معارضة، مؤكدين أن الإجراءات تتوافق مع القوانين.

كشركة رائدة في مجال توريد مكونات البناء المتكاملة في الصين، تركز جينلونج منذ تأسيسها على نموذج “البحث والتطوير + التصنيع + الخدمة” الكامل، وتغطي أعمالها أكثر من 40 فئة، بما في ذلك أنظمة الأبواب والنوافذ، وملحقات الواجهات الزجاجية، والمنزل الذكي، وتخدم أكثر من 100 دولة ومنطقة حول العالم.

ومع ذلك، في ظل التعديل العميق لصناعة العقارات وتزايد المنافسة السوقية، لا تزال مخاوف التشغيل لدى جينلونج تظهر بشكل متكرر.

وفقًا لتقرير الأداء المتوقع لعام 2025 الذي أُعلن في يناير 2026، من المتوقع أن يخسر صافي الربح للمساهمين حوالي 70 مليون إلى 95 مليون يوان، مع خسارة صافي الأرباح غير التشغيلية بين 95 مليون و115 مليون يوان، وهو أول خسارة سنوية منذ إدراج الشركة. ومع مشاكل مثل هيكل الأعمال الأحادي وزيادة المنافسة، تواجه الشركة مرحلة من التحديات في النمو.

لقد استمرت تدهورات أداء جينلونج لمدة عامين، وازدادت وتيرتها في 2025. تظهر البيانات المالية أن صافي الربح للمساهمين في 2024 انخفض بنسبة 72.23% ليصل إلى حوالي 89.99 مليون يوان، وفي 2025 تحولت الشركة من الربح إلى الخسارة، مع توقع انخفاض الإيرادات بنسبة حوالي 15%.

من حيث البيانات الفصلية، خلال الربع الأول إلى الثالث من 2025، كانت خسائر صافي الربح للمساهمين 40.6143 مليون، و30.4322 مليون، وحقق ربحًا قدره 16.5603 مليون يوان على التوالي. على الرغم من تحسن الربع الثالث، إلا أن الخسائر للسنة كاملة أصبحت مؤكدة.

وتدهور مؤشرات الربحية بشكل أكبر، حيث انخفض هامش الربح الإجمالي من 31.65% في 2024 إلى 30.28% في الأشهر الثلاثة الأولى من 2025، وانخفض هامش صافي الربح إلى 0.19%، مما يقترب من نقطة التعادل.

وأشارت التوقعات إلى أن تراجع الطلب في سوق العقارات المحلي أدى إلى انخفاض إيرادات قنوات المشاريع، بالإضافة إلى تأخر تطوير منتجات جديدة وبيئات جديدة، في حين أن الأعمال الخارجية التي لا تزال تمثل نسبة منخفضة لا يمكنها تعويض تدهور السوق المحلي، مما أدى إلى خسائر الأداء. كما أن الشركة قامت بمخصصات انخفاض قيمة الأصول مثل المخزون والحسابات المستحقة القبض، مما زاد من ضغط الأرباح.

وفي مواجهة الضغوط السوقية المحلية، تسرع جينلونج في تنفيذ استراتيجيتها الدولية، حيث أصبحت الأعمال الخارجية محورًا رئيسيًا للنمو. في النصف الأول من 2025، بلغت إيراداتها الخارجية 477 مليون يوان، بزيادة 30.75% على أساس سنوي، وارتفعت نسبة الإيرادات الخارجية إلى إجمالي الإيرادات إلى 17.32%. وحقق السوق في الشرق الأوسط وأوروبا نموًا يزيد عن 40%، بينما اقتربت معدلات النمو في أفريقيا والمكسيك من 80%.

من خلال إنشاء فروع محلية في الهند وفيتنام والمكسيك، وربطها بنظام معلومات موحد، تمكنت الشركة من تحقيق تنسيق فعال في العمليات الخارجية، حيث كانت هوامش الربح في الأسواق الخارجية أعلى بمقدار 5-8 نقاط مئوية من السوق المحلية، مما ساعد على تقليل المخاطر الموسمية المرتبطة بسوق واحد.

بالنسبة لجينلونج، فإن إيقاف مشروع التمويل في وسط مدينة تشونشان ليس تراجعًا سلبيًا، بل هو خيار استراتيجي خلال فترة التعديل الصناعي، يهدف إلى تجنب الاستثمارات غير الفعالة، ويُخصص الأموال لتوسيع الأعمال الخارجية والأنشطة الجديدة.

وفي المستقبل، سيكون من الحاسم ما إذا كانت الأعمال الخارجية ستستمر في النمو، وما إذا كانت الأعمال الجديدة ستتجاوز حدود الحجم، وما إذا كان السوق المحلي سيتمكن من الاستفادة من السياسات الداعمة، لتحديد مدى قوة انتعاش أداء الشركة.