بيجياويوان، تجاوزت أصعب قمة

في 23 مارس، أصدرت مجموعة بي جي جاردن إعلانًا مفاجئًا، مُلقيةً قنبلة موقوتة في دائرة العقارات.

توقعات الأرباح لعام 2025 تتراوح بين 1 مليار و2.2 مليار يوان.

ويُذكر أن قبل عام واحد فقط، كانت هذه الأرقام تُسجل خسائر بقيمة 35.145 مليار يوان.

من خسائر فادحة إلى أرباح، أخيرًا استطاعت مجموعة بي جي جاردن، التي كانت تُعرف سابقًا بـ"شركة العقارات الكونية"، أن تفتح فجوة في الظلام الطويل، وتصل إلى نقطة تحول حاسمة على الصعيد المالي.

هذه ليست مجرد معركة انتصار لشركة واحدة، بل تبدو كإشارة “كسر الجليد” لقطاع الشركات العقارية التي تمر بأزمات، مما يمنح الصناعة جرعة من الأمل.

01 تخفيف الأعباء

كيف جاءت هذه الأرباح؟ أبدت مجموعة بي جي جاردن صراحةً أن ذلك نتيجة لإعادة هيكلة ديونها وتحقيق أرباح غير نقدية.

لا تستهينوا بهذه الكلمات، فخلفها معركة حياة أو موت مثيرة.

على مدى السنوات الثلاث الماضية، كانت مجموعة بي جي جاردن تتصارع في “منطقة غير مأهولة”.

في عام 2022، خسرت 6.052 مليار يوان، وفي 2023، خسرت 178.4 مليار يوان، وفي 2024، خسرت 32.835 مليار يوان، ليصل إجمالي الخسائر إلى أكثر من 200 مليار يوان. هذا التدهور المستمر لثلاث سنوات جعل الكثيرين يعتقدون أن العملاق العقاري لن يستطيع النهوض مجددًا.

لكن، من أجل النهوض، أطلقت المجموعة مجموعة من الإجراءات التي يمكن وصفها بأنها دروس في إدارة الأزمات:

في عام 2025، تم الموافقة على جميع خطط إعادة هيكلة ديونها المحلية التسع، والتي بلغت حوالي 13.77 مليار يوان، كما تم تنفيذ خطة إعادة هيكلة ديون خارجية بقيمة تقارب 17.7 مليار دولار بنهاية العام.

وتُقدر أن حجم خفض الديون الإجمالي يقترب من 90 مليار يوان، وانخفضت تكاليف التمويل بعد إعادة الهيكلة إلى ما بين 1% و2.5%، مما ساعد على تقليل تكاليف الفوائد وتحسين التدفق النقدي بشكل كبير.

وبخلاف تمديد الديون بشكل بسيط، استخدمت المجموعة استراتيجية “خفض الديون بشكل فعلي” من خلال إصدار سندات قابلة للتحويل قسرًا ورأس مال الأسهم، مما غير من طبيعة الديون بشكل جذري وزاد من صافي الأصول.

بمعنى آخر، لم تؤجل مجموعة بي جي جاردن المشكلة، بل استبدلتها بأسهم لضمان البقاء، واستخدمت الوقت لخلق مساحة جديدة.

وفي الوقت نفسه، يتم تنفيذ خطة إعادة هيكلة ديونها الخارجية بسرعة. وفقًا لتقرير إصدار الأسهم في 5 مارس، تم إصدار حوالي 14.233 مليار سهم بعد إعادة الهيكلة، وهو ما يقارب 51% من رأس المال المُصدر قبلها. بعد سريان مفعولها في 30 ديسمبر 2025، أكملت الشركة دفع حوالي 39.8 مليون دولار للمستحقين خلال الأسبوع الأول من العمل.

02 علاج الجروح العميقة

كما أطلقت الإدارة وهيكل الشركة تغييرات جذرية. في نهاية العام الماضي، تم تعيين المدير التنفيذي ورئيس مجلس الإدارة المساعد مو بن نائبًا لرئيس المجلس، مع الاحتفاظ بمنصبه كمدير تنفيذي؛ كما تم تعيين تشن غوانغ يو، نائب الرئيس التنفيذي ورئيس مجموعة بي جي جاردن العقارية، رئيسًا للشركة.

انتقلت الإدارة من “فريق إنقاذ” إلى “فريق إدارة”. إنشاء منصب نائب رئيس مجلس الإدارة المشارك يهدف أيضًا إلى تحسين كفاءة عمل المجلس، لمواجهة التحديات المعقدة في المرحلة الجديدة.

وفي الوقت نفسه، تعمل الشركة على فصل نفسها بشكل منهجي عن الطابع العائلي والقدامى من أجل بناء هيكل إدارة أكثر احترافية وشبابًا.

وفيما يخص الهيكل التنظيمي، تم دمج وتقليص 13 منطقة عقارية إلى 10 مناطق، مع تقليل عدد الموظفين.

بالإضافة إلى ذلك، من خلال بيع الأصول “لتخفيف الأعباء”، باعت المجموعة حصصًا رئيسية في شركات مثل واندا ماركتينج، وتشانغشين تكنولوجي، وأراضي الألعاب الآسيوية في قوانغتشو، وفندق هيلتون في فوشان، مما أدى إلى جمع أكثر من مليار يوان.

وبفضل هذه الإصلاحات الجذرية، بدأت نتائج الشركة تتحسن. في عام 2025، حققت مجموعة بي جي جاردن مبيعات حقوقية بقيمة إجمالية قدرها 33 مليار يوان.

