"تحمل الألم بابتسامة": كيف يتعامل المستثمرون مع تقلبات السوق بين ترامب وإيران

بدت الولايات المتحدة وإيران تتباعدان في رواياتهما حول صفقة سلام محتملة هذا الأسبوع، حيث تتفاخر واشنطن بالتقدم في الدبلوماسية بينما تنكر طهران اهتمامها بالمحادثات المباشرة، مما يترك المستثمرين يحللون آفاق الخروج من الأزمة ويتساءلون كيف يتداولون وسط إشارات متضاربة. ارتفعت الأسواق في وقت سابق من هذا الأسبوع بعد أن قال الرئيس دونالد ترامب إن الولايات المتحدة وإيران “في مفاوضات الآن” وأشار إلى احتمال التوصل إلى صفقة سلام، على الرغم من نفي طهران. أدت التصريحات إلى هبوط أسعار النفط وارتفاع الأسهم، مما يبرز حساسية المستثمرين للتغيرات التدريجية في النبرة. لكن التقلبات تعكس عدم يقين أعمق: هل يقترب الصراع من حل أم يهدد بالتصعيد إلى اضطراب أوسع في إمدادات الطاقة العالمية. قال بيلي لونغ، استراتيجي الاستثمار في Global X ETFs: “الأسواق تكافح لأنها تحاول تسعير مسارين متنافسين في الوقت ذاته”. “هناك احتمال لنتيجة دبلوماسية قيد النقاش، لكن الحالة الأساسية لا تزال تتضمن اضطرابًا قريبًا في تدفقات الطاقة، خاصة عبر مضيق هرمز.” كانت غرينلاند مجرد جانب عرضي. وفنزويلا كانت مجرد جانب عرضي. وكوبا أيضًا جانب عرضي. قال إيد يارديني، رئيس شركة Yardeni Research، إن التوتر حافظ على عدم استقرار تسعير المخاطر، حيث تتفاعل الأصول مع العناوين الرئيسية بدلاً من التوافق على مسار كلي واضح. شهدت أسعار النفط وعوائد السندات والأسهم تحركات كبيرة، حيث تتردد توقعات حول صدمة الطاقة والتضخم وسياسة البنك المركزي عبر الأسواق. في وقت سابق من هذا الأسبوع، زعمت تقارير أن الولايات المتحدة قدمت أكثر من اثني عشر نقطة في اقتراح لإيران لإنهاء العدوان، بما في ذلك وقف إطلاق النار لاستئناف المفاوضات. ومع ذلك، رفض المسؤولون الإيرانيون التقارير واصفين إياها بأنها “أخبار كاذبة”. لا يزال من غير الواضح ما إذا كانت إدارة ترامب تسعى لإنهاء الحرب أو ببساطة لتجنب التصعيد، وما إذا كان الاقتراح يحظى بدعم من إسرائيل. ذكرت صحيفة وول ستريت جورنال يوم الأربعاء أن ترامب يرغب في إنهاء الصراع خلال الأسابيع القادمة، نقلاً عن أشخاص مطلعين على الأمر. ارتفعت جميع المؤشرات الرئيسية الثلاثة يوم الأربعاء، بينما خفت أسعار النفط قليلاً، مما أدى إلى تحذيرات من تفاؤل مبكر. قال ماركو بابيك، استراتيجي الجيوسياسة في BCA Research، إن “المحادثات قد تحدث أو لا تحدث” لأن المطالب من الولايات المتحدة وإيران لا تزال بعيدة، خاصة حول سيادة مضيق هرمز. ومع ذلك، ردت الأسواق كما لو أن حركة دبلوماسية ما تجري، على الرغم من استمرار النشاط العسكري، أضاف. من المتوقع أن يرسل البنتاغون الآلاف من القوات إلى الشرق الأوسط، وهو خطوة قد ترفع بشكل كبير من مخاطر الصراع. في الوقت الحالي، منحت الأسواق “مصداقية معتدلة” لاحتمال التوصل إلى صفقة سلام، مع شرط أن يكون أي اتفاق ساريًا لمدة 30 يومًا، قال بن إيمونز، مؤسس شركة Fedwatch Advisors. للحفاظ على وقف إطلاق النار، لا تزال إسرائيل عنصرًا غامضًا، حيث يمكن لأي هجوم مفاجئ أن يسرع من تصعيد الوضع. قال إيد يارديني، رئيس شركة Yardeni Research، إن حساسية المستثمرين تجاه الرسائل المتضاربة