إجمالي حجم صناديق رأس المال الخاص يصل إلى مستوى قياسي جديد بلغ 22.6 تريليون يوان

صحفينا تشانغ ياويو، فان لينينغ

في مساء يوم 24 مارس، أصدرت جمعية صناديق الاستثمار الصينية بيانات تظهر أنه بحلول نهاية فبراير 2026، بلغ الحجم الإجمالي للصناديق الخاصة 22.60 تريليون يوان، مسجلاً رقمًا قياسيًا تاريخيًا. منذ يناير 2025، نما حجم القطاع بمقدار أكثر من 2 تريليون يوان؛ وبعد أن تجاوز لأول مرة 22 تريليون يوان في نهاية أكتوبر 2025، استمر في تسجيل أرقام قياسية لمدة خمسة أشهر متتالية، محافظًا على هذا المستوى بشكل مستقر.

من حيث التصنيف، حتى نهاية فبراير 2026، بلغ عدد الصناديق الخاصة المستمرة 8.15 ألف صندوق، بحجم أصول مستمر قدره 7.35 تريليون يوان؛ و2.99 ألف صندوق استثمار خاص في الأسهم، بحجم أصول مستمر قدره 11.16 تريليون يوان؛ و2.81 ألف صندوق استثمار مغامر، بحجم أصول مستمر قدره 3.80 تريليون يوان.

قال مسؤول من شركة مونكسي للاستثمار لوكالة “سيكيورتيز ديلي” إن البيئة الخارجية تشير إلى أن سوق الأسهم A وبعض الأصول ذات الطابع النموي بدأت في الانتعاش، مما زاد من “الأصول المسجلة” لصناديق الاستثمار الخاصة. بالإضافة إلى ذلك، مع تراجع عائدات الودائع وغيرها، توجه بعض العملاء ذوي الثروات العالية والمؤسسات المالية نحو منتجات محايدة كمية، معززة للمؤشرات أو متعددة الاستراتيجيات، مما أدى إلى زيادة الطلب على التخصيص، وسرع من وتيرة جمع وتوزيع الأموال من قبل المؤسسات الخاصة، مما أدى مباشرة إلى زيادة الحجم الإجمالي للصناديق الخاصة. من ناحية داخل القطاع، يسرع بعض المؤسسات الخاصة الكمية في تحديث استراتيجياتها وترقية تقنياتها، خاصة في مجال الذكاء الاصطناعي الذي يعزز قدرات البحث والاستثمار، مما يعزز بشكل ملحوظ قدرة المؤسسات على تحقيق أرباح فائضة.

قال لي تشونيو، مدير صندوق FOF في شركة رونجي الخاصة للاستثمار في شنغهاي، لوكالة “سيكيورتيز ديلي” إن قوة الاقتصاد الأساسية، وإصلاحات سوق رأس المال العميقة، واستمرار تنظيم صناعة الصناديق الخاصة، جميعها عززت الثقة في تخصيص الأصول عبر الصناديق الخاصة على المدى المتوسط والطويل، مما ساهم في استمرار ارتفاع الحجم الإجمالي للصناديق الخاصة.

وفي الوقت الذي يحقق فيه الحجم الإجمالي للصناديق الخاصة أرقامًا قياسية جديدة، يستمر التباين داخل القطاع — حيث تتسارع عمليات تصفية المؤسسات ذات المخاطر، ويزداد عدد المؤسسات التي تتجاوز قيمتها المئة مليار يوان. انخفض عدد مديري الصناديق الخاصة من 20,300 في بداية عام 2025 إلى 19,100 في نهاية فبراير 2026، مع بروز اتجاه “الانتقاء الطبيعي” في القطاع. في الوقت نفسه، يواصل تكتل المؤسسات الخاصة ذات المئة مليار يوان التوسع، حيث أظهرت بيانات منصة “بيبو” أن عدد المؤسسات الخاصة ذات المئة مليار يوان وصل إلى 126 مؤسسة حتى نهاية فبراير 2026، وهو رقم قياسي جديد.

وفي هذا الصدد، قال مسؤول من شركة إنو للاستثمار: “هذه نتيجة حتمية لجهود الجهات التنظيمية في السنوات الأخيرة في تصفية المؤسسات الخاصة المزيفة أو الرديئة أو الفوضوية، ودفع القطاع نحو تطوير عالي الجودة. في الوقت نفسه، فإن تراكم المؤسسات الرائدة في المواهب والبيانات والتقنيات وإدارة المخاطر والعلامة التجارية يعزز بشكل أكبر تأثير التجمع في الحجم.”

وأضاف المسؤول من شركة مونكسي أن “هذا يعكس أن القطاع قد انتقل من مرحلة النمو غير المنظم إلى مرحلة جديدة تركز على التشغيل الدقيق، وهو أيضًا نتيجة حتمية لنضوج القطاع.” وأشار إلى أن مع تحسين التشريعات والتنظيمات، وتطور نضوج المستثمرين، ستتم تصفية المؤسسات ذات إدارة المخاطر الضعيفة، والاستراتيجيات غير السليمة، والإدارة غير المنظمة؛ بينما ستظل المؤسسات الرائدة التي تمتلك قدرات على تحقيق أرباح فائضة مستقرة، والتحكم في الانسحابات، والمنصات البحثية والاستثمارية المنهجية، وخدمات العملاء القوية، أكثر جاذبية للتمويل.

وفيما يتعلق بنقاط القوة المستقبلية للمؤسسات الخاصة، يرى مسؤول من شركة إنو أن الأمر يعتمد على تعزيز القدرات التخصصية والتفرد، مثل زيادة قدرات التوزيع المتعدد الاستراتيجيات والمنخفضة الارتباط، وتوحيد عمليات البحث والاستثمار والتداول وإدارة المخاطر، ودفع تقنيات الذكاء الاصطناعي والنماذج الكبيرة إلى خدمة البحث والاستثمار الحقيقي.

أما بالنسبة للمؤسسات الكمية، فيرى مسؤول من شركة مونكسي أن المواهب هي العنصر الأهم. المؤسسات التي تستطيع جذب واحتفاظ بأفضل المواهب ستكون أكثر قدرة على المنافسة، ولهذا كثفت المؤسسات الكمية في السنوات الأخيرة من بناء أنظمتها وثقافتها المؤسسية. كما أن التقنية تمثل “السور الواقي” للمؤسسات الكمية، ومن المتوقع أن تزداد الاستثمارات في التكنولوجيا، خاصة في مجال الذكاء الاصطناعي، في المستقبل.