وفي عامنا الحالي، حققت المجموعة في فبراير هدف “البيع خلال عطلة رأس السنة” بشكل كامل، مع ارتفاع متوسط المبيعات اليومية مقارنة بالفترة السابقة. وفقًا لبيانات كيروي، تصدرت مجموعة بي جي جاردن قائمة أكبر 10 شركات عقارية من حيث قيمة المبيعات ونطاق العمليات في يناير وفبراير 2026.

وفي اجتماع الإدارة الشهري، أكد الرئيس تشن غوانغ يو أن شهري مارس وأبريل سيكونان نافذة مهمة للمراقبة، مطالبًا الجميع بالتركيز على خطة “الزئير الربيعي” خلال هذين الشهرين، وتوجيه جهود المبيعات بشكل منهجي.

كما كشف في اجتماع المساهمين لعام 2025 أن مخزون الأراضي لدى الشركة كافٍ لدعم عملياتها وتطويرها لفترة، وأنها ليست في عجلة من أمرها لزيادة الاستثمارات في ظل مرحلة تصريف المخزون الحالية.

03 إعادة انطلاق

في نوفمبر من العام الماضي، بعد إتمام خطة إعادة الهيكلة، طرح يانغ هوي يان، رئيس مجلس إدارة المجموعة، لأول مرة مفهوم “الانطلاق الثاني”.

قالت إن الموافقة على إعادة الهيكلة تعني اعتراف الدائنين بمستقبل الشركة، مما يتيح لها مساحة أوسع لاستعادة عملياتها الطبيعية، وأن المرحلة التالية تتطلب عملية تحول منهجي، “التحول هو تحول، وهو أيضًا ‘الانطلاق الثاني’ لمجموعة بي جي جاردن”.

وفي مارس، أوضحت يانغ هوي يان مرة أخرى أن عام 2026 سيكون “عام التحول من تسليم المنازل إلى التشغيل الطبيعي”، وحددت أولويات وخطوط العمل للسنوات 3-5 القادمة، مع التركيز على إنجاز المشاريع في كل منطقة بشكل متين، لبناء قاعدة قوية للنمو المستقبلي.

وأشارت إلى أن السنوات 3-5 القادمة ستكون فترة مهمة لتراكم القوة، وأن جوهر الاستراتيجية سيكون حول “بناء القدرة التنافسية الأساسية”.

ويكمن سر تحول مجموعة بي جي جاردن في دمج التغييرات التنظيمية، والابتكار التكنولوجي، والإدارة الحديثة بشكل عميق. وكتبت بنفسها الرؤية التنظيمية الجديدة: “بناء منظمة حديثة، وفعالة، تعتمد على البيانات والتكنولوجيا، حساسة للسوق والبيئة الخارجية، مبتكرة، وتعلمية”.

وفي الواقع، تستعد الشركة بشكل نشط لـ"النمو الثاني".

قبل إصدار تقارير الأداء، انتشرت عبر الإنترنت أخبار عن “استدعاء واسع للموظفين المغادرين”، مما أعاد الشركة إلى دائرة الاهتمام.

وردت بي جي جاردن بأن توظيف المواهب يظل دائمًا مرتبطًا باحتياجات العمل، وتتم من خلال قنوات متعددة تشمل الكفاءات الداخلية، وإعادة توظيف الموظفين المميزين، والتوظيف الخارجي.

كما أن الشركة أنشأت نظام مراجعة داخلي دوري، يراجع ويُحسن السياسات والإجراءات سنويًا وفقًا للواقع الإداري والتشغيلي.

وأوضحت أن تعديل “نظام إعادة توظيف الموظفين المغادرين” هو تحديث دوري للسياسات القائمة، وليس سياسة جديدة.

وفي رأي المختصين، يُعد هذا التحرك إشارة إلى أن الشركة، بعد عمليات التعديل العميقة، بدأت في تغيير جوهري في تركيزها التشغيلي، وتعمل على تعزيز قدراتها الحالية، وتدخل تدريجيًا مرحلة “الانتعاش التشغيلي” وإعادة البناء.

ومن ناحية أخرى، من أجل استعادة ثقة السوق، تواصل المجموعة منذ سنوات التركيز على “تسليم المنازل” كمهمة أساسية، حيث تم خلال الثلاث سنوات الماضية تسليم ما يقرب من 115 ألف وحدة، وتتصدر في قوائم الأداء من حيث التسليم في القطاع.

وفي الوقت نفسه، حددت بي جي جاردن عام 2026 ليكون “عام إتمام تسليم المنازل”، مع خطة واضحة لإنهاء معظم عمليات التسليم بحلول منتصف العام، مما يتيح لها مزيدًا من الوقت لإصلاح الميزانية وتحقيق استقرار مالي.

ويبدو أن مفهوم “الانطلاق الثاني” الذي طرحته يانغ هوي يان سيكون رحلة شاقة، لكن الشركة أثبتت قدرتها على “النجاة”، ويبقى السؤال هل ستتمكن من استعادة محرك النمو السابق على أساس البقاء على قيد الحياة، أم لا، فهذا يتطلب وقتًا للتحقق.

وبالنسبة لقطاع العقارات ككل، فإن ضوء مجموعة بي جي جاردن أضاء على الطريق، على الأقل، وأظهر للجميع أن هناك أملًا في المستقبل.

البقاء على قيد الحياة هو الأمل.