سبع مؤسسات صناديق منفتحة الطرح تناقش السوق: سوق الأسهم الصينية لا تزال تتمتع بالمرونة على المدى المتوسط والطويل، والفرص الهيكلية تستحق الترقب

صحفينا وان نينغ

في الآونة الأخيرة، شهد سوق الأسهم الصينية (A股) تقلبات واضحة. في 24 مارس، أجرت سبع مؤسسات عامة كبرى، وهي هواشيا فاند، وجاشي فاند، وجيانشين فاند، وشينجين غلوبال فاند، ويانهي فاند، وفوجو فاند، وكونغدا غولدن بادين، مقابلات مع صحفيي “صنكي ريبورتر”. واتفقوا بشكل عام على أن تقلبات سوق الأسهم الصينية الحالية تتأثر بالمخاطر الجيوسياسية الخارجية وتراجع الميل للمخاطرة الدولية، ومن منظور متوسط وطويل الأمد، لا تزال الأصول الصينية تتمتع بمرونة قوية، وتوجد فرص هيكلية واعدة في قطاعات التكنولوجيا والطاقة.

قال مسؤول في هواشيا فاند لصحيفة “صنكي ريبورتر”: “تأثرت سوق الأسهم الصينية مؤخرًا باستمرار مخاطر السوق الدولية.” وأضاف أن من منظور متوسط وطويل الأمد، فإن تفاقم عوامل المخاطر يعزز من قدرة الأصول الصينية على المنافسة، وأن اختيار التمويل للاستثمار على المدى الطويل هو الخيار الأفضل. أولاً، تعتمد الصين بشكل منخفض على النفط الخام الدولي، والوضع الخارجي الحالي لا يكفي ليؤثر على الأصول الصينية على المدى الطويل؛ ثانيًا، تزداد قدرة السوق الصينية للطاقة الجديدة تدريجيًا، وتوفر بدائل كافية للنفط الدولي؛ وأخيرًا، فإن التعديلات قصيرة الأجل في إمدادات الطاقة في الأسواق الخارجية لا يمكن أن تغير العوامل الأساسية التي تدعم ارتفاع أسعار الأصول الصينية.

قال مسؤول في جاشي فاند للصحفيين إن تقلبات السوق العالمية الأخيرة زادت، وتراجع الميل للمخاطرة بشكل عام، وحدثت تقلبات في سوق الأسهم الصينية، لكن مع مراعاة مرونة تقييمات العديد من القطاعات، من المتوقع أن يكون الضغط على التصحيح العام محدودًا.

قال تشيان شين من قسم إدارة الصناديق في شينجين غلوبال فاند: إن هيكل سوق الطاقة في الصين متنوع، ونتيجة لاستراتيجية “الحياد الكربوني”، زادت درجة الت electrification في البلاد في السنوات الأخيرة، وانخفض الاعتماد على النفط. من الناحية الأساسية، لم تتغير الاقتصاديات الصينية بشكل جذري، لذلك فإن الصدمات على السوق المالية لن تكون واضحة جدًا، ومن المتوقع أن تظل أسعار الأصول ذات توجه قوي.

تأثرت الأصول ذات الصلة بتقلبات سوق الأسهم قصيرة الأجل، وظهرت تصحيحات في صافي قيمة الأصول على المدى القصير. قال يو هوي، كبير محللي الاستراتيجيات في فوجو فاند، إن تقلبات سوق الأسهم قصيرة الأجل قد تخلق فرصًا أفضل للتخصيص. من الناحية الأساسية، تمتلك الصين قاعدة اقتصادية قوية وبيئة أكثر أمانًا واستقرارًا، مثل سياسات استقرار النمو التي تتسم بالنظامية والاستمرارية، وتدابير السياسة النقدية التي تتنوع في دعم السوق؛ بالإضافة إلى ذلك، فإن صناعة التصنيع وسلسلة التوريد في الصين متطورة، وتظهر بشكل عام اتجاهًا مستقرًا نحو التحسن، وكل هذه العوامل تدعم استمرار ارتفاع أسعار الأصول الصينية.

وفقًا لعدة مؤسسات عامة، من المتوقع أن تظهر فرص هيكلية في السوق مستقبلًا. قال مسؤول في يانهي فاند للصحفيين إن المخاطر الحالية في السوق الدولية تتركز على السلع الموارد، وأن منطق التداول يتعافى ويتجنب المخاطر، وبما أن مخاطر سوق الأسهم الصينية قد تم تحريرها، فمن المتوقع أن تظهر فرص هيكلية ملحوظة في قطاعات الفحم والنفط والبتروكيماويات.

قال مسؤول في جيانشين فاند إن الانخفاض الأخير في سوق الأسهم الصينية يرجع بشكل رئيسي إلى المخاوف من تراجع السيولة، لكن هناك دعم من الأساسيات القطاعية، مثل وحدات الضوء ذات الأداء العالي، والطاقة الشمسية، وتخزين الطاقة، التي قد تشهد محفزات للأحداث. بالإضافة إلى ذلك، فإن قطاع البنوك، كونه من فئات الأسهم ذات العائدات العالية، يستحق أيضًا الاهتمام. ويجب متابعة ثلاثة متغيرات رئيسية: أولاً، تطور الوضع الخارجي؛ ثانيًا، تعديل السياسات النقدية للبنوك المركزية العالمية؛ ثالثًا، تعزيز سياسات استقرار النمو المحلية.

قال مسؤول في قسم أبحاث الأسهم في كونغدا غولدن بادين إن من المتوقع أن يستمر توافر السيولة في سوق الأسهم الصينية، وأن عودة قوة تخصيص الأموال للبنوك والأصول الأخرى ستدعم السيولة على المدى المتوسط والطويل. وفيما يتعلق باستراتيجية تخصيص الأصول، لا تزال الاستراتيجية الدفاعية موصى بها، مع التركيز على فرص سوق السندات مثل تقارب الفارق الزمني.

رأى المسؤول في جاشي فاند أن الاتجاهات الثلاثة التي لا تزال واعدة على المدى المتوسط هي: أولاً، القطاعات ذات النمو التكنولوجي التي من المتوقع أن تستمر في الازدهار، مثل الذكاء الاصطناعي والطاقة الجديدة؛ ثانيًا، القطاعات التي تستفيد من السياسات، مثل الكيماويات والمعادن غير الحديدية؛ ثالثًا، الأصول غير المصنفة بتقييم منخفض والأرباح المستقرة أو التي تتمتع بقيمة عالية مع انتعاش الطلب المحلي، بالإضافة إلى القطاعات الاستهلاكية التي تستفيد من “الاستثمار في الإنسان”.