تعكس أيضًا ضعف ظروف السوق، مع انخفاض السيولة وتخفيف المراكز التي تعزز ردود الفعل على التطورات الجيوسياسية. بالنسبة لمستثمرين آخرين، فإن خطة العمل بسيطة: تحمل التقلبات. قال إيد يارديني: “عليك فقط أن تبتسم وتتحمل”. “الأزمات الجيوسياسية في الماضي كانت دائمًا تقريبًا فرص شراء.” وأضاف أن مخاطر الصراع الحالي أكبر بكثير من التوترات الجيوسياسية السابقة التي لم تؤثر بشكل كبير على الأسواق. لقد تجاهلت الأسواق إلى حد كبير التطورات في فنزويلا وغرينلاند في بداية عام 2026، حيث كان المستثمرون، في ذلك الوقت، غير حساسين لمخاطر العناوين الرئيسية تحت إدارة ترامب. قال يارديني: “كانت غرينلاند مجرد جانب عرضي. وفنزويلا كانت مجرد جانب عرضي. وكوبا أيضًا جانب عرضي”. “هذه ليست نوعية الصراعات التي لها تأثيرات كبيرة على اقتصاد الولايات المتحدة، ولكن على الاقتصاد العالمي. [حرب إيران] هي تقريبًا أكبر ما يمكن.” وأضاف أن المستثمرين الذين لديهم سيولة نقدية يمكنهم التمركز لحل أسرع من خلال شراء قطاعات ستستفيد من انخفاض أسعار النفط وتخفيف عدم اليقين. قال يارديني: “هذا يعني شراء أسهم شركات الطيران، على سبيل المثال، وشراء شركات البناء”. “وإذا ربحت الكثير من المال في أسهم الطاقة، يمكنك تفضيلك.” التداول على العناوين الرئيسية حذر استراتيجيون في UBS من التداول بناءً على العناوين الجيوسياسية، مشيرين إلى أن الأسواق تتطلع إلى المستقبل وغالبًا ما تستجيب لظروف تصبح “أقل سوءًا” بدلاً من أن تكون محل حل كامل. قال البنك: “يجب على المستثمرين عدم محاولة التداول على أساس الجيوسياسة ويجب عليهم الحفاظ على مراكز استراتيجية في الأسهم”. بدلاً من ذلك، توصي UBS باستخدام ارتفاعات السوق لإعادة توازن المحافظ، وتقليل التعرض للمناطق والقطاعات الأكثر عرضة لارتفاع أسعار الطاقة، مع إضافة أصول دفاعية وسندات قصيرة الأجل. بالنسبة للبعض، فإن التقلبات الكبيرة عبر فئات الأصول المتعددة قد أتاح أيضًا فرصة لإعادة ترتيب محافظهم، إما بجني الأرباح أو بشراء أصول عالية الجودة “للحفاظ عليها على المدى الطويل”، قال غوتام تشادا، المدير التنفيذي في RBC Wealth Management. وأضاف: “ما حاولنا فعله هو توجيه المحفظة نحو الفائزين، أولئك الذين سيستفيدون من الاضطرابات الإقليمية”، مشيرًا إلى منتجي الأسمدة، وتصنيع الدفاع، وموردي الهيليوم كمستفيدين محتملين. قد تهتم الأسواق في النهاية أقل بالسياسة وأكثر بالتأثير الاقتصادي للصراع، قال روبن بروكس، زميل كبير في مؤسسة بروكينغز. وأضاف: “[حتى] لو تصاعدت الأمور عسكريًا، [لكن] ارتفعت أحجام ناقلات النفط، فستكون الأسواق سعيدة”، وقال: “يبدو الأمر فظيعًا، لكن أعتقد أننا سنشهد انخفاض أسعار النفط، وارتفاع الأسواق العالمية، والعودة إلى العمل”. لكن شيء واحد واضح: أن المستثمرين يواجهون طريقًا وعرة قبل أن تظهر إشارات أوضح للخروج من الأزمة. قد يؤدي فشل المحادثات أو هجمات إضافية على البنية التحتية للطاقة إلى عكس المكاسب الأخيرة بسرعة وإشعال التقلبات مجددًا. قال بروكس: “كلما طال أمد هذا، [كلما] ابتعدنا عن مجرد صدمة سعرية إلى نقص فعلي في الإمدادات”، مما يعيق النمو الاقتصادي بطريقة لم نشهدها منذ عقود. — ساهمت كلوي تيلور من CNBC في إعداد هذا التقرير.